Convex持有超過50%的veCRV,但cvxCRV的負溢價最高,Convex未來將向cvxCRV分配更多權益。
Curve的代幣模型非常具有代表性,各種聚合器、穩定幣項目方競爭性的將CRV代幣鎖定為veCRV,以確保與自身利益相關的礦池獲得更高的CRV挖礦獎勵,造成“Curve War”。
但是,將CRV鎖定成veCRV是單向的,需要等待最長四年的時間才能贖回。近期,持有veCRV最多的Convex所發行的質押憑證cvxCRV也在熊市的供需失衡之下,出現了10%左右的負溢價。
Curve設計原生代幣CRV的主要目的是激勵Curve平臺上的流動性,并讓盡可能多的用戶參與協議治理。Curve允許原生代幣CRV鎖定為Vote-Escrowed CRV(veCRV)以獲得三項權益:
Martin Leinweber:與2017年上一次熊市不同的是,這次熊市主流幣遭到拋售:金色財經報道,VanEck指數制造商MarketVector的數字資產產品策略師 Martin Leinweber 表示,我認為,與 2017 年上一次熊市不同的是,主流幣遭到拋售,這讓投資者感到困惑,尤其是在機構方面。通常在拋售中,山寨幣的表現比 BTC 和 ETH 差。這一次,隨著市場崩盤,BTC 的主導地位正在下降,大多數山寨幣已經貶值了 90%。[2022/6/21 4:41:33]
分享交易手續費的50%,這部分手續費將被用于購買3CRV,也就是TriPool的LP代幣,然后分發給veCRV的持有者。
獲得Curve的治理投票權,可決定CRV流動性挖礦獎勵在不同礦池間的分配。
提高自己在Curve上的CRV挖礦獎勵,最高提升至2.5倍。
Cathie Wood :加密貨幣即將結束熊市,預計區塊鏈技術行業將爆炸式增長:5月10日消息,ARK Invest創始人Cathie Wood表示,加密貨幣與傳統資產之間的相關性越來越大,這表明熊市很快就會結束。加密貨幣作為一種新的資產類別,不應該看起來像納斯達克,但它確實像。它現在高度相關。你知道你正處于熊市,也許當一切都開始變得相似時,就接近尾聲了,我們正看到一個又一個市場的投降。盡管目前市場低迷,她仍然對加密貨幣保持長期信心,因為與ARK的其他投資類別一樣,她認為加密貨幣會隨著巔峰市場和社會而呈指數級增長。
根據Wood的說法,區塊鏈是提供指數級增長機會的行業之一。她認為這些行業(人工智能和區塊鏈技術等)在未來7到8年內總估值將增長21倍。
據此前報道,Cathie Wood表示,雖然目前機構投資人在資產配置中,只有一小部分配置在加密貨幣,但未來機構投資人會將比特幣的資產配置提高到2.5%。(The Daily Hodl)[2022/5/10 3:03:29]
因為可以提高挖礦獎勵,在Curve上進行流動性挖礦的用戶有需求質押CRV來提高自己的挖礦獎勵。但veCRV不能轉讓,用戶的需求可能是變化的,這就讓幫助用戶進行挖礦的聚合器類項目有了市場。流動性提供者無需自行質押CRV代幣,可以獲得比直接在Curve中挖礦更高的獎勵。
吉姆·羅杰斯預計未來幾年將出現“最糟糕的熊市”:在一波極度悲觀的情緒過后,當前市場反彈可能會持續一段時間,但再次下跌近在眼前。這是因為未來面臨三重打擊:新冠疫情造成的經濟沖擊、債務水平高企、利率雖處低位但會在上行時帶來沖擊。“我預計在未來幾年,我們將經歷我有生以來最糟糕的熊市。”由于圍繞經濟衰退幾乎板上釘釘的擔憂橫掃市場,今年前三個月股市重挫。一項涵蓋新興和發達市場股票的全球指標創出2008年以來最差季度表現,盡管全球各地政府已經投入數萬億美元來刺激經濟,央行也先后緊急降息。“近期資金涌向高質資產是市場在困境中的“探索和真實”運行機能的展現。”(金十)[2020/4/1]
截至2023年1月6日下午,從區塊鏈瀏覽器中可以看到,目前持有veCRV最多的合約地址分別為Convex、Yearn、Stake DAO,三者分別持有veCRV總量的50.7%、7.9%、4.1%,總計持有總量的62.7%。Convex持有的veCRV占比超過50%,也說明它現在在“Curve War”中處于絕對領先的地位。
聲音 | 李笑來:熊市里最重要的就是不要生氣:李笑來剛剛在微博表示:牛市里你忘了生氣,還記得吧?熊市里呢?在寒冬里,最重要的就是不要生氣,不要生別人的氣,更不要生自己的氣。不要嘗試改變別人,也不要被別人改變。該干嘛干嘛,Be a machine when working. ????[2018/11/23]
當用戶通過這些項目質押CRV代幣后,雖然同樣不能贖回,但這些項目均為用戶發行有流動性質押憑證,分別為Convex的cvxCRV、Yearn的yCRV、Stake DAO的sdCRV,可在二級市場上交易。
目前cvxCRV/CRV、yCRV/CRV、sdCRV/CRV的兌換比例分別為0.917、0.973、0.992。市場占比更大的Convex,所發行的cvxCRV的負溢價反而更高。需要注意,發行這些流動性質押憑證的底層均質押有1:1的CRV代幣,并不存在抵押不足的情況,但因為流動性與供需的原因,出現負溢價的情況。
現場 | BGL CIO Allan Guo :熊市下應與監管者及規范公司合作:金色財經8月25日現場報道,由VFUND和創世資本聯合舉辦的中澳區塊鏈生態峰會8月25日在澳大利亞墨爾本舉行,BGL CIO Allan Guo在大會上表示:“在熊市的環境下,人們不應只關注ICO項目,而應該與監管者、最規范的大公司進行合作。市場上有成百個項目,只有笑到最后的項目才是成功的。”[2018/8/25]
除了質押的CRV不能贖回的問題,CRV的高通脹和低收入也飽受投資者詬病,這可能也是導致cvxCRV質押者沒有信心的原因之一。
根據Curve官方公布的解鎖計劃,目前因為核心團隊和社區代幣的解鎖,CRV代幣仍將維持較高的通脹率,直到2024年8月核心團隊的代幣釋放完畢。整個2023年的通脹率約為27.2%。
Curve在DEX中擁有最高的流動性,但交易量并不高,所以CRV的收入也不高。以以太坊主網上為例,Curve的流動性為34.5億美元,過去24小時交易量為2.57億美元;Uniswap V3的流動性為29.8億美元,過去24小時交易量為4.2億美元。在流動性更低的情況下,Uniswap的交易量更高,且Uniswap多為非穩定幣的交易,交易手續費更高。
根據Token Terminal的數據,Curve的一些常用估值指標也表現不佳,P/S為1286.7,P/F為643.4。
按照Convex的設計,流動性提供者無需質押CRV,可以獲得更高收益;CVX質押者可以獲得5%的協議費用收入,積累的veCRV逐漸增加,有利于協議的長期發展;通過Convex質押CRV的用戶,在veCRV已有的權利的基礎上,還可以獲得Convex 10%的費用收入,且隨時可以在二級市場上將cvxCRV賣出。這套機制可以實現流動性提供者、CVX質押者、CRV質押者三者共贏的局面。
但cvxCRV/CRV的兌換比例在極端情況下出現超過10%的負溢價,說明目前cvxCRV的需求不足。
Convex在1月2日宣布將通過治理投票推出了一系列的措施,準備增加cvxCRV的權益。
1、修改費用結構,增加2%的cvxCRV wrapper費用,用于從公開市場中回購cvxCRV。
2、激勵cvxCRV質押者,Convex將把現有CVX釋放量的一部分轉移給cvxCRV的質押者。
3、更新cvxCRV/CRV流動性池,通過最新版本的factory池(采用內部價格預言機)來啟動一些新的功能,已有的cvxCRV/CRV池的獎勵也會重新定向到新的流動性池。
4、對wrapper合約進行更新,質押的cvxCRV將可以轉讓,也就意味著有可能在其它項目中作為抵押品。對獎勵的收獲方式進行調整,cvxCRV的質押者可以選擇僅接收CRV、CVX或3CRV。
在協議收入的分配上,新的分配方式主要將原本分配給Convex治理代幣CVX質押者的部分獎勵分配給了CRV利益相關者。
流動性提供者在協議收入的分配上沒有變化,仍然獲得87%的協議收入。但是,按照相關表述,未來在CVX的分發上可能需要對cvxCRV質押者做出讓步。
Convex所發行的cvxCRV最高出現超過10%的負溢價,Convex在未來收益的分配上將更多的偏向cvxCRV的質押者,將回購cvxCRV并為cvxCRV質押者分配更多CVX代幣。
除了流動性的原因之外,CRV的高通脹和低收入可能也是讓cvxCRV持有者失去信心的原因,2023年CRV的通脹率約為27.2%。按目前的數據,Curve的P/S為1286.7。
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