STO:淺析STO與傳統金融的異同_區塊鏈存證流程圖

前陣子，本年度最大利好BAKKT上市后，出師不利，一天只成交100個BTC，連一個程序員的工資都付不起，但就近期的情況來看，情況正在溫和好轉，穩步增長。近期成交量已經突破1000份合約，和之前相比有很大的起色。

除了BAKKT外，STO也是萬眾期待。這二者都預示著，傳統的主流金融市場介入數字貨幣。

最近監管摸排3類虛擬貨幣，并提出對中國投資者發行幣和在中國境內交易幣平臺仍然是禁止的。作為預示著將數字貨幣納入監管的STO，和傳統金融有什么不同呢？

一、什么是STO

IRS尋求行業合作以提升加密稅收合規水平:金色財經報道，美國國稅局數字資產倡議項目辦公室（DAIPO）最近發布了一份征求來源通知，希望得到行業的合作和幫助，以提高其在確保加密稅收合規性方面的水平。據該通知表示，美國國稅局希望行業合作伙伴和其他各方能提供解決方案和產品創意，以幫助該機構提高定價和市場數據能力。他們尋求各方的合作和信息來源，并主要關注能提高效率的解決方案，包括識別數字資產交易和交易模式、批量數據分析、計算數字資產活動的稅收后果以及評估和分析數字資產交易等。

目前，美國國稅局使用一些公共資源來獲取數字資產價格，如CoinMarketCap和Investing.com，但他們正在尋找其他能夠提供按小時、分鐘和秒級別定價數據的供應商。[2023/7/13 10:51:52]

STO的全稱是SecurityTokenOffer，即證券化的代幣發行，是將現實中的金融資產或權益轉變為鏈上加密數字權益憑證，是在鏈上發行具有傳統證券性質的TOKEN。

Lens Protocol創始人：可以通過視覺游戲的方法規避空投獵人:2月17日消息，Aave及Lens Protocol的創始人Stani于Lens發帖稱，想到了一個規避機器人以及“空投獵人”的有趣點子。Stani提到，可以創建一個射擊主題的視覺游戲，玩家可以在不斷流過的內容中標注垃圾內容，如果在指定時間內某玩家所標記的結果與其他玩家相同，那么他的等級就將提升，與此同時垃圾信息也被標注了出來。這樣以來，甚至有可能附帶制造一個史詩級的副產品（可能是指垃圾信息過濾系統），讓整個Lens生態（Lensverse）受益。

此前消息，Lens Protocol日前在推特上回復關于“Lens Protocol是Polygon生態最激動人心的項目之一”相關話題時曾回復稱“這很令人興奮，空投即將到來”，但在隨后不久刪除，在社區內引發了該項目即將空投的猜測。[2023/2/17 12:13:44]

STO是在合法合規監管框架下進行的通證發行，極大提升了代幣的可信度。

新加坡金管局和BIS等探索使用DeFi批發型CBDC跨境交易和結算:金色財經報道，瑞士國家銀行、法蘭西銀行、新加坡金融管理局和國際清算銀行創新中心探索使用DeFi（去中心化金融）協議的批發型央行數字貨幣的跨境交易和結算。[2022/11/2 12:09:36]

也就是說它是監管和權益雙重保障下的區塊鏈IPO。

二、STO和ICO有什么不同

2017年，ICO因為超高的收益吸引了大量投資者的眼球。ICO最大的問題是發行了大量空氣幣，純粹炒作，沒有價值。ICO不講內在價值，因為它認為ICO發的幣是貨幣，即然是貨幣，它的主要價值在于它能用出去。如果它有足夠的應用場景，理論上它也是可以的。但是，現在絕大多數的幣，并沒有實際支付場景。因此，ICO的價值沒有內在支撐，也因此成為法外之地。

ETH盈利地址數量達19個月以來低點:6月23日消息，Glassnode數據顯示，當前ETH盈利地址數量（7日均值）為41,719,859.464，達19個月以來低點。[2022/6/23 1:27:09]

與ICO不同，STO是一種安全令牌，由資產、利潤或現金流支持。因此，從發行時起就具有內在價值，而不像使用型通證。STO解決了ICO的支付場景沒有解決之前，TOKEN內在價值的問題，價值基礎相對堅實，代表的是權益而非應用性。

去年，美國有一個知名的項目：Tzero，這是首個以太坊STO交易所項目，將資產交易區塊鏈化。它有分紅機制，按照公司收入的10%，向TOKEN持有者分紅。而且每個季度實施一次。公司收入就是Tzero這個幣內在價值的支持。

而股票是按照公司的凈利潤分紅，一般情況下一年分紅一次。

三、STO和股票有什么不同

STO有些像區塊鏈中的股票，但和股票又有一些不同。

股票一般錨定的是單個企業。單個企業的基本面好了，利潤高了，股價就漲了。

1、STO的幣可以錨定單個的企業，也可以錨定產業鏈。如果已上市的企業想要通證化，無需新發幣，可以把股票映射成TOKNE就可以進行交易。打通了傳統金融通向區塊鏈世界的大門。

錨定單個的企業的STO，很像股票，錨定的單個企業的收入或利潤，作為內在價值支撐。

2、除了錨定單企業外，STO發行的幣，也可以錨定整個產業鏈的多個企業。幣的價值取決于這個產業鏈上下游企業的業績。

未來經濟的基本單位、微觀組織應該是上下游產業鏈。用區塊鏈的方式把上下游的企業整合起來，解決它們信息溝通的問題。這些企業都是平等關系，沒有母子關系，也沒有股權關系。區塊鏈解決共識的問題，解決信息溝通的問題。

在這個基礎上，如果發行類似STO的行業幣，行業幣的基本邏輯也象一個股票。把行業上下游產業鏈整合成以區塊鏈技術手段打造成類似于一個企業的協會或聯盟，在內部發行一個和行業幣，在行業內部進行結算。行業內上下游公司的幣值決定了產業鏈的幣值。

和單個企業STO的幣一樣，行業幣也需要價值支撐。比如：上下游企業按照每年收入的百分比共同成立一個基金，上下游企業按利潤或收入比例向基金交納管理費。這個基金就有收入了，有了收入，有了利潤，就可以支撐TOKEN的價值。可以理解為上下游產業鏈共同打造的STO，類似行業幣。

產業鏈上的行業幣有些像LIBRA，LIBRA也不是一個獨立的幣種，有21個巨頭協會成員，每個協會成員最低向協會注資1000萬美元。并且錨定多個國家的一籃子貨幣，形成了LIBRA。無論是協會成員的注資，還是錨定的一籃子貨幣，都可以作為LIBRA的價值支撐。

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