KEN:Token Unlocks報告：2023加密項目解鎖會有何影響？_TOKEN

來自 | TokenUnlocks

編譯 | PANews

近日，加密分析公司TokenUnlocks發布《2022年度報告》，其中回顧了2022年加密貨幣行業并對2023年的市場進行了分析展望，PANews將部分內容編譯如下：

據CoinGecko統計數據顯示，2022年全球加密貨幣市值大幅下降，從2021年的2.3萬億美元暴跌至僅8270億美元，跌幅高達64%。作為市值最大的兩個加密貨幣——BTC和ETH過去一年也呈現出大幅下跌的態勢，跌幅分別達到64%和67%。究其原因，還要歸結于2022年發生的幾個大事件：

首先，Terra生態系統崩盤，該事件導致幾家大型加密公司破產；

其次，加密貨幣交易所FTX在2022年第4季度迎來了破產鬧劇；

最后，也是最容易被忽視的一點就是一些項目代幣迎來到期解鎖，由于解鎖后投資者們開始轉移代幣，結果引發了市場流動性激增。

IOST日本NFT市場TokenLink上線首個音頻NFT:據官方消息，IOST日本NFT市場TokenLink上線首個音頻NFT。該音頻NFT由日本知名音樂人KAYY發行，名為“Burning castle”。

2020年4月推出IRC-722 NFT標準之后，IOST與日本區塊鏈開發咨詢公司Platinum Egg達成合作并共建了NFT市場TokenLink。

KAYY是fu-ca樂隊的吉他手和作曲家。他在環球音樂（日本）-Delicious Deli Records上首次亮相。自2010年以來，KAYY一直活躍于作曲和錄音制作領域。[2021/4/30 21:13:54]

CoinGecko從2022年7月4日到2022年12月31日期間對143種協議進行了跟蹤研究，包括DeFi、區塊鏈、DAO、元宇宙、CEX、NFT、基礎設施者7個主要項目類別，這些項目的總市值已經超過230億美元，這一數字僅僅只是2023年初8720億美元加密貨幣總市值的2.6%。

YFII將升級為圍繞iToken系統和新穩定幣策略的YFII 2.0:9月9日，DFI.Money（YFII）社區發起的YIP 6提案：為YFII機槍池建立iToken系統正式通過。伴隨著新產品、UI和新的穩定幣策略上線，YFII將升級為YFII 2.0。

據悉，iToken是YFII核心業務機槍池（Vault）的權益Token，將投資者存入YFII Vault的普通Token轉化為生息Token，并通過機槍池的自動優化收益策略，持續提升iToken的價值。同時iToken符合ERC20標準，可用于與其他DeFi產品進行樂高式組合，生成更為復雜的DeFi衍生品。

iToken對應于Yearn系統的yToken，是YFII開展后續業務的基礎Token。與yToken的差異在于，iToken的收益策略不限于基本借貸，還會延伸至Yield Farming以及未來更廣泛的DeFi業務領域。同時iToken在功能上進行了優化，對閃電貸以及巨鯨稀釋池內權益等方面做了防范，讓投資者的利益得到充分保障。交易所和用戶都可以使用iToken系統。[2020/9/9]

聲音 | imToken CEO何斌：DEX將在2020年變得更加普遍:imToken首席執行官何斌表示， 2019年是去中心化交易所令人興奮的一年，與2018年相比，DEX用戶數量和DEX交易量都有了巨大的增長。其中一個主要因素是DeFi的增長。這些新出現的去中心化金融使用案例（如借貸）受益于去中心化的流動性，而它們的采用反過來又有助于去中心化的流動性。我們相信，正反饋循環將繼續形成勢頭，DEX將在2020年變得更加普遍。（Global Coin Research）[2019/12/22]

接下來，讓我們再來看看代幣解鎖的情況。

2022年初，我們跟蹤了38個代幣，其總鎖定價值約為1425.1億美元（注：僅僅是已分配代幣，不包括質押、流動性挖礦、抵押等），令人大跌眼鏡的是，2023年初這一數字已跌至146.6億美元，這意味著代幣鎖定價值已下跌了89.7%。 究其原因，主要有兩點：

聲音 | imToken商業運營負責人：以太坊在設計之初就決定采用PoS共識:7月23日消息，imToken商業運營負責人Mako表示，以太坊在設計之初就決定采用PoS共識，但由于當時PoS共識并不成熟，以太坊前期采用成熟的PoW挖礦，之后轉到PoS。為此，以太坊設定了4個階段：前沿、家園、大都會、寧靜，目前我們處于大都會階段，寧靜也就是我們今天談論的以太坊2.0。以太坊2.0的階段1，也稱為零階段（開發人員喜歡從零開始計數）信標鏈，引入共識層，目前有8個團隊正在獨立的實施第一階段，信標鏈將是一條全新的 PoS 區塊鏈，用戶可以使用錢包參與 Staking 挖礦獲得收益。階段2：分片，引入數據層，這一階段只是分片結構的試運行，而不是嘗試使用分片來擴展以太坊。階段3：eWASM 虛擬機，引入執行層，這一階段將會變成我們熟悉的以太坊。這個階段是以太坊 2.0 各個重要功能匯聚，分片鏈升級，允許錢包轉賬，執行合約。階段4：按照V神的說法，階段4將是對這臺新世界計算機的調整和優化。[2019/7/23]

1、代幣價格急劇下跌

動態 | 全球通證數據與評級機構TokenInsight獲百萬美元 A 輪融資:TokenInsight 獲經緯中國領投，Draper Dragon、分布式資本、原股東SIG跟投的數百萬美元 A 輪融資。據了解，TokenInsight是一家專業的全球通證數據與評級機構。專注于項目的風險與資質評級，幫助投資者規避風險，提高收益。致力于發展具有實用性、操作性的分析工具和服務。[2018/10/15]

2、2022年發行的代幣數量過多

2022年之間解鎖的38 個代幣總估值約為954億美元（按照截止到2021年12月31日的價格計算），而在2022 年期間解鎖的代幣價值為235億美元。這意味著，僅在2022年一年內解鎖的代幣價值占到了之前所有年份解鎖代幣總價值的24.6%。當我們將鎖定價值的逐年下降值與2022年解鎖價值進行比較時，又發現了另一個有趣的現象：

代幣鎖定價值的下降值為：1425億美元–147億美元= 1278億美元，而解鎖價值為235億美元。

想象一下，假如投資者在全年的解鎖日期賣出所有頭寸，那么他們平均獲得的價值可能只有235美元/1278美元，即原本鎖定價值的18.4%，而另外71.6%可能已經被公共市場所吸收。當然，這只是一個粗略的估計，實際上收益率還會涉及到當時的流動性、宏觀效應、代幣收益等其他各種因素。

不僅如此，我們還重點追蹤了兩種解鎖機制，分別是：

1、懸崖解鎖（cliffunlock）

2、線性解鎖（linearunlock）

下表列出了2022年懸崖解鎖與線性解鎖價值的對比。數據顯示，懸崖解鎖的代幣價值占比約為61%（144億美元/235美元），線性解鎖的代幣價值占比約為39%。與此同時，我們還可以看到，2022年解鎖代幣的總價值達到235億美元，且上半年的解鎖價值要比下半年高出兩倍之多。

對于投資者而言，隨著越來越多的代幣從智能合約或錢包中解鎖并在市場上流通，如果需求量保持不變，那么不難預料，這些代幣價格將會下跌。

下圖是對收集到的數據進行分析后的一些發現：其中x軸表示解鎖前后的天數，負值表示解鎖之前，正值表示解鎖之后，y軸表示與解鎖當天價格相比變化的百分比。正如趨勢圖展示的那樣，隨著解鎖日期的臨近，價格通常會下跌15%，而一旦解鎖完成又將趨于平緩。值得注意的是，該分析參考了比特幣價格，因此相對較為準確。

從上圖中可以看出，與解鎖前幾天相比，代幣價格在解鎖日往往會下跌，因此我們想找出在解鎖前30天、15天和7天做空時損失頭寸的概率。

研究數據表明，代幣價值損失5%的概率為27%，損失10%的概率為 20%，損失30%的概率為6%（需要注意的是，該分析考慮了比特幣在短期內的價格行為）。

報告還對2023年的加密市場進行預測，包括使用剩余市值和FDV對排名前300的加密項目進行代幣解鎖預測，以了解未來幾年內的潛在解鎖價值。為簡單起見，該分析選取了2022年12月31日300個頭部代幣（固定供應）的統計數據，并且排除了無限量供應的代幣。

總體而言，總供應量固定的代幣中已有82.1%的代幣在市場上流通，而剩余的解鎖代幣價值約為1021億美元。

接下來，我們再看下剩余鎖倉百分比（未來會在市場上進行流通），下面圖表顯示，96個加密項目鎖定了不到總供應量25%的代幣價值，其中有15個項目包含了超過75%的非流動性代幣。平均而言，一個加密項目約有38.6%的總供應量需要解鎖。最后一張圖列出了預測剩余鎖定價值最高的前15個項目，其中XRP位居榜首，代幣價值高達180億美元。

對于加密行業，2023年注定會是非常“有趣”的一年，因為許多在2021年獲得融資的項目可能需要通過兌現其代幣來支持運營。盡管大多數用戶可能會選擇離場，協議產生的收入也可能會直線下降，但相信隨著越來越多分析數據的公布，加密行業的透明度在與日俱增，參與者也能夠因此更深入地了解到每個項目的代幣分配方式，并通過代幣經濟學和協議設計獲得激勵。

相信在新的一年中，整個加密行業都能充滿信心地繼續前進，創造新的奇跡。

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