DAO:從眾籌到投資 DAO社區如何運作？_MULTI幣

作者：Soya

2021年3月，俄亥俄州參議院正式通過DAO法案，允許用戶通過DAO來處理事務，DAO的法律地位也逐步得到認可。從此，DAO開始以更加強勁的勢頭迅猛發展，各種不同類型的DAO也競相登上加密領域的舞臺。

本文將以1個眾籌DAO和2個投資DAO為例，對DAO的運作機制進行簡要分析。

什么是DAO?

DAO是一種新型的人類合作模式，此前在《DAO賽道研究：DAO的起源、演變與未來 》中總結出3個核心要素：

1.內部資本：

用內部資本發行代幣，從而激勵參與者的行為，保證組織良好運行；

2.自治：

即不依賴人類意志和行為的自動決策及執行能力，通常依靠代碼完成；

3.人治：

擁有一定程度的人治，且人治模式是高度民主的，即所有成員均擁有參與決策的途徑。

當然，DAO中的自治和人治的占比沒有明確的規則，但自治的元素必須大于0，否則就喪失了DAO的本義。

meme代幣Pond0X發行混亂導致投資者損失數百萬美元:金色財經報道，meme代幣Pond0x（PNDX）的推出已給投資者帶來了數百萬美元的損失。來自Maestrobots交易應用程序的數據顯示，該代幣由Not Larva Labs匿名創始人“Pauly”于 7月28日推出，價格一度達到0.36美元，然后在五分鐘內跌至接近零。一些用戶通過Maestrobots或Team Unibot等機器人交易應用程序在Uniswap上購買了代幣，從而提高了其價格。與此同時，其他用戶使用網絡應用程序鑄造代幣并將其出售到市場上以獲取利潤。

根據memecoin持有者RuneCrypto的一份報告，Pond0x開發團隊涉嫌對代幣的發行處理不當，導致他們損失高達 220 萬美元，另一位用戶報告說，PNDX 的轉賬功能有缺陷，允許用戶從任何其他用戶轉賬。[2023/7/29 16:05:43]

DAO作為一種基于區塊鏈的組織，給予了DAO組織者和參與者很大的發揮空間，隨后各種DAO也層出不窮。有些DAO憑借其優秀的組織架構，一躍成為圈內標桿，也有些不了了之。

萬事達卡推出Start Path數字資產計劃，以加速區塊鏈創新:4月28日消息，萬事達卡推出Mastercard Start Path數字資產計劃，以擴展創新解決方案、加速區塊鏈創新，目前已有Axelar、Cheeze、Coala Pay、Qonbay、RociFi Labs、Suberra六家初創公司加入該項計劃。通過Start Path數字資產計劃，初創企業可以接受定制培訓，接觸到萬事達卡的渠道和客戶以及主題專家，并有機會進行技術合作。[2023/4/29 14:34:00]

憲法DAO——募資神話

Constitution DAO（憲法DAO）成立始于一個玩笑。

2021年11月，蘇富比公開拍賣美國憲法的第一批印刷品，美國憲法是人類現代社會的第一部成文憲法，首次印刷只有十幾份，而蘇富比拍賣的這份印刷品是是民間流傳的最后1份。

因此有人在Twitter開玩笑，表示想公開募資買下憲法，后來憲法DAO就真正落地了。

成立原因是想運用DAO的去中心化特點，將憲法副本這個具有歷史意義的文物保留給大眾，避免落入私人的口袋。如果競拍成功，如何收藏憲法副本將由捐贈者共同投票決定。

Voyager已獲得法院批準以13億美元的價格將資產出售給Binance US:金色財經報道，Voyager已獲得法院批準以13億美元的價格將資產出售給Binance US，據路透社稱，作為收購的一部分，Binance US還將在購買客戶數字資產的基礎上向Voyager支付2000萬美元現金。Voyager表示其客戶資產在2月份的估值為13億美元，占此次收購估值的大部分。Voyager的財務顧問此前在法庭上表示，該公司需要長達四個星期的時間來審查Binance收購的細節，在此期間Voyager 仍然可以拒絕該收購提議。（forkast）[2023/3/8 12:50:13]

項目成立后，憲法DAO支持者一直在Twitter宣傳此次競標，并建立了Discord社區。此外，Coinbase、z16z等知名機構也紛紛為其宣傳，曾經的FTX創始人兼首席執行官SBF也參加了此次捐贈。

憲法DAO最終在數日內就通過JuiceBox平臺成功籌集到了約4000萬美元，創下了史上最快募資案。

憲法DAO的運作機制非常簡單：項目方通過智能合約發布治理代幣$people，人們通過捐贈ETH為憲法DAO捐款，捐贈1個ETH可以獲得100萬個$people，僅此而已。

Paxos Treasury銷毀129,756,185 BUSD:金色財經報道，Whale Alert數據顯示，Paxos Treasury銷毀129,756,185 BUSD。[2023/3/5 12:42:35]

不過憲法DAO的競拍沒有成功，最后還是被傳統收藏家以4320萬美元的出價買下，有關競拍成功后如何投票和運營DAO的想法也都胎死腹中。

正由于DAO去中心化組織的公平和透明，所以募資金額也是公開的，DAO的優點在拍賣會上就成了缺點，競爭者很容易知道出價底線，從而贏得競拍。競拍失敗后，憲法DAO直接開啟退款機制，捐贈者可自主選擇是否要回贈款，$people也隨后淪為了meme，當前代幣價格為0.02817美元，市值為153,174,783美元。

CultDAO——自治里程碑

DAO的探索之路荊棘叢生，困難重重，失敗的項目比比皆是。但優秀的項目也不在少數，CultDAO就是其中之一。

CultDAO是投資型DAO，其創始團隊完全匿名，項目于2022年4月初爆發。它的過人之處主要在于經濟模型：

數字銀行N26推出超過100種代幣的加密貨幣交易:金色財經報道，德國數字銀行N26今天通過與Bitpanda合作推出了加密貨幣交易工具。奧地利的客戶將能夠交易超過100種代幣，包括狗狗幣、SOL、AVAX和shiba，未來幾個月將推廣到其他國家。

據悉，德國數字銀行N26估值90億美元，在歐洲有超過800萬的用戶。（the block）[2022/10/20 16:32:33]

如圖，創始團隊通過智能合約發布$cult代幣，用戶自由選擇是否質押。

質押將會得到$dcult代幣，持有量前50名將動態自動成為守護者（Guardians），守護者有權發起提案，但無法參與治理投票。其他dCult持有者（非守護者）擁有CultDAO的治理投票權力。選民也可以自發將其選票委托給公開選出來的代理選民（因為以太坊鏈上交易手續費較高，部分選民可能會將投票權委托給他人，這個功能也許會在一定程度上提高選民的投票參與度）。

個人資產是衡量守護者資格的唯一標準，所以代理選民不會因此成為守護者。

用戶交易$cult時需繳納0.4%的稅款（例如買1千枚$cult，到手只有996枚，有4枚作為稅款會被扣除）。這些稅款自動進入國庫。每當國庫積攢到價值為15.5ETH的$cult時，就會將其中價值13E的$cult用于投資提案，余下價值2.5E的$cult則被自動銷毀，從而實現通縮。DAO投資其他提案時，所投資的提案需在一定時期內將一定比例的所發代幣兌換成$cult，兌換的$cult中有一半獎勵給$dcult持有者，另一半將被銷毀。

新提案獲得投資的前提是國庫擁有至少價值15.5ETH的$cult。

據官網顯示，目前$cult價格為0.00000910美元，總市值為41,178,371美元，已發送1,391個ETH，說明已經有107個提案被投資。

NounsDAO——投票表率

在英語中，名詞（noun）是語言中的基本架構，作為投資型DAO的Nouns同樣也在Web3領域建立重要的基元，解決了很多DAO社區存在的治理權力高度集中、社區活躍度低等問題。

自2021年8月起，Nouns協議每24小時生成并拍賣一個Noun（代碼隨機生成的NFT），所有收益將進入Nouns持有人控制的中央財庫。財庫的資金將用于建立和資助新的NounsDAO項目提案。Nouns持有人可以發起提案，其他持有人對此提案進行投票。

每個NFT代表著對財庫平等的、按比例的治理權。1個NFT=1票。同時，因為PFP的產物可以用作獨一無二的頭像，這種形式能給用戶更好的參與感、歸屬感和投資感。 

到目前為止，Nouns投票權分布良好，將近一半的投票權屬于僅有一個 Nouns的持有者。同時，只有不到25%的投票權集中在鯨魚身上。

這種良性局面的出現離不開每日拍賣的貢獻——每日拍賣系統會逐漸稀釋所有權。所以可以預見，單一所有者的數量將隨著時間的推移而增加，從而解決了治理權集中的問題。

所有Nouns持有者都可以提交鏈上提案，詳細說明提案內容和所需資金。該提案將被投票表決。通過的標準是至少需要總票數10%的法定人數。如果通過，資金將直接發放。

現在已經有239多個鏈上提案，其中超過164個成功通過（通過率為約 68%），NounsDAO投票參與率較高，約在12%。

其他DAO的投票率通常不到10%。該指標可以很好地反映DAO的基本健康狀況。一直以來，低參與率是 DAO 的一個重要問題，這意味著一小部分投票（10 - 20%）就可以做出重大決定。

時至今日，NounsDAO依舊是加密領域中的一顆明星，一枚NFT的價格仍高達30ETH。

總結

通過對以上三個典型DAO模型的分析，可以大致總結出3點內容。

第一，DAO的公開透明性是一把雙刃劍，在明底牌競拍中需要增加策略。憲法DAO競拍雖然失敗，但其將藏品歸屬權賦予社區的想法對后來的DAO發展產生了深遠的影響。

第二，目前DAO社區治理或多或少都會摻雜中心化的因素，由此引起的溝通紛爭必然造成資源耗散。盡力將核心骨干和底層基礎規則固化不僅得人心，也會提高資源利用效率，CultDAO在這方面可謂是一次里程碑式的嘗試。

最后，在DAO的治理模式探索中，可以適當增加NFT、SFT、SBT等其他元素，在豐富社區內容的同時，提高用戶的歸屬感和投資感。

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