BLOCK:【宏觀學習】 三、石油為什么會跌？_CarBlock

OPEC，石油輸出國組織，一直在世界能源市場有舉足輕重的作用，主要成員國有：伊拉克、伊朗、科威特、沙特阿拉伯等。這些國家的財政收入70%可能都來自于石油輸出。

俄羅斯則是非歐佩克成員國，它擁有全世界最豐富的油氣資源。在其經濟體系中，油氣產業最具影響力，對俄羅斯經濟的發展非常重要。

本來在能源領域最主要的競爭對手是這兩家，但是不甘寂寞的美國推出了“頁巖革命”，成為世界能源市場的重要變量。頁巖油在美國的儲量非常豐富，美國在近幾年依靠頁巖油占領了大量的石油市場，自然而然壓低了石油價格。

于是乎，OPEC和俄羅斯在這樣的壓力下聯合起來，開始通過談判的方式限制雙方石油產量，以此來維持住石油的價格。

Sui Network總交易數突破5億:7月24日消息，Sui Network發文稱，實現了一個新的里程碑，其總交易數突破5億，達到517836919。[2023/7/24 15:53:54]

暴跌的起因，是沙特和俄羅斯談崩。OPEC及其合作伙伴組成的OPEC+于3月5-6日在維也納舉行會議，討論支撐油市的進一步舉措，市場擔心冠狀病疫情蔓延會重創需求。

為了應對該病對石油市場的影響，OPEC+的一個委員會建議該組織在當前正在執行的減產170萬桶/日的基礎上，進一步減產60萬桶/日。現有減產協議將于3月底到期。

俄羅斯拒絕了該提議，沙特直接宣布增產。本來這幾年就是美國瘋狂生產，但美國不參與減產計劃，OPEC+怎么減都沒啥用，再減市場份額都要被美國的頁巖油搶完了。俄羅斯估計也是看到這點不談了，40美元的油價只能剛好財政平衡，再減了如果美國繼續擴大生產，因為疫情估計油價也不會漲多少，產減了，份額沒了，俄羅斯自然不干。沙特本來是想上市靠籌集海外資金，股價上漲后發展非石油經濟的，但泡湯了，接著減產計劃也快沒了，被逼得只能先下手為強，增產了搶占市場份額再說。

日本Web3項目團隊負責人：日本在穩定幣方面的實驗正在取得成果:金色財經報道，日本執政黨自民黨議員、Web3 項目團隊負責人 Masaaki Taira 周四在東京舉行的 NexTech Week 貿易展上表示，日本已經看到了未來，那就是區塊鏈。當其他司法管轄區試圖監管一個尚未被完全理解的空間時，日本已經相對很好地掌握了我們試圖推動的東西，全球技術公司也已經注意到了。

此外，日本在穩定幣方面的實驗正在取得成果，該機構正在尋找方法，將公共和私人區塊鏈聯系起來，以提高可擴展性。而日本在動漫、漫畫和游戲方面的軟實力非常適合 Web3 領域，尤其是在 NFT 和元宇宙開發領域，這兩個領域充滿了尚未開發的潛在價值。[2023/5/12 14:59:37]

及盟國也在5日同意在現有減產協議的最后三個月增加減產50萬桶/日，以限制供應，這一決定也有益于支撐沙特阿美的股價，但最后發現這三個月其他輸出國均沒完成減產指標，海外機構也不為所動，籌不到錢，沙特阿美的的IPO只會使沙特更加依靠石油經濟，而非走上多元化。）

Art Blocks交易額突破13億美元:金色財經報道，據最新NFT交易數據顯示，NFT項目Art Blocks交易額突破13億美元，截至目前達到1,300,709,869美元，市值約為8.3932億美元。過去24小時交易額達到615,394.46美元，漲幅為92.48%。據悉，Ar tBlocks#78000561今日以120ETH價格成交，約合178,231.68美元。[2022/8/28 12:53:19]

另外，沙特和俄羅斯都希望靠壓低油價，利用疫情因素，嘗試擠出不斷搶占市場瘋狂增產的美國頁巖油一部分生廠商的產能。

沙特和俄羅斯談判未果確實符合他們的利益。未來的事情發展無非幾個出路：

金色數藏平臺今日首發“夏日尋蹤 · 遇見廣西”數字藏品:據官方消息，金色數藏平臺將于7月28日15:00，公開發售賀州博物館、遇龍河景區旅游發展有限公司聯合發行的“夏日尋蹤 · 遇見廣西”主題藏品，可點擊原文鏈接查看詳細信息。 金色數藏是由金色財經孵化，依托騰訊至信鏈為底層技術的元宇宙數字藝術文化收藏平臺。[2022/7/28 2:43:08]

1.疫情維持，美國高收益債出問題，油價持續低迷，大部分頁巖油企業倒下

2.疫情緩解，美國高收益債出問題，油價短暫低迷，一部分頁巖油企業倒下

3.疫情維持，美國高收益債沒問題，油價持續低迷，一部分頁巖油企業倒下，OPEC俄羅斯份額少了價格還跌了，大虧

4.疫情緩解，美國高收益債沒問題，油價回暖，頁巖油企業活了下來，OPEC俄羅斯競爭份額。

你會發現，頁巖油要出事，短期現金流續不上可能是1個季度或者兩個季度的事情，俄羅斯和OPEC已經慘了4年了，不在乎這1-2個季度。

頁巖油生產商這1-2個季度撐不下去的所有產能，將來都會變成OPEC和俄羅斯的份額。他們的風險和代價是，如果疫情很嚴重同時美國高收益債沒問題，那么他們會受到價格和產量的雙重打擊；一方面疫情厲害高收益債還沒問題的概率偏低，另一方面如果真的有這事情，那該來的總會來，如果美國死保頁巖油產能，OPEC和俄羅斯遲早要自己爭奪份額。

原油還能跌多少？

油價在2020年大概率再次呈現供過于求的基本面，油價整體承壓。但具體到最近的沙俄價戰造成油價暴跌，我們需要去思辨各方成本如何？到底誰扛得住？

雖然俄羅斯狹義開采成本高于沙特等中東國家，但財政平衡價僅有沙特的六成，因此沙特與俄羅斯打價格戰是殺敵八百自損一千的惡性博弈，短期沒有一方感到疼痛的話，可能難以善終。

如將沙特俄羅斯的財政平衡價與美國頁巖油的盈虧平衡價做比較，依次排序為沙特、俄羅斯、美國頁巖油，因此在惡性博弈中，美國頁巖油雖然不是主動參與方，但可能承受明顯的“意外傷害”，預估美國頁巖油成本價36美元是原油的初步壓力位，如繼續走低且沙俄雙方仍價戰不休，那么很可能俄羅斯有擠壓美國頁巖油產出的客觀目的，國的話語權，從而謀求其他戰略利益。預判，2020年油價中樞或以35-45為中樞震蕩，難有大起色。

那么俄羅斯的底氣到底在哪？第一個底氣是其整體經濟基本面都優于2014年，特別是外匯儲備在歷史最高位，同時外債/外儲比重在相對低位。短期2014年俄式危機尚不至于出現。第二個底氣是中方與其在2014年后油氣合作更加緊密，而中方長期訂單大都已鎖定價格，因此有大買家鎖定價格的基礎。

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