數字貨幣:DCEP想要國際化，最大的障礙是什么_API

昨天的文章寫了DCEP推出后，對國內用戶的影響，原有不同的支付習慣對新的支付工具會有不同的態度，以及不同的人在使用的過程中會遇到的問題。今天來聊一聊，DCEP要走向國際，在人民幣的國際化進程中，會遇到什么障礙。

一、DCEP的推出，是人民幣國際化的重要一步

由于2020年新冠疫情，全球經濟均受重挫，由于中國發病期比其他國家略早一個多月，且管控得當，當其他國家陷入疫情爆發期時，中國已經逐漸恢復元氣，開始復工復產。

在這次疫情中，美國無疑也是受重創的國家之一。由于經濟萎靡不振，漲了十年的美股掉頭急轉直下，出現趨勢反轉勢頭。為了挽救經濟，美聯儲這回與特郎普保持高度一致，無限量QE，瘋狂印錢，放水6萬億美元救市。而超發的貨幣，使美元不斷通脹，貶值已成定局，同時讓全世界為美元的超發買單，尤其是持有美元外匯儲備占比高的國家，將面臨資產嚴重縮水。

聲音 | 廣電運通董事長：廣電運通已開展DCEP在ATM機上自由兌換研發項目:金色財經報道，12月23日，廣電運通董事長黃躍珍在上海投資者見面會上表示，數字貨幣方面，廣電運通已開展DCEP（央行數字貨幣）在ATM機上自由兌換研發項目，并將展開與銀行和密碼廠商的生態合作。[2019/12/25]

2019年的中國以外匯儲備3萬億美元，占總外匯儲備的三分之二，居全球第一；日本位居第二。在此番美元瘋狂放水的過程中，損失慘重。我們的錢不僅受到國內通脹的影響，還要受美元通脹的雙重洗劫。

這兩年，美國利用美元霸權作為武器，施壓他國，讓一些國家開始拋售美元資產，中國在去年貿易戰不斷升級的背景下，減持了600億美元的美債。近兩年，人民幣的外匯儲備占比開始逐漸攀升。截至2019年三季度，官方外匯儲備幣種構成調查報送國持有的人民幣儲備規模為2196.2億美元，較2018年末增加165.4億美元，在整體已分配外匯儲備中占比2.06%，創IMF自2016年10月報告人民幣儲備資產以來最高水平。2020年2月，人民幣在國際支付市場份額占比已提升至2.11%，位居全球第五。

聲音 | 姚余棟：數字貨幣一定大行其道，希望人民銀行研發的DCEP早點實驗:金色財經報道，“見未來·2019 第二屆資本市場高峰論壇暨金禧獎年度頒獎盛典” 12月10日下午在京舉行。大成基金副總經理兼首席經濟學家、中國人民銀行金融研究所前所長姚余棟演講表示，數字貨幣一定大行其道，因為我們的有效資產并不充足，我們沒有能力生產有效資產以滿足我們的貨幣需求。所以區塊鏈基礎的數字貨幣很有希望，希望人民銀行研發的DCEP早點實驗，這個還是有領先的地位的。[2019/12/11]

從上表可以看出，人民幣雖然在國際支付市場中占比在提升，但占比仍然很小。目前和中國貿易量比較大的，又和中國經濟密切聯系的，關系比較好的的國家可以使用人民幣支付。

現場 | 彭文生：DCEP無息由交易需求決定 是果而不是因:金色財經現場報道，北京時間11月13日，“財經年會：2020預測與戰略”在中國大飯店隆重舉行，會上光大集團研究院副院長、光大證券首席經濟學家彭文生說明了DCEP的特點，它是由央行發行、本位幣的新形式以替代現金，部分匿名，采用零利息，交易費用比現金低，央行會獲得“便利收益”，逆轉現金下降的影響。彭文生還表示，從宏觀政策方面來說，DCEP無息由交易需求決定，是果而不是因，且存量有限，央行獲“便利收益”有限，而CBDC的有息直接影響非銀行部門消費與投資，是新型貨幣政策工具，且使得財政空間增加。彭文生認為央行購買國債投放數字貨幣，降低無風險利率，財政融資成本下降，央行直接投放數字貨幣，支持政府支出或“全民紅利”。[2019/11/13]

此次，央行利用這個時機推出DCEP，除了借此機會提升人民幣的國際地位，也是對美元霸權的挑戰利用DCEP先從周邊國家開始，作為國際貿易結算工具，逐步減少美元對中國的掣肘。

辟謠丨央行數字貨幣“DCEP對外開放接口”系假消息 該網站未備案:金色財經報道，今日有媒體報道DCEPAPI（http://dcepapi.com/）的網站悄然出現在大眾視野。網站內容寫有：“DCEP支付接口即將開放、請持續關注我們，將有重磅消息公布”。經金色財經核實，該網站為“當前域名未備案或備案取消”狀態，更有知情人士向金色財經表示，“該網站為假網站，與央行無關”。[2019/11/9]

二、DCEP想要國際化，最大的障礙是外匯管制

首先說說什么叫貨幣的國際化？貨幣國際化是指能夠跨越國界，在境外流通，成為國際上普遍認可的計價、結算及儲備貨幣的過程。目前已國際化的貨幣有美元、歐元、日元等，這些貨幣都有足夠的流動性。

對于國家貨幣來說，一直有兩個價格，一個是離岸價，一個是在岸價。離岸價針對的是對境外人民幣交易市場，人民幣的離岸價格由市場決定。在岸價針對的是我國境內的人民幣交易市場，交易的雙方是央行和各大商業銀行，人民幣的在岸價格由央行決定。

國際金融市場的沖擊，對離岸市場的人民幣匯率影響更大，因其與國際金融市場的聯系更緊密，而在岸市場因為存在管制，價格更穩定。因此，在國際金融市場較動蕩的時候，在岸和離岸匯率通常也會出現較明顯的價差。

我國一直施行外匯管制，企業和個人的購匯都有嚴格的限制。尤其是2015年811匯改風波之后，國家對外匯管制更為嚴格，每人每年換外匯的額度是五萬美金，限制了人民幣的流通。由于人民幣一直以來超發嚴重，如果外匯管制一旦放開，人民幣可以自由流動后，很有可能使人民幣的離岸匯率大幅跳水，影響人民幣的國際信譽。由于取消外匯管制，匯率大跌有前車之鑒。2015年12月，阿根廷放開外匯管控比索一天跌去三成。

諾貝爾經濟學獎的得主蒙代爾認為，一個國家在制定政策時有3件事情是不可能同時發生的：

第一，這個國家想要有一個完全自主的貨幣政策。

第二，這個國家要保持它的匯率的穩定。

第三，這個國家允許資本的自由流動。

過往中國選擇了這個不可能三角中的前兩條，穩定人民幣的匯率，是中國政府的一個戰略目標未來。未來，如果要通過DCEP實現人民幣國際化，更好地平衡這個不可能的三角，在穩定人民幣匯率的基礎上，適當放開外匯管制，讓資本能更自由地流動。

國際經濟學家張五常認為，人民幣國際化解除外匯管制是必須的。他指出：

在解除外匯管制的初期，央行的外匯儲備一定會流失。但是，如果世界接受了人民幣，那么央行的外匯儲備會回升。給人民幣下一個錨再把人民幣推出國際，以此達到人民幣的匯率要自由浮動，中國的利率也自由浮動。

結語：DCEP是大國重器，它的推出，是人民幣的國際化的重要一步。但是，在這個國際化的進程中，我們也要好地平衡貨幣政策的不可能三角，在穩定匯率的基礎上，讓資本更自由的流動。

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