OSM:Cosmos LSD 簡史：研究多 產品少_COS

撰文：ibcbull

來源：深潮TechFlow

本文假設讀者對 LSD 有大概理解，比如什么是 LSD，LSD 現在主要用在哪，最好用過 Lido 這樣的 LSD 產品。如果對 Cosmos 有基本了解就更好了，比如用過 IBC（用過 Osmosis 就用過 IBC）。

這期討論 Cosmos LSD 的發展史，下期討論現狀。這篇可以分成兩條線，一是研究和討論，二是具體應用。

Cosmos 生態對 LSD 的研究可以追溯到 2020 年或者更早，大概是 Cosmos Hub（ATOM）上線不到一年的時候。

為什么 Cosmos 對 LSD 的研究比較多？

我覺得是因為 Tendermint 作為最標準最經典（single slot finality，解鎖質押需要等待一段時間和 slashing 這些特性）的用于 pos 的共識。Tendermint 作為 Cosmos SDK 的標配共識模塊不僅用在了今天幾十個 Cosmos 鏈上 (map of zone)，也還用在了 Polygon POS，Oasis 這種不是基于 Cosmos SDK 做的鏈上。并且它啟發了后面一系列 pos 共識。所以 Cosmos 社區對 pos 的研究和討論一直很多，想到 LSD 也順其自然。

為什么 Cosmos 的 LSD 研究多但是產品少？

我覺得目前看到的 LSD 大規模應用還是在 DeFi 上，比如循環抵押這種地方，總之要 DeFi 發達的地方 LSD 才有需求。Cosmos 長期以來大多數幣比如 ATOM 都只能投票，直到 2022 年 Cosmos（不看 Terra）才有了一些成熟的 dex，比如 Osmosis 和 Crescent，但是借貸依然很早期，直到最近 2023 年初借貸才慢慢成熟（umee 和 mars 到了能用的狀態），所以以前 Cosmos 對 LSD 需求很低。只有在 Terra 這種 DeFi 發達的地方，LSD 才發達。

Kava計劃推出面向Cosmos DApp和應用鏈的USDT存款激勵計劃:7月26日消息，Kava 計劃推出Kava Rise: Cosmos USDt激勵計劃，以支持Cosmos應用鏈，為Cosmos創建一個新的USDT存款激勵計劃。如果第148號提案獲得通過，從2023年8月1日起，KAVA激勵措施將以編程方式按比例分配給IBC上USDT存款最高的前十名Cosmos DApp和應用鏈。[2023/7/26 15:59:02]

雖然產品少，但還是聊下三個 LSD 相關的重要事件。

Chorus One 和 interchain foundation 在 2020 年一起出了一個 LSD 研究報告，幾十頁非常詳細的論述了 pow 和 pos 的歷史，LSD 是怎么想出來的。那會因為 lido 和 cex 都還沒有真正上線 LSD，所以報告還是以推演和分析實驗項目為主，里面難得的討論了 LSD 的潛在危害，（比如對 pos 安全假設的影響，比如如果都成 LSD 了，那以前為了限制 validator 作惡引入的解鎖質押要等很長時間是不是就失效了）。有時間可以讀下。

Gauntlet 同期也寫過類似的文章，值得一讀。What PoS and DeFi can learn from mortgage-backed securities

注：interchain foundation（簡稱 ICF）是 Cosmos 類似以太坊的以太坊基金會或者 Polkadot 的 Web3 基金會的存在，負責資助 Cosmos 生態整體的成長，不止限于 Cosmos Hub，主要關注在 Tendermint 共識，IBC 和 Cosmos SDK 的開發。

Web3解決方案Cosmic Wire獲得3000萬美元種子輪融資:金色財經報道，Web3和區塊鏈解決方案Cosmic Wire在其種子輪融資中融資3000萬美元，該融資由Solana基金會和Polygon領投。Cosmic Wire將利用這筆資金加速開發一個更加分散、透明和安全的數字Web3生態系統。[2023/7/19 11:04:59]

注：Chorus One 是一個專業的 pos 節點服務商，它和 Figment，P2P，stakefish（魚池的 pos 部門）都是 validator as a service 的代表，他們都和 Cosmos 生態走的很近，也是我心中散戶理想的 pos 托管者。Chorus One 的 CEO Brian 也是 Cosmos 的早期成員，它還做了 lido on solana 和最早的 solidity IBC light client 以及 wasm 里的 IBC light client。他們和社區 validator（很多叫不出上名的），cex validator，核心團隊 validator（比如 informal system 這種又是 Cosmos 核心開發又跑節點的）一起組成了大多數 pos 鏈的 validator 生態。

因為 Cosmos 的鏈都自帶質押功能，而且想解鎖質押一般要等很長時間（一般是 21 天比如 ATOM，或者 14 天比如 OSMO），所以有人認為這個解鎖期給 LSD 的推廣帶來一定阻礙，iqlusion 開發了一個 Cosmos SDK 模塊，支持在不解鎖質押的前提下把你的幣轉成 LSD。

這個模塊目前沒有在主網環境下應用過，更多還在證明概念的階段，但是后面大概會被 stride 和 quicksilver 采用來改善用戶體驗（用了就可以跳過解鎖期）。

Camelot與Cosmos生態流動性質押協議Stride合作:5月2日，據官方消息，Arbitrum 生態 DEX Camelot 與 Cosmos 生態流動性質押協議 Stride 合作，雙方將建立 stATOM/wstETH 池，從而將 stATOM 流動性引入 Arbitrum。[2023/5/2 14:38:58]

注：Cosmos SDK 的模塊可以看成 Cosmos 鏈的基本邏輯單元，Cosmos SDK 有一些默認模塊比如質押，治理，IBC 等等這些在一起就組成了一個能用的 pos 鏈。同時每個鏈也可以加入自定義模塊來實現自己的功能（所以說 Cosmos SDK 是個應用鏈框架），比如 Terra 的穩定幣模塊，Osmosis 的 dex 模塊。

注：Iqlusion 是 Zaki Manian 領導的公司，Cosmos 生態的核心貢獻者之一。

這個提案雖然討論的是要不要在 Cosmos Hub 上部署一個有許可的 cw（類似今天的 Osmosis 上的 cw，部署合約要投票），但部署 cw 主要目的是可以部署 lido 合約，基本是把之前 terra 上的 lido 合約部署上來從而支持 stATOM，因為那個合約是就是 cw 合約，已經鎖過很多很多錢所以很安全（bLUNA/stLUNA 發行量相當大，市值到過幾十億）。

提案最后投票沒通過，那會對 LSD 上杠桿比較敏感，怕 ATOM 會集中到 lido 手里，lido 代替原生的治理，還有擔心 cw 本身不穩定，再有就是覺得共享安全馬上來了到時候 lido 可以部署到別的安全鏈去。總之爭論的非常激烈（見投票和論壇討論）。

Cosmos流動性質押協議Stride已上線主網:9月6日消息，Cosmos流動性質押協議Stride已上線主網，允許用戶存入ATOM以鑄造stATOM，旨在為Cosmos社區提供盡可能好的流動性質押服務。在接下來的24小時內，該協議將在OsmosisZone開啟STRD/OSMO、stATOM/ATOM、stATOM池的STRD挖礦獎勵。

此外，Stride表示ATOM質押者的空投預計在9月底可領取STRD空投，由于缺少ICA實施，OSMO和JUNO的質押者需要等待2-5周才能領取STRD空投。[2022/9/6 13:11:29]

注：CosmWasm（簡稱 cw）是 Cosmos 里最流行的虛擬機，類似 Cosmos 里的 EVM，也是一個 Cosmos SDK 模塊實現的，所以任何 Cosmos SDK 的鏈都可以一鍵升級來啟用 cw，以前 Terra 的所有生態（除了穩定幣發行和銷毀功能）都是在 cw 里做的（anchor，mirror，astroport，lido 等等），包括今天的 Osmosis，Injective，Juno，secret，后面要上線 Sei， Neutron，基本上 Cosmos 里的智能合約平臺鏈都是 cw 的（除去少數 gno 和 agoric 這些例外）。很多 Cosmos 生態的 appapp 之所以可以部署很多地方或者從 Terra 遷移到 Osmosis，就因為到哪都是 cw。類似 uniswap 可以 fork 到每個 evm 上。關于用 cw 開發還是自定義一個 Cosmos SDK 開發可以單開一期討論。

注：共享安全（ICS）是 Cosmos 為了解決項目起鏈要從頭找 validator 而且安全性低的問題給出的方案，簡單說就是讓 Cosmos Hub 的 validator set 也去驗證另一條鏈，租 hub 安全的鏈叫 consumer chain。ICS 本身也是基于 IBC 的 app，理論上只要引入這個 Cosmos SDK 做的共享安全模塊加上投票通過就可以接入。 從效率上看 ICS 不如 rollup（eth rollup 和 celestia rollup）和 polkadot 的平行鏈，但現在主要解決 0 到 1 的問題，能用就行。以后慢慢優化。

Layer0擴容項目MarlinProtocol已支持Cosmos網絡:4月28日消息，Layer0擴容項目MarlinProtocol宣布其網關和中繼已支持Cosmos網絡，Marlin節點運營商能夠傳輸Cosmos數據，Cosmos驗證器和完整節點可以安裝Marlin網關從而與Marlin網絡進行交互。

另外，Marlin生態系統的代幣分發機制FlowMint以及質押獎勵將支持服務Cosmos網絡的集群。[2021/4/28 21:07:33]

共享安全將在 3/7 號正式上線 Cosmos Hub。Neutron 也會在三月底上線。

講今天的 Cosmos LSD 前有必要回顧 Terra LSD 的歷史，來預測以后 Cosmos LSD 的走勢。不止是 LSD，整個 Cosmos DeFi 都可以參考 Terra DeFi 來預測。雖然不會完全一樣，因為有 IBC 的存在，但是還是有很多可以借鑒的地方。

bLUNA 是 lido 和 Terra 的合作產品，為了給 anchor 當抵押品而生，由 p2p 團隊負責。anchor 算是個特殊的借貸協議，它只收 LSD 當抵押品（bLUNA， bETH 就是 stETH 跨過來的）然后只借出 UST，20% 的存款利息一部分由 LSD 的收益支付，一部分由 ANC 增發來支付，一部分由 TFL 來補貼。最終 Terra 的崩潰一大原因就是借的需求太少，存的太多，UST 發行的太多，一半還都在 anchor 里，導致只能靠 TFL 一直補貼，直到 2022/4 才引入浮動存款利率，那會已經太晚了，5 月就崩了。

雖然 anchor 和 UST 崩了，但 bLUNA 其實是很成功的，它在 anchor 和 astroport 里都存了非常非常多，而且一直沒出過事故。這為 p2p 積累了關鍵的開發和維護 cw 合約的經驗，更為后面 Neutron 做準備。

注：p2p 是 lido 生態的核心參與者，p2p 核心人物 Vasiliy Shapovalov 可以說是 lido 最開始的設計者之一，現在 p2p 主要在做 neutron，一個和 Cosmos Hub 共享安全的智能合約平臺鏈，類似 Terra2 和 Juno，但是發力在通過做各種開發工具來更友好的支持能用 IBC 的 cw app，開發者可以在 Neutron 部署然后連接整個 Cosmos 生態。

有時間可以看下兩篇 lido 論壇里對 Terra 崩潰后的討論：要不要在 Terra2 上部署 lido，關停 Terra1 上的 lido。

bLUNA 終歸是為了 anchor 而生，lido 也不可能一直大量的用 LDO 去激勵它，所以就給了別的 LSD 空間。這里提有人用的 3 個，都是 2022 才起來的，都沒上多久 Terra 就崩了。

Prism

Prism 主打的不是 LSD，它主打的其實是更精細的 DeFi，它有三個產品

cLUNA：類似 bLUNA，普通的 LSD。但是 1 個 cLUNA 可以分解成 1 個 pLUNA 和 1 個 yLUNA。

pLUNA：代表 LUNA 的本金部分，代表了治理權，畢竟 Terra 是標準的 cosmos 鏈，鏈上治理很多，經常要用 LUNA 投票。

yLUNA：代表 LSD 的收益。

這里玩的花樣就可以很多了，有不同到期日的 p/yLUNA，pLUNA 和 yLUNA 也可以分開定價，分開用來抵押。可惜 prism 沒上線多久 terra 就崩了，但 prism 當時也有幾 b 的 tvl（也是因為 LUNA 當時很高）。

Terra 崩之前 Prism 就和所有 LSD 產品一樣不打算只支持 LUNA 一個，還想拓展到以太坊和別的 Cosmos 鏈。現在 Prism 在準備上線自己的 Cosmos 鏈，下期會講到。

這個 Prism 的視頻講的不錯有興趣可以看下。

Stader

stader 就是那種典型的每個生態都有的 LSD 項目，也沒啥創新，就是搞個自己的幣去激勵流動性，然后讓 dex 跟他一起激勵，我都覺得它是為了騙 astroport 的 ASTRO 獎勵…

Terra 崩了后它就去搞別的鏈了，near，hedera，polygon 它都搞（DeFillama），現在還去搞 move 的鏈，我一般會遠離這種項目，更不會買它的治理幣（可以看看走勢，典型的 farm&dump）。

Steak

Steak 是 cw 的活躍開發者 larry 做的（delphi labs 的人，他們主要精力在做借貸協議 mars protocol，v1 在 terra 上，v2 是自己的 cosmos 鏈，現在 v2 支持 osmosis），steak 主打的是簡潔，別小看簡潔，這是后面在 terra2 和 juno 上被 fork 最多的 LSD，代碼寫的非常漂亮，就算是沒接觸過 cw 的人也能看懂，非常適合當學習 cw 的材料。Steak 沒有自己的治理幣，所以也沒有挖礦獎勵，算是愛發電項目。

后面 larry 都去搞 mars v2 了，Steak 就沒再維護，后面的 fork 運營的也很一般，不是學 cw 開發的話就不太用關注了。從學習角度 Steak 代碼最好，Prism 沒有開源，lido 開源但是有點復雜，因為它功能最多，stader 雖然開源但質量一般。

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