區塊鏈:幣圈期貨合約的真相（一）_TOK

期貨合約是數字貨幣投資領域里常見的投資方式，也是爭議非常大的交易方式。

從今天開始我將以一系列文章介紹幣圈期貨合約的真相和其中潛藏的各種大坑。

期貨合約是買方同意在一段指定時間之后按特定價格接收某種資產，賣方同意在一段指定時間之后按特定價格交付某種資產的協議。雙方同意將來交易時使用的價格稱為期貨價格。雙方將來必須進行交易的指定日期稱為結算日或交割日。雙方同意交換的資產稱為“標的”。

證券日報：監管整頓潮起 幣圈礦圈強監管時代來臨:6月8日，證券日報刊文“監管整頓潮起 幣圈礦圈強監管時代來臨”。文章表示，5月中旬以來，為防范金融風險，監管部門的政策文件接連發布，直指加密數字幣市場亂象，進一步加強對加密數字幣的監管和規范。在強監管下，加密數字幣交易、挖礦行為被進一步的規范和整頓。業內有不少專家認為，5月份接踵而來的重磅監管手段，不僅能讓投資者充分認識到比特幣等加密數字幣的本質和風險，也讓投資者不再盲目參與任何形式的交易、炒作活動，從而更好地維護了金融秩序的穩定。[2021/6/8 23:19:30]

如果投資者通過買入期貨合約在市場上“獲得”了一定數額的某個資產，則稱多頭頭寸或在期貨上做多。相反，如果投資者通過賣出期貨合約在市場上“賣掉”了一定數額的某個資產，則稱空頭頭寸或在期貨上做空。

直播中 | 幣圈\"后浪\"仙女直播周 - 野花說創始人葉子:金色財經 · 直播主辦的《 幣圈 “后浪” 仙女直播周》 16:00準時開始，本期第五位“后浪”仙女野花說創始人葉子將在直播間聊聊《荒野求生，小而動人》，感興趣的朋友掃碼移步收聽！[2020/5/14]

提供期貨交易的交易商為了給交易者提供較大的交易靈活性，吸引交易者參與期貨交易，還會提供融資服務，讓交易者利用小額的資金來進行數倍于原始金額的投資，以期望獲取相對投資品波動數倍的收益率。實際上這就相當于交易商借錢給交易者，讓交易者用更多的本金來參與交易。這就是我們常說的杠桿——用一筆小資金撬動大資金。

陳偉星怒懟“幣圈大佬”割韭菜，稱其手段惡心:今日凌晨，泛城資本董事長陳偉星連發兩條朋友圈，怒懟“一些幣圈大佬割韭菜手段太惡心”。他說自己從不收免費token幫站臺，甚至冒著極大風險幫區塊鏈大聲呼吁，沒想到一些幣圈大佬卻一直在用極惡心手段割韭菜。他說：“所謂幣圈大佬，請早點擦干凈屁股，哪天資產全部上鏈，你根本不可隱藏。”[2018/4/8]

對杠桿，我們舉例來說可以這么理解：比如交易者的本金只有1萬元，如果投資品漲幅為10%，交易者這1萬元的本金所能得到的收益就只有1千元。如果交易商借錢給交易者，比如借4萬，那么交易者參與交易的本金就變成5萬。如果投資品的漲幅還是10%，那5萬本金的收益就變成了5千。由于交易者真實的本金只有1萬，但在同樣的漲幅下，收益卻由1千變成了5千。因此我們就說這筆交易的杠桿就是5倍。

但在這個過程中交易商借了自己的錢給交易者，所以交易商也得小心翼翼地保護自己的本金，不能虧損。所以在交易的過程中，交易商得時時緊盯交易價格的變化，確保一旦交易者的本金虧完后，就得立刻終止交易，防止虧損繼續擴大從而把自己的本金也虧了進去。這種終止交易保證交易商自己本金不虧損的做法叫做“強制平倉”。

在上面這個例子中，交易者自己的本金1萬加上交易商提供的本金4萬，總共參與交易的本金就是5萬。所以這5萬本金一旦虧損了1萬，只剩4萬時，交易商就得強制平倉將手中的期貨合約賣掉，以保證自己的本金不虧。

當然在實際交易中，交易商不會等到虧了1萬才強制平倉，而是會在虧了5000時就提醒交易者，要么繼續補錢，要么賣掉合約；當虧損達到9900時，有可能交易商就會強制平倉，留一定的空間保障本金的安全。

5萬的本金虧掉1萬，交易商就會執行強制平倉讓交易者血本無歸，而這時投資品的跌幅只有20%。但如果投資者只用自己的1萬本金進行交易，不用交易商提供的杠桿，要虧完本金，投資品的跌幅得達到100%。相對于在5倍杠桿下，跌幅只要有20%，投資者就會虧完本金，杠桿把投資者的風險也同樣放大了5倍。

這就是杠桿交易的風險所在，杠桿倍數越高，投資者在享受高收益的同時也同時承擔了高風險。

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