NBS:一文探討Arbitrum的代幣經濟、機構成本和估值分析_BSPAY幣

原文作者：@Ryanqyz_hodl

原文來源：SevenUp DAO

( 1) 估值:與 OP 比較，使用 FDV 相對估值，SARB 的價格應在 2.088 左右。使用 MCap 相對估值，價格在 1.23 左右。其他估值方法的結果基本在此區間。

( 2) 代幣分配: 國庫留了近一半，空投 11.62 億，投資者 / 投資機構有 17.53 億， 3 輪融資共 1.437 億美金。機構平均成本為 1.437 億 /17.53 億= 0.082 刀 / 枚。若價格在 1-2 刀，其已獲 12.2 x-24.39 x 的收益。

( 3) 發幣結果: SARB 代幣將使 Arbitrum 生態系統比其他擴展鏈更加去中心化，成為第一個具有“自我執行治理的 L2 解決方案，這意味著治理完全在鏈上進行，無需核心團隊手動實施提案。

( 4) 策略 (NFA-DYOR): 見文末

#Arbitrum 是目前生態最完整的 Layer 2 ，在 Layer 2 中市場份額達 55% ，生態項目 200+，呈現有機增長態勢。

比特幣波動指數昨日小幅回升至53.38，單日漲幅0.95%:5月23日消息，由金融指數公司T 3Index聯合比特幣期權交易平臺Ledger X推出的BitVol（比特幣波動）指數昨日小幅回升至53.38，相較于5月22日（52.88）單日漲幅0.95%。[2023/5/23 15:20:03]

$ARB 代幣將僅用于協議治理，沒有其他用例，目前 Arbitrum 上還是使用 ETH 支付 fee。

ARB 將標志著 Arbitrum 正式過渡到 DAO，這意味著治理完全在鏈上進行，無需核心團隊手動實施提案。

zz 正確的理由：

幾乎所有 rollups 都可由中心化實體任意升級，產生了被利用的可能性。

可以被任意升級的話，理論上只要代碼設計得當，可以突然更新跨鏈合約把用戶的全部資產劃走。（即便不太可能）

為了緩解這個問題，由 ARB 代幣持有者組成的 Arbitrum DAO 將控制可升級性

真實的理由：

生態已經呈現有機生長態勢，項目方要賺錢了。（狗頭）

Gala Games銷毀價值超6億美元的GALA代幣:5月18日消息，Gala Games本周宣布，在完成V2代幣空投后，銷毀了近210億個GALA代幣（約6億美元），此舉旨在減少社區用戶對于公司可能會大量出售其代幣的擔憂。據歐易OKX行情顯示，GALA現價0.03USDT，24h跌幅達6.6%。[2023/5/18 15:11:09]

官方文檔：

https://t.co/30 upgBWA 38 

中文，看第二張，by@0x KillTheWolf

100 億的總量， 2% 的通脹，大所會第一時間上。

2023.3.23 開始發放空投，機構投資者一年后才開始解鎖

減半年解鎖，投資人贏麻，dddd

一年后當天投資者發放總量的 4.3% （當天總流通量的 6% ），項目方和顧問發放總量的 6.7% （當天總流通量的 10% ），隨后 3 年按月線性解鎖

Navitas Global投資加密礦企Soluna Holding1400萬美元:金色財經報道，加密采礦數據中心開發商Soluna Holdings宣布與Navitas Global就其位于德克薩斯州的Project Dorothy 1B數據中心達成1400萬美元的投資伙伴關系。Navitas將為Dorothy 1B項目的最后階段基礎設施建設和25mw比特幣礦機提供投資資本，以換取Dorothy 1B項目49%的股權。該協議包括200萬美元的貸款，以完成建設和1200萬美元的股權投資。Soluna將提供運營和維護專業知識，并將繼續擁有Dorothy 1B項目51%的股份。[2023/5/16 15:04:46]

這是對開盤拋壓結束后 bullish 的解鎖，一年內都沒有自然拋壓。

此處流通量比例分母算了國庫，到時候拋壓不小。

國庫留了近一半，空投 11.62 億，投資者 / 投資機構有 17.53 億， 3 輪融資共 1.437 億美金

機構平均成本： 1.437 億 /17.53 億= 0.082 $/ 枚。

Web3憑證協議Gateway融資420萬美元:金色財經報道，Web3憑證協議Gateway融資420萬美元，Reciprocal Ventures領投，sixth Man Ventures、Spartan Group、Figment等公司參投。包括Polygon的Sandeep Nailwal和Messari的Ryan Selkis在內的天使投資人也支持了這輪融資。

Gateway由Rahman和Sanket Jain于2021年創立，旨在分散證書的頒發和維護。Gateway將其憑證存儲在基于區塊鏈的數據存儲協議Arweave上。它目前支持以太坊區塊鏈上的憑證，并計劃在不久的將來集成Solana。[2023/1/20 11:21:50]

種子輪大約： 0.005 $/ 枚，募資 3.7 M

A 輪大約： 0.12 $/ 枚，募資 20 M

B 輪大約： 0.12 $/ 枚，募資 120 M

若價格在 1-2 刀，機構平均獲 12.2 x-24.39 x 的收益

歐易OKX推出大宗組合交易平臺：無滑點、多腿組合交易:據官方消息，歐易OKX宣布推出大宗組合交易平臺。用戶(例如機構、專業交易者)可以通過該功能進行現貨、衍生品交易，平臺支持用戶個性化的交易需求，例如跨幣種，跨業務線的多腿組合，使得用戶在任何市況中都能夠抓住交易機會。

歐易OKX金融市場總監Lennix Lai表示：“隨著加密市場的成熟以及更多機構和專業投資者的進入，歐易OKX希望確保這些用戶擁有進行投資所需的最佳工具。歐易OKX的大宗組合交易不僅讓投資者以更優惠的價格進行大宗交易，還可以避免在訂單薄交易所導致的價格滑點風險。”[2022/7/4 1:49:07]

空投給 DAO 的 1.13 億 $ARB 分配如下：

GMX 能獲得 22% 代幣，后續可能分發給 GMX 交易用戶。

Treasure_DAO 能獲得 19% 的代幣，后續可能分發給各游戲用戶及核心 NFT 持有者。

SushiSwap 能獲得 9% ，應當也是給交易用戶了。

相對估值：看圖

做完還是覺得用同為 L2 的 OP 來做相對估值最合理。 MATIC 因為基本全流通，所以 MCap 過高；APT 顯然不適合做對比。

FDV/TVL 和 MCap/TVL 是比較好的 indicator，那么 1.2-2.08 都是比較合理的估值。

考慮到 Arbi 的龍頭地位，其估值可能會有所提升。

估值更高的原因：L2 龍頭，罕見的有機增長和健康的生態，比較高的確定性

估值更低的原因：空投精品號和擼毛號差別不大，初始流通量較高，可能導致初期拋壓較大。

Insight by @NintendoDoomed

開盤價格等，實際上沒人能夠預測清楚，有估值作為抓手幫助自己決策即可

絕對估值：

這有位英文流真大哥@0x Hamz 做了一個絕對估值的版本，邏輯能看懂，但我沒完全明白，供大家參考

https://twitter.com/0x Hamz/status/1637463889955934209 

有人看懂了歡迎跟我講講。

注意：初始拋壓只有前期流通為早期空投用戶（11.62 億）+daos 生態系統（1.13 億），前期流通合計 12.75 億。

團隊 + 投資人一年后解鎖。國庫 DAO（42.78 億）放在國庫里， 需要經過 DAO 投票才能決定用途。

我估值里的 Circulating Supply 也是 12.75 億。（計算時的分子）

因為實際上擼毛的和炒幣的人整體上不是同一批人，所以這里假設大部分的擼毛者會開盤直接出售。

假設價格是 1-2 刀， 75% 的擼毛用戶拋售：

需要的流動性（接盤俠）為：

1* 0.75* 12.75 億= 10.2 億

2* 0.75* 12.75 億= 20.4 億

這個拋壓還是不小的，這也是為什么有人開盤會看跌。

Disclaimer：

請不要根據我說的任何信息做任何操作，我說的都是錯的，你是你自己行動的唯一責任人。

我不帶單

我目前的想法： 0.5 刀， 0.8 刀， 1 刀， 1.5 刀， 2 刀分批掛單。

剛開盤應該會是拋壓最大的一段時間

在拋壓結束后，因為 Arbi 的熱度，可能繼續上漲。

歡迎給出你的看法

上線時間：

BN 北京時間 2023-03-24 凌晨一點上線，又是一個不眠夜。做市商未知。

溫馨提示 / 需要小心 by@AntCaveClub：

如何最快獲得 ARB？：

終于總結完了，相信看完這條推文，你對 Arbi 空投所需的信息已經完全掌握了。 在撰寫過程中，給我最大啟發的不是 Arbi 相關的深度，而是@hebi 555 的靈魂拷問：

https://twitter.com/hebi 555/status/1636540161562648576 

機會永遠都有，保持冷靜，持續努力，保持信息敏感，不偷懶才是王道。

SevenUpDAO

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