ETF:什么是ETF？玩ETF如何獲益？_比特幣最新實時走勢圖

Q1:什么是ETF？

A：要搞清楚比特幣ETF，首先要了解什么是ETF。

ETF(ExchangeTradedFunds)是交易型開放式指數基金，通常又被稱為交易所交易基金，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。

在股票市場中，ETF指數基金代表一籃子股票的所有權，是指像股票一樣在證券交易所交易的指數基金，其交易價格、基金份額凈值走勢與所跟蹤的指數基本一致。因此，投資者買賣一只ETF，就等同于買賣了它所跟蹤的指數，可取得與該指數基本一致的收益。對普通投資者而言，ETF也可以像普通股票一樣，在被拆分成更小交易單位后，在交易所二級市場進行買賣。

FTX.US前總裁：ETF的關鍵問題是BTC的受監管市場和重大規模的定義是什么:金色財經報道，FTX.US前總裁Brett Harrison在社交媒體上對外匯ETF的操作和監管與最近的現貨BTC ETF提案進行了比較。Harrison稱，有許多ETF追蹤外國貨幣的價格。這些ETF的結構通常是直接持有相關外匯的信托。其中一個例子是FXY，與BTC一樣，大多數即期外匯交易不受監管，尤其是在美國，市場監管權既不屬于SEC也不屬于CFTC的管轄范圍。雖然CFTC不監管外匯，但它對資產具有某些反欺詐權力，類似于它對現貨商品的權力，這些權力在2010年在當時的主席Gensler的領導下得到加強，以解決他所謂的最大的領域CFTC監管的零售欺詐。在SEC多次拒絕現貨BTC ETF提議中，主要理由是缺乏與標的資產或參考資產相關的具有顯著規模的受監管市場的監督共享協議。

許多人指出，貝萊德最近的現貨BTC ETF申請明確提到了與納斯達克就與現有現貨加密貨幣交易所運營商的監控共享協議進行合作的計劃。一個關鍵問題是BTC的受監管市場和重大規模的定義是什么，特別是當與外匯相似時，現貨商品交易通常不受SEC或CFTC監管。[2023/6/20 21:48:31]

Q2：什么是比特幣ETF？

麻省理工學院教師Robert Pozen：無論比特幣發生什么，以太幣都會存在很長時間:金色財經消息，麻省理工學院教師Robert Pozen稱，無論比特幣發生什么，以太幣都會存在很長時間。(CNBC)[2022/6/23 1:27:02]

A:顯而易見，比特幣ETF就是追蹤比特幣價格的ETF，擁有了比特幣ETF，就相當于間接擁有了比特幣，比特幣ETF的收益跟隨比特幣的漲跌而漲跌。

簡單說，比特幣ETF就是另一種比特幣的投資形式。

Q3：什么是杠桿ETF？

A:杠桿ETF產品是一類在傳統金融市場內非常受歡迎的金融衍生品。它是在給定標的資產(如BTC)的前提下，實現追蹤目標每日資產收益率的一定倍數的交易型產品。如果BTC價格上漲1%，對應的3倍杠桿ETF產品的凈值會上漲3%；而對應的-3倍產品的凈值會下跌-3%。

Meta員工不滿扎克伯格癡迷元宇宙：不知道要交付什么:金色財經報道，馬克·扎克伯格對元宇宙的癡迷已經引發 Meta （原 Facebook）公司員工不滿，他們認為“元宇宙已經成為扎克伯格唯一想談論的事情”，以至于讓許多為他工作的人感到沮喪。目前，Meta 公司已經組建特定于元宇宙的團隊”，員工認為這是一個“將覆蓋公司內所有團隊”的團隊，但不少人仍然非常困惑，一方面擔心會煽動混亂和焦慮，另一方面是員工似乎并不真正知道要交付什么或做什么，Meta 迄今并沒有連貫的元宇宙戰略。（businessinsider）[2022/4/24 14:45:10]

Q4：杠桿ETF產品的命名規則？

A:以BTC3倍看多產品為例，其英文名為BTC3XLong,簡寫為BTC3L。對BTC3倍看空產品，其英文名為BTC3XShort,簡寫為BTC3S。

蔡文勝：我為什么看好區塊鏈？:今日凌晨，知名投資人隆領資本蔡文勝在“三點鐘無眠區塊鏈”社群內分享觀點，整理如下：1.區塊鏈是一場大變革，目前只有小部分人先知先覺。 2.區塊鏈是人類有史以來最大的泡沫，但泡沫剛剛開始，同時也能助推技術革命。 3.現在進場比特幣仍是先行者，最后觀望者進場才是韭菜。 4.區塊鏈代表未來，投資區塊鏈就是投資價值。 5.目前政策是鼓勵區塊鏈技術發展的。 6.區塊鏈技術的發展一日千里，一天不學習就會落后。 7.未來會繼續分叉，但最終只會留存幾個主鏈，形成基礎貨幣；但應用數字貨幣不會比基礎貨幣價值低。 8.區塊鏈不是互聯網的升級版本，不單是技術的創新，更是商業邏輯的改革。 9.區塊鏈可參考互聯網的發展路線，從基礎設施、工具軟件，到最后和傳統行業結合。[2018/2/19]

Q5:如何實現永不爆倉？什么是再平衡機制？

A:平臺會對杠桿ETF產品背后的投資組合進行定期再平衡，從而使得組合杠桿比率與約定比率不會偏離過大。通常情況下平臺會每24小時進行倉位再平衡，而當出現劇烈波動時，若標的資產相較于上一個再平衡點波動幅度超過給定閾值，平臺會進行臨時再平衡，來控制投資組合的風險。臨時再平衡只針對因為該波動幅度出現虧損的一方，即如果BTC漲幅達到15%，平臺會對-3倍的杠桿ETF做再平衡，對其他產品不做調整。

Q6：再平衡機制如何運行？

A:如前所述，每日杠桿ETF若獲利后會將該獲利進行重新投資。若虧損，則賣出部分倉位實現恢復至3倍杠桿，以避開強制平倉風險。

以正向BTC三倍看多產品為例，如果BTC的每日走勢為+10%,+10%,+10%,+10%，那么該產品的4日收益率為185%，要高過4日現貨收益44%的3倍；如果BTC的每日走勢為-10%,-10%,-10%,-10%，那么該產品的4日虧損為76%，要小于4日現貨虧損35%的3倍；如果BTC的每日走勢為+10%,-10%,+10%,-10%，那么該產品的4日收益率為-17%，要跑輸4日現貨收益率-2%的3倍。

因此，當時間跨越一個再平衡周期時，杠桿ETF并不能保證多日累計收益率和現貨收益率保持固定倍數的關系。一般說來，在趨勢行情下，杠桿ETF的表現會優于宣稱的杠桿倍數，而在震蕩行情下杠桿ETF的表現會劣于宣稱的杠桿倍數。

Q7:杠桿ETF產品與期貨合約產品的異同？

A：與期貨合約產品類似，杠桿ETF產品都是帶有杠桿效應的衍生品，能夠放大投資者的收益，成為一個廉價的風險對沖工具。但是相較期貨合約，杠桿ETF產品主要有以下獨到的特點：

無需保證金，沒有爆倉的風險。對于沒有太多時間盯盤的投資者，購買杠桿ETF產品能夠大大節省您的精力。

固定杠桿倍數。對期貨持倉者，隨著資產價格的變動，合約倉位的杠桿倍數可能會產生變化，從而偏離投資者的初衷。比如投資者建立了一個低杠桿的看空期貨倉位，當資產價格大幅上漲時，投資者的倉位杠桿倍數會變得很高，從而偏離了投資者本來的風險偏好。而杠桿產品杠桿倍數基本恒定，能夠讓投資者更好地遵從自己的投資計劃。

Q8:杠桿ETF產品與杠桿現貨交易的異同？

A：與杠桿現貨交易相比，杠桿ETF產品也無需保證金，不會有被強平的風險，同時相較于杠桿現貨交易的資金利息費用，杠桿ETF產品的持有費率更低廉。

Q9:什么是單位凈值？單位凈值和和價格有什么區別？

A:作為一個基金產品，每一單位的杠桿ETF產品都對應基金的相應份額。而該份額的動態實際價值即是杠桿ETF產品的單位凈值。由于同時該產品在二級交易市場活躍交易中，所以最新成交價格或會偏離單位凈值，平臺會同時列出單位凈值以及最新成交價，希望投資者能夠認識到您購買/出售的價格不應該較單位凈值有較大的偏差，不然理論上您會蒙受相應的損失。同時當凈值價格低于一定閾值時，平臺會對該品種進行合并操作以提高價格變化靈敏度，優化交易體驗。

基金凈值的計算公式如下：

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