加密貨幣:機構進場 加密銀行已迎來最好的時代？_加密貨幣持續下跌

摘要

在OCC最新的公開信明確國家銀行和FSA可以托管加密貨幣的背景下，關于Silvergate2季度的財報預覽，和成為加密貨幣第一個完整主經紀商(primebroker)的競爭情況。

無論你是否注意到，加密銀行業務正在迎來自己的時刻！

即使是作為一個每天關注整個市場發展情況的人，回顧過去短短3個月時間里發生的事，都會感嘆這個進展是非常了不起的。

首先，我們看到成為數字資產行業第一家主經紀商的競爭達到了一個全面的高潮，有超過6名參與者通過收購或增資開啟了競爭。

1）GalaxyDigital與Bakkt合作，作為其場外交易業務的延伸；

2）FalconX從隱身模式中轉變出來，以主經紀商的身份進行營銷，并籌集到了1700萬美元；

3）Coinbase也采取行動去收購有志于成為主經紀商的Tagomi；

4）加密托管和服務的提供商BitGo推出以機構為中心的交易服務BitGoPrime；

分析師Willy Woo：最近的漲勢似乎是大型機構進行購買的特征:金色財經報道，分析師Willy Woo在社交媒體上表示，最近的漲勢與穩定幣僅在工作日流入交易所的新模式相吻合。在我看來，這似乎是大型機構進行購買的熱度特征。[2023/2/1 11:40:58]

5）加密貨幣做市商B2C2宣布計劃擴大其業務，使其更接近于成為加密貨幣主經紀商；

6）機構加密貨幣貸款部門GenesisGlobalTrading在約2年的時間內發起了價值超過60億美元的加密貨幣貸款，收購了Vo1t的托管平臺，并推出了GenesisPrime。

我可能還漏掉了一些，但這幾天的確非常活躍。

在新的加密貨幣銀行關系方面，5月有報道稱，摩根大通現在正在為加密貨幣交易所Coinbase和Gemini服務，這是該銀行首次在加密領域中拿下客戶。?

在其他方面，Paxos推出了PaxosCryptoBrokerage，這是一項基于API的經紀服務，允許金融科技公司將加密貨幣買入、賣出、持有和發送功能整合到自己的應用程序中。Paxos處理所有監管、技術和流動性方面的問題，而金融科技公司則負責前端體驗。PaxosCryptoBrokerage已經將歐洲金融科技獨角獸Revolut，據說還有PayPal作為它的早期客戶—PayPal被透露正在采取"單方面的切實措施，進一步發展其在領域的能力"。

Chainalysis發布加密成熟度模型指導金融機構進軍加密貨幣:區塊鏈分析公司Chainalysis近日發布了一份加密成熟度模型報告，旨在幫助傳統金融機構進軍加密貨幣領域。Chainalysis指出，過去一年，加密貨幣已成為更主流的資產類別，機構資金的流入推動比特幣（BTC）和其他數字貨幣的價格創下新高。Chainalysis指出，一些金融機構已開始將虛擬貨幣納入為散戶和機構客戶提供的服務，還有更多金融機構在評估市場，考慮如何圍繞這種新興資產類別提供產品。Chainalysis將這份報告視為金融機構提供加密相關產品的路線圖。成熟度模型的定義是：加密貨幣產品推出的迭代路徑，金融機構可通過這樣的步驟評估市場機會，同時滿足監管和合規要求。Chainalysis指出，金融機構可把握其中的巨大機會，但前提是必須采取安全穩健的方式。隨著加密貨幣日益走入主流，銀行已經認識到加密貨幣既能幫助客戶，又能增加收入，因此開始嘗試將其納入更廣泛的策略。通過參考這份加密成熟度模型，銀行能以結構化、漸進式的方式采納加密貨幣，在各個步驟中對產品進行測試和改良。（Crowd Fund Insider）[2021/5/28 22:51:51]

與此同時在私人市場上，業內最接近"加密貨幣銀行"的兩家公司BlockFi和Coinbase，據報道目前正在制定上市計劃。其中Coinbase最早準備在今年上市。BlockFi在2019年的成功基礎上繼續發展，TheBlock本周早些時候報道稱，該公司正在尋求以4億美元的前期估值籌集5000萬美元，該公司的借貸月收入從2019年1月的4.5萬美元左右增長到了2020年3月的200萬美元。該公司現在還發布了一個CFO的招聘信息，以幫助公司可能在2021年的首次公開募股。圍繞這兩家公司的消息，很可能會吸引更多資本市場人士對整個行業的目光。

Huobi Brokerage大宗場外交易業務上線，解決機構進場痛點:7月15日，據官網消息，Huobi Brokerage大宗場外交易業務正式上線，為其機構與高凈值客戶提供數字資產大宗場外交易服務。

Huobi Brokerage成立于2019年，其產品設計圍繞機構進入加密市場所面臨的痛點。Huobi Brokerage通過智能訂單路由技術把其他數字資產交易所和流動性供應商集成在一起，為大宗交易提供高質量的流動性池、有競爭力及零交易手續費的價格、受監管的法定貨幣渠道等等的一體化解決方案。Huobi Brokerage支持自動化系統交易以及線下語音議價、為客戶降低交易滑點、同時實現快速結算。

根據公告，一期上線期間, Huobi Brokerage支持美元、七種數字資產和穩定幣用于大宗交易。七種數字資產主要包括BTC、USDT、USDC、HUSD、PAX、HT、ETH等。二期將上線歐元、英鎊以及更多數字資產，并支持API接入功能。此外，Huobi Brokerage可提供HT大宗交易，根據規則持倉HT可享受現貨交易的費率優惠等更多福利。[2020/7/15]

而這一切都發生在本周美國貨幣監理署發布的爆炸性公開信之前，該信明確了國家儲蓄銀行和聯邦儲蓄協會可以為其客戶提供加密貨幣托管服務。

動態 | CME 2月要點梳理中提及機構進入加密市場:芝加哥商品交易所（CME）在官方推特發布2月份要點梳理，在主要話題中提及機構進入加密市場。[2019/3/2]

以下是來自TheBlock的報道：

"監管機構指出，任何希望提供加密貨幣托管服務的機構都應該"制定和實施那些與健全的風險管理實踐相一致的活動，并與OCC指南中規定的銀行整體業務計劃和戰略相一致。"更重要的是，這些銀行必須制定"管理托管服務的政策、程序、內部控制和管理信息系統。根據OCC的規定，有效的內部控制包括保障托管資產的安全，制作可靠的財務報告，以及遵守法律法規。”總而言之，OCC希望從事這一行的銀行在處理和保障加密貨幣的特殊性時，要準確地了解自己的處境和情況。

把這些信息拼湊在一起，值得我們去想一下，在下周一(Silvergate)發布2季度財報之前，這些進展對目前公開市場上最純粹的"加密貨幣銀行”Silvergate有什么影響。

從OCC的信開始，Silvergate在10月份S1中發展戰略中已經提出"考慮建立一個合格的托管方"，以解決在一個仍然"缺乏足夠的受監管的托管來安全存儲數字貨幣"的市場中服務機構投資者的需求。該公司向紐約州申請了信托章程，他們的想法是能夠成為自己的托管人。今年3月，Silvergate的CEOAlanLane在TheScoop上表示，該公司重新申請了這個信托章程，如果獲得批準去持有數字資產作為抵押品的話，公司不僅能為數字資產行業提供托管，還能提供第三方托管和結算服務。再加上有關SENLeverage的最新發展，這些舉動標志著該公司有志于向一個完整的主經紀商業務靠攏--增加了同時涉及數字貨幣和法幣交易的能力。

聲音 | Mike Novogratz：加密的冬天可能會比預期的持續時間更長 但是他對機構進入“非常有信心”:據CCN消息，加密貨幣商業銀行Galaxy Digital的首席執行官Mike Novogratz承認，加密的冬天可能會比他預期的持續時間更長。但是他對機構進入“非常有信心”。高盛(Goldman Sachs)的校友仍然認為，機構投資者最終將進入比特幣市場，并仍是公認的比特幣多頭。比特幣投資公司Pantera Capital的首席執行Dan Morehead是加密技術的倡導者之一。他表示，現在是那些有短期思維的人停止抓狂的時候了。為什么?Dan Morehead堅持認為，因為這個行業以前經歷過熊市，而這次不同于其他幾次。在上一個熊市中，我更擔心區塊鏈是否真的有效。有了這個，潛在的基本面要比2014-2015年的冬季強得多。[2019/2/4]

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資料來源：TheBlock,SilvergateS1

隨著OCC的公開信允許覆蓋的機構向客戶提供加密貨幣托管解決方案，"包括持有與加密貨幣相關的單獨加密密鑰”，那么關于Silvergate的一個問題就是，這封信是否改變了等待紐約州信托許可的進度？

除此之外，就現在躋身進高度擁擠的數字資產主經紀商的競賽而言，相對于過去3、4個月里不斷增加的參與者，Silvergate的確有一些明顯的優勢。那就是網絡效應以及有粘性的客戶群。

在5月的時候，TheBlockResearch與40多家不同的數字資產基礎設施運營公司進行了交談，以更好地了解，參與者認為在服務這個市場內時，仍然缺少的最大風險和結構性的部分。

這些對話中最常出現的主題之一是對“完整主經紀商業務"的明確需求，即一個位于市場中間的參與者，為現貨和衍生品交易聚合、保證金擴展、托管服務、資本引入，甚至是交易理念提供一站式的服務。

數字資產基礎設施的狀況也從未如此分散。至少有115家公司在建設數字資產的機構基礎設施。流動性和服務也不均衡地分布在全球的各種產品中，這類似于20世紀90年代末和21世紀初的股票市場結構。但有一點確實將這些玩家連接在一起，那就是Silvergate的SEN網絡，根據Silvergate一季度的財報估計，僅2019年就處理了超過320億美元，已服務了超過可尋地址數字資產市場總量的75%。

到了最后，每個人都將不可避免地去提供主經紀商業務。競爭者面臨的挑戰將是如何真正地做好每一項服務，同時還要適應一個不穩定的監管環境，這個環境在不同的司法管轄區和州都會有所不同。Silvergate在銀行歷史和整個加密行業的整合方面都有優勢。

財報前的其他未解決的問題。

SENLeverage的成功：SEN產品增強的一個例子是最近推出的SENLeverage，該產品允許客戶獲得以比特幣為抵押的美元貸款，來進行保證金交易。目前SENLeverage產品仍處于早期階段，Bitstamp是其托管推出的合作伙伴，最初是為了給選定的客戶提供2比1的杠桿。上個月，Silvergate也與Anchorage合作，擴大了SENLeverage的使用范圍。但是，OCC的信將如何改變這些合作關系呢？

OCC的公開信以及摩根大通等銀行向加密交易所提供銀行服務的舉動是否會影響銀門發展無息存款的能力呢？通常情況下，獲得銀行的無息存款是很難的。然而對于加密貨幣友好的銀行來說，并非一直如此，因為難以找到銀行合作伙伴，導致加密貨幣相關企業會去接受較低的存款利率。但隨著OCC的最新舉措，這種情況是否會結束呢？考慮到2020年第1季度Silvergate85%的存款來自數字貨幣客戶，目前還不清楚大型商業銀行越來越多地接受去服務加密貨幣公司是否會影響到這個不計息的存款基礎。對Silvergate來說的一個積極點是，存款基礎是通過"零成本"的方式獲得的，數字資產客戶必須在Silvergate發布和維護存款，以使用它的實時全天支付網絡SEN。值得注意的是，SignatureBank在2季度報告了自己基于區塊鏈的支付平臺Signet帶來了價值2億美元的存款增長，由于歷史交易量過大，該公司首次將這些數字列出來，這很可能預示著Silvergate2季度會有來自SEN的存款增長。

OCC公開信之后，進入全經紀商業務的核心發展戰略會有什么變化呢？從Silvergate的角度來看，收購托管公司的渴望是否會增加呢？Silvergate是否有機會與一些較大的商業銀行合作呢？這些銀行往往更傾向于規避風險，而且很可能仍將面臨需要加強基礎設施去處理密鑰管理等問題的障礙。

看看Silvergate是否會在周一的財報電話會議上解決其中的一些問題將會很有趣。????

資料來源：TheBlockResearch,SilvergateFilings

RyanTodd??作者

Liam??翻譯

Edward??編輯

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