ANC:技術解讀Bancor V2如何避免無償損失_Bancor

BancorV2引入了預言機喂價AMM調整代幣池兩邊的權重，磨平產生無償損失的套利機會。

8月1日，在BancorV2上線12小時候后，給大家介紹了新版本實測情況，今天來進行一下BancorV2的技術解讀。很多人寫BancorV2的文章，看了一下谷歌翻譯的非常不錯，但理解起來云里霧里。這里我分兩部分幫助大家理解BancorV2：

做市商層面：BancorV2創新AMM，為什么可以做到避免無償損失。

交易層面：BancorV2的流動性原理，為什么可以在同等量級放大20倍。

BancorV2的威力已經在交易量和做市商回報率上開始顯示出來。

原理理解

做市商層面如何避免無償損失

動態 | Singularity Studio與人保金服達成合作 將開發基于區塊鏈的金融技術解決方案:據Crypto Briefing消息，Singularity Studio已與中國人民保險集團旗下子公司人保金融服務有限公司（PICC Financial Services）簽署了一份“戰略合作備忘錄”，雙方簽署的合作協議旨在開發人工智能和基于區塊鏈的金融技術解決方案。[2019/8/18]

為什么會有無償損失

你的無償損失簡單理解就是同等數量下代幣，做市商相比你持有代幣產生的損失。這部分損失大部分由套利者套走。傳統的AMM就是一面鏡子，對此毫無辦法，因為代幣兩邊總價值必須相等，也就是a代幣數量*a價格=b代幣數量*b價格，50%/50%達到平衡。

動態 | 浙商銀行上海分行運用區塊鏈技術解決應收賬款登記、確權等難題:據經濟參考報消息，浙商銀行上海分行針對民營企業經營中應收賬款占壓比重較高的結構性堵點，運用區塊鏈技術解決應收賬款登記、確權等難題，把企業應收賬款轉化為電子支付結算和融資工具，幫助上下游中小企業盤活應收賬款，解決民企融資難題。[2019/4/9]

如何避免無償損失

BancorV2打破了傳統AMM，引入了預言機喂價AMM，從此AMM兩邊代幣價值不用相等。V2采用預言機喂價，來調整代幣兩邊的權重，也就是A代幣數量*A價格不必等于B代幣數量*B價格，把套利機會用預言機給磨平了。

但是必須注意，預言機只是給流動池喂價，調整流動池兩邊價值，而后流動池將參數反饋給公式，再由公式決定在V2的交易價格。了解這一點非常重要。

聲音 | 全國工商聯副主席：開發基于區塊鏈技術解決民營企業“走出去”的問題:據京鏈傳媒報道，達沃斯世界經濟論壇期間，中國區塊鏈代表團拜會了全國工商聯副主席王永慶。王永慶建議開發基于區塊鏈的技術來解決中國民營企業“走出去”的問題。鄧迪表示，達沃斯之行結束后，將立即組織中國區塊鏈應用研究中心理事共同研究，盡早拿出解決方案。[2019/1/28]

交易層面如何放大流動性減少滑點

流動性放大的解決的問題是是減少滑點，Uniswap必須流動池足夠大，滑點數量才能變小，對于大部分資產來說，滑點很不友好，大額兌換更是無法忍受。BancorV2這一點上借鑒了Curve，引入stablecurve。Bancor的曲線介于Curve和Uniswap之間，代數公式上介于X*Y=K和XY=K之間。利用更平滑的曲線，去減少滑點。簡單理解就是比uniswap同樣流動性下放大了20倍。

河南利用區塊鏈技術解決基層公共衛生難題:據人民網消息，從有關方面獲悉，河南通過互聯網區塊鏈技術打造健康服務智慧云平臺，用于解決中國基層公共衛生服務面臨的主要難點。目前，該平臺已在河南周口、平頂山應用于實踐，取得良好效果。據了解，通過上述平臺，醫療衛生部門可以便捷、真實、有效地完成公共衛生居民健康體檢工作。居民則可隨時通過電腦或智能手機查看及打印個人檔案，并可在線向專家醫生咨詢病情或在線預約掛號。[2018/7/16]

擁有100,000美元儲備的AMM將在10,000美元交易中產生10％的滑點。但是，如果引入Bancor20倍放大，則同一筆交易的滑點將減少到1％。

避免無償損失原理詳細解釋

這里普通的投資人已經可以撤離了，下面我要進行公式層面的講解。

預言機報價，趕走套利者

核心的關鍵點在于允許AMM不平衡，通過預言機的喂價，實時調整資產比例，防止套利者套利。

我們可以看到，在BNT漲價4倍以后，Uniswap必須被套利者套走￥10000，使得資產比例回到50%/50%，而引入預言機報價的Bancor卻完美避免了被套利，將資產比例根據價格重新調整即可。

預言機報價中引入SMA

因為預言機10分鐘報價一次，所以中間引入了SMA，采用十分鐘內價格平均線，預言機重新報價后，SMA也會再次調整重新計算，這樣就保持了價格的連續性和準確性。

平衡交易池，使兩邊資產大部分時間平衡

交易后的價值失衡吸引套利者，如果動力仍然不足，那么后續會再加入動態費率調整兩邊倉位平衡。

為什么還會吸引套利者呢？BancorV2趕走的是AMM公式下的套利者，但是對于在BancorV2上交易產生的價格與市場價格的不平衡，這部分仍然會有利潤。

在當前條件下，交易者發起了一筆價值￥5000的交易，用250個lend換了12.5個BNT，產生價差1%，也就是在BancorV2市場上你可以用1個lend換19.8個BNT，但是在其他市場你可以用1個lend換20個BNT，這里由交易引發的1%失衡將會由外部套利者迅速扳平。

如果兩邊池子價值發生重大失衡，也就是池子內資產比例遠遠偏離于50%：50%，那么Bancor還會引入類似于永續合約的資金費率調整，來讓池子重新達到平衡。現在Bancor開通了BNT/LINK的V2池子，賦予了可以加入流動性的最高值，然后高昂的做市收益又會迅速的讓流動池達到最高值，也間接促進了流動池的平衡。BancorV2官方測試中也反映了不斷的向50%/50%收斂。

單邊做市

這里講解一下單邊做市的原理，在一些AMM中也允許你加入單一資產，但背后是自動進行了一筆50%/50%兌換，兌換池必須相等，但是在BancorV2中，你增加了一項資產，只需要增加該資產對應的比例即可。

例如圖中添加了50個BNT，占比由先前的50%擴大到60%即可，而不需要再平衡到50%/50%。

BancorV2此次創新十分大，大到不但會影響DEX市場洗牌，甚至中心化交易所也會重新洗牌。在交易層面，BancorV2深度這么好，閃兌肯定用Bancor，在做市商層面，代幣可以無損獲益，為什么不把資產放在Bancor拿手續費，而要放進交易所？如果你放進去池子中，那么我要非常羨慕你，因為年化收益達到了300%。

當然BancorV2內部會面臨預言機風險等一些列問題，外部上競爭者Uniswap的V3也已經摩拳擦掌，未來DEX市場一定會越來越精彩，讓我們拭目以待。

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