比特幣:價格不穩定，流動性不足，DEX售賣仍困難重重_Vadia Finance

基于以太坊的項目正越來越多地越過中心化的交易平臺，首先在去中心化的交易所上線。但是這個過程并不總是一帆風順的，本周Gnosis協議上的DIA銷售就是最新的例子。

與CEX不同的是，DEX允許項目上線代幣，同時無需支付高昂的上幣費用，因為這些DEX協議是非許可式的，世界上任何人交易都可以進行交易。主導DEX平臺的是流動性池，而不是訂單簿，這些平臺為較小規模的代幣交易提供了便利。雖然過去ICO和IEO主導了加密公司的融資，但DEX的首次發行似乎正成為發行代幣和DeFi籌集資金的首選方式。

但這種方法仍是高度實驗性的，而且這一趨勢開始升溫才三個月，這意味著我們可以從中吸取經驗。

CryptoQuant CEO：比特幣價格不會跌破2.8萬美元:CryptoQuant首席執行官Ki Young Ju發推稱，有許多機構投資者在3萬-3.2萬美元價位買入了BTC。1月2日，Coinbase流出量達到三年來的最高水平。有人猜測，但如果這些家伙是這次牛市的幕后推手，他們會想辦法維持3萬美元的水平。即使下跌，也不會跌破2.8萬美元。

他還表示同意前高盛高管、Real Vision創始人Raoul Pal的說法，對于機構投資者來說，2.8萬-3萬美元的價位可能是一個新的開始。[2021/1/13 16:05:39]

UMA和BZRX的預先交易問題

聲音 | CoinGecko聯合創始人：2020年比特幣價格不上漲可能會使礦商陷入困境:12月20日消息，加密分析網站CoinGecko聯合創始人Bobby Ong表示，雖然比特幣礦工獎勵將在比特幣減半后減少，但價格本來應該大幅上漲。然而，由于這種情況沒有發生，許多礦工陷入了焦慮。雖然有幾家礦商希望出售更多的硬件設備，但比特幣的價格卻無法給予支撐。此外，他還指出，如果明年比特幣價格不上漲，比特大陸和嘉楠等礦業巨頭可能會陷入困境，很多礦商可能會關停業務。（AMBCrypto）[2019/12/20]

合成資產平臺UMA是首批IDO項目之一，今年4月在Uniswap上線。UMA拿出了總量的2%，并以0.26美元的起始價格將53.5萬美元的ETH投入到流動性池中，與種子投資者兩年前支付的起始價格相同。

分析 | 萊特幣減半經驗：比特幣在獎勵減半期間價格不會有太大的波瀾:據Longhash分析，自萊特幣獎勵減半以來，每周交易費中位數下跌了 22％，大致與其市值損失一致，此外每周交易量也下降了約 5％。但并非所有指標都下降了。每周調整后的交易量增加了 21％，這意味著自從減半以來，萊特幣網絡上流通的資金更多了。此外，每周活躍地址也增加了約 35％，盡管大部分增長來自 8 月 10 日左右的網絡活動帶來的一次峰值。總體而言，萊特幣獎勵減半釋放出了復雜的信號。多頭和空頭都會找到有意義的指標來支持他們的論點，但現實是，萊特幣 2019 年的獎勵減半并不一定能為 2020 年的比特幣獎勵減半提供多少參考。 萊特幣幣價的下跌可能更大程度上是受到了整個加密市場的影響，而不是因為任何與減半相關的因素。而萊特幣網絡的基本面實際上并未受到任何影響。至于比特幣 2020 年的獎勵減半，我們可以預計價格將會跟隨整體市場走勢以及其他網絡指標上下波動。但是，萊特幣的經驗表明，比特幣在獎勵減半期間的表現大概也不會有太大的波瀾。[2019/8/22]

但由于Uniswap的代幣定價是一種聯合曲線，當投資者排隊購買代幣時，其價格迅速上升。交易者們試圖搶在其他人之前，支付更高的天然氣成本，這導致UMA在啟動后的2分鐘內跳漲超過2美元，然后穩定在1.2美元左右，這使得一些買家抱怨買到的代幣價格高于預售投資者。

北京市金融工作局黨組書記、局長霍學文：比特幣的價格不會漲上天:在今天舉行的“捍衛金融安全,警惕區塊鏈詐騙”的活動中，北京市金融工作局黨組書記、局長霍學文表示，比特幣的價格不會漲上天，數字貨幣本身不具有價值，其價值取決于其背后的事物是否有價值。他還強調，區塊鏈技術不能顛復一切，其最大功能是構建信任，比特幣加密并不完全可靠。此外，他警告投資者不要相信ICO神話，ICO是非法融資。[2018/3/30]

bZx的買家在Uniswap上也遇到了同樣的問題。在Uniswap注入流動性池不到60秒后，該借貸平臺的代幣BZRX就較發行價上漲了12倍。主要的贏家是那些運行腳本在同一區塊購買BZRX的人。

環形交易來拯救

GnosisProtocol的Mesa交易所旨在解決困擾這些DEX產品的問題。Mesa使用了環形交易機制，交易者為他們愿意支付的價格設定一個上限，這樣他們支付的至少是他們設置的價格。當訂單開始來的時候，他們會被批量填寫，而不是按照他們的順序填寫。訂單在鏈上完成，然后下一批拍賣開始。

在看到UMA和bZx的經驗后，一些發行者，包括DMG和MTA代幣，在Mesa上市。但DIA這個例子證明，基于Gnosis的交易所并不能保證順利上線代幣。

DIA的售賣麻煩重重

開源預言機平臺DIA于8月3日開始了為期14天的3000萬DIA代幣的銷售，初始價格為0.05美元。第一批的平均價格是0.64美元。在一次私募中，1000萬代幣以0.5美元的價格售出。

需要了解的另一點是，DIA使用了一種聯合曲線定價機制來確定公平的市場價格。這使得買家實現即時買賣。

此外，該團隊表示，他們將接受ETH、DAI和USDC，但只提供復制聯合曲線的USDC買賣訂單，因為認為Gnosis協議的流動性提供者將提供足夠的ETH和DIA流動性。

沒有ETH流動性

但是對于量大的交易來說，ETH沒有足夠的流動性，這就意味著最終的交易價格要高于USDC/DIA交易對的價格。

DIA的創始人PaulClaudius表示：

“在第4批交易中出現了極大的價格差：wETH購買者以1.5美元的價格購買了價值309729美元的代幣，而USDC購買者則以1.21美元的價格購買了價值55724美元的代幣，導致該交易的價差達到2387%。”結果是通過ETH購買DIA的交易者非常不滿。他們非常不安，成立了電報群，他們甚至在討論采取法律行動的可能性。

損益相平

僅一天之后，DIA的價格就上漲了一倍多，這些買家可能會松一口氣，他們可能有機會不賠不賺，或者更有可能的是，賣出獲利。

Claudius說，他認為自己有責任，并“后悔他的回應方式”，因為該項目最初的博客文章并沒有承認通過ETH買入DIA的用戶的失望，而說該機制如預期般運作。他說，一個重要的教訓是，要更清楚地溝通他們正在與不同的提供者合作，以及他們的風險。

Gnosis聯合創始人MartinKoppelmann說，改進后的界面將使未來更多做市商更容易參與Mesa上幣。

“我相當肯定，下次售賣會吸引更多做市商，”Koppelmann說。“對于發行者/銷售者，我認為他們要么賣出多個代幣，要么讓買家知道他們只賣一種代幣，如果他們想用另一個代幣購買，他們需要依賴Gnosis協議中的流動性。”

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