STA:借鑒 DeFi 思路，Stafi 試圖用「流動性抵押」解決 PoS 抵押代幣流動性問題_stafi幣未來價值

當前PoS項目普遍存在代幣自由流通量和流動性問題，Stafi提供一種解決思路：基于Substrate提供代表不同PoS抵押代幣的「rTOKEN」，且可在交易所和去中心化交易平臺交易。

撰文：LiamKelly與AshwathBalakrishnan翻譯：盧江飛

Stafi正在推動新一輪抵押服務，有助于解決權益證明網絡中諸多流動性問題。

內容概述

參與權益證明網絡不僅復雜且需要大量資金，甚至可能會讓人感到乏味；代表節點運營商的服務會很快出現，這些服務可以幫助「外行人」利用權益證明代幣獲取被動收入；目前Stafi引領的新一波DeFi項目正在涌現，目標是解鎖權益證明網絡領域并解決流動性困境問題。越來越多人對抵押協議和以太坊2.0的推出感到興奮，Stafi項目也因此孕育而生，但如果你想要深入了解抵押服務，首先必須知道「抵押」如何服務于特定的區塊鏈網絡，同時還要知道當前存在哪些設計缺陷可能阻礙DeFi進一步采用。

雖然近來DeFi運動開始引起人們的關注，抵押協議也正在悄然興起，就像收益耕作熱潮一樣，加密貨幣抵押者也可以通過支持協議去中心化獲得相對較高的回報。目前市場上有一些尚未啟動的抵押協議，比如Cosmos、Tezos、Dash、Cardano，還有其他一些為用戶提供抵押獎勵的協議，這些協議機制與基于工作量證明的比特幣有所不同，以太坊會在未來幾年轉向權益證明，但目前仍然使用的是工作量證明共識機制。

全球區塊鏈商業委員會CEO：應該借鑒瑞士監管制度的明確性:金色財經報道，全球區塊鏈商業委員會（Global Blockchain Business Council）CEO Sandra Ro表示，美國應該借鑒瑞士監管制度的明確性，他們的資產定義明確，其活動受監管機構控制，并制定了明確的許可流程和標準，瑞士有一個小鎮是數千家加密公司的所在地，愛沙尼亞已將其大部分政府服務數字化，我們應該鼓勵企業也這樣做，例如，對畜牧業來說，區塊鏈可以為其供應鏈提供安全性和透明度。（agriculture）[2022/2/10 9:42:37]

這兩種網絡共識機制的最主要區別，就是區塊鏈如何確認交易。工作量證明網絡的工作任務就是讓所謂的「礦工」晝夜不停運行大型、高度特定的工業化計算機場，以賺取網絡的整體獎勵，這些礦工可以保護網絡免受惡意攻擊，但業余礦工入場成本和耗能其實很高，且需要面對一定挑戰性。

相比之下，權益證明網絡幾乎在所有方面都有所不同，通常權益證明網絡的加入成本較低，能耗也更少，安全性并沒有受到較大影響。但是，加密貨幣社區對權益證明機制存在很多爭議。

盡管與傳統工作量證明區塊鏈網絡相比有一定優勢，但權益證明仍然存在其他一些問題，這也是Stafi等項目崛起的原因之一，因為他們所做的事情就是要解決權益證明共識機制困境。

現場丨CyberX CEO王浩：加密貨幣一直在借鑒傳統金融發展:金色財經現場報道，10月21日，CyberX發布了主經濟商交易平臺產品Prime，CyberX CEO王浩在發布會上表示，加密貨幣的發展遠超想象，與成熟的傳統金融市場不同，加密金融市場缺乏整合，大部分的交易所提供的都是同質化的產品和服務，但卻擁有不同的賬戶體系、API設計和完全獨立的保證金管理要求。交易員不得不逐個調試，對接多家交易所，并不在不同交易所的多個賬戶之間進行繁瑣操作。獨立的保證金管理系統導致交易員無法在多個杠桿型產品、交易所之間進行對沖，資金利用率低下。因此需要跨所組合保證金，實現最優資金利用率等，

此外，狹義的金融資產、廣義的個人資產都是主經濟商可以嘗試連接的東西。加密貨幣一直在借鑒傳統金融發展。目前，交易的集中化非常明顯，未來區塊鏈的金融機制遠大于內在價值。[2020/10/21]

服務應運而生，抵押更加輕松

如今，加密貨幣行業里已經存在一些不同類型的抵押服務，比如：

滿足機構客戶需求的抵押服務，比如BisonTrails；滿足散戶客戶需求并提供幫助的抵押服務，比如Staked、ChorusOne、以及Dokia；一些中心化加密貨幣交易所也開始提供有吸引力的抵押服務，比如Bitfinex和幣安。在此，我們首先需要了解為什么市場上會存在這些服務。

聲音 | 國網信通產業集團張春光：推動區塊鏈技術在電力行業應用，應借鑒公有鏈能耗高:據中國電力新聞網消息，由國網信通產業集團和華北電力大學聯合主辦的“區塊鏈技術在電力場景中的應用”技術論壇在京召開。國網信通產業集團中電普華公司副總經理張春光在會上表示，推動區塊鏈技術在電力行業應用，應借鑒公有鏈能耗高，完全去中心化帶來成本增長以及不可竄改性帶來的假錯信息無法刪除等弊端，打造適合電力行業的特有區塊鏈系統。此外，還應加強電網業務與區塊鏈技術深度融合，加大投入力度，打造區塊鏈重點示范應用省；建立能源區塊鏈聯盟，避免低水平重復建設，共建能源區塊鏈生態；推動國內外行業標準建設；構建全球產學研體系，建設面向全球的區塊鏈服務體系。[2019/11/15]

事實上，這些服務的一個最大功能就是消除設置抵押節點和驗證者的麻煩，對于許多不太了解技術的人來說，雖然成為驗證者可以拿到誘人獎勵，但持續維護節點則需要豐富的技術知識，這一門檻也讓不少人望而生畏。

讓我們以Cosmos網絡為例，如果你想在Cosmos網絡上成為一個完整節點，過程其實相當繁瑣且需要一定技術知識。Cosmos用戶需要中級服務器、備份服務器、硬件錢包、并為每臺服務器安裝防火墻，這些工作越靠譜，你的節點就越堅固。向用戶提供可靠的節點訪問權限，意味著他們更愿意在你的節點上投放ATOM代幣，而投注的代幣數量越多，節點獲得相應的獎勵也就越多。

聲音 | 上海財經大學奚君羊：Libra的一些目標、設想，中國可以通過人民幣的數字化來逐步借鑒:據中外管理雜志微信公眾號，上海財經大學現代金融研究中心奚君羊副主任接受“管理百家”專訪表示，Libra對于我們的啟示是：貨幣的未來形態未必是現在這種以實體貨幣為基礎的電子貨幣，未來我們的法定貨幣或主權貨幣，也可以采取數字形式，也可以采用數字貨幣。就是關于這一點，中國人民銀行正在研究，在不遠的將來，有可能我們中國法定的人民幣的數字貨幣也會應運而生。但是這種貨幣仍然是人民幣，只不過它是數字貨幣而已。Libra的一些目標、設想，中國可以通過人民幣的數字化來逐步借鑒，吸取它一些可以適用的元素，使得人民幣作為一種數字貨幣，在某種程度上實現Libra想要實現的目標。從長遠來看，未來全球各個國家都可能使得貨幣逐步數字化，使得實體貨幣最終消亡，等到各國都開始使用數字化的主權貨幣或法定貨幣，而貨幣的一體化程度又在不斷的提高時，最后肯定有一種貨幣成為真正意義上的國際貨幣的數字貨幣，從而取代其他的。但是，這是要等到整個世界經濟金融貨幣自然的一體化程度達到頂峰的階段，才能水到渠成。[2019/7/6]

不過，Cosmos網絡中的節點一旦脫機，他們就會受到懲罰，而且這種行為很可能會損害節點排名中的位置，繼而對節點聲譽和獲得潛在獎勵產生負面影響。在這種情況下，為了確保節點點始終保持正常運行，許多人不得不選擇大型服務器托管服務，從而進一步增加了投資成本。

聲音 | 楊望 我國需借鑒英國建立符合國情的包容性金融監管制度:據財新網消息，瀚德金融科技研究院副院長、中國人民大學國際貨幣研究所研究員楊望，瀚德金融科技研究院研究員牛虹燕在《當代金融家》中撰文表示我國需要借鑒英國監管創新，建立一套符合國情的包容性監管制度，推動創新和監管協同發展，激發金融科技新動能。[2018/8/2]

不僅如此，節點運營商還需要掌握如何使用AWS激活哨兵節點所需的技術知識，并且熟悉抵御對節點DDOS攻擊的服務。另一方面，如果節點運營商希望保持對抵押用戶的吸引力，他們也必須對ATOM代幣進行「健康」的投資。

盡管有些節點已經在Cosmos網絡上抵押了3ATOM代幣，但這筆投入并不足以支撐成本，因為如果按照當前12.15美元價格計算，抵押3ATOM只能讓你每月獲得約0.08美元的收入。如果你想要達到收支平衡，情況可能會有所不同：

如果以美元計價的話，用戶通常需要花費大約2萬美元來支付所需的所有設備成本，然后每個月還需要花費大約2000美元來確保設備能夠穩定運行，這意味著節點運營商每年僅在設備運行上都需要投入約4.2萬美元的資金。如果你想要在一年內達到收支平衡目標，就需要投入12.6萬ATOM代幣。

資料來源：StakingRewards

讀到這里，許多希望從閑置抵押資產中賺錢的散戶投資人可能會被嚇跑。

對于權益證明網絡來說，運行驗證器往往需要密集資本，因此對于前文提到那些不同類型抵押服務的公司已經形成了為用戶提供服務的方式，因此，如果你想訪問任何一項服務，都需要先快速了解每個服務的工作原理。

隨著市場涌現出一篇提供抵押服務的項目/公司，我們也逐漸明白從復雜且資本密集的節點操作轉變為易于使用的抵押服務是如何形成的。事實上，抵押服務也在不斷迭代升級，我們可以將其分別視為第一代抵押服務和第二代抵押服務，而第二波抵押浪潮已經得到很大改善，允許普通用戶很容易地進行抵押交易。

Staked平臺上各種不同抵押網絡的預估回報，資料來源：Staked

新一代抵押服務的確很容易使用，這也是他們吸引用戶的一大亮點，但在使用這些抵押服務的時候仍然存在不少風險，這是因為不少抵押代幣都具備治理功能。下面讓我們來看看Steemit的例子：

2020年初，波場創始人孫宇晨試圖接管區塊鏈社交媒體平臺Steemit，但據稱當時有許多加密貨幣交易所為大量Steem代幣提供了抵押服務，因此孫宇晨便開始「誘使」交易所幫助他鏟除一些Steem網絡上的「異己」。

第三代抵押服務的興起

在發現存在中心化治理風險之后，許多權益證明網絡、以及支撐這些網絡的各種服務又發現了另一個主要問題：取消抵押和取消綁定期，這個時間段是指代幣從其抵押位置撤出的那段時間。

在Cosmos網絡上，取消抵押和綁定的期限長達三周，這意味著期間用戶無論出于任何原因都不能出售或使用之前抵押的代幣。在價格波動性極高的加密貨幣行業里，這一約束條件可能會帶來嚴重問題，而這就是第三代抵押服務Stafi試圖解決的。

與其他同類產品不同，Stafi使用了波卡的Substrate技術、而非基于以太坊構建的，這意味著Stafi抵押協議能在「第二個」區塊鏈網絡之間搭建一座橋梁，并利用另一條鏈上深厚的流動性優勢。Stafi允許代幣持有人對自己的資產進行抵押，同時還會為他們提供能夠代表抵押頭寸的「新代幣」——ATOM代幣變成了rATOM、波卡的DOT代幣變成為rDOT，Tezos、EOS和其他權益證明網絡也是如此。

這些「rTOKEN」類代幣就像是抵押者的收據，可以在整個加密生態系統的中心化交易平臺和去中心化交易平臺上進行交易——至少Stafi的愿景是如此，目前該團隊尚未啟動主網。

在最近一次采訪中，Stafi團隊透露主網預計會在2020年9月上線，但前提是他們最新測試網Sitara能夠成功試運行。資料來源：Stafi

「rTOKEN」代幣本身受兩類節點運營商的保護：Stafi驗證器與Stafi特殊驗證器。

至于這兩種驗證器的功能，Stafi團隊在其白皮書中寫道：「Stafi驗證器負責整個協議的安全性，而Stafi特殊驗證器則確保所有抵押合約的安全性。」與許多其他權益證明網絡一樣，這些驗證器需要抵押原生FIS代幣參與網絡投票治理。

Stafi團隊、投資人和社區

Stafi兩位聯合創始人分別是產品管理和區塊鏈開發專家LiamYoung和ToreZhang，LiamYoung是一名活躍的權益證明研究人員，之前曾開發過專為委托抵押代幣用戶服務的數字貨幣錢包Wetez；ToreZhang是一名智能合約開發人員，負責Stafi項目業務運營中的一些技術工作，他手下有一支四名工程師組建的技術團隊，共擁有超過20年的軟件開發經驗。

根據Pitchbook披露的信息顯示，Stafi于2020年7月成功募集到一筆60萬美元的種子輪融資，投資方包括Bitmax、SparkDigitalCapital和FocusLabs，其中BitMax是一家總部位于新加坡的加密貨幣交易所、SparkDigitalCapital是一家專注于DeFi行業投資的基金，曾投資過Matic、Algorand和Elrond等協議。另外，Stafi團隊還從Web3基金會獲得了一筆資助。

作為一個剛剛面世不久且處于測試網階段的新興協議，Stafi在社區建設方面做得非常出色，他們的Telegram群組中有超過5500多名成員。為了進一步宣傳產品并擴大市場愿景，Stafi還與Frontier、Harmony和MaticNetwork達成了合作關系。

結束語

從經濟角度來看，代幣抵押目前遇到的一個最大問題就是代幣自由流通量和流動性，如果很大一部分代幣被鎖定在抵押合約中，那么公開市場中的流動性就會受到影響——當然，這種影響存在正反兩面：抵押代幣被鎖定的數量越多，表明投資人代幣前景的信心越強。但另一方面，由于巨鯨需要從抵押合約中撤出代幣，可能會引發代幣被大規模傾銷拋售的可能，也會在社區內激起恐慌。

另外，由于代幣抵押限制導致市場上能夠自由流通的代幣數量較低，即使購買或出售的代幣數量相對較少，也會對價格產生持久影響。簡而言之，代幣價格波動性一直很高，因此一些大型投資者在抵押代幣的時候可能會有所估計，因為他們一旦建立頭寸之后，可能無法承擔價格大幅滑坡情況下的損失。

Stafi的「rTOKEN」代幣解決了這些流動性問題，并允許代幣通過抵押來保護網絡安全的同時不會喪失流動性市場。當然，該項目最終能否成功還需要取決于Stafi團隊的執行力、以及吸引市場參與者的能力。

作為獎勵，Stafi使用去中心化協議作為臨時流動性抵押的方法意味著用戶無需依靠幣安或Coinbase這樣的中心化加密貨幣交易所就可以抵押代幣。Stafi的代幣抵押是免許可的，而且非托管交易平臺也可以交易「rTOKEN」代幣，繼而讓流動性抵押成為現實。

就像美國國債持有人手中擁有一定數量的美元債務票據一樣，諸如rATOM這樣的「rTOKEN」代幣其實也是DeFi代幣的債務票據。最后需要特別聲明的是，本文作者沒有投資Stafi。

來源鏈接：cryptobriefing.com

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