SLOT:從ERC20、721、1155到3525 詳述RWA邁向Web3 Mass Adoption之路_VAL

自 2008 年區塊鏈技術誕生以來，加密市場到如今經歷了飛速的發展。然而，整個加密市場的總市值到目前為止還沒有整個蘋果公司的市值高，并且 Web3 仍然缺乏在現實世界中的實際應用。然而，最近花旗銀行的一份新的研究報告《金錢、代幣與游戲》可能會改變這一現狀，報告中，花旗銀行將現實世界資產代幣化（RWA）作為下一個階段主要的敘事，認為其可能會對 Web3 的發展產生巨大影響，將促使區塊鏈及 Web3 行業擁有下一個十億用戶，并可能帶來數十萬億美元規模市場的經濟活動。

而在現實世界資產代幣化（RWA）這個大敘事中，本文作者萬物研究員菠菜認為 ERC-3525 標準具有巨大的潛力，這是一種半同質化代幣（SFT）標準，它將 ERC-20、ERC-721 和 ERC-1155 的特性結合在一起，使得其可以更有效的代表和管理更復雜的資產，如債券、優惠券、發票、期貨、期權和 ABS 等。通過這種方式，ERC-3525有很大潛力促進現實世界資產代幣化（RWA）的發展，從而推動 Web3 的現實世界廣泛應用。

本文將對比 ERC-20、ERC-721、ERC-1155 和 ERC-3525 的組成部分帶大家了解這幾個代幣標準的區別，然后從三個層次探討了解 ERC-3525 的數字世界建模思想，最后展望未來 ERC-3525 在哪些領域值得關注。

ERC-20

ERC-721

ERC-1155

ERC-3525

可拆分組合的超級 NFT

通用數字容器

可視化智能合約

真實世界資產上鏈（Real-World Assets，RWA）

虛擬資產或商品

社交、身份領域以及代幣化賬戶

背景介紹

在介紹 ERC-3525 之前，先介紹一下什么是 EIP 和 ERC：

EIP，全稱 Ethereum Improvement Proposals (以太坊改進提案)，是以太坊社區中的一個框架，允許任何人建議對以太坊網絡的改進或更新，這些提案可以涉及到以太坊協議本身，也可以是相關的客戶端 API，或者是給以太坊生態圈的其他項目提供有關的標準。

ERC，全稱 Ethereum Request For Comment (以太坊意見征求稿)，ERC 則是 EIP 的一種特殊類型，主要關注于應用層面的標準，如智能合約設計模式、接口定義等。這些 ERC 通常會為以太坊應用開發者提供一個標準模板，以保證不同的項目和應用可以有一個共享的接口或者標準。關于兩者的關系，簡單來說，所有的 ERC 都是 EIP，但 EIP 不一定都是 ERC，EIP 涵蓋更廣泛一些，包括底層協議的改變等等。

ERC-3525 創建于 2020 年 12 月 01 日，由 Solv Protocol 的核心成員設計，并得到以太坊社區核心開發者的支持，從最初的提議到最終被社區接受，這個過程長達 20 個月，期間通過幾個草案進行了完善，最終于 2022 年 9 月正式通過成為 ERC 代幣標準，作為核心成員為華人的團隊創建的以太坊標準，ERC-3525 也在行業中迎來新的一輪關注高峰。

ERC-3525 是一種半同質化代幣（SFT）標準，許多人第一次了解 ERC-3525 可能會覺得這是一個ERC-20 和 ERC-721 的縫合怪，但實際上 ERC-3525 是一種基石性通用標準，甚至在某些領域相比于 ERC-20、ERC-721 和 ERC-1155 有壓倒性優勢，接下來菠菜將通過對比其他代幣標準的關鍵組成部分(關鍵組成部分忽略名稱、符號等其他屬性)以及優劣勢帶大家理解 ERC-3525.

圖片來源：solv.finance PPT

比特幣礦企Marathon本季度收入達到5110萬美元:金色財經報道，比特幣礦企Marathon Digital公布2023年第一季度財務業績，本季度收入為5110萬美元，略低于上年同期的收入5170萬美元，前三個月生產2,195個比特幣，同比去年增長74%。財務方面賬面現金增加1200萬美元，債務減少5000萬美元。[2023/5/11 14:56:42]

ERC-20 是以太坊應用最廣泛的代幣標準之一，即同質化代幣，意味著每個代幣在功能和價值上都是相等的，沒有任何區別。這就是為什么它們被稱為 “同質化” 的原因。穩定幣就是 ERC-20 應用的一個重要例子，每一個穩定幣都是同質化的可以互相互換，代表著同樣的價值。

關鍵組成部分：address 和 value、address 是指定資產所有者的地址，value 是代表該地址擁有的代幣數量，在 ERC-20 標準下，每個地址(Address)可以關聯一個余額(Value)，這個余額代表了這個地址持有的代幣數量，所有余額都是一樣的沒有區別。

特性優勢：ERC-20 代幣對應的是可互換的資產，就像傳統的貨幣或股份，這使得 ERC-20 在許多應用中都非常有用，例如代表公司的股份或用作去中心化交易所（DEX）的交易對。ERC-20 也被廣泛用于 DeFi 應用，如借貸平臺和流動性挖礦，并且 ERC-20 可進行非整數拆分，你可以擁有 0.5 個 ERC-20 代幣。

局限性：由于 ERC-20 代幣是完全可互換的，這使得它們不能用于代表獨特或非同質化的資產，例如藝術品或收藏品。

說到 ERC-721，就不得不提起非同質化代幣（NFT，Non-Fungible Tokens），我們所熟知的無聊猿、Azuki等知名NFT都屬于 ERC-721 標準，它描述了非同質化代幣應如何在以太坊區塊鏈上被創建和管理。

與 ERC-20 代幣每個單位都是等價的不同，ERC-721 代幣的每個單位都是唯一且不可替換的，這使得它們成為表示獨特的數字或現實世界的資產（例如藝術品、房地產、收藏品等）的理想選擇。最早的NFT CryptoPunk 并不是 ERC-721 標準，而是ERC-20標準，但 CryptoPunk 的出現促使了 ERC-721的誕生，成為了NFT等眾多有價值應用的基石。

關鍵組成部分：tokenId和owner。tokenId是一個唯一的標識符，用于區分不同的 ERC-721 代幣，owner是代幣所有者的地址，在 ERC-721 標準下，每個代幣都是不同且唯一的，由 ID 這個屬性來區別，而每個 ID 都關聯著一個所有者。

特性優勢：ERC-721 代幣是非同質化的，每個代幣都是獨一無二的。這使得它們非常適合于代表獨特的物品或資產，如藝術作品、收藏品、房地產或其他獨特的資產。這也使得它們在創建和交易數字藝術和其他獨特數字資產方面有很大的價值。

局限性：由于 ERC-721 代幣的非同質化特性，它們不能有效地用于代表可互換的資產，如貨幣或股份，在流動性方面缺乏優勢，可組合性較差不可拆分，你不能擁有 0.5 個 ERC-721 代幣。

ERC-1155 是一種多實例通證標準，結合了 ERC-20 和 ERC-721 的特性，旨在更高效、靈活地處理多種不同類型的代幣。在之前的 ERC-20 和 ERC-721 標準中，每種不同的代幣都需要部署一個新的智能合約。這意味著，如果你要創建新的代幣，你需要部署新的合約，這可能會帶來重復的代碼和昂貴的 gas 費用。而且，不同的合約之間可能還需要處理復雜的互動。

ERC-1155 提供了一種在單一智能合約中管理多種代幣的方法，每種代幣可以是同質的（像 ERC-20 代幣）或是非同質的（像 ERC-721 代幣），比如在游戲中，你可以用 ERC-1155 創建不同的武器種類（非同質化）如棍子、刀、槍，而在每個武器種類（非同質化）下的每一個武器都是同質化的，1 號刀和 10 號刀都是完全一樣的（同質化），但刀和槍是不一樣的（非同質化）。

知情人士：推特首輪或裁員25%:金色財經報道，一位知情人士透露，該團隊正在決定第一輪裁員計劃，首輪或將裁員25%，總數超過7,000人。該知情人士表示，裁員將涉及幾乎所有部門，尤其在未來幾天對銷售、產品、工程、法律、信任和安全等部門產生影響。據華盛頓郵報看到的文件，其中一些員工的年收入超過30萬美元。

據透露，代表馬斯克多年的著名律師Alex Spiro正在管理Twitter的多個團隊，周末組織了推特剩余高管們就內容審核和垃圾郵件方法以及裁員25%的員工計劃進行了詳細討論。

此前報道，馬斯克稱自己將擔任推特CEO。（華盛頓郵報）[2022/11/1 12:03:36]

關鍵組成部分：id、value和owner。id是一個唯一的標識符，用于區分不同的 ERC-1155 代幣， value 表示特定 id 的代幣數量， owner 是代幣所有者的地址，用武器的例子來說，不同的武器種類代表著不同的 ID，而每個武器種類 (ID) 下的武器數量就是 Value，每個種類下的武器 (Value) 都是一樣的。

特性優勢：ERC-1155 代幣可以同時代表可互換和非同質化的資產，使它們在一系列應用中都非常有用。例如，一款游戲可能使用 ERC-1155 代幣來代表玩家的裝備類型（非同質化）和裝備數量（同質化）。

局限性：盡管 ERC-1155 代幣的靈活性使它們在很多情況下都很有用，但這種靈活性也使得理解和實現 ERC-1155 可能比 ERC-20 或 ERC-721 更復雜，并且不能代表可以被部分交換的資產，例如債券或期貨，以及無法進行非整數拆分，你不能擁有 0.5 個 ERC-1155 代幣。

ERC-3525 是一種半同質化代幣（SFT，Semi-fungible Token）標準，結合了 ERC-20、ERC-721 和 ERC-1155 的特性，相比于 ERC-1155 來說更復雜，但可以用來表達和管理復雜的數字財務資產，如證券、債券、期權、期貨、互換、保險策略等，相比于其他代幣標準更具備可組合性，ERC-3525 代表了一種數字世界建模思想，可以從三個層面來理解：可拆分組合的超級 NFT、通用數字容器、可視化的智能合約。

關鍵組成部分：id、value、Slot和Address。每個 SFT 都有一個等同于 ERC-721 的 id 屬性，以便將其識別為一個全球唯一的實體，這樣 SFT 就可以以與 ERC-721 兼容的方式在地址之間進行轉移和批準。此外，每個代幣還包含一個 value 屬性，代表了代幣的數量性質，類似于 ERC-20 代幣的 “余額” 屬性。

Address代表了擁有 Slot 和 ID 的地址，每個地址可以擁有任意數量和類型的 ID 和 Slot。與眾不同的是Slot屬性，具有相同 Slot 的不同 ID 的 Value 是可以轉賬和互換的，不同的 Slot 之間是無法進行轉賬和互換的，一個 Slot 可以有很多種 ID，而不同的 ID 只能有一個 Slot。

ERC-3525 的重點在于 Slot，簡單來說 Slot 代表了一種分類，同一個 Slot 下會有很多 ID，每個 ID 雖然都是不同的擁有著自己的 Value，但在同一個 Slot 下不同的 ID 可以被認作是相同的可以交換組合拆分，拿會員卡來舉例，假設會員卡有兩個 Slot 分別是肯德基和麥當勞，每個肯德基和麥當勞的會員卡有不同的 ID 代表著不同人的會員卡比如中本聰的卡和 V 神的卡，而每個人的會員卡都有一個 Value 來代表他的一個積分。

那么在同樣一個 Slot 下也就是肯德基會員卡中，中本聰卡里的積分和 V 神卡里的積分被視為是一樣的東西，中本聰可以給 V 神卡里轉積分也可以接收從 V 神卡里發送過來的積分，中本聰也可以把自己的積分卡里的積分拆成主卡和副卡(兩個不同的 ID，任意分配積分 Value)，也可以把主卡和副卡合并回來。

NagaPay與Contis合作在歐洲推行加密貨幣支付:金色財經報道，加密借記卡提供商NagaPay與Contis合作在歐洲經濟區開展一項計劃，使用戶能夠在銷售點消費法定貨幣和加密貨幣。由Contis提供支持的Visa批準計劃將使客戶可以選擇通過移動應用程序按一下按鈕從NagaPay錢包中使用法定貨幣或從NagaX錢包中使用加密貨幣。[2022/9/27 22:33:26]

而在不同的 Slot 中，肯德基和麥當勞由于是兩個不同的公司，肯德基的積分沒有辦法轉到麥當勞的積分卡中去，自然也就不具備 Value 和 ID 之間的可轉帳、可交換和可組合性。

特性優勢：ERC-3525 由于其更復雜的結構，可以被用來表示各種復雜的數字結構如證券、債券、期權、期貨、互換、保險策略、會員卡等。此外，因為它是半同質化代幣，所以每種代幣可以有自己的特性和規則，使得這個標準非常靈活和強大，并且由于 Slot 的存在，ERC-3525 可以實現從 ID 到 ID 的轉賬，就像中本聰的積分卡轉積分給 V 神的積分卡一樣，并且還能支持非整數的拆分和組合。

局限性：ERC-3525 的復雜結構，導致其理解門檻較高。由于 Slot 的存在，在技術結構上存在更加中心化的特征。開發難度較高。

ERC-3525由于其相比于其他代幣標準更復雜的結構，其作為一種通用性代幣標準，通過其數據結構的可組合性使得其可以在數字世界中創造各種復雜代幣結構的能力，就像在現實世界中使用樂高積木創造各種復雜的模型一樣，可以說 ERC-3525 代表了一種數字世界建模思想，要想深入理解 ERC-3525 可以從三個方面理解：可拆分組合的超級 NFT、通用數字容器、可視化智能合約。

可拆分組合的超級 NFT：

ERC-3525 只需要轉換其屬性就可以同時表達 ERC-20、ERC-721 和 ERC-1155 這三種代幣標準，例如：

表達 ERC-20：Slot 相同，只有一個 ID 情況下的 Value 就可以代表同質化代幣

表達 ERC-721：Slot 不同，只有一個 ID 的情況下就可以代表非同質化代幣

表達 ERC-1155：Slot 不同，擁有多個不同 ID 的情況下就可以代表多實例代幣

但 ERC-3525 不止于此，在此之上 ERC-3525 可以實現非同質化代幣的拆分，比如一個無聊猿可以真正意義上的被拆分成好幾份而不是通過一個額外的合約去實現 NFT 碎片化。對于大部分第一次了解到 ERC-3525 的人來說，普遍的理解可能就是將 ERC-3525 理解成一種可拆分組合的超級 NFT，站在這一層理解 ERC-3525 沒有任何問題，但這只是冰山一角，并沒有很好的理解 ERC-3525 更大的潛力。

通用數字容器：

要理解到 ERC-3525 是通用數字容器這一層的話，需要理解 ERC-3525 是一種賬戶抽象（Account Abstraction），上面提到在會員卡的案例中，ERC-3525 可以實現 ID 到 ID 之間的轉賬，其內部的 ID 實質上就是一個賬戶，它具有接收、存儲和發送功能，就如同一只裝滿各種數字資產的籃子。既然 ERC-3525 作為一個抽象賬戶，也就意味著我們可以將某個 Slot 中的 ID 的操作權限分離解藕，授予給其他的錢包地址，而不只是這個 ERC-3525 智能合約的所有者。

QiDao團隊將Stablecoin MAI添加至Polygon網絡Aave V3的提案已獲通過:8月29日消息，Polygon 原生 Stablecoin 協議 QiDao Protocol 團隊于 Aave 社區發起將 QiDao 推出的 Stablecoin MAI 添加到 Polygon 上的 Aave V3 的提案已獲通過，該提案建議風險參數設置為 75% 的貸款利率、80% 的清算門檻、10% 的儲備系數、每條鏈 200 萬美元的初始債務上限。[2022/8/29 12:54:58]

ERC-3525 的賬戶抽象和 ERC-4337 的賬戶抽象區別在于，ERC-4337 將智能合約錢包的簽名權和所有權解藕后可以使用自定義的簽名方式進行操作，比如實現傳統的賬戶密碼操作錢包等等，而 ERC-3525 的賬戶抽象則依然依靠于 EOA 錢包賬戶（使用私鑰操作的錢包）進行操作，并且一個 ID 只能接收同一個 Slot 下的資產。

如果 ERC-3525 的 ID 理解成一種有接收、存儲和發送功能賬戶的話，也就意味著其可以作為一個數字資產的容器，任意的數字資產可以作為溶液倒入這個通用數字容器中變成一種均勻的溶液，這時候這個 ID 的 Value 就變成了一種一籃子資產的份額。

舉一個例子，在一個 Slot 中，容器 A (ID: A) 被倒入了 100 個比特幣、10 個以太坊，那么比特幣和以太坊作為一種溶液進入容器后就會變成均勻的溶液，如果把容器 A 的 Value 均勻分成十份，那么每一個被拆分的容器里面就會同樣的擁有 10 個比特幣和 1 個以太坊。

這時候如果該容器要和另外一個擁有不同成分溶液的容器 (100 個 Doge) 相組合時，新容器中的溶液就代表著 10 個比特幣、1 個以太坊和 100 個 Doge，同樣這個容器可以繼續拆分以及組合，而里面的溶液 (Value) 則代表著這一籃子資產的份額。

理解到這一層就能感受到 ERC-3525 的魔力之處，通過其復雜的數據結構和靈活的可組合性，你可以在數字世界中創造無數種復雜的代幣結構，就像俄羅斯套娃一樣在容器中可以反復嵌套很多層資產，這就非常適合用來表達一些結構化金融資產比如 ABS、MBS 等。

可視化智能合約：

“ERC-3525 作為一種可視化智能合約“這一層意思其實并不難理解，同樣把 ERC-3525 比作是一個容器，那么就相當于在容器上裝上了一個實時更新的顯示屏，上面顯示著這個容器中的所有信息內容以及變化，比如溶液中含有什么成分(有哪些資產以及什么比例)，可視化的特性可以使得其更容易進行管理和更透明化。

雖然只是實現了一種智能合約的可視化，看上去非常簡單，但是其背后代表的意義卻并不簡單，如果在 2008 年之前有 ERC-3525 這門技術且被廣泛使用，或許金融危機就不會發生了，這還得從 08 年金融危機的導火索之一開始說起，那便是金融衍生品亂象。

在互聯網泡沫破滅后，美國為了刺激經濟開啟了低利率寬松貨幣政策，而貸款的低利率會導致更多人去貸款。如果你看過一部電影叫《大空頭》的話，你應該會對電影中的一幕印象深刻：一個人沒有任何抵押品甚至用他的狗的名義都可以在銀行貸到款買房，為什么這種離譜的情況都能發生？難道銀行不怕這些人不還錢嗎？實際上銀行還真不怕，這都因為有一種金融衍生品叫 MBS。

抵押貸款支持證券（Mortgage-Backed Securities，簡稱 MBS）是一種資產支持證券，其收入流來源于一組抵押貸款資產，例如住宅或商業抵押貸款。這些貸款由貸款提供者（如銀行）打包并出售給特殊目的實體（SPE），該實體再將它們轉化為可出售給投資者的證券。

這種操作方式實質上是把一組抵押貸款打包成一個新的金融產品出售給投資者。對于銀行而言，這種操作可以將原本的貸款風險轉移，通過賣出這些打包的抵押貸款獲得現金，以賺取利差。那些被評級為高風險的貸款，例如無收入無抵押的貸款，被稱為次級貸款。這就是為何 2008 年的金融危機被稱為“次貸危機”，因為許多次級貸款的違約導致了 MBS 市場的崩潰。

美股高開 納指漲逾1%:金色財經消息，美股三大指數集體高開，道指漲0.67%，納指漲1.06%，標普500指數漲0.79%。[2022/6/24 1:29:50]

那么既然房貸可以被打包成金融資產，其他貸款（如學生貸款、汽車貸款、信用卡貸款）自然而然的也可以被打包成金融資產，這類資產通常被叫做資產支持證券（ABS），MBS 和 ABS 這些金融衍生品的收益底層邏輯都來源于貸款人還款的利息和本金，這些金融衍生品看似有高額的回報，吸引了大量的投資者入場，而問題也隨之而來。

在可以轉移風險的這種模型下，銀行只關注貸款數量的增加，忽視了貸款質量的重要性，許多風險較高的次級貸款被打包進入 ABS 和 MBS，而隨著 ABS、MBS 的流行，金融機構甚至開始制造更復雜的金融衍生品——債務抵押證券（CDO）。

如果說 ABS 和 MBS 是許多貸款打包后的金融資產，那么 CDO 就是 ABS 和 MBS 打包后的金融資產，形成了更多層級的金融產品。將不同品質的資產打包后增加了投資組合的多樣性，并設置了劣后（收益率較高但違約時先承擔本金損失）、優先（收益較低但違約時本金相對更安全）的不同償付等級，理論上可以增加投資組合整體的穩定性，獲得更好的夏普比率（風險收益比）。

然而，這種復雜的金融產品讓投資者對其真實風險的理解變得更加模糊，而評級機構的道德風險也進一步加重了這一問題，有一些評級機構為了搶客戶會將本應該屬于較高風險級的資產評為低風險級，這進一步加大了風險。

加上信用違約互換（CDS）等保險產品將 CDO 的不同層級進行進一步保險、拆分、重新打包，在新的 CDO 中混入 CDS 等其他資產，稱之為合成 CDO（Synthetic CDO），到最后人們已經被層層嵌套的金融衍生品搞地完全無法知道支撐其背后的到底是哪些資產了。許多次級貸款被摻進了許多被評為所謂低風險的金融衍生品中，失真的評級又讓高風險資產配上了極低的保費，層層打包后賣給了各種券商各種投資人，整個金融系統的杠桿率在飛速提升，越發搖搖欲墜。

隨著美國開始加息后，貸款利息增長導致許多貸款人開始出現違約情況。這個問題最初在次級貸款市場中最為明顯，然而由于次級貸款被打包在 ABS、MBS 甚至 CDO 中，這個問題迅速在金融市場中蔓延開來。許多看似高等級、低風險的金融衍生品突然暴露出高違約風險，而投資者對這些衍生品的真實風險一無所知，市場信心被嚴重打擊，金融市場出現了大規模的拋售，這就是 2008 年金融危機的主要導火索之一。

這種情況正是由金融市場的無序、不透明和過于復雜的結構所引發的。然而，ERC-3525 這種可視化智能合約正好能夠解決這個問題。ERC-3525 可以實現復雜的金融衍生品，比如 ABS、MBS 和 CDO 等的嵌套。更為重要的是，它的可視化特性能讓人直接看到這些復雜嵌套產品中都具體包含哪些成分，對風險控制起到重要作用。

放在 2008 年的場景之下，就是再復雜的資產證券化產品，都能根據其底層資產的收益率違約率，計算出實時的客觀的評級。這種透明度的提升，結合區塊鏈智能合約的自動執行，提高了交易的安全性和信任度，防止系統性風險的累積。

如果在2008年之前 ERC-3525 就得到了應用，那每一個投資者、每一個市場參與者，都可以清晰地了解到他們投資的具體情況，也許當年的危機就不會發生。由此可見 ERC-3525 的可視化智能合約這一層對未來真實世界資產上鏈（RWA）的資產管理有著多么重要的意義。

作為一種可拆分和組合的超級NFT、通用數字容器，同時又具有可視化智能合約的特性，ERC-3525 的核心競爭力在于其能夠借助數據結構轉換來實現無比的靈活性、可組合性，以及通過可視化功能帶來的極致透明度和執行便利。這種創新的結構賦予了 ERC-3525 在一些領域產生巨大優勢，包括但不限于：

真實世界資產上鏈（Real-World Assets，RWA）：

對于真實世界資產（RWA）的定義，我們可以將其簡單理解為區塊鏈系統以外的所有資產，包括但不限于貨幣、股票、債券、商品、基金等證券類資產，以及房地產、藝術品和收藏品、農業、氣候資產以及無形資產（如碳信用額和知識產權）等非證券類資產。

根據花旗銀行的最新研究報告《金錢、代幣與游戲》，預計到 2030 年，高達 5 萬億美元的資金可能會流向新型數字貨幣形式，如中央銀行數字貨幣（CBDC）和穩定幣，而其中大約一半的資金可能會基于區塊鏈的分布式賬本技術。這一預測著眼于法律和技術的持續革新，現實世界資產的代幣化（Real-World Asset Tokenization，簡稱 RWA）被看作是引領區塊鏈行業進入數十萬億美元市場的關鍵驅動因素。事實上，任何可以被賦予價值的資產，無論是紅酒還是金融資產，都有可能被代幣化，借助區塊鏈技術實現流動性的大幅提升和全球化的交易。

ERC-3525 在真實世界證券資產中具有顯著的優勢。作為一種通用數字容器，ERC-3525 能夠表達現實世界中幾乎所有類型的金融資產，通過智能合約可視化功能，能夠清晰地揭示這些金融資產的內部結構，極大地提高了其透明度，將風險直觀地呈現出來。

不僅如此，除了傳統的金融資產外，ERC-3525 還在供應鏈金融方面展示了一種全新的可能性。借助其獨特的屬性，ERC-3525 能夠對供應鏈中的各種資產進行代幣化，包括原材料、生產設備、存貨、應收賬款等，供應鏈作為區塊鏈的一個重大敘事之一，菠菜舉一個實際應用案例來說明 ERC-3525 在供應鏈金融中的顛覆性：

在供應鏈金融中，應收賬款保理（Factoring）是一種常見的業務模式。它允許企業將應收賬款以一定的折扣價格出售給第三方（通常是保理公司），從而獲取必要的融資，改善自身的現金流狀況。然而，在傳統的供應鏈金融模式中，這種保理服務通常只對大型公司和一部分信譽良好的中小企業開放，大部分中小企業往往難以享受到這種服務。

這一問題的根本原因在于票據的證偽難題，中小企業普遍缺乏充足的信用支撐，投資人無法對大量的中小企業進行合理風控。導致中小企業在現實中普遍存在融資難題，如果中小企業無法接受賬期的延遲支付，就很難接到大企業的訂單；但接受大企業的訂單，又會導致企業的流動資金緊張，增加現金流斷裂的風險。

想象一下，如果在這個場景中我們將支付票據進行通證化。通過 ERC-3525，我們可以創建一對賬戶：支付賬戶（Payable）和應收帳款賬戶（Receivable）。這兩個賬戶之間像形成了一種類似于量子糾纏的支付通道，只要買家向支付賬戶匯款，資金就會通過智能合約自動分發到應收帳款賬戶中。這意味著無論應收帳款被拆分為多少份，無論最終落入誰的手中，最后都會按照預定的比例轉移到應收帳款賬戶中，這大大增加了供應鏈金融保理業務的流動性和可組合性。

在傳統的供應鏈金融保理業務中，票據真偽鑒定一直是一個難題。在西方國家，票據通常由各個公司自行打印，而非通過統一的渠道，這使得票據的真偽難以辨別。同時，銀行將應收賬款票據作為抵押也很難實操，因為每次抵押都需要讓兩家企業簽合約抵押票據收益權，違約涉及還涉及付款對象的轉移。這極大地阻礙了大部分中小企業開展保理業務和融資。

然而，區塊鏈技術的運用可以轉變這種局面。通過智能合約，我們可以在開票過程中加入一個確認（Confirm）步驟。一旦確認，票據就會生成并附帶雙方的確認簽名。這就確保了票據是在雙方已確認的狀態下生成的。考慮到賬期拖欠實際上等同于賣家向買家提供的一種形式的貸款，如果我們能夠有效地解決票據真偽問題，賣家就能夠依托買家的信譽將這個應收賬款以一定的折扣率售賣給保理機構，從而得到貼現款項。

舉個例子，如果一個賣家擁有一筆面值為 100 萬元的應收賬款，而保理機構愿意以 90% 的折扣率購買這筆賬款，賣家就能立即獲取 90 萬元的現金流，而不需要等待買家的支付。這個過程實質上是通過轉移信用風險來加速現金流的流動，這是通過 ERC-3525 以及區塊鏈技術可以實現的。

借助區塊鏈的可追溯性和透明性、智能合約的自動執行和驗證，以及 ERC-3525 的執行便利，我們可以看到，ERC-3525 在傳統金融資產通證化，特別是供應鏈金融中具有顯著優勢，但在 RWA 賽道中，區塊鏈技術的廣泛應用更需要主權政府、受監管的金融機構和大公司的支持，但這也符合 ERC-3525 在技術結構上相對中心化的特性，并且隨著預言機等中間件設施的不斷更新和完善，真實世界資產上鏈會是 ERC-3525 未來的一個大敘事，非常值得持續關注。

虛擬資產或商品：

除了代表金融資產以外，ERC-3525 還可以用來代表虛擬的數字商品或項目，如虛擬土地、可升級/可合并的游戲物品、虛擬會員卡、禮品卡、抽獎票等。其中虛擬土地、游戲道具以及會員卡是比較值得關注的領域，對于現有的游戲道具和虛擬土地體系，ERC-3525 展現出了更高的可能性和靈活性，并且 ERC-3525 向后兼容了 ERC-721 標準，這意味著所有支持 ERC-721 標準的協議、平臺和錢包集成 ERC-3525 都會比較輕松，這在未來游戲與區塊鏈的結合中 ERC-3525 有潛力表現出更高的可玩性。

隨著星巴克奧德賽計劃的推出，客戶忠誠度計劃與 Web3 的結合引發了廣泛關注。這可以被理解為一種積分會員卡制度，而星巴克擁有全球領先的客戶忠誠度計劃，僅在美國地區，就有千萬活躍會員。值得注意的是，會員卡可能成為 Web3 發生 Mass Adoption 的一個關鍵場景，這將有助于吸引大批用戶進入 Web3 的世界。

從早先的肯德基和麥當勞案例中，我們可以看出，ERC-3525 代幣標準在客戶忠誠度計劃中表現出顯著優勢。它能夠實現從 ID 到 ID 的收、轉、存操作，而且其 Value 能很好地表示會員卡 ID 中的積分數值。因此，ERC-3525 在此應用場景中具有很高的潛力，并在未來將可能發揮出比其他代幣標準更大的潛力。。

社交、身份領域以及代幣化賬戶：

由于 ERC-3525 具有可組合性，它可以表達更多的數據結構，這使其在當前的 Web3 社交領域，比如 Lens 這樣的協議中，使用半同質化代幣 (SFT) 來表達社交圖譜可能比非同質化代幣 (NFT) 更有優勢。此外，借助 ERC-3525 實現靈魂綁定代幣 (SBT) 也能表達出更多的屬性，比如可以在 SBT 中對一些特定的數據進行量化表示如某場活動中某人的貢獻度等。

此外，ERC-3525 作為一種賬戶抽象以及數字容器，其本身就可以當作是一個“錢包”，因此除了擁有正常區塊鏈錢包所擁有的功能外，ERC-3525 還為其它更具想象力的創新留出了空間。

作為一種可拆分和組合的超級 NFT、通用數字資產容器、和可視化智能合約，ERC-3525 的定位其實并不是為了解決價值創造問題，而是解決價值包裝的問題，數字資產可以長出一張動態、具有豐富信息的界面，可以碎片化、合并、打包、組合和編程。

ERC-3525 在 Web3 的未來趨勢中展現出了顯著的優勢。無論是真實世界資產（RWA）、客戶忠誠度計劃，還是游戲等領域，ERC-3525 都有著顯著的潛力。尤其在像供應鏈金融這樣的真實世界資產的細分領域中，ERC-3525 相比于其他標準更是有著壓倒性的優勢，這些發展方向值得我們持續保持關注。

而目前 ERC-3525 還面臨著一些挑戰和阻力：

1.高度的復雜性導致了較高的認知門檻，阻礙了人們對于 ERC-3525 的普遍了解和接受。

2.ERC-3525 開發難度相較于 ERC-20、ERC-721 和 ERC-1155等標準更高，對創業團隊有著更高要求。

3.ERC-3525 的應用場景可能涉及主權政府和中心化擔保機構，屬于半中心化地帶，與絕對的去中心化精神可能產生沖突，對區塊鏈世界的價值觀影響猶未可知。

不論如何，正因為 ERC-3525 目前尚未引起市場的關注，又極具潛力，這才使它更值得我們密切關注。我們期待在未來 Web3 的 Mass adoption 中，ERC-3525 能夠發揮重要的作用。

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