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比特幣:年入9800比特幣 灰度信托成香餑餑 競爭格局引發“幣圈負油價”?_BTC

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59億美元,年度管理費2%,年度毛利潤1.18億美元,約等于9800個比特幣。這就是灰度投資的年盈利能力!

但是,投資者實際需要付出的遠不止本金2%,一級市場參與者的額外支出超過本金的5%,二級市場投資者的支出超過本金的15%。即便如此,機構投資者的資金也不得不通過灰度進入比特幣。

在如此超額收益誘惑下,灰度加密信托這門生意成為華爾街金融機構眼中的一塊肥肉,大型金融機構正摩拳擦掌,準備入場分一杯羹。

那么,造成灰度信托高手續費的原因是什么?美國IRA與401(k)等養老金賬戶為什么只能通過灰度投資比特幣?哪家機構準備入場與灰度投資分食蛋糕?競爭格局下,原油市場的“負溢價模式”會不會出現在加密貨幣領域?

灰度遠比你想象的更賺錢!

59億美元的信托,按照GBTC2%的年度管理費,其毛利潤高達1.18億美元,相當于9800個比特幣,如果按照ETHE年管理費2.5%計算,收益將會更加夸張。

然而,這只不過是冰山一角。要徹底解構灰度收益,我們至少需要從三個方面分析。

首先,溢價。

隱私區塊鏈Dusk發布最新路線圖:9月7日消息,隱私區塊鏈Dusk發布最新路線圖:

計劃在11月推出Citadel(SDK)和PiecrustVM2.0,提供更高效的KYC/AML解決方案;

12月將推出NODE和WebWallet,NODE是Dusk網絡架構的關鍵部分,沒有它,網絡將無法正常運行;WebWallet允許用戶訪問和轉移數字資產;

2024年1月推出EconomicProtocol,旨在代幣化Dusk生態系統內的服務和智能合約;

2024年1月-2月期間推出激勵測試網(ITN);

2024年3月推出ERC20Bridge,遷移ERC20DUSK代幣到Dusk的原生代幣。[2023/9/8 13:25:41]

灰度官網最近數據顯示,目前,一份GBTC的售價為13.4美元,溢價為10%。假設投資者Jack買入1033份GBTC,首先多付出1380美元溢價費。

其次,來自經紀商的盤剝。

當投資者通過現金出資兌換GBTC時,需要經過經紀商GenesisGlobalTrading,經紀商也會收取3.5-8.5%的費用。這個過程,經紀商會讓Jack最少付出500美元。

第116次以太坊核心開發者共識會議:下一次ACD電話會議將確定Devnet #9等升級的時間:8月25日消息,Galaxy研究副總裁Christine Kim發文總結第116次以太坊核心開發者共識會議(ACDC),討論了8月16日推出的Dencun測試網Devnet #8、Dencun升級各個部分的全面測試概述、轉向Devnet #9的計劃以及啟動Holesky測試網的一些未解決的問題等。

首先,開發者表示所有EL與CL客戶端均已加入Devnet #8,尚未在測試網上運行驗證器的兩個EL客戶端是Besu和Erigon。其次,Jayanthi提交了Dencun測試概述文檔,詳細介紹了將在未來幾周內開發的Dencun升級的特定測試領域,包括針對影響EVM的Dencun EIP的EVM相關測試、在EL與CL客戶端之間同步測試區塊與blob、用戶評估不同混沌狀況的混沌測試、對更多Devnets與影子分叉等公開測試、MEV相關測試、回歸測試、壞區塊與blob測試、blob特定測試。其三,開發者介紹了Devnet#9的啟動計劃,Devnet #8與Devnet #9之間代碼規范的唯一重大變化是EIP-4788的部署策略。開發者將在下一次ACD電話會議就Devnet #9與其他即將進行的測試網升級的大致時間達成一致。最后,開發者梳理了Holesky測試網啟動過程中三個未解決的問題,包括開發者同意將Holesky傷的Shapella升級的Epoch時間從10調整為256,以更準確地反映以太坊主網的環境等。[2023/8/25 10:02:12]

最后,灰度的年度管理費用。

Binance:將把Btoken抵押品資產轉移至專用錢包,以進一步審計:12月6日消息,Binance表示,為了準備本周的進一步審計, 將把作為Btoken抵押品的USDT (TRX)、USDC (ERC20)、ETH (ERC20)轉移到專用錢包中。

這些資產目前處于冷錢包,因此Binance將更新持有Btoken抵押品的錢包地址。在此期間,用戶可能會注意到這些錢包之間存在一些大額交易。資金是安全的。[2022/12/6 21:25:12]

即便按照年管理費最低的GBTC計算,其年管理費為2%,ETHE年管理費為2.5%。Jack還需要為年度管理費支出270美元。

綜上,當投資者Jack買入1033份GBTC時,需要支出的額外費用就高達2156美元。

而付出同樣的資金,在交易所直接購買1個比特幣,支出最高不超過10美元。可以說通過灰度買入GBTC份額,付出的手續費是中心化交易所的215倍之高。

作為華爾街精英,美國最優秀的一批人,他們為什么愿意承受如此高昂的手續費與溢價費用,愿意將如此豐厚的利潤拱手讓給灰度呢?難道他們不知道去交易所直接買入嗎?

安全公司:Freeway項目rugpull涉及金額或超1億美元:10月24日消息,據Beosin Eagle Eye Web3安全預警與監控平臺檢測顯示,Freeway項目方刪除了官方名單并且實施了rugpull,涉及金額或超1億美元。

目前,Freeway已停止了所有平臺提款,還從網站上刪除了所有團隊成員的名字,用戶請警惕此項目不要繼續投入資金,并及時轉移資金減少損失。此前消息,加密投資平臺Freeway周日宣布停止服務,導致其代幣FWT在過去24小時內下跌超過80%,目前交易價格為0.00145美元。Telegram上的用戶不清楚情況的確切性質。[2022/10/24 16:36:47]

手續費如此高昂,為什么不去交易所買?

如此高溢價,投資者也愿意“下手”,原因主要有三點。

1)在二級市場,養老金賬戶投資加密貨幣渠道單一。

灰度加密信托是投資者通過IRA或者401(k)等養老金賬戶投資加密貨幣的唯一途徑。也就是說,如果想要用401(k)和IRA退休金賬戶里面的資金投資比特幣,只能走灰度加密信托的這個通道。???

數據:比特幣交易量創下3個月新高:金色財經報道,盡管比特幣(BTC)在2022年出現了重大修正,但其投資者活動正在增加。Santiment的數據顯示,截至9月29日,比特幣的交易量達到6月中旬以來的最高水平,達到426.8億美元。(Finbold)[2022/10/2 18:37:05]

什么是401(k)和IRA退休方案?

美國退休金方案共有四種,401(k)和IRA退休方案是其中主要的兩種。我們以2019年美國退休金數據為例,在美國的291950億美元的退休資產中,401(k)賬戶規模為56000億美元,IRA賬戶規模為95380億美元,兩者合計占50%。

此外,通過401(k)和IRA投資加密資產有稅收優惠。投資人不需要繳納資本利得稅以及股利稅,意味著本身需要繳納的稅費可以繼續用于額外的投資,不過最后取出的時候全按照普通收入交稅。

而這些稅費,投資者通過交易所買賣一分錢都不能少!

簡而言之,用401(k)和IRA投資加密貨幣,不需要交稅,而且只能通過灰度的加密信托才能進入加密投資。

2)在一級市場,私募份額發行是有嚴格條件限制。

灰度加密信托份額都是嚴格按照私募流程發行的,只有合格的投資人才可以參與。

根據美國法律的定義,這里“合格的投資人”是指個人或實體的凈資產不少于100萬美元,或者年收入達20萬美元。而機構也是合格的投資者。

?▲灰度官網對于合格投資者的條件限制

而灰度官網對合格投資者的定義則是,對于個人投資者而言,其個人收入在最近兩年每年均超過20萬美元,或與該人配偶每年的共同收入超過30萬美元,并有合理預期在當年達到相同的收入水平;或個人凈資產或與配偶共同凈資產超過100萬美元的自然人。

該規定與美國法律對于“合格投人”的定義一致。

3)監管之下,GBTC鎖倉6個月,ETHE鎖倉12個月

由于GBTC與ETHE的發行,本質上屬于證券發行,因此必須按照《美國1933年證券法》、《美國1934年證券交易法》與其配套的規定和條例進行發行、鎖倉與銷售。

其中《1933年美國證券法》的144規則規定了,證券在發行之后,需要有6個月或1年的鎖倉期,此后經過受益人同意之后,才能在二級市場上公開買賣。

此外,GBTC與ETHE背后所代表的比特幣與以太坊不可贖回,這是拜《M條例》所賜。

該條例規定了任何GBTC與ETHE持有者,不可贖回GBTC與ETHE背后所代表的實物BTC與實物ETH。

面對灰度投資年賺近萬比特幣的“誘惑”,華爾街機構們也“坐不住了”,準備分食這塊蛋糕,例如WilshirePhoenix。

面對肥肉,競爭對手已入場

6月13日,WilshirePhoenix已向美國證券交易委員會提交了公開交易比特幣基金的S-1注冊聲明。

根據Cointelegraph報道,該基金名為比特幣商品信托,將以一種易于獲取和具有成本效益的方式為投資者提供比特幣敞口,而不存在與獲取或持有比特幣有關的不確定且通常復雜的要求,該基金將在OTCMarketsGroup的OTCQX最佳交易市場公開發售。

簡而言之,這是一種與灰度加密信托基金很相似,手續費更低,買賣更加方便的加密信托基金。BitcoinCommodityTrust年度管理費只需要0.9%,與灰度2%的年度管理費相比直接打六五折!

此外,在6月14日,WilshirePhoenix已批準富達旗下富達數字資產成為其新比特幣信托基金的托管人。

這里的富達數字資產的職能約等于灰度,WilshirePhoenix的職能約等于灰度投資的上級單位數字貨幣集團DCG。

灰度競爭對手已上路。

WilshirePhoenix創始人WilliamHerrmann在采訪時表示,“加密資產市場雖然經歷了指數式增長,但目前該領域的產品并未隨著這種增長而發展,我們認為投資者應該得到更多。”

一方面這是對加密市場快速發展的肯定,另一方面則是對灰度信托當下現狀的否定。

此外,在加密投資方面,WilshirePhoenix似乎有更大的野心。

2019年1月15日,WilshirePhoenix向美國證券交易委員會(SEC)提交了一份S1備案文件,申請一個與比特幣相關的交易所交易基金。

該ETF名為“美國比特幣和財資投資信托”,將持有比特幣、短期美國國債和美元。該文件中表示,“基金的目的是為投資者提供一種比直接購買比特幣更有效,便捷且穩定的比特幣的投資方式"。

2月27日消息,在經過一次推遲裁決之后,SEC最終還是拒絕了WilshirePhoenix的比特幣ETF。

雖然ETF遭到拒絕,但這實際上展現了WilshirePhoenix在加密貨幣領域的野心——不僅僅局限于比特幣信托基金。

我們不得不思考一個問題,隨著WilshirePhoenix入場,隨著托管手續費下降,隨著市場上可交易的GBTC與ETHE數量增加,隨著全球經濟萎靡,此前GBTC、ETHE的高額正溢價,會不會變身負溢價呢?

既然會正溢價,會不會負溢價?

就像人們一開始不相信會出現負油價一樣,人們在一開始可能也不會接受GBTC與ETHE的負溢價。

負油價原因在于并不意味著原油本身一文不值,而是原油運輸成本和存儲成本已經超過了石油的價值。這就好比一瓶礦泉水,瓶子比水貴的道理。

加密信托不需要“油桶”與“輪船”運輸,但是加密信托的致命弱點在于:不可贖回。

也就是說,雖然你買到的1033份GBTC背后有1個真實的比特幣背書,但你并不能拿到真正的比特幣。這樣,一旦當市場踩踏,當新的、更加便捷、更加便宜的投資方式出現時,例如手續費更加優惠的WilshirePhoenix的比特幣商品信托審核通過,或者極端情況下SEC批準比特幣ETF,此時,GBTC很可能遭到拋售。

當市場不愿意買入只想賣出時,負溢價不是不可能。

實際上,在WilshirePhoenix入場與GBTC解鎖份額不斷增加的背景下,近期GBTC溢價幅度正在逐漸走窄。

那么,負溢價到底會不會出現,我們拭目以待。

在眾多機構努力下,華爾街金融大家門正向加密產業緩緩打開,在這個過程中,我們一定要有足夠的想象力,畢竟,心有多大,舞臺就有多大。

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