DEF:非小號研究 | 測算34個Defi幣種后，發現收益率竟然遠超BTC？_Defiskeletons

還記得6月份點燃了Defi市場的項目嗎？COMP創新的借貸+流動性挖礦，使其從發行價18美元最高漲至300美元左右，盡管目前已回落到180美元左右，仍是當之無愧的Defi財富效應第一聲槍響。

接著YFI橫空出世，接上了COMP，前者是流動性挖礦，后者則迭代出了挖礦收益優化器，真乃妙絕。大家可能不太理解，簡單解釋，YFI協議就類似傳統市場的基金管理經理，你存1000塊，他幫你買入不同股票，協議會自動優化調整，讓你的收益最大化。8月20日，YFI飛升至12,505USDT，價格首次超過了比特幣。順便一說，只有給投資者帶來利益的項目才會被市場所青睞，這兩個Defi項目其實都符合最底層的商業邏輯。

一巨鯨因簽署惡意Blur競標損失了333枚ETH:金色財經報道，Scam Sniffer在社交媒體X（原推特）上稱，一巨鯨還因簽署惡意Blur競標而損失了333枚ETH。

金色財經此前報道，6小時前，該巨鯨因網絡釣魚損失了約73.7萬美元。[2023/8/26 12:58:16]

“恐怖”的收益率，一個月339倍

另外還有Chainlink，因為屬于Defi中重要的一環——預言機，幣價翻倍，總市值沖進了前5。

目前Defi賽道如日中天，但你真的從投資分析的角度了解過Defi幣種嗎？

除了定義、原理和借貸、流動性挖礦等業務以外，它還有哪些特性？尤其是深層的價格波動統計特征你了解嗎？本期非小號課題，從投資標的的角度來幫大家分析，Defi板塊的幣種現在是否值得去投資？

礦企Bit Digital 7月產出133枚BTC:金色財經報道，數字資產挖礦公司Bit Digital,Inc.宣布其未經審計的數字資產2023年7月的生產和公司更新。2023年7月，公司產出133.0 BTC，較上月增長12%。截至2023年7月31日，公司的活躍算力約為1.78 EH/s。BTC和ETH的國庫持有量分別為677.0和12,167.2，公平市場價值分別約為1,980萬美元和2,260萬美元。公司擁有現金和現金等價物2190萬美元。[2023/8/4 16:19:24]

首先，如何衡量一項資產是否為優質資產？

無外乎收益、風險、流動性三個方面，我們本次的分析也從這三個方面入手，對Defi幣種和BTC進行比較分析，Defi幣種的分析范圍為目前非小號Defi板塊中包含的幣種。

Jeremy Allaire：我們需要代幣化的現實世界資產:金色財經報道，USDC發行方Circle首席執行官Jeremy Allaire在社交媒體上稱，我們有什么，真正蹩腳的資產。我們需要什么，代幣化的現實世界資產，USDC是矛的尖端。此外，所有的3月期國債應該在1月底之前進入CRF，通過一個獨立的、受證監會監督的基金為每一個CUSIP提供每日透明度。當然，我們還沒有完成這方面的改進。[2023/1/9 11:01:26]

該板塊共入選34個DeFi幣種，還在持續增加中

當我們知道不同資產的三個屬性時，我們才能更好地根據自己的實際情況，選擇不同的資產進行投資。比如，風險厭惡投資者在面臨風險時，需要更高的收益率，因此對風險厭惡，偏好低風險投資品種；而風險偏好投資者則更加傾向于高風險高收益的資產。

本周比特幣與納斯達克100指數之間40天相關性已降至今年1月以來低點:7月16日消息，本周，比特幣與納斯達克100指數（Nasdaq 100 Index）之間的40天相關性已降至今年1月以來的最低水平，表明兩者不太容易受到任何方向的同步波動的影響。

此外，瑞銀（UBS）外匯和加密貨幣研究主管James Malcolm表示，市場需要新的催化劑，以某種方式決定性地推動幣價。不過，市場可能正在正常化的一個良好跡象是，Matic和Aave等二級代幣表現強勁。（彭博社）[2022/7/17 2:18:18]

下面正式進入DeFi幣種的收益率、流動性、風險的數據分析。

1.收益情況對比

BTC各項對應指標：

上圖反映的是Defi幣種的風險，主要有1組4個衡量指標：

幣種收益率：其他條件不變情況下，幣種收益率越高代表幣種越值得投資。

從以上Defi與BTC收益率分布情況看，可以得到以下結論：

1.由于之前一段時間行情一直處于整體上漲中，所以Defi幣種的收益率分布是有偏差的，正收益率的情況多于虧損情況；

2.Defi周收益率集中在-10%至15%區間，月收益率集中在-20%至60%區間，3個月收益率集中在0%-200%，1年收益率集中在0%-450%；

3.從Defi與BTC的比較來看，Defi幣種的整體收益率在各個時間周期均高于BTC。

2.幣種風險情況對比

BTC各項對應指標：

上圖反映的是Defi幣種的風險，主要有3個衡量指標：

1.Defi幣種收益率均值，主要衡量收益，收益的正負表示最近的收益情況；

2.Defi幣種收益率標準差，標準差反映收益的不確定性，標準差越大收益越不穩定，風險越大；

3.Defi幣種夏普率，夏普率反映的是盈虧比，代表每冒1塊錢風險獲得的收益率，夏普率越高越值得投資。

從以下Defi與BTC風險分布情況看，可以得到以下結論：

1.Defi幣種收益率標準差顯著大于BTC;

2.Defi幣種擁有更高的收益率和更高的風險，夏普率也略大于BTC。

3.幣種流動性對比

上圖反映的是Defi幣種的流動性，主要有3個衡量指標：

1.Defi幣種上交易所數量，如果上的交易所越多，流通越好，違約風險越小，流動性越高；

2.Defi幣種上主要的30個交易所數量，如果上的越多，流通越好，違約風險越小，流動性越高；

3.Defi幣種月成交額越大，代表買賣行為交易成本和時間成本更低，流動性越高。

從以下Defi與BTC流動性看，可以得到以下結論：

1.雖然上前30交易所數量和上所有交易所數量，Defi幣種遠遠不如BTC，流動性相對低，但是Defi幣種也得到了市場的認可；

2.Defi幣種成交額尚可，有一定流動性，對交易友好。

綜上，從收益、風險和流動性三個角度看：目前Defi幣種收益較高，風險偏大，流動性尚可。

從分析結論來看Defi幣種比較適合風險偏好投資者進行投資，同時也適應風險中性投資者進行組合資產配置，風險厭惡投資者謹慎投資。

對投資Defi感興趣的投資者，可在非小號APP的Defi板塊了解更多幣種的信息及上線交易平臺。

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