DEFI:?、?、?…… 如何評估誘人的 DeFi「美食」耕作游戲風險？_DefiPlaza

DeFi代幣質押池、「98%/2%」流動性池、傾銷池，猜猜哪個最致命？

撰文：TokenBrice，以太坊錢包Monolith社區負責人，法國DeFi聯合發起人翻譯：盧江飛

本文是一篇快速入門，可以讓那些想要進入「食物」DeFi財富游戲的玩家了解業務基本模式，同時也會幫助他們評估風險，讓他們能平安留住自己寶貴的代幣。

快來吧，我覺得你肯定餓了

在去中心化金融行業里，以「食物」為基礎的DeFi財富游戲越來越風靡——比如壽司、意面、蝦、玉米卷等等。現在，我想寫一篇提供部分背景知識的文章，為那些渴望進入這一領域的人提供一些幫助，但我不會對此類項目給出道德判斷，這個問題需要由您自己決定。

上個月推出的YearnFinance可能是2020年DeFi行業里最重要的一件事，如果您對這個項目一點都不熟悉，其實可以先閱讀一下這篇文章：《YearnFinance–是一個部署在自動駕駛儀上的DeFi項目嗎？》。看完之后，可能會有助于更好地理解本文。

事實上，YearnFinance極具創新性：他們將所有代幣供應都分配給了用戶，目標是為所有與該協議相關的資金池提供流動性。如今，Yearn的啟動框架已經成為許多類似項目的「復制模板」，這些項目在看到Yearn獲得巨大成功之后也紛紛相仿，比如：YFII、YFL、YAM、SHRIMP、PASTA、BASED等。

BAYC：符合條件的 Sewer Pass 持有者現可銷毀通行證并鑄造 Power Source:金色財經報道，Bored Ape Yacht Club（BAYC）發推表示，現允許符合條件的 Sewer Pass 持有者銷毀通行證并召喚（鑄造） Power Source，召喚將無限期開放。Power Source 有八種類型，具體特點取決于在 Dookey Dash 中的排名。[2023/3/17 13:09:37]

在Yearn提供的「合作耕作」基本組成部分之上，許多DeFi項目還會為自己的基礎資產添加其他經濟元素，以便更具粘性、更加吸引用戶，這些「經濟元素」包括：

采用代幣通縮模式，比如：PASTA。2.Rebase機制，在該機制下，最重要的是要找到相關價格目標，并確保重組代碼沒有錯誤/不會導致協議其他部分出現問題。但令人遺憾的是，Rebase機制會將DeFi協議變成龐然大物，最終變成「農民」瘋狂掠奪投資者——盡管他們都沒什么經驗，而Rebase機制讓收益計算變得更加復雜棘手。基于社交的機制，比如對排名靠前的抵押代幣持有人給予每日/每周獎勵，以TACO為例，他們會在每個星期二提供雙倍獎勵，因為「TacoTuesdays最實在！」對于某些DeFi項目來說，核心價值其實來自社區角度而不是經濟角度，例如Shrimp，他們更傾向于構建一個社區驅動的項目，而不是像其他項目。提示：如果你希望找到一個通用解決方案來過濾噪音，那么治理代幣可能是一個不錯的選擇，也是大多數DeFi項目成功的必要條件和最終關鍵要素，不過你需要確定治理類型、治理過程、以及確定誰負責優化項目，等等。

Messari發布USDD Q3調研報告：Q3錢包數量增5倍:11月3日消息，加密數據研究機構Messari發布了USDD Q3調研報告，報告從供應量、質押資產、儲備金、錨定、定性分析等多個維度對USDD進行了研究。Messari指出，在經過了二季度的震蕩后USDD成功回錨，第三季度PSM的推出有助于維持錨定，并提升針對USDD穩定性的信心。

報告還指出，其中持有USDD的錢包數量在該季度增長了5倍，達到了12萬個，且平均持有的USDD價值達到6000美元。USDD的累計交易量超過62億，日均交易量的最低筆數為400。由于采用了兌換工具兼匯率穩定機制PSM，USDD目前仍然維持著300%的超額抵押率。

據悉，USDD由波場聯合儲備（TRON DAO Reserve）與區塊鏈主流機構發起，5月5日正式上線，6月5日正式升級為去中心化超抵押穩定幣，升級當日抵押率超過130%，目前的抵押率維持在300%左右。USDD運行波場、以太坊和幣安鏈等全球主流公鏈，發行總額已達到7.25億美元，總質押達到21億美元。[2022/11/3 12:13:20]

讀到這里，相信你已經有了一個基本概念，DeFi這個財富游戲看上去非常簡單且支持即插即用。因此，不如讓我們創造一個「食物幣」來找些樂趣：

CME“美聯儲觀察”：11月加息75個基點的概率為87.5%:10月24日消息，據CME“美聯儲觀察”，美聯儲11月加息50個基點至3.50%-3.75%區間的概率為12.5%，加息75個基點的概率為87.5%；到12月累計加息100個基點的概率為0%，累計加息125個基點的概率為44.4%，累計加息150個基點的概率為50.3%。[2022/10/24 16:36:38]

首先，我們假設這個虛構的代幣叫做「紅酒幣」，允許用戶在第一周通過鎖定其他DeFi代幣來耕作「紅酒幣」，然后我們可以構建一個WINE/ETH流動性池提供長期激勵。

接下來，「紅酒幣」會逐漸成為一個社區meme，甚至還會擁有專屬的emoji表情符號，這是個不錯的起點！但是，我們還需要做更多，并找到一些樂趣和粘性，所以我們再來設計這樣一套策略：

持有「紅酒幣」最多的那個人每天有20%的機會獲得「醉酒幣」，如果發生這種情況，而且碰巧這個酒鬼也非常慷慨，他可能會把持有的20%「紅酒幣」隨機捐贈給100個日均活躍地址；微醺最好，但不要沉醉：每筆「紅酒幣」交易都有1%的機會將50%的價值轉移到獎勵合約之中，旨在為「耕作農民」增加激勵。事實上，你會發現上面這些策略并沒有什么啟發性，但是卻能讓你知道可以輕松理解那些看似復雜的DeFi概念。不僅如此，由于從標準分叉出的代碼區塊，這些策略其實可以很快實現。

數據：Binance靈魂綁定Token BAB累計鑄造總量突破30萬枚:金色財經報道，據Dune Analytics最新數據顯示，BNB Chain靈魂綁定Token BAB累計鑄造總量已突破30萬枚，本文撰寫時為303,510枚，其中已撤銷的Token數量為5,367枚，實際共計有效鑄造298,143枚。按照Binance此前表示，BAB將作為已完成KYC用戶的身份證明，用戶可以在BNBChain上鑄造BAB Token作為身份憑證，并參與建設多個項目并獲得獎勵。[2022/9/18 7:04:12]

特別警告：上文中提及的「紅酒幣」并不存在，只是為了舉個例子，不要買「紅酒幣」，但可以買紅酒?。

現在，你的行業背景和理論知識已經掌握的差不多了。對于DeFi社區維度問題，我會在下一篇文章中深入探討，就目前而言，我希望先分享一些關于DeFi財富游戲的實用知識：

如果你已經走進那些「食物」DeFi財富游戲，這里有一些實用技巧

首先，也是最重要的，注意gas費用！因為耕作那些「食物」DeFi代幣的時候通常會要求你抵押ETH，不管你下單還是退出，每筆交易都可能會被收取手續費。根據所耕作的流動性池，你有時還不得不要到去中心化交易所添加流動性，這些做法都會導致頭寸更加復雜、成本也會變得更高。

中青報將發行首款歷史版面數字藏品:金色財經報道，據中國青年網官方公眾號消息，中青報將發行首款歷史版面數字藏品，限量發售1000件。[2022/7/22 2:32:05]

其次，永遠不要購買那些「食物」DeFi代幣——耕作這些代幣即可。購買此類DeFi代幣需要承擔巨大風險，因為你可能需要對抗一大群收益耕作的「農民」，而他們隨時隨地會拋售這些代幣。

最后有一個更實際的方法，即：通過查看實際示例來了解每個耕作流動性池類型的風險場景，下面就讓我們開始吧。

風險等級=1：ERC20代幣質押池，如果代碼能夠確保資金安全就可以

在ERC20代幣流動性池里，你可以質押一個DeFi代幣來換取「食物」DeFi代幣，比如YAM。

如果你想把風險降到最低，可以將抵押代碼和現有代碼進行比較，以確保其中沒有「鬼把戲」，由于你只是在抵押而不是提供流動性，因此不會承擔任何經濟風險，只要確保協議安全性，那么你的收益耕作資本就不會受到威脅。

當資金安全得以確認之后，此時你需要承擔的主要風險是：隨著時間的流失，你所耕作的DeFi代幣價值可能變得一文不值。所以此時你需要做的，就是要選擇一個最合理的項目，避免最終陷入到「死亡螺旋」之中，下面這張圖展示了一個meme幣進入生存最后階段的樣子：

PASTA的結局真的非常突然

風險等級=2：98%/2%流動性池

這類所謂「98%/2%」流動性池通常比較「狡猾」，畢竟他們主要為去中心化交易所提供流動性，因此很自然地會偏向于選擇具有良好信譽的代幣，舉個例子：98%YFLink/2%YFL流動性池。

這里你可能會遇到一種新型風險：無常損失。當指定流動性池內的兩個資產價格朝反方向快速移動的時候，無常損失將會達到最高點。這里需要指出的是，98%/2%比例的流動性池會相對好些，雖然這種類型的流動性池對無常損失并非完全免疫，但相對更安全一些。

在98%/2%流動性池模式之后，YFV變成了另一個財富游戲

風險等級=災難級：傾銷池

這類流動性池是最危險的！我建議這一領域里的投資者和交易者都應該避免使用它們——游戲風險太大，玩不起。PASTAyyCRV/PASTAUniswap池就是一個很好的例子。

這么說吧：如果有些人可以鎖定一些DeFi代幣來免費耕作PASTA代幣——他們為什么不直接拋售這些代幣兌換yyCRV呢？畢竟yyCRV已經是目前行業里最賺錢的代幣之一。事實上，人們就是這么干的。

PASTA激勵池一啟動，大批PASTA農民就開始傾銷，每個人都想要兌換更珍貴的yyCRV代幣，結果顯而易見，PASTA代幣價格瞬間從1美元跌至0.04美元，讓那些對PASTA流動性池寄予厚望的人全部傻眼。

那么，我們該如何區別哪些流動性池會是潛在的傾銷池呢？在此，我們將列出一些傾銷池的重點特征，幫助你避免把更有價值的DeFi代幣投放到這些池中：

傾銷池代幣流動性比例通常為50/50，一半是垃圾幣，另一半則是較為優質的資產，比如ETH、wETH、或是yyCRV。傾銷池通常會提供高額預算激勵——畢竟這些流動性池沒有任何實際價值，除了利用這種高額收益的誘因，他們沒有其他任何手段來吸引流動性提供者。當然，一旦這些傾銷池崩盤，那么流動性提供者將會損失大部分資金，而那些「食品」DeFi代幣收益也會進入「死亡螺旋」，無法獲得好的回報。傾銷池通常不會一下子「拋售」，而是會持續一段時間，畢竟你需要花幾天時間讓農民積累流動性。當然，你也可以不要相信我，我只是一個簡單的「農民」，跟著@DegenSpartan這樣的傳奇人物混混。

在了解到這一領域的風險之后，我能說的就是祝你們好運啦。請記住，如果你們最近剛剛進入這一領域，必須銘記一件事：和你共享這場「美食」游戲的都是擁有多年加密行業經驗的「老炮交易員」。

最后的最后，你還需要明白加密貨幣市場中大多數都是「零和游戲」：沒有任何價值被創造，不過是一個復雜的「3-4層」價值轉移機制而已。你對自己的行業經驗有足夠的信心嗎？你有沖進獅子窩的膽量嗎？如果沒有，最好遠離質押池。

澄清信息：本人不是財務顧問，所有投資決策需要你自行決定。關于投資，我沒有經過正式培訓或認證。我只是在分享自己在去中心化金融服務領域里的一些個人經驗，目的是幫助我的同齡人更好地了解此類服務所提供的價值。

我對您的投資決定不承擔任何責任，任何決定都可能會給您帶來麻煩，甚至會讓你破產。

來源鏈接：tokenbrice.xyz

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