OFI:從賭場到華爾街：DeFi 的下一個突破口在哪？_DEFI

DeFi正在逐漸演變為CoFi，及可以對每個財務參數進行量化和計算的可計算式金融。

撰文：SharlynWu，火幣集團首席投資官

隨著Uniswap日交易量達到近10億美元，自動化做市商機制也已成為去中心化交易所的中堅力量。原因很簡單，考慮到現有的底層技術和區塊鏈成本結構，做市商再像以前那樣在訂單簿模式的交易所里迅速下單和撤單，已經不合時宜了。

像Uniswap這樣采用恒定系數AMM算法的平臺，很適合長尾資產。這些資產不太需要定價和流動性方面的支持，并且項目本身通常需要為散戶提供流動性。但是，正如我在上一篇文章《UniswapV2為何不適合用作預言機？》中所述，Uniswap并非一個適合所有場景的萬能解決方案，也無法成為適用于DeFi領域的預言機。

Paxos將于下個月退出加拿大市場:金色財經報道，加密金融服務提供商Paxos將退出加拿大市場。該公司今天在一封電子郵件中告知加拿大客戶，“Paxos已經決定不再支持加拿大的客戶，鑒于您的Paxos帳戶余額為零，您的帳戶將于2023年5月9日被禁用”。知情人士透露，Paxos做出此舉是出于監管原因。Paxos的一位發言人表示，“Paxos專注于為企業客戶服務，雖然短期內將不再支持加拿大客戶，但將根據客戶需求變化，重新評估我們在該地區的業務”。

上周，去中心化加密衍生品交易平臺dYdX表示，它已停止加拿大新用戶的注冊。今年2月，加拿大證券管理局發布了新規定，警告加密交易所和交易平臺遵守“加強的投資者保護承諾”。[2023/4/13 14:00:23]

除了Uniswap，也有一些其它平臺嘗試優化做市商和交易者的體驗，包括專注穩定幣的Curve以及支持多種類資產資金池的Balancer。遺憾的是，它們也都無法成為所有做市商應用場景的通用模型。這是因為，金融產品設計的第一原則是交易需要以市場價格來定價。否則，該產品可能會被投機人士不斷套利。沒有適當的風險管理措施，就不會有理性的市場參與者來參與。

Rug Pull項目ArbiSwap已將84枚ETH轉至主網并發送至Tornado Cash:3月2日消息，據PeckShieldAlert監測，Rug Pull項目ArbiSwap已將84枚ETH轉至主網并發送至Tornado Cash。[2023/3/2 12:38:41]

真正的做市商很可能不愿意去Uniswap做市，因為一旦遇到市場動蕩期，他們可能會虧錢。對于一些具有高流動性的資產而言，這個問題就更加顯而易見了。因為這些資產在Uniswap上的價格與市場價格之間的差距可能是常態的。真正的大戶也不會選擇Uniswap，畢竟任意一筆規模較大的交易都可能導致極高的滑點。

Yuga Labs任命Spencer Tucker擔任該公司第一任首席游戲官:9月17日消息，BAYC母公司Yuga Labs宣布任命Spencer Tucker擔任該公司第一任首席游戲官，他將負責監督該公司旗下所有游戲計劃及互操作性元宇宙項目Otherside，推動社區增長。

據介紹，Spencer Tucker在游戲行業擁有大約二十年的從業經驗，擅長游戲開發、設計、UGC、Web3和創意社區參與等領域。[2022/9/17 7:03:30]

新型的做市協議CoFiX將重新定義AMM的游戲規則。CoFiX協議引入了基于市價的做市商模型，采用完全可計算的風控機制。CoFiX所選用的NEST預言機為定價風險提供了一整套數學證明。借助NEST，CoFiX設計出了一種完全可計算的鏈上做市商協議來解決做市商在DEX上的系統風險。

卡塔爾央行正處于發行CBDC的基礎階段:6月22日消息，卡塔爾央行（QCB）目前正處于發行CBDC的基礎階段，在金融領域大規模數字化轉型的背景下，世界各地越來越多的國家正在考慮推出自己的CBDC。

昨天，在卡塔爾經濟論壇的“通脹測試”會議上，QCB行長H E Sheikh Bandar bin Mohammed bin Saoud Al Thani表示，該行正在努力尋找合適的技術和平臺來發行卡塔爾的CBDC。

QCB行長稱：“許多央行現在都在考慮發行CBDC，我們也不例外。但我們仍處于基礎階段，目前正在評估發行CBDC的利弊，并尋找合適的技術和平臺來發行我們的CBDC。”

談到加密技術，他補充說：“目前，crypto是一項技術創新。它可能會帶我們進入一個快速、廉價和更容易獲得金融服務的新時代。然而，那些沒有被貨幣當局肯定的加密資產可能不那么可信。”（The Peninsula Qatar）[2022/6/22 5:41:39]

CoFiX的主要運作規則是：

CoFiX協議從NEST預言機獲取市場價格PCoFiX將風險系數K算入市價P中，延時、價格波動是兩個主要的價格風險因素有了K，CoFiX便會生成新的參考價格P’，而P’便是交易者和做市商真正參考的價格與其它現有的AMM協議相比，CoFiX的優勢顯而易見。它利用實際的市場價格排除了系統性套利的可能性，同時還完全量化了風險，使得「自動化」這一DeFi市場的特性也得以保留。

現有AMM協議的最大缺陷之一是做市商無法完全確定自己提供流動性時究竟承擔多少風險。再者，由于這些協議未采用實際的市場價格，做市商無法準確對沖他們在其他平臺持倉的頭寸。因為這些AMM機制從根本上依賴套利者來無限趨近于市價，做市商們就只能繼續補貼套利者。

通過直接采用市價，CoFiX給了做市商們評估風險，同時采取相應對沖措施的機會。該協議還提供了其他特殊的風險控制機制來解決網絡擁堵、預言機攻擊等問題。CoFiX徹底改變了AMM游戲，使得DeFi能夠真正吸引所有交易者、所有做市商以及所有資產。

我們信任像高盛集團一樣的銀行，因為他們有能力持續經營。但是在給予他們這種信任的同時，我們也丟失了對高盛集團運營的有效監控，繼而承擔了隱藏的違約風險。眼下，金融從鏈下轉移到鏈上，「高盛們」和我們之間的信息不對稱性也被打破了。我們現在可以和鏈上的「銀行家」一樣，監控所有資產信息。

除了信息對稱之外，DeFi還帶來了完全可計算性。在傳統金融體系中，我們永遠無法預判雷曼兄弟何時倒閉，或者一個P2P借貸公司何時會卷走用戶的錢跑路。即使是那些長期資本管理公司的天才，他們可以創建完善的財務模型，但無法準確計算出俄羅斯債務違約的概率。

因為DeFi，我們有史以來首次可以創建無人工干預即可自動運行的金融系統，并且精確計算所有資產和交易背后的風險回報結構，這也徹底改變了金融的游戲。

但是，只有完備的協議才能在DeFi領域賺得盆滿缽滿。當金融機構需要在DeFi交易或借貸協議中投入數百萬甚至數十億美金時，他們不會愿意承擔來自某個人或某一小撮人的定價風險。如果沒有適當的風險管理，它們是不會將資金投入DeFi協議的。

雖然Uniswap等項目已經為DeFi奠定了堅實的基礎，并吸引了10多萬名用戶，但是，要使DeFi從「賭場」正式踏入華爾街，我們則需要充分發揮去中心化金融時代里的數學確定性和可計算性的這些特征。

因此，我們看到DeFi正在逐漸演變為CoFi，及可以對每個財務參數進行量化和計算的可計算式金融。換句話說，只有合理的鏈上定價、專業的金融產品以及穩固的風險管理才能為DeFi2.0奠定良好的基礎。CoFiX就在這個正確的大方向上邁出了重要的一步。

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