比特幣:金色觀察 | 減半倒計時 為什么有人敢認為BTC會到10萬美元_ANB

比特幣第三次減半進入倒計時！再過4天，北京時間5月12日09：54左右，比特幣區塊獎勵將減半至6.25枚比特幣。

比特幣之所以把減半設置在軟件規則里，在于其貨幣政策天生就是為了反抗各國法幣的通脹。和通脹永無止境的法幣針鋒相對，比特幣的貨幣供應總量設置為恒定的2100萬個，平均十分鐘一個區塊，每210000個區塊獎勵減半。

因此，0-210000區塊每個區塊獎勵為50枚比特幣；210000-420000區塊獎勵減半為25枚比特幣，420000-630000區塊獎勵減半至12.5枚比特幣。區塊高度630000后減至6.25枚比特幣。

金色財經行情播報丨BTC昨日大幅拉升 多方已顯后勁不足:據火幣行情顯示，昨日BTC大幅拉升，并在7100USDT和6900USDT之間震蕩徘徊，1小時圖形成局部小箱體并嘗試突破。日線級別大箱體企穩，但多方已顯后勁不足。BTC 4小時圖連續收漲的極限一般是6根K線，目前已經接近。截至10:00，火幣平臺的主流幣的具體表現如下：[2020/4/17]

因此，比特幣的通脹率是持續減少的，直至最后為0。BTC在2020年5月第三次減半后，其通脹率將低于大多數央行的通脹目標。因此被不少加密貨幣信仰者稱為“永恒牛市”（相對于法幣）。

是的，比特幣通過技術手段讓財富的所有權真正掌握在每一個人自己手中，不再需要第三方信任，實現了真的金融自由，是真正的誠實貨幣。

行情 | 金色盤面：BTC趨向不明 市場隨之起伏:金色盤面分析：金色獨家分析：過去24小時，BTC再次走弱，導致市場主要幣種隨即陷入整理態勢，但整體振幅不大，漲跌在1%左右。短期資金匱乏，市場趨向不明。提醒投資者理性看待市場波動，做好風控。[2018/10/22]

但是在比特幣前兩次減半的時候，比特幣信仰者們雖然相信比特幣的價值，但也只能用“To Da Moon”來模糊的宣示比特幣的價格。比如，大多數比特幣信仰者也沒能預料到2017年大牛市比特幣價格能達到2萬美元（那時的口號是“萬八”，還是人民幣）。

不同于前兩次減半，比特幣的第三次減半，比特幣信仰者們喊出了明確的價格目標，比如5.5萬美元、10萬美元和28.8萬美元。這主要歸功于兩個人，Saifedean Ammous和PlanB。

金色相對論 | 戴軍：造成熊市的原因主要有兩個:本期金色相對論中，在關于“熊市過冬，靠什么？”這一問題上，前中信信托戰略總監、區塊鏈天使投資人、幣哥江湖創始人戴軍認為：這輪熊市，主要是兩個背景：資金方面，貨幣政策從緊，都直接導致進入市場交易的資金量的大幅減少。此外，牛市之中大量的資金盤和劣質的項目充斥市場，收割，然后走人，也導致總資金量減少。另一方面，最大的因素是比特幣期貨在芝商所上市，這個給大資金提供了做空工具。所以，基本上芝加哥商品交易所的比特幣期貨一上市，就開始下跌，再也沒有回到過高點。在成因上跟區塊鏈2.0，3.0應用來說，關系不大。Eos上線后，持續低迷，確實讓市場大大失望，但是，從整體來看，熊市的直接原因，應該還是資金供給不足，而流失太多造成的。[2018/8/17]

Saifedean Ammous教授在其2018年的《比特幣本位》著作中最先引入商品市場的“存量-產量”（stock-to-flow）模型來探討比特幣的稀缺性。PlanB 2019年3月用“存量-產量”（stock-to-flow）模型首次對比特幣的稀缺性和價格做了定量研究。

分析 | 金色盤面：LTC/USDT弱勢震蕩 下跌風險依然較高:金色盤面綜合分析:LTC/USDT在上方65美元承壓明顯，目前短線處于橫盤之中，注意下方61美元附近支撐的防守情況。如果破位，將較大概率出現深度回調。[2018/8/10]

PlanB發現，以對數形式表示的存量/產量比（S2F， 稀缺性的量化形式）和市值關系圖中，黃金、白銀、比特幣處在一條回歸直線上。

目前黃金存量/產量比（SF）為62，市值為8.5萬億美元；白銀的存量/產量比（SF）為22，市值為3080億美元。2020年5月份減半后，比特幣存量/產量比（SF）將由25升至50，因此預估比特幣市值會升至1萬億美元，相當于比特幣價格55000美元。

2020年4月28日PlanB改進之前的“存量-產量”模型，得到“存量-產量跨資產模型”。他發現四個確定的比特幣聚類，而每個聚類都有一個非常不同的S2F-市值組合，它們又與減半和不斷變化的比特幣敘事是一致的。1、比特幣“概念證明”（S2F 1.3，市值100萬美元）；2、比特幣“支付”（S2F 3.3，市值5800萬美元）；3、比特幣“電子黃金”（S2F 10.2，市值56億美元）；4、比特幣“金融資產”（S2F 25.1，市值1140億美元）。

而這四個比特幣聚類，加上白銀和黃金的S2F-市值，會形成一條完美直線，R2值高達0.997。

2020年到2024年比特幣的S2F將在50-56之間，以56計算，比特幣的市值將達到5.5萬億美元，換算成單個比特幣的價格高達28.8萬美元。

根據上述稀缺性和市值對應的模型，再加上市場常有的炒作，因此才有人敢大膽地喊出比特幣價格會達到10萬美元甚至遠超10萬美元。

當然，PlanB的S2F估值模型描述的是長期規律，短期市場受到多種因素影響。

不過光有稀缺性本身并不能保證高價格，它必須是真能滿足人們的需求，如果再能在大多數人中達成共識就更好了。而比特幣滿足人們的需求了嗎？請看下圖比特幣兌玻利瓦爾的匯率。

所以，加密朋克Jameson Lopp說“Bitcoin is mooning, it just hasn't reached your country yet.”比特幣已經突破新高，只是還沒有到你的國家而已。TheCryptoLark表示，“Every dollar printed is a dollar spent on advertising bitcoin”印出的每一張法幣都是對比特幣的廣告。

不過，要切記的是，比特幣終究是一場社會實驗。中本聰曾在論壇上說：“我確定20 年后，比特幣要么很牛逼，要么不會成功，沒有第三種選擇。”

參考資料：

Modeling Bitcoin Value with Scarcity

Bitcoin Stock-to-Flow Cross Asset Model

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