數字貨幣:蘇寧金融研究院：央行數字貨幣的征途是星辰大海_數字貨幣違法行為

近日，深圳在公測中向個人發放1000萬元的央行數字貨幣紅包，引來近兩百萬人參與，再次把央行數字貨幣推上新聞頭條。

央行數字貨幣愈行愈近，不少人暢想其對現有支付格局的影響，甚至為兩大支付巨頭捏一把汗，這就是典型的想多了。中國支付結算體系效率高、全球領先，根本不需要借助此類國之重器來重塑，從定位上看，央行數字貨幣并非著眼于現在的戰術修補，而是面向未來、面向國際的戰略布局。

對國內支付結算格局影響有限

央行數字貨幣定位于M0替代，意在逐步取代現金的使用。同時，作為法定支付工具，央行數字貨幣借助新技術在支付體驗上有了跨越，如雙離線支付擺脫對網絡的依賴、賬戶松耦合降低了認證門檻等，對移動支付市場格局似乎也有重大影響。

事實上，央行數字貨幣意不在此。它通過定位于不支付利息的現金，自我限定了其對現有支付市場格局的影響。

蘇寧金融研究員：目前市場上所謂數字貨幣均為非法定數字貨幣:蘇寧金融研究院高級研究員黃大智表示，目前市場上所謂“數字貨幣”均為非法定數字貨幣，因為法定數字貨幣仍處于封閉內測階段，任何公開性質的數字貨幣投資、理財等付息產品可能都涉及傳銷和詐騙。黃大智認為，守好投資者“錢袋子”還需監管層、機構及投資者三方合力。（證券日報）[2020/8/29]

央行數字貨幣無意與銀行存款競爭。一方面因為不計利息，不可能對銀行存款等生息資產形成直接競爭關系；另一方面則是其雙層投放機制，仍然由銀行作為代理投放機構與用戶接觸，不會對現有貨幣投放體系和二元賬戶結構帶來沖擊，也沒有動銀行用戶的奶酪。

相比之下，美國的數字美元方案曾提到由美聯儲直接向居民發放貨幣，繞開金融機構，央行直接下場，這才是重磅炸彈。正因為影響太大，我估計也只是這么一說，真要做，也會限定在很小的試點范圍內，從全球范圍內看，雙層運營機制才是各國央行數字貨幣的主流模式。

聲音 | 蘇寧金融研究院院長助理薛洪言：法定數字貨幣不需要挖礦產出:今日，蘇寧金融研究院院長助理薛洪言就“比特幣挖礦、央行數字貨幣是否可挖礦”等問題回復網友。薛洪言表示，比特幣挖礦，是對比特幣發行過程一種形象比喻，作為一種分布式的數字貨幣，比特幣的發行不依賴央行等權威機構，而是人人可參與。人人可發幣，究竟讓誰發呢，總要有個標準，大家要達成共識，否則肯定亂套，比特幣挖礦，就是一種共識機制，學名叫做POW機制，即工作量證明機制，工作量證明也是一種算力證明，算力越強，獲得記賬權（發幣權）的概率越高。

為了提高挖礦成功率，礦機也在不斷升級，算力越來越驚人，帶來了對能源電力的消耗等環保問題。所以，比特幣之后的其他虛擬貨幣又引入了POS（權益證明）、PBFT共識算法、RAFT共識算法等來解決發幣權問題，降低了對能源的消耗，不過也一定程度上帶來了中心化的問題。

法定數字貨幣并未讓渡貨幣發行權，發幣權仍在央行手中，所以不存在挖礦一說。[2019/9/23]

央行數字貨幣也無意與移動支付競爭。借助法定貨幣的強大滲透力，央行數字貨幣很容易實現對用戶數和支付場景的廣泛覆蓋，必然讓一眾手機銀行APP羨慕不已。但現金的定位，從根本上限定了央行數字貨幣在國內支付領域的滲透率。

蘇寧IT總部執行副總裁：區塊鏈信用證系統等技術應用讓讓蘇寧金融產品不斷豐富:2018亞洲消費電子展(以下簡稱CES Asia)在上海舉行。蘇寧IT總部執行副總裁喬新亮表示，蘇寧通過智能選品、定價、預測、補貨，雙渠道打造高效率供應鏈，通過機器人、無人倉、無人機、無人車，建設中國零售業最大的物流基礎設施網，而區塊鏈信用證系統、企業知識圖譜、AI金融服務助手等技術的應用，讓蘇寧金融產品不斷豐富。[2018/6/14]

現金定位下，銀行不會對央行數字貨幣支付利息，居民自然不愿意大量持有，使得央行數字貨幣帶有很強的“零錢”屬性，每個人都會有幾百塊，也僅此而已。居民持有數量的限制，從根本上限定了其對支付場景的滲透能力。

相比之下，無論是銀行活期存款、實時交易額度受限的貨幣基金，還是以信用卡為代表的信用支付工具，都允許用戶享受實時交易的靈活性和資產計息的收益性的雙重紅利，只有這類工具才深合用戶之心，能代表主流支付趨勢。

蘇寧金融研究院宋沫飛：“區塊鏈培訓”亂象叢生 行業過新 招聘者也有挑戰:對驟然被熱捧的“區塊鏈培訓”亂象叢生，培訓師資質可疑，對此，蘇寧金融研究院高級研究員宋沫飛表示：“從開發經驗上來說，國內區塊鏈產業的興起集中于最近兩三年，人才市場上具有長期區塊鏈開發工作經驗的人少之又少。”他認為，過高的薪水難免會吸引一些投機分子，但薪水的提高并沒有帶來應聘門檻的提高，甚至部分招聘人員對區塊鏈技術也只是一知半解，這對于區塊鏈人才的招聘也提出了新的挑戰。[2018/3/13]

央行數字貨幣有意取代現金，但現金一直有頑強的生命力。相比其他支付工具，現金具有最大的普適性，對場景沒有門檻，對使用者也沒有門檻，不依賴第三方設備和網絡，還具有匿名性的特點。所以，央行數字貨幣的推出會在一些場景中有效降低現金的使用，但也只能在特定場景中實現這種替代，現金交易的需求仍會一直存在。

在特定領域顯身手

蘇寧金融研究院高級研究員表示 能殺死比特幣的只有比特幣自己:蘇寧金融研究院高級研究員洪蜀寧表示，由于比特幣的徹底去中心化的特性，從外部進行攻擊是不可能殺死比特幣的，只有比特幣自己才能殺死自己。[2017/12/29]

國內支付體系已經非常發達，效率性和普惠性都很高，央行推廣數字貨幣，并非要對現有體系動手術，而是借助數字貨幣在技術層面的差異化優勢，補足現有金融體系的一些短板，聚焦在特定領域顯身手。

1、物聯網支付。早在二維碼支付勃興之初，很多從業者就開始暢想物聯網支付的美好前景了。如空氣凈化器自動購買濾網，冰箱自動下單買生鮮，抽油煙機自動訂購清潔服務等，現在看，這些暢想還只是暢想，實現起來似乎遙遙無期，但央行數字貨幣與物聯網技術的結合，讓我們看到落地的希望。

數字貨幣之前，支付賬戶的實名認證和隱私安全性是物聯網支付面臨的一大障礙。其中一個最簡單的問題便是，僅僅為了冰箱自動下單，用戶會放心在物聯網賬戶中綁定自己的信用卡嗎？大概率是不會的。有了央行數字貨幣，一切就簡單多了。

一方面，央行數字貨幣不支付利息，定位于零錢屬性，賬戶里也就幾百塊錢，安全性隱患大大降低；另一方面，央行數字貨幣具有賬戶松耦合特征，任何代表個人身份唯一標識的東西都可以用來開通數字錢包，用戶可繞開銀行賬戶等敏感信息進行身份綁定，也能緩解安全隱患。

可以說，央行數字貨幣的試點推行，給物聯網支付插上了騰飛的翅膀。

2、區塊鏈應用內支付。當前，國內嚴禁各類虛擬代幣發行，也不承認以比特幣為代表的各類代幣的支付屬性，導致很多區塊鏈應用大多只能在信息流上做文章，難以從資金流切入，無法在鏈上形成交易閉環。從技術特征上看，央行數字貨幣可以為區塊鏈應用提供法定支付工具，補全交易短板，助力區塊鏈在商業領域的繼續滲透和應用創新。

3、現金交易可視化，助力貨幣政策精準滴灌。與現金交易的匿名性不同，央行數字貨幣是可控匿名，對交易對手是匿名的，對央行則是透明的，既滿足了普通用戶日常交易過程中的隱私需求，也對洗錢、逃稅、恐怖融資等形成有效威懾。

更重要的是，由于交易記錄對央行透明，央行能更準確地把握社會中M0的流通記錄，通過大數據分析，可以更好地感知社會消費情緒、測算貨幣流通速度，為進一步提高貨幣政策的精準性和針對性打開了空間。

征途是星辰大海

相比國內市場，央行數字貨幣更大的想象空間在貨幣跨境支付領域，有望成為重塑國際貨幣格局的重要牽引力。

疫情期間，美聯儲再次打開水龍頭，放水速度遠超2008年金融危機，催生了“疫情不止、股市大漲”的奇觀，讓國際社會大跌眼鏡又無可奈何。

同時，近年來美國不斷揮舞貨幣大棒，對相關國家進行經濟制裁，成為貨幣霸權主義的重要特征。如前央行行長周小川所說，

“凡是使用美元進行交易，不管是貿易還是投資，清算環節最終要走到美國，因此它肯定可以利用這種優勢觀察到你，同時可以對你進行制裁。另外，美國也在用不同的手段對其它的全球交易信息系統進行監控。它借助了強勢的地位，也有這個能力，也有其它科技手段進行監控。”

一直以來，國際社會都在想方設法削弱美元這種單貨幣寡頭的貨幣霸權問題。2009年，時任央行行長周小川就曾提議要更好地發揮SDR的作用，推動國際貿易、大宗商品定價、投資和企業記賬中使用SDR計價，創造一種與主權國家脫鉤、并能保持幣值長期穩定的國際儲備貨幣。

事后看，SDR沒有替代美元，這固然體現了美元難以撼動的強大影響力，很大程度上也與缺乏一套不與美元掛鉤的跨境清結算體系有關。所謂“善制敵者，當先去其所恃”，要削弱美元霸權對國際金融體系的扭曲，與其對現有跨境清結算體系修修補補，不如新建一套更加中立、去中心化的體系。

Libra2.0有意去填補這個缺口，但其去央行化的特征很難得到各國監管機構的支持；相比之下，多國央行基于互通的法定數字貨幣框架搭建新的跨境貨幣結算體系，具有更大的想象空間。

據國際清算銀行的一項調查顯示，全球80%的央行正在研究數字貨幣，其中過半進入研究實驗或實行階段。隨著多國央行推進數字貨幣實踐，為后續互聯互通創造了條件，一套新的、去中心化、中立的國際貨幣結算體系有望落地。

隨著國際貨幣支付步入數字貨幣時代，跨境支付的效率和透明度大大提升，必然會削弱美元的貨幣中介地位。屆時，各國貨幣的地位將成為該國經濟全球影響力的真實映射，美元影響力隨美國經濟下臺階，人民幣國際化隨中國經濟上臺階。從這個角度看，央行數字貨幣不必過度著眼國內支付格局，它的征途應是星辰大海。

本文由公眾號“蘇寧金融研究院”原創，作者為蘇寧金融研究院副院長薛洪言，首圖來自壹圖網。

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