數字貨幣:IMF何東詳解央行數字貨幣跨境支付：互通性是各類數字貨幣共存和互補關鍵_區塊鏈

北京商報訊當前，業內認為，包括數字人民幣在內的央行數字貨幣在跨境支付大有可為，但具體如何改變貨幣國際使用的傳統動因？又如何改善跨境支付的方式與效率？對使用國和發行國將會產生哪些宏觀金融影響？10月25日，國際貨幣基金組織貨幣與資本市場部副主任何東就此發表了自己的看法。

何東指出，目前很多央行數字貨幣研究和試點項目主要集中在國內使用的場景，是否允許央行數字貨幣在國際上使用，仍是一個政策選擇和技術設計方面的問題，一些央行的實驗已經證明，使用央行數字貨幣跨境支付是可行的。

“當然，做出這樣一個政策選擇，既有好處，也有一定的成本。”何東稱，央行數字貨幣是中央銀行發行的一種數字形式法定貨幣，體現了數字技術的最新發展和成本降低優勢，如云計算和移動設備的普及。這些新發展大幅提升了個人和企業獲得以前只有金融機構才使用的支付工具的便利性。

IMF已將氣候變化和DAO視為馬紹爾群島共和國的潛在威脅:金色財經報道，7月9日，國際貨幣基金組織 (IMF)在完成與馬紹爾群島共和國（RMI）的年度磋商后發布了題為“馬紹爾群島共和國：2023年第四條磋商團的結論聲明”的披露。IMF已將氣候變化和去中心化自治組織 (DAO) 視為馬紹爾群島共和國的潛在威脅。因此，國際貨幣基金組織敦促針對這些挑戰進行改革。國際貨幣基金組織警告稱，參與金融科技企業可能會危及馬紹爾群島的金融穩定。

2022年，馬紹爾群島邁出了重要一步，通過了立法，承認DAO為法人實體，并允許它們注冊為有限責任公司 (LLC)。[2023/7/13 10:52:43]

例如，央行清算余額實時轉賬。同時，區塊鏈等分布式賬本技術實現了使用數字代幣在點對點系統上進行價值轉移，不需要再經過商業銀行這樣的中介機構進行轉賬。因此，何東認為，數字貨幣的使用，有可能改變目前以分布在全球各地、各時區的代理行和清算行關系為基礎的跨境支付格局。

歐盟已將加密貨幣列為IMF年會首要議題，將就加密立法發展問題與美國溝通:10月5日消息，歐盟金融服務專員 Mairead McGuinness 表示，歐盟正尋求在下周的國際貨幣基金組織（IMF）與世界銀行年會期間，與美國官員就加密立法的發展交換意見，以建立更協調的全球監管框架，且歐盟將加密貨幣列為該會議的首要議題。

Mairead McGuinness 表示：「我相信他們想知道我們做了什么、進展如何、存在什么問題，同時也想聽聽美國的計劃。我們在這方面是領跑者，但僅在歐盟解決加密問題是不夠的，我們需要全球參與和分享經驗。（彭博社）[2022/10/5 18:40:06]

“從概念上說，使用央行數字貨幣開展跨國交易的優勢非常明顯。不過，很難量化央行數字貨幣的成本優勢，從而進行凈收益分析。例如，對網絡安全和為操作風險最小化而進行的投入，可能會帶來不確定的、較高的額外成本。”何東進一步解釋道。

金色財經獨家分析 IMF對加密貨幣監管發揮積極的磋商與協調作用:金色財經分析，國際貨幣基金組織（IMF）一直對區塊鏈、加密貨幣領域保持著密切的關注和積極的態度。日前IMF主席拉加德強調了對于區塊鏈加密貨幣監管應達成國際間的共識，政策制定者保持開放的態度。此前，IMF也針對數字貨幣頻繁發發聲，總體保持著對于一項新生事物客觀負責的審視態度，并提示了風險，強調了監管。在新的經濟體系下，IMF不僅要適應新興國家發聲的需要，也在適應新興技術群體發聲的需要。作為重要世界經濟組織，IMF積極履行磋商與協調的作用，通過了解相關統計數據，與政府高官在經濟政策效果及調整政策措施上進行探討，并預測經濟發展前景。IMF的積極態度或將側面影響各國關于加密貨幣的看法，對區塊鏈金融、加密貨幣的發展產生積極作用。[2018/4/17]

在何東看來，央行數字貨幣的接受和使用程度主要取決于其設計特性，便捷、低成本、安全、有彈性、停機零容忍以及能夠離線使用等，都是央行數字貨幣應具備的理想特性。與此同時，監管和執法部門需要實施反洗錢和反恐怖融資，也需要實施一定程度的匿名和隱私保護措施。

IMF總裁呼吁各國監管機構開展全球合作 認真對待加密貨幣:成立于1945年的IMF一直致力于促進全球金融穩定。作為IMF的負責人，Lagarde指出，IMF對加密貨幣的擔憂很大程度上源自其在非法金融活動中的使用可能。[2018/2/19]

央行數字貨幣用于跨境支付可以有不同的方式。何東介紹道，一國央行發行的數字貨幣既可以直接用于與他國的資金往來，也可以在他國國內用于支付。此外，如果能夠確保各央行發行的數字貨幣的互通性以鏈接整合不同的系統，則跨境支付和跨貨幣支付的能力會大幅提升。例如，可以建立專門的走廊網絡，譬如貨幣橋，實現多個央行數字貨幣在實時相互支付的基礎上進行交易和交換，并實現在不同類型的分類賬中同步支付。

央行數字貨幣的國際使用對貨幣政策和金融穩定的影響取決于其接受和使用的方式與程度。何東稱，與傳統渠道的貨幣替代或“美元化”相比，如果外國發行的數字貨幣在他國被允許直接使用，因為更便利、更容易獲取，發生貨幣替代的速度可能更快、規模更大。如果使用國的經濟周期與發行國的經濟周期不同步，該國利用貨幣政策應對沖擊的能力將受限，并帶來顯著的宏觀經濟影響。

不過，央行數字貨幣的跨境使用也可能會影響發行國貨幣政策的實施。譬如，如果對央行數字貨幣的外部需求引起大量資本流動，而本國金融市場又缺乏深度和廣度，貨幣政策實施就會更復雜。因此，發行央行需要考慮央行數字貨幣跨境使用所帶來的回溢效應是否符合其國內政策目標，以及為他國擔當最后貸款人是否符合其國家利益。

在金融穩定方面，何東稱，相對于局部“美元化”的經濟體所通常面臨的貨幣替代而言，外國數字貨幣直接使用而引發的貨幣替代可能會加劇貨幣錯配風險。在危機時期，使用他國數字貨幣也可能加劇國內銀行的擠兌風險，這是因為：如果向數字錢包轉賬比向境外銀行賬戶轉賬更快、更方便，那么銀行面臨的儲戶擠兌風險會上升。

“總體而言，我們的初步分析表明，數字貨幣的宏觀金融影響將取決于接受和使用的程度和方式。從量變到質變的角度而言，央行數字貨幣不會從質上改變推動貨幣國際使用的基本經濟力量，但從量上可以增強貨幣替代和貨幣國際化背后的動因。”何東直言道。

換句話說，有很多決定國際貨幣地位的基礎因素，如貨幣和金融政策的公信力、金融市場的廣度和深度、決策機制的透明度等。央行數字貨幣只是其中之一。單靠發行央行數字貨幣很難從根本上改變已有的國際貨幣使用格局。

因此，各國面臨的主要政策挑戰是：在實現更高效的跨境支付結算的收益的同時，需要思考如何維護貨幣和金融穩定。而要應對這些挑戰，需要各國央行密切合作以及國際社會的支持。要在實現收益、減少風險和降低溢出效應之間保持良好的平衡，辦法之一是通過建立貨幣橋等方式，來促進不同央行數字貨幣的互通性。

何東進一步稱，互通性非常重要，可以推動各類數字貨幣共存和互補，推進能實現自動化交易的外匯市場的發展。為了實現互通性，對央行數字貨幣新的功能和特性，需要制定相關標準，并需要各央行的緊密合作。

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