MED:透過鏈上數據觀察 FTX 事件的影響及啟示_Das Galaxy Talent Token

撰文：Ben Giove

編譯：DeFi 之道

有人也為這混亂的一周中感到疲憊嗎？

昨天，我們回顧了圍繞 FTX 發生的一系列瘋狂事件。

但情況正在迅速變化，我們仍然有很多未知的東西。

今天的文章將對數據進行更深入的探討：

用戶是什么時候開始從 FTX 大規模撤資的？

Alameda 在 DeFi 上轉移了多少資金？

哪些 DeFi 協議受到的沖擊最嚴重？

這些天是加密領域最黑暗的日子之一。

由創始人兼首席執行官 Sam Bankman-Fried 領導的第二大中心化交易所 FTX 正處于崩潰的邊緣，該交易所無法滿足用戶 1:1 的提款，據稱客戶存款缺口高達 80-100 億美元。

目前還不清楚 FTX 究竟是因為何事而損失這些巨額資金，但許多人猜測，該交易所和 Alameda Research 之間存在財務混同，Alameda Research 是 SBF 共同創立和擁有的一家交易公司。

幸運的是，鏈上數據可以幫助我們可以深入了解事情的發展，Alameda 和 FTX 之間的聯系，以及交易所內爆對 DeFi 的影響。

以下是我們發現的一些最有趣的見解。

在過去的一周里，FTX 出現了超過 87 億美元的提款，而存款為 77 億美元，凈流出 10 億美元。不出所料，這是這一時期所有交易所中最大的。

來源：Nansen

雖然恐慌是在 11 月 6 日 CZ 發推后開始出現的，但該交易所早在這之前就已經有了明顯的資金外流。

Berenberg分析師：Coinbase Q2 36%的凈收入來源“面臨風險”:金色財經報道，Berenberg Capital Markets分析師Mark Palmer表示，雖然最初對Coinbase的報道主要關注的是其凈收入增長，但仔細研究報告的細節會發現該公司的業務情況很脆弱。他指出，來自USDC的利息收入和質押收入分別達到1.51億美元和8700萬美元，約占Coinbase二季度凈收入的36%，分析師表示：我們認為，這兩個來源都面臨風險，USDC的市值持續下跌，而質押已成為美國證券交易委員會和美國 10 個州監管機構的目標，作為發行未注冊證券的一種手段。”

Palmer補充道，國防授權法案(NDAA)可能會對USDC提出新的合規要求，從而減少穩定幣的使用，從而使Coinbase的情況進一步復雜化。[2023/8/5 16:19:53]

例如，FTX 主要的以太坊熱錢包中的 USDC 余額在 10 月 26 日達到了 4083 萬美元的峰值，盡管在此期間的許多提款都來自 Alameda。而這就提出了一些有趣的問題，比如他們是否需要提取資金來滿足其他地方的流動性需求（我們稍后會觸及這個問題）。

我們還可以看到，交易所的穩定幣流動性下降的速度驚人。FTX 錢包在 11 月 4 日持有 1.403 億美元的 USDC，但到了 11 月 6 日，隨著擠兌開始全面展開，這一數字已經減少到了只有 310 萬美元了。

在 CZ 的推文之后，FTX 上的 ETH 也急劇下降，在 11 月 5 日至 11 月 7 日期間，有超過 35.8 萬枚 ETH 被從平臺上提走。

Curve創始人累計向15個投資者/機構出售了7200萬枚CRV:金色財經報道，據推特用戶余燼監測，截至8月3日10:00，Curve創始人累計向15個投資者/機構出售了7200萬枚CRV，換得資金2880萬美元。[2023/8/3 16:15:20]

來源：Dune Analytics

除 ETH 之外的 ERC20 代幣，在 11 月 5 日至 11 月 10 日期間，FTX 上持有的這些資產的價值下降了約 10 億美元。雖然其中一些可以歸因于穩定幣的流出和價格下跌，但這一余額逐漸下降的事實似乎表明，FTX 用戶正在“逃離”，他們首先提取較大的，流動性較強的資產，然后再轉移較小的，流動性較差的資產。

雖然許多大玩家，如 Multicoin Capital，有大量的資金被困在 FTX 上，但一些鯨魚能夠帶著他們的部分或全部資金出逃。

例如，錢包0xbe385b59931c7fc144420f6c707027d4c2d37a81 就在 11 月 6 日至 8 日之間從 FTX 上提走了 2.69 億美元的 USDC 和 USDT。

目前還不知道這個錢包的主人是誰，不過我們可以通過查看它與之互動的其他地址來收集一些線索。

錢包 A 和錢包 B 之間的交易；來源：Nansen

自創建以來，該錢包（我們稱之為錢包 A）已從另一個地址（錢包 B）0x0d71587c83a28e1adb9cf61450a2261abbe33632 收到了 11,008 枚 ETH。

人工智能Web3協議Fetch.ai將推出適用于DEX的AI交易工具:金色財經報道，人工智能 Web3 協議 Fetch.ai 將推出適用于 DEX 的 AI 交易工具，該工具可根據用戶定義的參數執行交易，預計將于二季度晚些時候推出。[2023/4/19 14:14:00]

錢包 B 與 Genesis OTC 之間的交易；來源：Nansen

錢包 B 也有同樣有趣的歷史。自創建以來，它從 Genesis OTC 獲得了 857,860 枚 ETH，同時向 Three Arrows Capital 發送了 507,785 枚 ETH。

錢包 A 和錢包 C 之間的交易；來源：Nansen

此外，錢包 A 還向另一個錢包 0x3cad0dac0800808385af3490c058ad5bc9ef563e（錢包 C）發送了 9319 枚 ETH。而且，錢包 C 自己也有值得注意的交互歷史，據數據顯示，它已從 Mirana Ventures（中心化交易所 ByBit 的早期投資部門）那里收到 33289 枚 ETH。

錢包 C 和 Mirana Ventures 之間的交易；來源：Nansen

在收到 Mirana 的 ETH 后不久，錢包 C 將其轉移到了同一個 Genesis OTC 錢包。

Wormhole攻擊者將轉移的290萬枚USDC兌換為1888 ETH:1月15日消息，據派盾監測數據，Wormhole攻擊者地址已將大約290萬枚USDC轉移到中間地址0x8184...f51，并在Curve Finance: SynthSwap & 1inch上將這些USDC兌換為1,888 ETH。

據此前報道，MistTrack監測數據顯示，Wormhole攻擊者將290萬枚USDC橋接至以太坊上一個新錢包地址，初始Gas費來自此前標記的攻擊者錢包地址。據悉，2022年2月，跨鏈協議Wormhole遭攻擊被盜12萬枚wETH，損失約合3.2億美元。[2023/1/15 11:13:01]

錢包 C 與 Genesis OTC 之間的交易；來源：Nansen

希望你能根據這些交易歷史得出你自己的結論。

過去幾天發生的事件和披露的信息表明，FTX 和 Alameda Research 之間的關系比許多人想象的更加密切。在查看交易數據時，這種想法得到了證實，這些數據表明 Alameda 正試圖幫助填補 FTX 的缺口。

我們可以看到，盡管如前所述，在 10 月 25 日至 11 月 4 日期間，Alameda 從 FTX 提取了數千萬的資金，但在 11 月 5 日至 7 日期間，Alameda 將超過 3.609 億美元的 USDC 和 BUSD 存入了 FTX。

這似乎讓人相信 FTX 的資金與 Alameda 是混合在一起的，因為沒有一個理性的行為者會為了保住自己的資本而將資金存入一個正在經歷擠兌的金融機構中。

Alameda 似乎嘗試過，但未能堵住 FTX 巨大的缺口。

Celsius從Aave和Compound收回1.72億美元的抵押品:金色財經消息，加密借貸平臺Celsius Network向Aave和Compound償還了9500萬美元債務，此舉釋放了鎖定在平臺中的1.72億美元抵押品。

Nansen數據顯示，與Celsius相關的錢包在各種交易中轉移了3500萬美元的DAI和4000萬美元的USDC穩定幣，另外根據Etherscan的數據，該錢包還在周日晚些時候向Aave協議支付了另外2000萬美元的USDC。

根據Zapper的儀表板顯示，在這些舉措之后，該公司仍欠Aave和Compound 1.4億美元，比上周五的2.35億美元有所減少。（Coindesk）[2022/7/12 2:06:23]

盡管人們猜測該公司在 FTX 崩潰和 FTT（該公司用作貸款的抵押品）價格下跌后即將倒閉，但 Alameda 似乎仍然在鏈上持有數百萬的代幣。

根據 The Block 的 Larry Cermak? 提供的一組疑似為 Alameda 的錢包，該公司擁有價值約 5090 萬美元的非 USD、ETH 或 BTC 的資產。其中，他們最大的頭寸是 BIT，即中心化交易所 ByBit 的代幣，其通過 FTT 的代幣交換獲得。此外還有傳言稱，似乎 Alameda 仍然持有 1 億個代幣，按目前的價格，價值約為 3200 萬美元。

與 FTX 或 Alameda 沒有直接聯系的項目的最大頭寸是 xSUSHI 和 LDO，該公司總共持有價值 580 萬美元的這些代幣。鑒于其不穩定的狀態，Alameda 似乎有可能清算他們在這些代幣中的每一個頭寸，在一個流動性越來越差的市場中作為一個小的供應過剩。

鑒于他們在 DeFi 中非常活躍，Alameda 不出意料地擁有不僅僅是代幣的風險。該公司還擁有 Clearpool 和 TrueFi 這兩個抵押貸款平臺的合計約 1280 萬美元的未償債務。

來源：TrueFi

Alameda 歷來是這些產品的頻繁使用者，因為他們曾經擁有自己的資金池 Maple Finance，這是 DeFi 中最大的低抵押品借貸平臺。值得慶幸的是，這個池子已被廢止，沒有任何 Maple 池與 Alameda 接觸。

此外，值得注意的是，通過 Clearpool 向 Alameda 提供的 550 萬美元貸款是通過一個許可池進行的，Apollo Capital 和 Compound Credit Partners 是唯一的貸款人。

雖然 Alameda 對 DeFi 代幣和低抵押的貸款平臺有一些風險敞口，但受過去幾天混亂影響最嚴重的 DeFi 協議是 Abracadabra，一個超額抵押的貸款平臺，用戶可以鑄造 Magic Internet Money（MIM），一種與美元掛鉤的穩定幣。

Alameda 是 Abracadabra 的一個主要用戶，他們用 FTT 作為抵押品來鑄造 MIM。

Abracabdra 的 Alameda 和 FTT 風險敞口是巨大的，因為在 11 月 3 日，超過 35% 的未償還 MIM 供應是由 FTT 支持的。

而這也導致 DeFi 用戶在 FTX 和 Alameda 的局面混亂時，減少了對穩定幣的敞口。

那么，我們是如何判斷的呢？查看最大的穩定幣交易所 Curve 即可。

Curve 上的 MIM-3 CRV 池是 MIM 最大的流動性來源，在這期間已經變得非常不平衡。截至發稿時，該池子的組成是 13.8% 的 3 CRV 和 86.2% 的 MIM，而不是理想的 50/50 比例。

這種流動性流失導致 MIM 大幅脫鉤，在再次完成重新掛鉤前，最低跌至 0.93 美元。

這種快速反彈可能是由于基于 CDP 的穩定幣的性質，因為 Alameda 被激勵購買廉價的 MIM，創造了對它的需求，以償還他們的債務，而他們已經全額償還了。MIM 還受益于 Curve 上非常高的 A 因子，使它能夠保持其 1 美元的掛鉤，即使池子嚴重失衡。

盡管 Alameda 償還了債務，但穩定幣的流動性緊縮已經蔓延到了其他資產，如 USDT。

Curve 上的 3 Pool（DAI/USDC/USDT）也明顯失衡，組成為 15.2% 的 DAI，15.3% 的 USDC，以及 69.4% 的 USDT，而不是理想的三等分。

這表明流動性提供者害怕有 USDT 的風險，并通過從資金池中撤出 USDC 和 DAI 來“逃離”。

Compound 上 USDT 的借貸利率；來源：Parsec

此外，其他 DeFi 用戶也在做空 USDT，因為該資產的利用率在 Aave 和 Compound 上分別為 87% 和 92%，導致該穩定幣的借款利率飆升。這表明用戶正在借入 USDT 以做空，可能是擔心 Tether 對 FTX 和 Alameda 有信用風險，雖然二者已經否認了這一指控。USDT 在 11 月 9 日短暫地交易到 0.97 美元，但此后又恢復到了掛鉤。

這些 Curve 池的不平衡表明了市場上巨大的恐懼，特別是圍繞著 Alameda 已經確認或懷疑有風險敞口的穩定幣。精明的投資者可能希望在未來幾天和幾周內關注這些池子的構成，因為這些池子的重新平衡可能表明市場的恐慌的消退。

區塊鏈的透明度使我們能夠圍繞 FTX 的驚人崩潰的影響收集大量的見解 -- 而我們在這篇文章中只是抓到了表面。

我們可以看到，在事件發生之前和期間，資金在 FTX 和 Alameda 之間來回穿梭，這讓人相信這兩個實體的關系比任何人想象的都要密切。我們還知道，一個非常大的實體能夠在運行期間提取數以億計的穩定幣，收回他們的部分或全部資金。

我們還可以看到，Alameda 仍然有超過 5000 萬美元的代幣，而這些代幣有可能會被拋售到市場上，此外，其還有 1200 萬美元的未償貸款，似乎有著非常高的違約風險。

最后，我們可以看到，FTX 的崩潰已經引起了整個 DeFi 領域的混亂，MIM 和 USDT 的流動性都在枯竭，DeFi 用戶對后者進行了大量做空。

更多的信息將在未來幾天、幾周和幾個月內曝光。但區塊鏈的魅力意味著你可以在這期間尋求答案。

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