虛擬資產:港財司長隨筆：穩慎推進虛擬資產業在港發展_虛擬資產交易所

特區政府在上月底發表了《有關虛擬資產在港發展的政策宣言》，闡明了我們對虛擬資產行業、相關創新技術與應用，和其生態系統發展的愿景和方針，并力求透過便利行業創新的政策、整全和平衡的監管框架、「風險為本」的監管方向，為行業締造穩健有利的發展條件，并務實地提出多項試驗計劃，以測試并提升相關技術水平和應用性。

可以說，這份政策宣言展示了我們與業界一同探索金融創新的決心和承擔，也清晰說明了我們的立場：在積極擁抱創新的同時，必須有相適應和與時并進的監管配套，才能妥善管控風險，為市場有序蓬勃發展締造先決條件。這份宣言得到虛擬資產業界的普遍認同和支持，我們收到很多正面回應，不少相關企業也積極考慮擴大在港的營運或將業務遷回本港發展。

香港財務局長：發展虛擬資產、貨幣并非抹殺、不重視傳統金融:金色財經報道，香港財經事務及庫務局局長許正宇在出席《信報》50周年未來香港高峰論壇時表示，香港擔任東西方資本聯通角色，作為國際金融中心能夠持續發揮其獨特優勢，需要傳統及新興金融同步發展，例如政府當局一直吸納家族辦公室落戶本港、同時亦擬推動穩定幣監管、綠色科技金融等。許正宇補充稱，傳統金融業仍是中流砥柱，指發展虛擬資產、貨幣能助支撐香港金融業在萬變的國際市場中發展，但并非抹殺、不重視傳統金融。虛擬資產對全球金融演變帶來重大改變，發展相關市場存在一定風險，所以香港政府要確保有效監管，保障投資者，同時提升投資者教育，才能助市場穩健發展。[2023/7/10 10:45:57]

自今年中以來，國際上相繼有加密貨幣崩盤或相關企業破產，上周亦有大型虛擬貨幣交易平臺申請破產保護，市場形容為「加密貨幣寒冬」，也令業界更認定必須以具透明度的方式運作，加上妥善適切的監管和合規要求，特別是在企業管治、財務和營運披露，以及投資者和用戶保障等方面，才有利于虛擬資產行業的長遠發展，而這亦是國際間對此的最新共識。我們剛發表的政策宣言，正有利于構建這樣的環境，令業界對香港的虛擬資產市場發展充滿期待。

香港財政司司長陳茂波：現在是Web3發展的黃金機遇，也是驚心動魄的時刻:4月12日消息，在“2023 香港Web3嘉年華”主會場上，香港特別行政區政府財政司司長陳茂波在發表開幕演講時表示，要以科技變革的歷史視角看待 Web3 的發展，科技的變革引領著商業的創新，而商業行為也會驅動更好科技的變革，互聯網就屬于這一類變革的力量，區塊鏈技術的興起，讓互聯網已經進入 Web3 時代。香港將推動虛擬資產市場可持續和負責地發展，適當的監管是必須的，這樣才能營造可持續的發展空間。現在是 Web3 發展的黃金機遇，也是驚心動魄的時刻，回顧歷史，Web3 的發展在經歷震蕩后將會再次快速發展。[2023/4/12 13:58:11]

每當我們談到虛擬資產，往往就想到虛擬貨幣及投機炒賣。事實上，虛擬資產或數碼資產涉及不同的創新技術，范圍廣闊，例如：

香港財政司司長：將撥款5000萬元加速Web3生態發展:金色財經報道，2月22日，香港特區政府財政司司長陳茂波在發表2023-2024年度特區政府財政預算案時表示，數碼港在今年初已成立Web3基地。我會撥款五千萬元加速推動 Web3 生態圈的發展，包括舉辦國際大型研討會，讓業界和企業更掌握前沿發展，推動跨界別業務合作，并舉辦更多青年工作坊。虛擬資產是Web3生態圈的重要一環，去年十月發表的虛擬資產政策宣言，闡明政府對相關行業的政策立場和方針。

市場對此反應踴躍，在過去數月，已有大批具潛質的新型企業考慮落戶香港。下一步我將成立并領導一個虛擬資產發展專責小組，成員包括相關決策局、金融監管機構，以及市場人士，就行業的可持續和負責任發展，向政府提交建議。[2023/2/22 12:21:33]

一、「同質化代幣」即如比特幣或以太幣等虛擬貨幣，其特點是每個代幣的價值及作用也一樣，可隨意分割成更小的單位進行交易。其特質令買賣沒有了地域、系統、登記或時間的交易限制。過去幾年曾經熱熾的虛擬貨幣市場總市值估計曾高達近3萬億美元。

香港財經事務及庫務局局長許正宇：是否允許散戶投資者參與加密交易還需咨詢市場:1月10日消息，香港特區政府財經事務及庫務局局長許正宇在接受采訪時表示，他認為加密貨幣更像是一種投資工具，而不是為了擺脫法定貨幣的束縛。許仕仁似乎初步對加密的應用持樂觀態度。他表示：“這可能是社會和經濟運作方式的轉變，但這不是一夜之間建成的，我的傾向是看穿這些投資，看看它們背后的東西，它們的背后是什么。”許仕仁稱最令他興奮的是綠色債券的代幣化，這使得原本繁瑣的發行和投資過程變得更加簡化。他還表示，在許多領域，技術可以真正解決瓶頸，例如縮短首次公開募股的認購時間。

此外，許仕仁表示：“香港是一個非常開放的地方，只要符合我們的法律和要求的加密公司，我們都歡迎。”隨著VASP制度的即將到來和協商，許仕仁表示“區塊已準備好”構建生態系統，我們對自己的立場更加明確。對于香港是否允許獲得許可的加密交易所為散戶投資者提供服務，許仕仁回應稱：“我們需要咨詢市場。”許仕仁稱：“這是一種進步，我們隨著市場和行業的變化而變化，我們與他們一起降低風險，管理他們，并發展這個生態系統。”但他沒有就監管機構可能對散戶投資者制定的規則、標準和要求提供更多細節，他強調了投資者教育的重要性。（CoinDesk）[2023/1/10 11:04:16]

二、「非同質化代幣」(即Non-Fungible Token，NFT)，每個幣值不可分割或替代(即擁有獨一的數碼身份)，將數碼圖像、影音或短片等，透過加密形式將特定資訊放到區塊鏈，令數碼物件得以轉移，也有很多鏈上原生的資產，通過非同質化代幣的形式來交換。這個代幣化的功能，更可以掛勾為傳統金融工具的「代幣」以進行更便捷高效的交易，甚至可以成為商業交易中的智能合約。

香港財政司司長陳茂波：推動允許通港股通南向交易的股票以人民幣計價:10月21日，在2021金融街論壇分論壇上，香港特別行政區財政司司長陳茂波表示，將提高離岸人民幣的流動性，爭取完善和擴大各項互聯互通安排，為離岸和在岸市場之間的人民幣資金提供有效雙向的流通管道。陳茂波表示，香港證監會、交易所與香港金融管理局已經成立聯合工作小組，推動允許通港股通南向交易的股票以人民幣計價，并正盡快把研究成果制定詳細的建議措施。（上證報）[2021/10/21 20:46:06]

無論是否同質化，這個「代幣」能以獨一無二、不能被復制的數碼方式存在，是基于「分布式分類賬技術」(Distributed Ledger Technology，DLT)支援，以區塊方式記錄隨時間疊加的資訊，并透過網際共享方式儲存副本，令其數碼標簽與交易歷程等記錄都難以被竄改或刪除。

雖然有獨一的數碼標簽和公開透明的交易紀錄，但其所盛載的內容已被加密，提供了充份的信息安全。換句話說，區塊鏈技術的加密提供了信息安全；分布式記賬避免了交易記錄被篡改，也毋須中央登記的手續，提供了高效、安全、透明、低成本的交易條件。因此，不少金融機構正探索如何將金融資產代幣化，以解決多年來在清算、結算和支付方面的痛點。

不少分析也指出，區塊鏈的應用創造了去中心化網絡世界，就是所謂的web3.0，這是驅動元宇宙的基礎建設技術，讓機構或個人也可以利用NFT的代幣功能來進行點對點的直接交易。這特質可以如何應用到不同的金融服務、商業交易甚至是企業服務，目前仍處于探索階段，但業界的共識是這里蘊藏著巨大的應用發展潛力。

在虛擬資產發展政策宣言中，我們提出了幾個試驗計劃，包括將新一批供機構投資者認購的綠色債券以代幣化方式發行，預計年底前推出，這將成為全球首批代幣化的政府綠色債券。金管局亦正研究數碼港元，可作為銜接法定貨幣與虛擬資產之間的「骨干」和支柱，為推動更多創新提供所需的配套。此外，金管局已于較早前進行咨詢，探討如何規管用作支付用途的穩定幣，稍后會公布下一步的跟進工作。

證監會也擁抱創新并穩守保障投資者的原則，一直密切注視虛擬資產相關的技術創新、應用變化及所需要的監管。在「相同業務、相同風險、相同規則」的監管原則下，證監會已發牌給兩家虛擬資產交易所，監管規定與傳統證券交易所相類似，包括必須將客戶資產存放在獨立帳戶、遵守財務資源要求及須備存至少12個月的實際營運開支、須避免利益沖突(不得參與自營莊家活動)等規定。證監會亦向八家虛擬資產基金管理公司發出牌照，并批準了兩家經紀行在綜合帳戶安排下為其客戶進行虛擬資產交易。我們近期致力就虛擬資產服務提供者推出發牌制度，讓這些營運商所受的監管要求與傳統金融機構相類近，包括須遵守打擊洗錢及恐怖份子資金籌集和保護投資者方面的規定。今次的政策宣言也表明，證監會正就在新發牌制度下，零售投資者有限度買賣虛擬資產須配套的額外保障規定展開公眾咨詢。對于可否在香港引入虛擬資產交易所買賣基金(“ETF”)，政府抱持歡迎態度。

過去科技創新的浪潮，均讓經濟和產業有跨越式的發展，雖然發展過程難免會遇上波折，但長遠成果對后世的裨益和啟迪仍是值得肯定的。2000年的科網泡沫爆破，讓不少人對科技發展存有戒心，但科技仍然按自身的路徑，在移動終端及網絡化的環境中，發展出平臺經濟和網絡經濟。過去幾年虛擬資產巿場的泡沫與動蕩，雖為投資市場帶來干擾，但期間金融創新的發展并沒有停止，業界在技術和應用方面正不斷精進演變。

故此，整份政策宣言旨在為虛擬資產行業建構整全的監管框架，積極鼓勵技術創新及應用的同時，確保對風險有適切妥善的管控。我們既要充份利用創新技術帶來的潛力，也要小心防范當中可能造成的波動和潛在風險，更要避免這些風險和影響傳導到實體經濟。一再有虛擬貨幣崩盤或相關交易平臺申請破產保護，正正反映具透明度的營運及妥善適切的監管，才能讓這行業行穩致遠、持續發展。

在穩守安全、適切管控風險的前提下，擁抱創新必定能為經濟和產業發展帶來新力量。而其潛力的發揮和應用的創新，需要相關技術及整個生態圈發展，包括虛擬貨幣、虛擬資產交易所、元宇宙開發，及以「代幣化」方式進行證券發行、貿易金融等的創新應用。在考量整個發展方向時，其中一個核心的面向是，如果金融是服務實體經濟，技術創新也應同樣發揮服務實體經濟的作用。我希望創新科技生態圈里的朋友，能與我們一起推動更高效便捷、風險可控的創新應用，為傳統行業、傳統企業帶來更多新發展機會，讓創新技術產業本身長足發展的同時，也讓整個經濟能進入新增長階段。

2022年11月13日

來源：香港特區官網

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