比特幣:比特幣的減半效應與ETH2.0的質押效應_去中心化金融defi入門分析與理解

2020年的夏天，DeFi初步展示了它的狂躁的能量。而在未來6到12個月，比特幣和ETH2.0展示出來的力量可能會遠超DeFi的量級。藍狐筆記之前也發布過不少這方面的主題：《加密周期與價值流向》、《BTC的減半效應：如何計入價格？》、《比特幣減半效應》、《ETH為什么在DeFi狂歡中沉默？》、《ETH向上發展的10大跡象》、《ETH2.0將創造經濟轉變的七個理由》。

比特幣的減半效應

在今年5月比特幣減半時，大家非常興奮。但是比特幣的減半并不是即時效應。比特幣的減半會隨著時間的流逝逐步顯示出來。原因很簡單，隨著區塊獎勵的減半，在對比特幣需求并沒有減少，供給越來越少。在減半當時不會有什么明顯影響，但幾個月到一年的時間之后，減半效應就慢慢凸顯出來了。

比特幣開發者：ETH 2.0任意提高通脹率，比特幣永遠不會提高通脹率:比特幣開發者Udi Wertheimer發推稱，ETH 2.0任意提高ETH通脹率，比特幣永遠不會提高通脹率。[2021/1/24 13:20:08]

下圖來自于MoonCapital，非常形象地展示了比特幣的減半效應，只有時間才能讓它發酵。

如果從單純的價格動態看，歷史上的比特幣曾經給我們展示了如下的狀態，未來會怎么樣？誰也不知道，但我們可以看看歷史的演化。如果這一次依然符合，那么，未來比特幣就會進入自我預言的階段。因為，它只會導致“強手”越來越多。

Bitwise高管：在加密領域，與比特幣相關的ESG問題比較少見:比特資產管理公司（Bitwise Asset Management）全球研究主管Matt Hougan表示，在加密技術的范圍內，與比特幣相關的ESG（環境、社會和治理）問題確實偶爾會出現，但相對來說比較少見。她稱，“我完全同意ESG在2020年進入了一個新時代，每20場認真的談話中就有一次（與ESG話題相關），可以公平地說，比特幣社區在很大程度上不太關心環境問題”。（Coindesk）[2020/3/30]

比特幣最低點、減半和最高點之間的時間關系預測，Soure：NunyaBizniz

高盛：比特幣不是騙局 將推出比特幣合約交易:據《紐約時報》5月2日報道，高盛(Goldman Sachs)表示，比特幣并不是一個騙局，同時它公布了買賣加密貨幣的計劃。除了華爾街的競爭對手之外，高盛還將在一開始就提供與比特幣風險敞口的各種合約。一位參與創建這些產品的高管說，銀行已經被客戶的要求淹沒了。[2018/5/3]

有意思的是，目前在以太坊上的BTC接近20億美元，鎖定量接近15萬個，而且隨著以太坊DeFi的發展，趨勢還在繼續。

以太坊上流通的BTC發展迅速，Soure：btconethereum

ETH2.0的力量

中鈔區塊鏈技術研究院院長張一峰：比特幣、以太幣等和貨幣的基本屬性仍然有比較大的距離 :中鈔區塊鏈技術研究院院長張一峰在接受人民創投·區塊鏈“益言議鏈” 高端系列專訪時認為，數字貨幣，是指央行發行的法定數字貨幣，是以國家的信用做背書的。貨幣的三大職能，第一個就是價值尺度，首先需要保持幣值的相對穩定性。像比特幣，在過去一年里曾漲了近20倍，我們認為這種極不穩定的狀態是不吻合貨幣屬性特征的。張一峰認為，像比特幣、以太幣這些，叫虛擬貨幣也好，叫其他名稱也好，持有者更多是為了投機，今天它表現出來的特征是一種投機資產，和貨幣的基本屬性仍然有比較大的距離。但張一峰也表示，像比特幣這些產物在未來時間里仍會不斷的進化和演變，未來也可能會產生新的價格穩定機制，當然，比特幣從技術和社會實踐角度來講，都是一種創新。[2018/3/30]

如果從ETH供需的角度，ETH2.0的影響力無疑是以太坊歷史上最大的。它會超過之前1CO和DeFi時期對ETH的影響。

首先是PoS質押機制產生對ETH的巨大需求，目前在DeFi上質押的ETH大約8%左右，灰度上還有2%左右，而在未來ETH2.0的ETH質押量預計能達到30%左右，這會導致流通中的ETH大大減少。

以太坊PoS的質押收益率，Soure:eth2.0-specs

而我們還要考慮一個情況是，60%左右的ETH已經躺在錢包里一年沒有動過了。這意味著在一段時間內，ETH的實際流通量會有實質性的下降。

其次，以太坊的EIP-1559可以捕獲價值。EIP-1559的核心在于將交易的基本費用進行銷毀。目前以太坊的交易費用已經超過BTC成為加密領域最大的價值捕獲之地，截止到藍狐筆記寫稿時，其年化收益費用收益能達到7.6億美元，大約是比特幣或Uniswap的一倍左右。

關于EIP-1559提案可以參考藍狐筆記之前的文章《以太坊EIP-1559與ETH的價值捕獲》。

(截止到藍狐筆記寫稿時加密項目的年化收益排行，Soure：tokenterminal）

即便是基本費用的捕獲比目前的競價模式捕獲的費用總量要低，但如果以太坊交易規模持續增長，那么，ETH可以捕獲更多的基本費用。如果規模達到一定的程度，它甚至有可能會造成以太坊的通縮。一旦ETH進入通縮，這會導致一種循環，會進一步促進ETH流通量的減少。

此外，目前BTC的總量是恒定的，比特幣并不通縮，假如ETH能夠進入通縮，可能會導致ETH加強其價值存儲的位置。

在之前，人們將BTC看作數字黃金，其價值存儲的位置不可動搖。但如果ETH進入通縮的狀態，ETH有可能在價值存儲位置也會對BTC產生競爭。

如果按照價值結算來看，以太坊已經成為首個年度交易量超過萬億美元的公鏈，已經超越了BTC。以太坊超過比特幣成為最大的加密結算層。如下圖：

以太坊超過比特幣成為最大的結算層，Soure：MESSARI

DeFi的持續

DeFi在2020夏天的挖礦泡沫已經去掉不少，不過DeFi會持續，它跟2017年的眾籌熱不同。目前的DeFi，不管在交易、借貸、衍生品，還是保險、預言機、聚合器以及穩定幣等方面都有實際產品落地，尤其是交易和借貸以及聚合器領域，其收益規模已經在整個加密領域位居前列。

當BTC和ETH泡沫推高之時，DeFi可能會受到相對擠壓，但最終人們會發現BTC和ETH太貴了，然后是有實際產品落地的DeFi們的機會。它們的產品發展和價值捕獲會支撐它們繼續前行。

只要有真正扎實的產品、協議以及價值捕獲能力，該來的一定會來的，可能會遲到，但不會缺席。

Tags：比特幣ETH以太坊DEFI比特幣在中國能提現嗎現在Inverse Ethereum Volatility Index Token以太坊最新價格行情去中心化金融defi入門分析與理解

ETH