BarnBridge:金色觀察丨如何為機構DeFi需求創造“入場軌道”？_RNB

金色財經區塊鏈11月19日訊??近幾年來，加密貨幣對傳統金融和機構的潛在影響成為了熱門話題。區塊鏈技術將自動化引入到了金融行業，帶來了顛覆和創新，尤其是最近興起的去中心化金融引發了行業巨大關注。但是，許多機構用戶依然認為這一領域充滿風險，因此誰能為機構DeFi需求創造“入場軌道”，誰就能在市場中占到先機。

對于個人或是企業來說，不管你使用何種類型的財務管理模式，任何一個市場參與者都必須評估自己的風險承受能力。但是，傳統金融機構運營通常較為復雜，所以對于機構而言，風險管理就顯得尤為關鍵且具挑戰性，許多大型公司都在調整各種金融工具敞口，以防止在市場狀況變糟后被“拖下水”。更重要的是，由于企業運營無法回避“負債問題”，因此他們需要更穩定的現金流，只要收入流變得可預測，那么企業就能更好地制定財務計劃，繼而有助于推動、部署長期發展戰略。

另一方面，固定收益對企業財富管理至關重要。在傳統金融行業里，企業和財富管理機構借助政府或公司債券等固定收益工具確實可以摒除一些風險，確保自己的投資更安全、更可預測。但事實上，如今解決固定收益問題已經成為許多政府擬定的貨幣政策策略之一，比如美聯儲在2020年就選擇多次降低利率，最終使其利率低至0-0.25%。而低利率又會對債券收益率產生負面影響，導致大型企業開始探索從其他渠道獲得收益，但他們在投資時又不得不向中介機構支付各種費用，即便是在信息技術如此發達的今天，金融中介費用依然高的離譜。因此對財富管理機構來說，通過低風險投資工具獲得少量但有規律的收益更有意義。

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而去中心化金融的優勢在于，它與傳統金融服務不同，無需許多中介機構參與，因此這些中介機構所產生的成本就不會轉嫁到用戶頭上，可以有效降低這部分成本。其次，當傳統金融行業在苦苦掙扎尋求高收益解決方案的時候，去中心化金融收益卻在大幅上漲。自從Compound引入流動性挖礦概念之后，去中心化金融這個利基市場的收益率和總鎖倉量就開始一路飆升。在去中心化金融市場最火爆的時候，某些平臺上甚至可以獲得數十倍的投資收益，雖然這種高增長狀態是否可長期持續值得商榷，但至少在一定程度上凸顯了去中心化金融在收益方面所蘊藏的巨大潛力。

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因此，去中心化金融的巨大潛力使其從價值數萬億美元的傳統金融行業中脫穎而出，一些投行專家甚至在比特幣價格上漲之前就已經對加密貨幣產生了濃厚興趣。

盡管如此，目前去中心化金融生態系統還不是那么成熟，比如無法提供固定收益，此外將加密貨幣添加到投資組合中意味著投資者不得不承擔重大風險，因為加密貨幣資產的價格波動通常較大，還有許多機構的需求無法得到滿足等等。所以在大企業涌入加密貨幣行業之前，必須要將許多傳統金融行業原語“移植”到區塊鏈領域里。

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劃分風險等級是個好主意嗎？

以擴展去中心化金融功能、提升去中心化金融靈活性和效率的BarnBridge項目為例，該項目想要解決一些關鍵問題，希望能幫助傳統金融投資者更輕松、安全地訪問利潤豐厚的去中心化金融產品和服務，在一些加密貨幣關鍵領域內為機構客戶活動提供支持和幫助，比如風險管理和固定收益工具等。可以這么說，該項目為不斷增長的機構需求創造了一條“入場軌道”，機構在未來只需沿著這條“軌道”就能順暢地進入去中心化金融行業。

我們發現，BarnBridge將加密風險劃分為了多個“桶”，也就是所謂的風險等級，以便市場參與者可以根據不同風險狀況投資于各種產品或資產。這幾種“桶”分別是：低風險“風險桶”；中風險“風險桶”；以及高風險“風險桶”。

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這種分級其實是BarnBridge將原有的去中心化金融流動性挖礦浮動收益按照風險高低來進行的，給能承擔高風險的人提供高收益，給能承擔低風險的人提供穩定收益，算是一種傳統金融中成熟產品在去中心化金融中的實現。

在BarnBridge出現之前，沒有一家財富管理公司能夠得到去中心化金融平臺的支持在加密資產中獲得固定收入，因為這些平臺無法保證最終的收益，一旦收益率突然下跌，那么這家財富管理公司很可能無法承擔相應的責任，其業務也會受到損害；另一方面，如果收益率突然大幅上升，這家財富管理公司很可能同樣無法確保利益相關者獲得額外收益，因為傳統金融公司通常會將“安全性”放在首位，他們不太敢于嘗試冒險跟進投資一些高收益資產。

而當BarnBridge出現以后，他們可以將資金投入BarnBridge上的SMART收益債券池。財富管理經理在PoolFunds中進行投資時，他們會指定一個“風險桶”，財富管理經理在向資金池提供流動性之后，就會收到代表不同“風險桶”等級的所有權代幣，低風險“風險桶”分配的是優先類代幣，高風險“風險桶”分配的是劣后類代幣。除了作為提供給資金池的流動性證明之外，這些代幣本身也是可以交易的，財富管理經理在資金池到期之前出售相應的所有權代幣即可退出頭寸。

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相比之下，優先類代幣的利率是固定的，所以優先類代幣收益波動性也會相對穩定，基本上可以為投資者提供固定收益；劣后類代幣的利率則是波動的，收益高的時候劣后類代幣收益會更高，但收益低的時候劣后類代幣收益也會更低。更重要的是，除了優先類代幣劣后類代幣之外，該協議還有一個原生代幣BOND，可用于質押和治理。有了優先類代幣，財富管理經理將成為最后一個承擔風險的人，如果資金池收益率低于5%，那么BarnBridge會使用劣后類代幣來“補充”優先類代幣持有人的收益率。但如果資金池收益率表現非常出色，那么劣后類代幣持有人賺取的收益將比優先類代幣持有人更多，繼而在優先類代幣和劣后類代幣之間形成了一種平衡。?

目前，BarnBridge與Aave連接并通過其智能合約匯總該平臺的收益，當資金池到期時，BarnBridge會根據投資者的購買份額分配收益。如今，一些傳統金融機構已經開始在自己的資產負債表上添加加密貨幣，然而此類資產的穩定性依然難以讓傳統金融機構感到滿意，但隨著BarnBridge的引入，機構可以更好地控制相關風險，此外該項目還可以讓這些機構“放棄”一些潛在收益，以便更好地預測現金流。

如何填補DeFi生態系統無法為投資者提供低風險固定收益服務的遺憾？

如果一家公司為了獲得加密貨幣投資敞口，而選擇在Coinbase等加密貨幣交易所上直接購買加密貨幣，那么風險是無法規避的，一旦加密資產價格暴跌，公司首當其沖會遭受損失。相比之下，BarnBridge則可以通過“風險桶”，即優先類代幣/劣后類代幣來控制潛在損失。

假設這家公司將資金與其他用戶的ETH一起存放在BarnBridgeSMARTalpha債券池中購買優先類代幣，那么意味著該公司只需面對30%的ETH代幣風險敞口。該公司的資金會被保留在一個資金池中，直到到期，到期之后，智能合約會自動出售ETH兌換成指定的加密資產，并根據風險級別分配收益。

說得具體一點就是，倘若公司在資金池組建時花費了100美元購買ETH，并將ETH投入到資金池中，如果資金池到期時ETH資產價格漲至110美元，那么該公司會從10美元利潤中獲得3美元；如果資金池到期時ETH資產價格跌至90美元，那么該公司的損失也只有3美元，而不是10美元。最重要的是，如果公司希望在資金池到期之前清算其加密資產來支付自己的日常運營費用也是可行的，因為這些優先類代幣/劣后類代幣都是可以交易的。此外，用戶與BarnBridge之間的所有互動都是自動化的，這種方式不僅消除了中介機構的需求，同時還讓BarnBridge服務成本比傳統金融替代方案更低。目前來說，唯一讓人“頭疼”的可能就是以太坊自身擴展性問題，這可能會導致高昂的交易成本。

如今，我們欣喜地看到BarnBridge有效填補了去中心化金融生態系統無法為投資者提供低風險固定收益服務的遺憾。不過，對于傳統金融用戶而言，去中心化金融仍然無法使之完全信服。即使固定收益工具在一定程度上能幫助投資者規避高風險，但這些工具并非完全沒有風險，比如一旦企業或政府現金流遭受通貨膨脹危機都可能會導致失敗。盡管BarnBridge將低風險固定收益工具引入到去中心化金融行業，但還是有些機構會認為去中心化金融行業風險過高。此外，該平臺智能合約也可能像其他協議一樣存在Bug，比如最近去中心化金融協議Harvest就因為應用程序邏輯問題遭到閃電貸攻擊，導致多個合約交易被黑客成功套現約2400萬美元。不僅如此，BarnBridge還面臨著資金池自身流動性不足、連接的交易平臺收益過低或流動性不足的問題。

當然，瑕不掩瑜，BarnBridge的優勢也是顯而易見的，該項目是當前整個去中心化金融行業里唯一提供固定收益的解決方案，同時它還能對固定收益進行平滑處理，最終提高整個系統的效率。

值得一提的是，BarnBridge團隊在加密貨幣行業內還擁有著良好的人脈聯系，他們也在與許多去中心化金融行業影響者保持深度溝通、交流，該團隊甚至還獲得過Synthetix聯合創始人KainWarwick的幫助，后者在推特上向去中心化金融社區熱情介紹了BarnBridge項目。不僅如此，加密社區對BarnBridge的關注也在自然增長。

總結

盡管存在一些著缺點，但不可否認，BarnBridge仍是去中心化金融行業發展過程中的一個重要里程碑，因為它讓機構進入去中心化金融行業變得更可預測、更可定制，從而為更廣闊的受眾群體打開了一扇門。可以說BarnBridge項目為去中心化金融行業構建了一個“安全支柱”，其他團隊可以在此“支柱”基礎上進一步推進生態系統發展。

雖然BarnBridge現階段尚處于早期發展階段且規模較小，暫時還無法吸引大量機構流入去中心化金融領域，但隨著去中心化金融行業蓬勃發展，BarnBridge也定會隨之成長。而且值得一提的是，BarnBridge的概念完全可以得到進一步擴展，而不是僅局限于在收益和波動之上創建衍生工具。風險有多種形式，尤其在去中心化金融中，因此加密社區未來可以基于這一概念構造各種產品。從傳統金融角度來看，使用BarnBridge還可以提高股票交易效率，比如股票交易可以反映在Synthetix等合成資產平臺上，而BarnBridge可以使股票風險敞口可定制。

說了這么多，BarnBridge的產品具體功能目前還未公布，就讓我們一起來期待下明年第一季度BarnBridge推出的SMART收益債券池和協議DAO吧。

本文部分內容編譯自雅虎財經

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