比特幣:金色硬核 | S2FX模型再分析 BTC價格或達35萬美元_PLA

金色財經近期推出金色硬核（Hardcore）欄目，為讀者提供熱門項目介紹或者深度解讀。

按：對比特幣價格進行預測最著名的模型是PlanB在2019年建立的S2F（Stock to Flow）模型。5月12日比特幣剛剛完成減半，PlanB估算減半后比特幣的存量/產量比（SF）由25升至50，由于加倍的稀缺性，長期來看預計比特幣的市值會升至1萬億美元，相當于比特幣價格55000美元。2020年4月28日，他進一步得到“存量-產量跨資產模型”（S2FX, Stock to Flow Cross Asset），利用遺傳算法區分出四個不同的比特幣階段，預測2024年比特幣價格將高達28.8萬美元。近日Nick Emblow利用K均值聚類分析方法，用獨立數據再現了S2FX模型，同樣區分出四個比特幣階段，他預測到2024年第四次減半時，比特幣價格在8.3萬和148萬美元區間，中間值為35萬美元。詳細分析請看本期金色硬核（Hardcore），enjoy it.

金色晚報 | 1月9日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：工信部、信通院、港交所、比特幣

1. 工信部董大健：2019年我國區塊鏈領域標準建設取得重大進展。

2. 信通院報告：目前區塊鏈應用23%在做技術研發，12%在互聯網領域。

3. 螞蟻區塊鏈與前海聯合交易中心啟動區塊鏈倉單聯盟建設。

4. 港交所考慮引入區塊鏈技術改善報價系統。

5. 農工黨深圳市委會：爭取在深設區塊鏈數字貨幣試驗區。

6. 中國通信工業協會王東：比特幣的出現打破了價值創造的方式。

7. 央行深圳市中心支行行長：嘗試運用區塊鏈等金融科技手段來發現和治理風險。

8. 紐約州州長希望賦予金融服務部更大的權力來監管加密公司等實體。

9. 西班牙電信與西班牙科學技術園協會合作，試用區塊鏈技術。

10. 比特幣日內跌幅超5%，最低跌至7855美元。[2020/1/9]

在PlanB的S2FX文章中，他鑒別出比特幣四個不同的階段，這些不同階段對應于不同的存量/產量比。通過對這些階段中心點對應的存量/產量比和市值進行線性回歸，可以得出一條直線，它們和與黃金和白銀落在一條直線上。從而給人們一定信心，比特幣正在走過實驗階段并會產生真正的經濟影響。

金色晨訊 | SEC 2019 年將重點檢查數字資產 京東區塊鏈服務平臺正式全面開放:1.SEC 公布 2019 年合規重點檢查方向數字資產為其中之一。

2.烏茲別克斯坦將區塊鏈用于地籍及房產登記。

3.印度政府或通過有力的監管使加密貨幣合法化。

4.網信辦：金融信息服務提供者不得散布虛假金融信息。

5.韓國金融委員會主席：明年1月之內將發布ICO調查情況。

6.V神：不相信 PoW BSV是徹頭徹尾的災難。

7.中糧集團與多家公司合作利用區塊鏈等技術提高農業效率。

8.巴哈馬央行財報數據顯示：Tether并未在巴哈馬的銀行擁有美元儲備。

9.京東區塊鏈服務平臺正式全面開放。[2018/12/27]

我對這些模型非常懷疑，因此我準備不依賴于PlanB的任何假設，使用K均值聚類（k-means clustering）數據分析技術（注：K均值聚類算法是信號處理中的一種向量量化方法，其目的是把n個點-可以是樣本的一次觀察或一個實例-劃分到k個聚類中，使得每個點都屬于離他最近的均值此即聚類中心對應的聚類，以之作為聚類的標準。而PlanB用的遺傳算法。）重現該模型。

分析 | 金色盤面：EOS在下降三角形中震蕩整理:金色盤面分析師稱：EOS在下降三角形中震蕩整理，短線受到上邊緣壓力，注意回調風險，下方支撐位6.88。[2018/8/3]

圖1 —由k均值聚類區分出的比特幣四個階段，它們和黃金和白銀的市值和存量/產量比對數坐標圖

有趣的是，k均值聚類發現了與PlanB識別出的幾乎相同的關系。下文我繼續使用k均值聚類區分出的關系。

在圖1中，比特幣的四個階段分別為綠色，黑色，藍色和紅色，并且以點標出數據中心。下表1中提供了這些數據中心點的數據（存量/產量比和市值）。

金色財經現場報道 Alto創始人兼CEO Chase Freo：區塊鏈與游戲結合會給開發者帶來更多自由度:金色財經現場報道，在4月3日舉辦的2018年世界區塊鏈峰會現場，Alto創始人兼CEO Chase Freo表示，3區塊鏈實際上它是一種不可修改的一種數字的賬本，是用于經濟交易的，它是能夠進行編程，能夠記錄所有的虛擬的價值，所以它實際上是云端的賬本，因此它適合安全有關的，因為區塊鏈的這種副本它是在世界上所有的電腦上面所保存的。區塊鏈和游戲結合到一起，就可以給游戲開發者帶來更多的自由度，比如說他們來開發他們的游戲，如何來監測他們的游戲，如何讓玩游戲的這些群體來玩他們的游戲。[2018/4/3]

表1：圖1中中心點的數據

回歸方程的參數見下表。

金色財經訊:以太坊(ETH)價格突破￥9,500，創歷史新高，數據來自韓國交易所Bithumb。[2018/1/5]

表2：回歸參數顯示擬合非常好

系數和常數下面括號中的數字是標準差（SE）。標準差用來衡量系數的置信度。如果回歸系數±1.96SE定義的區間里包含零，則該系數不顯著。但上文得到的回歸系數，它離零相差很多個標準差（約30SE）。因此，該系數至少在0.01水平上具有統計學意義（實際上，當我們實際上從t分布中查找該值時，其在功能上等于0）。這意味著，回歸系數是4.17，其包含0的幾率幾乎為零。

R2非常高，這很有趣，但它不是我們關注的焦點。這里要記住的一點是，存量/產量比聚類中心與市值聚類中心之間存在很高的相關性。敏銳之人會注意到，因為回歸數據量很小，因此F統計量已針對適當的自由度（df）進行了調整。F統計量告訴我們，回歸系數和常數同時為零的概率也幾乎為零。

我會在以后繼續探討高斯-馬爾可夫假設，但是鑒于目前數據點的數量，我認為這個回歸練習相當乏味。

現在，讓我們計算預測區間。首先，讓我們定義預測區間，并將其與置信區間進行對比。

置信區間是包含采樣的群體或過程未知特征的區間。它們通常與諸如均值或方差等參數有關。

置信區間捕獲了平均預測值周圍的不確定性。

預測區間是指這樣的區間，它里面包含了從先前采樣群體或過程推算的一個或多個未來觀察，或者這些未來觀察的一些函數。

預測區間捕獲單個值附近的不確定性。

因此，對于某一個值，預測區間將始終比置信區間寬。

將置信區間視為對回歸直線的置信度，而預測區間就像單個預測的置信度。

但在做預測之前，我們需要估計比特幣下一階段的數據中心點。感謝中本聰，這非常容易。我們知道每210000個區塊，獎勵減半，最初的區塊獎勵是50個比特幣。因此，可以得到如下公式：

方程1：第三次減半時的比特幣流通量

因此，第三次減半時總共有1837.5萬個比特幣的流通量。到第四次減半時，這個數字將增加到1968.75萬個比特幣。這樣，在210000個區塊期間，比特幣產量為19687500–18375000 = 1312500個比特幣。要存量/產量比將其年化為正確的格式，需要將其乘以每個區塊的天數。即產量= 1312500 *（6 * 24 * 365.25 / 210000）=328725個比特幣/年，即第三次減半到第四次減半期間，平均產量為328725個比特幣/年。因此，第四次減半時的存量/產量比為19687500/328725 = 59.9。取自然對數，得到4.09。

表3：不同聚類階段市值預測的邊界區間

比特幣第五階段市值的預測區間估計在1.6萬億至29.1萬億美元之間。按這一階段結束時的市場估值算，這意味著單個比特幣的價格在8.3萬和$148萬美元之間，中心點約在35萬美元（注：PlanB預估比特幣價格中心點達到28.8萬美元）。

原文：S2FX — Phase 5 Estimations

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