比特幣:谷燕西：Coinbase的IPO會加速加密數字金融的發展_INB

美國最大的加密數字貨幣交易平臺Coinbase正在申請IPO。它現在估值是280億美元。這樣的IPO估值已經是歷史上最大的IPO之一。但是我認為當它真正在IPO時，市場對它的估值將會遠超于280億美元。比特幣價格的上升就直接會推高Coinbase的估值。最近比特幣已經創造了它的歷史新高，超過了每枚2萬美元，而且現在還處在繼續增長的趨勢。當Coinbase真正IPO時，比特幣價格的大概率事件會是進一步增長。鑒于Coinbase持有的比特幣的數量，這就會直接推高Coinbase的估值。

對于加密數字金融來說，Coinbase的成功上市也是會對加密數字金融產生巨大的推動作用。這具體體現在以下幾個方面。

第一，會進一步推高比特幣的價格

谷燕西：機構資金入場推高比特幣市值，其價值共識完全不同于互聯網時期價值共識:12月22日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，現在比特幣的市值已經超過了全美最大商業銀行摩根大通的市值，也已經超過了提供全球信用卡清算服務的網絡Visa公司的市值。這表明市場已經在全球范圍內對比特幣的價值形成了共識。如果只是全球普通的散戶對比特幣的價值形成共識，那么很難將比特幣的市值推到現在的這個高度。比特幣之所以能達到現在的這個市值，是因為機構資金已經開始進入比特幣。他在文中表示，市場中依然存在的一個普遍的觀點是認為比特幣價值是市場投機的結果，而且這樣的投機導致的價值是不會持續的。這個觀點通常將比特幣價值同歷史上類似的泡沫相比較，譬如最近的互聯網時期的泡沫。但是比特幣目前的價值共識同互聯網時期的價值共識有本質上的不同。比特幣的價值完全不是依賴于底層的所有權或者預期的收益。比特幣價值的特點是它本身就是它的價值。這個價值的大小是完全由市場來判斷的，完全是人們的主觀判定。谷燕西最后指出，市場對現行的貨幣產生流通機制并不是十分的樂觀，因此才會潛在地把比特幣作為一種價值儲存和轉移工具來使用，因此就導致了比特幣價格的不斷攀升。[2020/12/22 16:03:48]

目前的加密數字金融世界的大爆炸起源是源自于2019年1月的比特幣的上線。發展到今天，比特幣已經被認為是一個新的資產類型。比特幣的持有者也從最初的極客愛好者發展到零售投機用戶以及現在剛剛開始的早期的機構投機用戶和投資者。但是現在，絕大部分的機構資金依然沒有進入比特幣。機構投資者的觀念依然是影響此決策的最重要的因素。此方面最具有代表性的觀點是巴菲特的觀點。他認為比特幣就是老鼠藥的平方，他自己現在不持有，未來也不會持有加密數字貨幣。他的這個觀點在主流金融機構當中是非常有代表性的。現在，機構投資者對比特幣的觀點已經開始出現改變。如果Coinbase成功上市，并且成為史上最大的IPO之一，那么這個事件一定會改變很多機構投資者對比特幣的觀念。因此會有更多機構持有的資金進入比特幣，這自然會極大地推高比特幣的價格。

谷燕西：未來區塊鏈上的數字資產交易應該是免費的:7月24日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表文章《未來區塊鏈上的數字資產交易應該是免費的》稱，基于互聯網時期的發展，目前證券行業的發展，以及從區塊鏈技術應用能產生的收益，未來的數字資產交易都應該是免費的。他稱，首先未來的數字資產交易所一定是基于分布式記賬技術的。分布式記賬技術會從根本上改變證券行業，在證券交易中采用區塊鏈技術和數字貨幣，就會采用交易即結算的方式。所以就不需要現在證券市場中的清算結算公司以及登記公司，證券交易的整體成本因此就會大幅下降。交易傭金因此就一定會大幅下降。其次，在未來的證券市場中，DeFi應用會進一步降低證券市場的成本。最后，由于區塊鏈技術直接支持點對點之間的交易的，未來的很多數字資產的交易實際上是可以在資產的產生方和資產的購買方之間直接完成的。就不需要券商這個金融中介，資產交易的成本因此就會進一步降低。[2020/7/24]

第二，會推進美國市場中加密數字金融市場基礎設施的發展

聲音 | 谷燕西：區塊鏈技術會將電影行業發展推到新高度:CBX研究院院長谷燕西今日發表專欄文章稱，區塊鏈技術和5G技術會將電影行業推到一個新的發展水平，為其帶來翻天覆地的變化。從區塊鏈技術角度來看，目前以網站為中心的電影媒體的交付方式依然有很大的改進空間。目前的電影市場發行渠道，不管是電影院渠道還是流媒體渠道，其中介成本依然是電影產品分發的一個非常大的成本。而區塊鏈技術支持在互聯網上點對點之間的直接交易。因此現在就有可能將區塊鏈技術應用于電影產品分發渠道，支持消費用戶同電影產品提供方的直接交易。將來很有可能出現一個電影行業中的相關方組成的聯盟，成員包括電影制片方和分發方，他們在平等的基礎上決定聯盟的各項規則，并在區塊鏈上開展數字電影的資金募集和分發工作。由于工作都在這條鏈上完成，所以效率就會比現有模式提高很多，也能夠在全球范圍內觸及更多的用戶。而且，這個區塊鏈一定會采用聯盟鏈。[2019/11/24]

Coinbase一直在按照合規的路徑發展。它一直在申請它能夠獲得的各類金融牌照。它現在持有各個州頒發的money?transmitterservice牌照,也具有能夠提供數字資產托管服務的信托牌照。現在監管美國銀行業的美國貨幣監理署正在推進一個全國范圍內的新型的的支付銀行牌照。現在的美國監理署代理署長BrianBrooks此前是Coinbase的首席法務官。他對Coinbase的業務情況非常了解。他同時也在積極推動加密數字金融在美國市場中的發展。所以如果這個牌照推出之后，Coinbase就很有可能提出申請。它獲得這個牌照的幾率也是非常大的。Coinbase因此會更加成為美國主流金融市場中的一個部分。

聲音 | 谷燕西：不認為Bitwise的比特幣ETF申請在10月份會通過:CBX研究院創始人谷燕西今晚在朋友圈表示，VanEck撤回了比特幣ETF申請。加密數字資產冬天的跡象越來越明顯。此外，他也不認為Bitwise的比特幣ETF申請在10月份會通過。[2019/9/19]

在加密數字金融基礎設施方面，Coinbase參與的另外一個不太為市場所熟知的項目就是USDC穩定幣項目。?USDC是一個行業聯盟Centre推進的。這個聯盟的主要推動者是Circle和Coinbase。Centre的組織形式實際上是非常領先的。它早于Libra成立,Libra的組成部分同Centre的組成部分非常相像。Centre的基本組成部分同樣是底層區塊鏈，數字穩定幣和聯盟。只不過Centre的市場影響力遠不如Libra。Coinbase因此是USDC的主要推動者。USDC在過去的幾個月中已經出現了翻倍的增長。Coinbase的上市自然會進一步增強USDC的市場影響力。而USDC在市場中的推廣使用也會進一步推動加密數字金融的發展。

第三，會推動美國市場以外的加密數字金融的發展

加密數字金融依然處于早期階段。由于對它的本質和價值判斷不同，全球不同地區對它的監管的態度也不一樣。這直接決定了加密數字金融在不同的監管區出現不同的發展趨勢。Coinbase在美國市場中的IPO進一步表明美國金融市場對加密數字金融發展的認可。這因此也會影響其它監管地區的監管政策，鼓勵所在地的加密數字金融的發展。譬如新加坡最近批準了它的最大的商業銀行星展銀行開始提供加密數字金融服務。新加坡政府在加密數字金融領域一直持有非常積極的態度。這包括新加坡政府一直在測試其CBDC的發行，它的主權基金淡馬錫也成為Diem協會的一個成員，在新加坡市場中也有多種類型的加密數字金融創業公司的發展。Coinbase在美國市場中的成功上市因此一定會進一步激勵新加坡加密數字金融的發展。

第四，推進全球范圍內的加密數字金融監管政策的發展

比特幣是一個全球范圍內運行的體系。比特幣的交易也是在全球范圍內很多地方進行。這些交易包括比特幣現貨交易和衍生品交易。因此全球各地的比特幣交易是互相影響。美國市場中的比特幣交易因此也受到美國以外的比特幣交易情況的影響。但是按照美國的相關法律，美國海外的比特幣交易并不是完全符合美國的證券法規的。這樣的交易會影響美國比市場中比特幣的交易，進而也會影響到美國市場的公平以及對其投資者的保護。Coinbase上市之后，比特幣會更加成為美國市場中的交易品種和持有資產。因此這會進一步破促使美國監管機構采取監管措施來保證比特幣的公平交易。

此前美國SEC多次拒絕市場中成立比特幣ETF的申請的一個主要的理由是?ETF的申請方無法保證比特幣的價格不被市場操縱。Coinbase的上市一定會推進市場對比特幣的熱情，成立比特幣ETF的申請一定會再次提出。市場因此會要求美國金融監管機構采取措施來規范比特幣交易。美國金融監管機構因此會同其它國家和地區的監管機構合作，對比特幣和加密數字貨幣的運作進行進一步的規范。實際上此方面的工作已經開始。此方面最新的一個進展就是G7在最近的一次會議后，聲明要對加密數字貨幣加強監管。盡管各地監管機構在此方面的合作已經開始，由Coinbase上市帶來的市場對加密數字貨幣的熱情會加速此方面的進展。

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