數字資產:冒志鴻：美國證券交易委員會最新指引是否為應用通證創新開啟綠燈？_Blockpass

美國證券交易委員會上周發布了《數字資產投資合同分析框架》以及針對一家商務旅行初創公司發行通證出具的首份無異議函。一言以蔽之，《框架》將判斷證券的「豪威測試」原則應用于數字資產進行定性分析。本文中作者將帶領大家深入分析，為何該《框架》對于區塊鏈行業來說，是一項重大利好。

冒志鴻，ArcBlock創始人兼CEO

可能因為切中肯綮的改造人類社會現有價值流通體系，迄今沒有一項新技術像區塊鏈那樣自誕生以來一直讓創業者承受著創新和監管的雙重壓力：既要不斷創新突破以獲取保持技術和商業的競爭優勢，又要時刻關注全球各國尤其是美國的法律監管環境的變化以趨利避害。

因此，美國證券交易委員會上周發布的《數字資產投資合同分析框架》以及針對一家商務旅行初創公司發行通證出具的首份無異議函，令業界振奮，并密切關注其潛在影響。

盡管SEC聲明該《框架》僅代表SEC下屬創新及金融科技戰略中心的觀點，并非SEC規則規章，不能取代現有的判例法、法律要求以及SEC的聲明或指導，但這份文件是SEC在2017年7月針對去中心化自治組織出具調查性報告以來第一次以監管指引的形式讓區塊鏈初創企業能夠更加清晰地評估其發行出售的數字資產是否屬于證券，從而接受美國聯邦證券法律管轄。

BRC-20代幣總市值突破7億美元:金色財經報道，數據顯示，比特幣銘文代幣Ordi突破19美元，暫報19.58美元，24小時漲幅17.96%，當前總市值已達4.11億美元。此外，BRC-20相關代幣目前約為14200種，總市值突破7億美元，過去24小時的交易量為203996187美元。

據悉，BRC-20協議是直接寫到比特幣網絡上，以聰為載體，用OrdinalInscriptions的JSON數據部署、鑄造和轉移代幣。Ordi是第一個比特幣銘文代幣，總供應量為2100萬枚。[2023/5/9 14:51:11]

一言以蔽之，《框架》將判斷證券的「豪威測試」原則應用于數字資產進行定性分析，描述了基于發起者、贊助者或其他當事人的行為，一項數字資產何時可能構成聯邦證券法規制的「投資合同」的各種不同考慮因素。

「豪威測試」源自1946年美國最高法院SEC訴W.J.HoweyCo.一案，該案提煉出一個三管齊下的判斷標準，來確定某類事物是不是證券：一項證券法案管轄的投資合同意味著是他人在一項合作、交易或方案中，把1）他的錢投資于2）一家正常的企業，并3）寄希望于發起者或第三方的努力而獲取利潤。

Moonbirds系列NFT總成交額超34.98萬枚ETH:金色財經報道，據NFTScan數據顯示，Moonbirds系列NFT近24小時成交額246枚ETH，平均成交價2.43ETH。歷史累計成交額34.98萬枚ETH，目前有6470個錢包地址持有其NFT。[2023/4/23 14:20:48]

SEC發布的這份最新指引并沒有把「豪威測試」中「個人出錢投資」、「正常的企業」第一第二項因素這已成為數字資產發行交易的既成事實作為重點，而是詳細討論了頗為復雜的第三項因素：是否存在「對他人努力的依賴」和「合理的利潤預期」。

決定買方是否「依賴他人努力」的因素包括：

是否存在著基本的任務或職責是由AP并且預期由AP來執行，而不是由一個不關聯的、分散的用戶社區網絡來執行；是否由AP創建或支持數字資產的市場或價格。這包括，例如AP1）控制數字資產的創建和發行；或2）采取其他行動支持數字資產的市場價格，例如通過回購、「銷毀」或其他方式來限制其供應量、確保其稀缺性；AP在網絡平臺或數字資產的持續開發方向上是否扮演領導或中心角色。特別是，AP在決定治理問題、代碼更新或第三方如何參與驗證與數字資產相關的交易方面扮演著領導或中心角色。下列因素則有助于判斷是否存在「合理的利潤預期」：

The Sandbox正與Polygon Labs合作 致力于年底前實施Polygon ID:金色財經報道，元宇宙平臺The Sandbox在推特上表示：“The Sandbox正在與Polygon Labs合作，致力于在年底前實施Polygon ID。我們重視去中心化和隱私，并將使用Polygon ID來增強我們的KYC計劃。用戶的安全和隱私是我們的首要任務。”

此前3月2日消息，Polygon使用零知識證明推出Web3身份識別服務“Polygon ID”。[2023/3/20 13:14:47]

數字資產可以現在或未來在二級市場或平臺上轉讓或交易；數字資產向潛在購買者廣泛提供，而不僅針對商品或服務的預期用戶或需要網絡功能的用戶；提供和購買數字資產的數量表明了投資意向，而不是表明用戶網絡的規模。例如，數字資產所提供和購買的數量大大超過任何可能的用戶的合理需求，或者小到在網絡中實際使用資產不切實際；AP籌集的資金數量超過了建立一個功能網絡或數字資產所需。如果以上比照得出肯定的結果越多，那么數字資產屬于證券的可能性越大。不過，《框架》又靈活例舉了一系列考慮因素，能夠讓數字資產不被視作證券、或者開始作為證券之后可以不再被視為證券或虛擬貨幣，它們是：

慢霧創始人發布MetaMask瀏覽器插件失效解決法方案:2月16日，慢霧創始人在回復社區成員問題時，分享 MetaMask 瀏覽器插件無法啟動解決法方案，在沒有備份過助記詞/私鑰，同時重啟插件/電腦均無法解決的情況下，可在電腦本地全局搜索 nkbihfbeogaeaoehlefnkodbefgpgknn，這是 MM 擴展 id，如這個目錄下：

C:\\Users\\[User]\\AppData\\Local\\Google\\Chrome\\User Data\\Default\\Local Extension Settings

kbihfbeogaeaoehlefnkodbefgpgknn 找到 ldb/log 這些文件，在這些文件里找到如圖目標內容。

后用 metamask.github.io/vault-decryptor/解開這段目標內容，Password 就是目標 MetaMask 擴展的密碼。

若 MM 的任意擴展頁面可以打開，比如：chrome-extension://nkbihfbeogaeaoehlefnkodbefgpgknn/home.html，則用下面的方式也有得到待解密的內容：

chrome.storage.local.get('data', result => {

var vault = http://result.data.KeyringController.vault

console.log(vault)

})[2023/2/16 12:10:14]

分布式賬本網絡和數字資產得以充分的開發，并可以投入運營；持有者可以立即將數字資產用于網絡中的預期功能，尤其是網絡內置激勵機制鼓勵這樣的使用；對于稱為「虛擬貨幣」的數字資產，它可以在多種情境下立即進行支付，或者作為真實貨幣的替代品；如果AP促進了二級市場的創建，則數字資產的轉讓只能由該平臺的用戶和用戶之間進行。盡管有區塊鏈法律專家指出《框架》仍存有不少模糊籠統之處，比如其中AP定義太為寬泛，創始人、核心團隊、核心開發者、礦工、超級節點代表等都有可能是AP，如果依此確定該網絡或數字資產為證券，將大大壓縮區塊鏈創新空間，但是ArcBlock加入的全球最大的區塊鏈行業協會「美國數字商會」歡迎SEC這一最新進展，指出《框架》和同時發表的TurnkeyJet通證發行無異議函第一次為應用通證創新開辟了一條前進的道路。

趙長鵬否認福布斯對其174億身價評估:9月14日消息，推特網友近日發文稱，趙長鵬以174億美元身價位列福布斯全球富人排行榜第99名。趙長鵬對此回應，“這些數字是評估，作者基于一些估計的主觀意見。我的錢包里沒有類似的東西。這并不重要。讓我們專注于對用戶的積極影響。”[2022/9/14 13:28:29]

TurnKeyJet是美國一家州際航空租賃服務公司，計劃向用戶發放數字通證，能夠更方便高效購買使用其提供的包機服務。SEC企業融資部在回復其法律咨詢函表示，基于TurnKeyJet陳述的以下情況，它不會向SEC建議采取執法措施：

1）來自通證銷售的資金不會用于開發其區塊鏈平臺、網絡或應用；2）通證一經購買即可使用；3）通證只能在TKJ錢包內交易，不能在平臺之外的錢包內交易；4）通證價格維持在1美元，只能以面值折扣價轉售給TurnKeyJet；5）市場推廣的重點是通證的功能，而非其潛在的市場價值增長。

我認為，盡管無異議函列出的條款內容似乎比《框架》文件所建議的限制更多，但對于區塊鏈行業來說，是一項重大利好。雖然SEC的最新指引和無異議函并未對ICO開閘放行，對通過發行數字資產募集資金仍維持須遵守美國聯邦證券法的高標準嚴要求，但對于在去中心化應用內如何發放使用的應用通證，第一次提供了可參考執行的框架，這不僅掃清了DApps開發平臺及其平臺支持的一系列DApps的合規障礙，而且開創了許多可以摸索運作的空間。

TurnKeyJet為何且如何使用區塊鏈技術開展其顧客忠誠計劃，我不是很清楚。但是對于專注于DApps開發部署平臺ArcBlock來說，因為我們采用「多鏈互聯、織鏈為網」的獨特設計，利用ArcBlock平臺實現DApps合規輕而易舉，并且能馬上獲得顯著優勢：

1）ArcBlock的組件設計繼承可重用，讓DApps馬上滿足「立刻可用」的要求；2）ArcBlock的去中心化身份技術貫穿應用的始終，ABT錢包的去中心化設計，能滿足SEC要求通證僅限在系統內錢包之間轉讓的規則，而且不需要開發者額外做任何事情；3）ArcBlock平臺生態設計實行的Staking機制能夠保證應用無法欺騙用戶。

經歷去年公鏈大戰、萬鏈齊發的喧囂，整個區塊鏈行業今年進入了基礎設施不斷擴展夯實、技術應用與真實商業世界結合落地越來越緊密的扎根之年。美國SEC這一最新指引的出臺，我相信，從法律監管層面為真抓實干的開發者、創業者帶來了福音。

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冒志鴻

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