穩定幣:為什么我們需要彈性供應的算法穩定幣_穩定幣有哪些品種

Part.1Insight

為什么我們需要彈性供應的算法穩定幣

剛剛過去的2020年底，美國議員起草穩定幣相關法案，要求穩定幣發行方必須獲得銀行牌照。之后，美國總統金融市場工作組又發布有關穩定幣監管的新聲明，文件稱穩定幣須滿足適當的反洗錢和監督要求，持幣者應接受用戶身份驗證KYC。伴隨加密貨幣市場滾雪球一般如火如荼的行情，作為市場不可或缺的一環，穩定幣近來的總市值業已超過210億美元。另一端，算法穩定幣，包括ESD和BAC的推出，其天然吸睛的大量博弈、投機、套利等行為，進一步把加密世界的貨幣試驗推到新的高峰。

穩定幣的前世今生

穩定幣是用于區塊鏈網絡中的法幣，通常和法幣價格鉚定，由第三方審計，有真實美元作為儲備或由復雜的算法來保障其價格。根據保障價格的方式不同，我們可以將穩定幣分為三類：以美元為抵押的穩定幣、多資產池超額抵押的穩定幣和算法穩定幣。

以美元為抵押的穩定幣：如USDT和USDC，但也包括交易所發行的穩定幣，例如BUSD、HUSD等。它們屬于中心化管理，以美元為支持，并可以用1:1的匯率兌換。問題在于，這些以品牌和信任作為背書的中心化機構，誰能保證充分的美元儲備。USDT發行機構Tether就在2019年承認，USDT供應并沒有得到100%的美元剛性兌付。而在今年穩定幣超過1萬億美元的鏈上交易量中，USDT就占有約73％的份額。同時，監管也是懸在中心化機構頭上的達摩克里斯之劍，什么時間落下變成了越來越迫在眉睫的問題。

多資產池超額抵押的穩定幣：如MakerDAO的DAI和Synthetix的sUSD，它們由加密資產超額抵押，并且都依靠價格預言機來維持與美元的錨定。與USDT和USDC等中心化代幣不同，可以不需許可而鑄造。超額抵押模式的優勢在于不需要對資產進行定價，快速提供流動性。但同時，超額抵押機制性質意味著資本過于密集，并且加密資產高度動蕩、高度相關的本性，使這些穩定幣過去容易受到波及整個加密市場行情的沖擊。

算法穩定幣：是一種根據算法程序自動調節貨幣供應機制的貨幣。在穩定幣價格高于錨定價格時增加市場供給，在穩定幣價格低于錨定價格時后回收供給，或者以提供套利空間平衡穩定幣價格。這種模型的成立，不錨定現實法幣、無需抵押穩定幣，全憑市場意愿和算法進行調控，市場又稱之為彈性貨幣。算法穩定幣是加密領域追求原生穩定幣的最重要的努力，它無須通過資產抵押生成，而是充分利用人們趨利的特性來實現。同時，它具有之前穩定幣實驗所沒有的特點，它是加密原生的，且有機會第一次實現真正的去中心化的穩定幣。今年以來，由AMPL帶領的ESD、BASISFRAX等暴漲行情重新洗牌交易榜單，令行業對算法穩定幣開始刮目相看。

市場中幾種算法穩定幣都借鑒于傳統法幣機構中央銀行的市場操作模式。它們的價格錨定力較弱，因為它們的價格錨定不存在真正的套利，其運作方式更像是央行設定價格區間目標。貨幣政策運行緩慢，當貨幣脫離錨定時，中央銀行會盡力實時做出反應。去中心化價格錨定背后的機制可以在高度動蕩的市場中發揮作用。

數據：friend.tech數據增長放緩，日交易量降至2.3萬:金色財經報道，據Spot On Chain監測顯示，friend.tech數據增長放緩，其中：總價值降至3,606 ETH，上周為4,435 ETH；日新增用戶降至2000，上周日新增用戶為2萬；日交易量降至約2.3萬，上周為13.5萬；10個收入最高的用戶中有5個是機器人；75%的用戶使用活躍錢包為朋友的技術地址提供資金，數據泄露的可能性很高。[2023/8/29 13:02:39]

以BASIS為例，在系統中有三個角色：BAC、BAB、BAS。用個最簡單的類比就是BAC=美元，BAB=美元國債，BAS=美聯儲股票，這種設計的巧妙之處就在于它將美元全套發行體系都搬到了BASIS的設計中。其中，BasisShare和BasisBond設計的目的旨在推動BasisCash始終與1美元價格錨定。

當BasisCash交易價格低于1美元時：

用戶可以享受一定折扣來購買BasisBond，這么做的目的是為了建立BasisCash的價格穩定性，通過折扣購買BasisBond的用戶在未來贖回代幣時就能獲得一定利潤。

當BasisCash交易價格高于1美元時：

合約會允許Bond贖回人直接贖回BasisBond。如果在贖回BasisBond之后BasisCash的交易價格高于1美元，此時會導致BasisCash需求增加，那么就需要鑄造新的BasisCash代幣，這些代幣也會作為分紅分配給BasisShare持有人。

然而，算法穩定幣雖然考慮了貨幣彈性，但是這種彈性也許是零和博弈，新的信用創造并沒有足額贖回權和利潤的支撐，完全依賴于后來人的資金投入。因此，目前大部分的算法穩定幣都陷入了宿命般的輪回：

初始階段，先用流動性挖礦概念與高年化收益率吸引外部資金進入鎖倉。此時以USDT/USDC等項目外代幣挖礦也能獲得高額收益。

幣價上漲與高收益率，吸引更多資金進入質押，市場反身性使進入幣價上漲數量變多的正反饋模式。更多資金進入，市場陷入狂熱。

沒有更多資金進入維持高額收益，進入幣價下跌數量通縮減少的死亡螺旋，穩定幣價格不再穩定，投機型資金撤退，加速項目崩盤的可能。

穩定幣的終局or龐氏騙局？

可以預見的是，算法穩定幣及算法類合成資產在將來會有很大發展。一方面是監管原因，監管是單向發展的：傳統金融世界與區塊鏈金融世界的融合與沖擊，勢必讓中心化穩定幣受到越來越多的限制，從而將加密經濟推向去中心化穩定幣。另一方面穩定幣跨境支付業務也會繼續增長。使用穩定幣或任何加密資產進行跨境支付比傳統方法更簡單、更便宜。在這方面，加密資產比傳統法幣支付方式更有效。這將是未來穩定幣采用率不斷提高的驅動因素。

幣安期權將上線于9月29日到期的BTCUSDT和ETHUSDT季度期權:3月21日消息，據官方公告，幣安期權將于3月23日16:00上線于9月29日到期的BTCUSDT和ETHUSDT季度期權，該期權為歐式期權合約，此后新的BTCUSDT和ETHUSDT季度期權合約將于每個季度的最后一個星期四上市。[2023/3/21 13:17:07]

算法穩定幣具有的去中心化與抗審查性，使得其長期來看幾乎必定進入主流的選擇。但其整體目前面臨著一個比較大的問題：想通過算法完全抵消中心化機構所帶來的價格控制，但自身又沒有足夠的市場認可度以保持自身的價格穩定性，通過給予套利空間的模式冷啟動，市場的反身性導致進入的大部分用戶是為了獲取早期“暴富螺旋”的超額收益，而非真正使用諸如AMPL跟ESD還有BAC等類的算法穩定幣作為支付工具或者價值儲藏工具。因而有人認為，算法穩定幣只是打著“穩定幣”概念，內核為Fomo與Ponzi的資金盤模式。

總而言之，穩定幣的宿命一定不是投機，投機只是早期實現算法穩定幣穩定的必由路徑，但不是目的。長期來說，其收益率將會降到合理的水平，并保持均衡狀態。這究竟是一場全新的社會性實驗，還是純粹的擊鼓傳花式的旁氏騙局？畢竟，算法穩定幣是人類歷史上從來沒有過的東西，根據林迪效應，對算法穩定幣就此定性尚為時過早，讓我們拭目以待其最終會走向何方。

Part.2行業脈搏

去中心化預言機Kylin宣布與ReefFinance合作

預言機

ReefFinance將通過Kylin的預言機網絡訪問可靠的鏈下和鏈上數據，為Reef的去中心化金融平臺提供動力。Kylin的預言機網絡通過利用開放網絡上波卡和SubstrateFramework的功能，為DApp提供即時、安全和可靠的鏈上/鏈下市場數據和社交數據源。KylinDataAnalytics是為數據倉庫設計的分析工具的組合，為第三方應用程序和外部分析工具提供了查詢引擎和RESTfulAPI。

去中心化知識圖譜網絡EpiK將通過集成Chainlink獲得價格數據

DeFi

Epik銘識協議宣布將集成Chainlink，以獲取EPK代幣和其他跨鏈資產的安全價格，推動知識數據生態構建。Chainlink將確保高質量和可靠的價格數據，以支持EpiK創建在去中心化知識圖譜網絡上的去中心化金融服務。EpiKProtocol是致力于構建去中心化的大規模共建共享共益的知識圖譜，通過去中心化存儲技術、去中心化自治組織和代幣經濟模型，組織并激勵全球社區成員將人類各領域知識梳理成知識圖譜，并持續更新這一人類永恒知識庫。

鏈上期權衍生品協議Primitive已上線以太坊主網

鏈上衍生品

元文創數藏完成首輪500萬元融資，Agallochum Capital領投:金色財經報道，元文創數藏完成首輪500萬元融資，此次融資由Agallochum Capital領投，Kindred Ventures和Splinterlands參投。據公開資料顯示，元文創數藏是一個數字藏品平臺，旨在加快數字藏品業務發展，整合營銷資源，擴大供應鏈需求。?[2023/2/5 11:47:53]

鏈上期權協議Primitive宣布已在主網上部署v1版本，即將將接口部署到IPFS，對Connector合約庫進行智能合約審計，以及在頁面上抽象化WETH的使用，方便用戶直接使用ETH。之后，Primitive將對核心期權智能合約進行幾項升級，如使用許可進行元交易批準。Primitive是一種建立在以太坊上的期權協議，可為以太坊上的任何資產提供代幣化期權。

路印協議即將推出多重挖礦活動，AMM流動性挖礦現支持7個資金池

流動性挖礦

路印將開啟為期14天的多重挖礦活動，包括二層AMM流動性挖礦、AMM交易排名賽和訂單本流動性挖礦，首期兩周內獎勵170萬LRC。AMM流動性挖礦現支持7個資金池，每個周期的挖礦獎勵在該周期結束后三天內通過二層賬號直接發放給LP。通過路印錢包入金提供流動性，還將獲得5%額外獎勵。

TrailofBits發布Hermez安全評估報告：22個問題已修復13個

Hermez安全評估

安全公司TrailofBits在發布的針對二層擴容網絡Hermez的安全評估報告中指出，共發現了共22個問題，目前Hermez已修復了其中的13個問題，包括缺少合約存在性檢查、缺少頻繁更新值的訪問控制分隔等四個高危問題也已經修復，另一高危問題初始化功能的前置運行已完成部分修復，TokenHez上的重入風險目前還未進行修復。

該評定報告是TrailofBits研究人員在2020年10月26日至11月9日通過白盒測試得出的評定結果。截至12月23日，TrailofBits已經審查了Hermez針對本報告中存在的問題而實施的修復。

零知識證明研發機構StarkWare發布Cairo工具鏈v0.0.1

零知識證明

StarkWare為其圖靈完備框架「Cairo」發布Cairo工具鏈的首個版本v0.0.1，包括編譯器、虛擬機、調式器、IDE擴展等。另外，StarkWare即將為太坊二層擴容方案StarkEx2.0發布Cairo代碼。

本月初，StarkWare宣布以太坊二層擴容方案StarkEx2.0主網正式上線，去中心化交易所DeversiFi同時宣布已采用該方案發布升級版本。StarkEX2.0是針對圖靈完備STARK框架「Cairo」的完全實現，并且具有可擴展性，以及支持一層和二層的交互、支持ERC721和鏈下鑄幣、智能合約密鑰恢復等。

推特已啟動開發加密私信功能:金色財經報道，據推特用戶 Jane Manchun Wong（@wongmjane）透露，推特已啟動開發加密私信功能，根據流出截圖顯示，用戶可以向已接收到的私信發送方發送“加密”信息，但需要下載更新版的推特 APP。據此前相關報道，推特 2.0 或將集成 Signal 協議推出加密私信功能。[2022/12/20 21:56:14]

激活比特幣軟分叉Taproot的支持率超過91%

Taproot

據Poolin礦池發布協助激活比特幣軟分叉Taproot的站點「taprootactivation.github.io」數據顯示，截止目前，Poolin、F2Pool魚池、幣安礦池、火幣礦池、ViaBTC、SlushPool等幾大礦池均表示支持Taproot，近一個月支持Taproot總哈希率的百分比高達91.05%。其中，Poolin傾向于BIP9激活方式，SlushPool、AntPool傾向于BIP8激活方式。Taproot讓Bitcoin的P2SH交易能夠披露更少的支付條件信息，并且支持多重簽名方式來執行交易，提高交易隱私性。

火幣公布首批十位波卡保薦人，有權推薦波卡生態項目上線火幣

火幣波卡保薦人

火幣全球站公布了首批十位「波卡生態保薦人」，分別是ArringtonXRPCapital、Candaq、DigitalFinanceGroup、HashKeyCapital、HypersphereVentures、IOSGVentures、NGC、PAKA、DealeanCapital、SignumCapital，上述保薦人將有權向火幣全球站推薦波卡生態項目，所推薦項目經審核通過后可在火幣全球站波卡生態專區上線。

Coinbase因出售XRP收取傭金面臨集體訴訟，被指違反加州不正當競爭法

監管法規

Coinbase客戶在美國加利福尼亞北部地區法院提起一項針對Coinbase的集體訴訟，并表示，「盡管Coinbase意識到XRP屬于一種證券，但仍向公眾提供XRP并收取銷售傭金，違反了不正當競爭法。Coinbase將自己定位為數字資產交易所，但本質上是加密貨幣商品經紀人。」原告自稱是居住在圣路易斯縣的客戶ThomasSandoval。

鑒于美國證券交易委員會對Ripple提出訴訟一事，Coinbase宣布將于太平洋標準時間2021年1月19日上午10點起全面暫停XRP交易。

多資產交易平臺eToro計劃于2021年Q2以50億美元估值進行IPO

eToroIPO

據以色列媒體Calcalistech報道，多資產交易平臺eToro正準備以50億美元的估值在納斯達克進行首次公開募股，預計會在2021年第二季度完成。在過去的一年中，eToro新增500萬新用戶，總注冊用戶突破1400萬。

納斯達克聘請前Gemini經紀業務負責人領導其數字資產部門:9月20日消息，納斯達克（Nasdaq）今日披露將推出機構加密托管服務并成立一個數字資產部門。

據彭博社披露，納斯達克將首推比特幣和以太坊托管服務，同時他們還聘請前加密貨幣交易所Gemin經紀業務負責人Ira Auerbach來領導其數字資產部門。（彭博社）[2022/9/20 7:09:11]

eToro允許客戶投資股票和商品以及比特幣等加密資產，受歐洲塞浦路斯證券交易委員會、英國金融行為監管局和澳大利亞證券投資委員會的監管。根據Crunchbase數據，eToro此前共籌集到2.727億美元。

NFT交易平臺OpenSea上線無需手續費即可鑄造NFT的新功能

NFT交易平臺

NFT交易平臺OpenSea上線無需支付費用即可鑄造NFT的新功能「CollectionManager」。該功能將鏈上發行與元數據分離開來，用戶可以免費將商品的元數據上傳至OpenSea，而只有當商品第一次售出時才會被鑄造為鏈上ERC-1155NFT。

OpenSea表示，上個月發布的私人測試版本中，有80多位藝術家免費鑄造了超1000多個NFT，共通過出售506個NFT創造了58枚ETH的收入，每個測試者平均賺取到400美元以上。

加密支付處理商Simplex成為Visa歐洲地區主要會員，計劃發行加密借記卡

加密支付

據TheBlock報道，以色列加密支付公司Simplex已成為支付巨頭Visa在歐洲地區的主要成員，作為會員，Simplex可以向其客戶發行Visa借記卡。Simplex首席執行官NimrodLehavi表示，與Visa已經進行了幾個月的合作，成為主要會員將有助于其進一步推廣加密技術，讓用戶可以在任何支持Visa的地方進行購物。

按每秒萬億哈希計算，比特幣礦工收入創2020年新高

BTC礦工

據TheBlockResearch數據顯示，比特幣礦工以每秒萬億哈希計算的收入創下今年的新高。每位比特幣礦工按照每秒萬億哈希計算，日收益為0.19美元，為今年最高水平。今年上一個高點在2月份的0.17美元，當時比特幣在減半事件之前的交易價格約為10500美元。雖然收入在增加，但比特幣挖礦難度已經穩定持續了大約一個月時間，目前的難度是18.60T，而10月份的歷史高點約為20T。

上市礦企MarathonPatentGroup再購買7萬臺螞蟻礦機S19

礦機

納斯達克上市加密礦企MarathonPatentGroup宣布與比特大陸簽訂了一份購買7萬臺螞蟻礦機S19ASIC的合同，是目前公司礦機數量的兩倍多，支付價格約為1.7億美元。根據協議條款，Marathon預計將于2021年7月接收首批7000臺S19礦機，2021年12月份接收最后一批。Marathon表示，在所有礦機部署后，該公司將共有10.3萬臺礦機，總運營算力將達到10.36EH/s。

納斯達克上市公司綠專資本計劃設立比特幣基金

BTC基金

在納斯達克上市的財務咨詢和企業會計服務公司綠專資本GreenProCapitalCorp宣布計劃設立比特幣基金。綠專資本首席執行官CKLee表示，「完全相信比特幣是價值存儲，已指示公司投資銀行家在2021年第一季度債務融資至少1億美元。」另外，綠專資本將通過其子公司CryptoSX來購買比特幣。CryptoSX正在搭建一個證券化代幣交易平臺。

Chainlink使用ENS域名「data.eth」創建鏈上預言機數據庫

預言機

Chainlink使用以太坊域名服務ENS域名「data.eth」創建了鏈上預言機數據庫，每個單獨的喂價都使用一個子域名來命名，例如可以通過查詢「eth-usd.data.eth」的ETH地址記錄來找到關于ETH/USD喂價的鏈上地址，可以通過ENSManagerApp、諸如Etherscan的區塊瀏覽器以及直接從任何完整節點中查詢Data.eth域名。

以太坊域名服務運營總監BrantlyMillegan表示，這提高了喂價信息流的可發現性和可讀性，并能為開發者提供已將智能合約連接到正確的喂價合約的鏈上證明。

12月份比特幣網絡鏈上交易量超1700億美元，僅次于2017年12月

BTC交易量

據TheBlock，比特幣網絡調整后的鏈上交易量在12月份已超過1705.7億美元，按月度交易量計算，僅次于2017年12月，相比于11月份增加了25.7%。

Part.3投融資事件

天橋資本代表其投資基金投資了價值1.82億美元的比特幣

BTC投資

根據TheBlock獲得的一份天橋資本投資者資料，天橋資本已代表其投資基金投資了價值1.82億美元的比特幣，該基金還與富達數字資產和加密友好銀行Silvergate在內的多家加密公司達成了合作關系。

上周，天橋資本創始人AnthonyScaramucci稱，天橋資本已向最新成立的比特幣基金「SkyBridgeBitcoinFundL.P.」注資2500萬美元。該新基金已于12月向公眾開放。目前尚不清楚這兩部分投資之間是否存在重合。

加密借貸平臺Vauld籌集到200萬美元，PanteraCapital領投

借貸平臺

據Coindesk報道，總部位于新加坡的加密貨幣借貸平臺Vauld籌集到200萬美元，PanteraCapital領投。

Vauld表示，會利用這筆資金將公司業務從借貸擴展到成為包括支付和交易在內的一體化銀行業務平臺，還將尋求擴大在歐洲和美國的業務。

RAIFinance獲得由NGCVentures牽頭的戰略投資

跨鏈交易協議

基于Polkadot的跨鏈交易協議RAIFinance宣布獲得由NGCVentures牽頭的戰略投資。RAIFinance已通過之前的數輪投資，從GBIC和Alphabit籌集到了約150萬美元戰略投資。RAIFinance首席執行官KeonhoLee表示，「目前團隊正在運行RAISwap測試版本，并為產品發布做好準備。」RAIFinance是一個基于Polkadot區塊鏈的跨鏈交易協議，旨在通過Polkadat的Parachain連接和集成，為協議內各種資產提供發行和交易等功能。

OKEx成立初始資金規模為1億美元的區塊鏈項目賦能基金BlockDreamFund

基金融資

OKEx成立了賦能全球優質區塊鏈項目的基金BlockDreamFund，初始資金1億美金，將專注于投資區塊鏈基礎設施、波卡生態、DeFi以及OKExChain生態等。為支持波卡社區及生態共建，OKEx將于12月30日14:00正式上線DOT質押挖礦服務。

Part.4IOSG投后項目進展

IoTeX發布鏈上集成開發系統StudioIDE

IoTeX

物聯網區塊鏈平臺IoTeX正式發布IoTeXStudioIDE——鏈上集成開發系統，開發人員可以通過IoTeXStudioIDE在IoTeX網絡上開發智能合約。官方表示，無需復雜的區塊鏈設置和操作，任何人都可以通過IoTeXStudioIDE在幾分鐘內一鍵編寫智能合約代碼，構建并部署到IoTeX區塊鏈上。

基于Basis的算法穩定幣項目OneCash.finance啟動?

Basis?

基于Basisprotocol的算法穩定幣項目OneCash.finance正式啟動，目前可進行流動性挖礦來賺取OneShare代幣。OneCash的Rebase間隔時間為8小時，每次Rebase上限為10%，閾值為1.02。代幣OneShare的最大供應量為10萬枚，其中，9枚萬將在6個月內線性分配給OneCash-DAILP池，1萬枚將在6個月內分配給OneShare-DAILP池。

去中心化流媒體網絡?Theta?推出代幣生成工具?Token?Minter

Theta?

去中心化流媒體網絡Theta宣布推出代幣生成工具ThetaTokenMinter，用戶可以在Theta區塊鏈上創建TNT-20代幣，而不需要任何智能合約的編程經驗。

此前Theta宣布推出邊緣計算以幫助Folding@home對抗新冠肺炎和其他疾病。Theta表示，Theta數千個邊緣節點的網狀網絡和計算能力可以補充Folding@home的戰略計劃。由于Theta邊緣節點設備將因其貢獻而在Theta區塊鏈上獲得ThetaFuel代幣，因此可以預期，它們將成為Folding@home項目的重要和可靠的貢獻者。

基于UMA的合成代幣項目ZeldaCash啟動，允許用戶基于各種穩定幣價差建立頭寸

UMA合成代幣

基于穩定幣價差的合成代幣項目ZeldaCash啟動，該項目基于以太坊的金融合約基礎設施UMA創建，允許用戶創建STABLESPREAD頭寸，STABLESPREAD是一種合成資產，可用于追蹤一籃子ETH上的穩定幣和其他區塊鏈上穩定幣之間的價差。

Maker協議中多抵押Dai總供應量超11億枚，創歷史新高

MakerDAO

Maker協議中多抵押Dai的全部供應量超11億枚，創歷史新高，其中抵押ETH-A生成的Dai總量為4.86億枚，占比為42.3%，抵押USDC-A生成的Dai總量為4.46億枚，占比為38.84%。

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