比特幣:金色觀察｜Pantera重申：比特幣將在2021年8月漲至11.5萬美元_BTC

PanteraCapital于2021年1月15日發布2021年1月份的Pantera區塊鏈基金投資者信函。在信函中，PanteraCapital再次重申2020年5月的預測，認為比特幣將在2021年8月漲至11.5萬美元。

以下為信函內容：

比特幣減半:Stock-To-Flow價格預測

在2020年5月比特幣減半之后，我們在當月的投資者信函中對比特幣減半進行了深入研究，如下：

“由于過去兩周比特幣價格大致持平，產生了一些諸如'比特幣減半發生了，而我所獲得的只是一件比特幣減半T恤'的評論。我們強調，比特幣減半是一件大事，但要花上數年才能發揮出來。平均而言，典型的熊市低點在減半前1.3年，市場頂點在減半后1.2年。整個過程耗時2.5年。”

分析 | 金色盤面：恐慌情緒逐漸減弱 關注短線壓力6480:金色盤面綜合分析：BTC夜盤沖高回落，在6310的位置得到支撐，30分鐘級別受到中軌壓力，短線關注中軌以及6480位置壓力，6480位置若不能突破則有可能會形成頭頂肩的形態，要注意回調風險，OKEx合約多空占比已經多頭占優，市場恐慌情緒在緩慢減弱，BTC若在此得到有效支撐選擇繼續上攻突破壓力位，則會帶領市場進一步回暖。[2018/8/16]

它正在發生，完全符合預測。

一圖看懂：

比特幣減半會產生巨大的影響，但是，要花幾年時間才能看到全部影響。

比特幣完全在我們四月信函預測的軌道上。我們的分析基于，相對于比特幣已有存量，每次減半時比特幣的新供應量/流量會減少，以及它們對價格的后續影響。下文是完整分析。

分析 |金色盤面：ZEC/USDT反彈至關鍵阻力:金色盤面綜合分析:ZEC/USDT上行至175處受阻，短線注意關注承壓情況，注意回撤風險。[2018/8/10]

在我們4月份的投資者信函中，我們預測，如果比特幣經歷了歷史性的存量/流量改變影響，即便這次減半影響按比例縮小一半，則比特幣將沿以下每月路徑反彈：

是有一些月份比較緩慢，但目前進展順利。比特幣會在2021年8月1日達到115212美元嗎？

“我并不是說我敢用畢生儲蓄打賭它肯定會發生，但我認為這是有可能的，我們正朝著正確的方向前進。”

—DanMorehead，《福克斯商業》，2021年1月8日

當人們想知道比特幣減半是否已全部反應到價格時，我想起了和Kraken首席執行官JessePowell的精彩對話，2020年5月我邀請他參與我們為投資者舉行的比特幣減半電話會議。

分析 | 金色盤面：ETC短線獲得支撐后再次沖高:金色盤面綜合分析： ETC在18.0美元上方獲得支撐后再次沖高，注意關注能否突破阻力20.0美元，注意交易風險的控制。[2018/8/7]

問：比特幣價格已經反應比特幣減半了嗎？

“我不認為比特幣會被自己定價。”

—JessePowell，比特幣減半電話會議，2020年5月12日

但似乎供應需求的不平衡目前并未反應在比特幣價格里。比特幣價格仍低于10年指數復合回報趨勢線，也低于存量/流量預測的價格。無限印刷紙幣。摩根士丹利購買MicroStrategy10％以上的股份。比特幣減半并未在比特幣價格上得到反應。

比特幣減半：背景

行情 | 金色盤面：比特幣市值占數字貨幣總市值占比有所下降:金色盤面分析師表示：據數據顯示，比特幣市值占數字貨幣總市值占比有所下降，從48.6%降為48%，市場恐慌情緒有所下降，主流幣率先小幅回暖，可持續關注幣價波動。[2018/8/4]

比特幣協議的貨幣供應是量化寬松的反面。每10分鐘發行6.25枚比特幣。如果沒有一個上的強權組織在股票或房地產市場上犯下愚蠢的錯誤，就不會有“格林斯潘對策”的說法。它就是每10分鐘6.25枚BTC。

每四年“區塊獎勵”減半，像芝諾悖論一樣持續到2140年，直到2100萬比特幣停止。

比特幣的供應和分配規則完全基于數學，設計上可預測且透明。

“總發行量將為21000000枚硬幣。它將在網絡節點產生區塊時分發給它們，每四年數量減少一半。前四年：10500000枚硬幣。下一個四年：5250000枚硬幣。再一個四年：2625000枚硬幣。再一個四年：1312500枚硬幣。等等……”

—中本聰，密碼學郵件列表，2009年1月8日

比特幣減半：價格影響

在減半期間，比特幣價格飆升了。正如我們在最近的信函中概述的那樣，這是有道理的：如果將供應減少一半，則會出現短缺，價格必須急劇上漲以誘使持有人出售現存的比特幣。

下圖顯示了在三次減半之前和之后的比特幣價格走勢。

歷史上在減半之前459天，比特幣觸底。隨后至減半日價格攀升，然后暴漲。從減半到牛市周期頂點，減半后上漲周期平均為446天。

在本輪周期，市場實際上在減半之前514天達到低點。如果歷史重演，比特幣將在2021年8月達到頂峰。

比特幣減半：Stock-To-Flow預測

我們用來分析比特幣減半對其價格的影響的框架是研究每次減半的存量/流量比的變化，然后對下一次減半推延。第一次減半，比特幣供應量減少了比特幣存量的15％。這對供應有巨大影響，對價格也有巨大影響。

此后每次減半對價格的影響可能會逐漸減弱，因為下一次減半供應量減少的比例在降低。下圖表描述了此前每次比特幣區塊獎勵減半之前的供應量，以及每次比特幣區塊獎勵減半之后供應量的百分比變化。

第二次減半比特幣的供應減少程度僅是第一次減半的1/3。非常有趣，它的價格影響剛好是三分之一。

將這種關系推延到2020年的減半：

供應量減少幅度為2016年減半的40％。如果這種關系成立，則意味著比特幣價格上漲程度度約為40％，比特幣將在2021年8月達到115212美元的高點。

這個價格聽起來很可笑。但是，當我們以65美元/BTC的價格推出Pantera比特幣基金時，那時我們寫下預測，認為比特幣會到5000美元。那時5000美元的價格聽起來也像115212美元一樣荒謬。

馬克·吐溫曾說過：“歷史不會重復，但會押韻。”?我們要說的是，比特幣價格上漲的可能性遠大于50%，而且上漲幅度會很大。

原文鏈接：BitcoinRally(2017vs.Today)

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