NFT:一位Crypto vc的獨白：近一年主流核心賽道的演變趨勢_BTC

這篇文章站在一個VC的視角，盡量用明白話向大家講解一下最近一年各個賽道發生的變化。雖然最近半年市場很糟糕，熊回速跑成為主旋律，散戶失去信心，頭部大佬們開始跑路，但是在兩天寫完這個趨勢的文章后，我還是能看到整個crypto在向好的方向發展，現在不僅僅是像過去的熊市一樣資金盤圈內互割。我相信再過兩年再過五年，整個crypto賽道能變得愈發有趣，也愈發有意義。熬過這段黑暗，后面可能就是雨過天晴。

近期的主旋律用幾個詞語來概括可能就是：合規合規合規，降低使用門檻吸引圈外用戶，ZK，衍生品，游戲，新公鏈，DID，社交。（如果有新詞語歡迎提意見）

地域上的主旋律可能就是：1.大融資大項目越來越北美化 2.新加坡只是表面crypto，實際上本地缺乏創業精神，來這邊的大多也是華人的應用層團隊。本地美元基金，cryptofund，項目方老板居多。與其說是web3之都，不如說是基金，項目方和老板們的Financial center。3.國內的項目依舊不可小視，華人的力量依舊強大。

一. Infra

龍頭市值在10B-50B：節點基礎設施

市場上的主流是以Infura（Consensys）,alchemy為代表的重資產中心化節點供應商，但是中心化節點供應商一旦出事故，整個鏈就會陷入宕機的問題（發生頻率不低），因此市場上出現了以Pokcet Network為代表的去中心化節點供應商，但是去中心化節點供應商市場空間依舊小。（可能還是要去北美做）

Jack Dorsey資助過的比特幣非營利組織?trust增加一位創始成員:7月21日消息，比特幣非營利組織 ?trust 增加一位創始成員 Vladimir Fomene，Fomene 是一位喀麥隆軟件工程師，擅長 JavaScript 和 Rust 領域，將在 ?trust 主要致力于比特幣開發工具包（BDK）。?trust 最初由 Jack Dorsey 和 Jay-Z 于 2021 年 2 月捐贈 500 枚比特幣資助，旨在通過教育和獎勵比特幣開發人員來去中心化比特幣軟件開發。（CoinDesk）[2022/7/21 2:29:50]

5B-10B：預言機

過去的預言機以第三方預言機Chainlink為主，但存在著信任，不必要的費用高等問題，因此市場上出現了以API3為代表的第一方預言機。

1B-5B：存儲

Filecoin為代表的IFPS雖然很棒，但是其存儲的本質是拿垃圾數據先去填充，隨后市場上出現了以Arweave為代表的去中心化存儲項目。最近在市場上也看到了各種各樣的存儲項目，大家往share2 earn，web3的百度云盤，針對arweave無法保證隱私而做隱私存儲等方向拓展。

（但是存儲可能還是web2大廠做的會好點？我對這個賽道理解不是很深，歡迎大家討論：））

1B-5B：安全審計

Certik是賽道市占率最高的項目，但是口碑目前相對有所下降，這也給了其他安全審計廠商搶占市場的機會。其他安全審計廠商一年內項目增長迅速，例如慢霧，鏈安，Blocksec等。行業地域性，2G性比較明顯，且行業開始逐漸走向自動化審計降本增效，黑客攻擊預警等功能，Blocksec還研發出黑客攻擊阻擋等黑科技。（擁抱合規，和2G合作，必將是大方向）

t01248神秘節點暫列礦工排行第一位:據IPFS100.com定點播報：截止北京時間15:00Filscan顯示數據，最新區塊高度為3959，t01248神秘節點暫列礦工排行第一位，有效算力為885.97TB，占比7.66%；t01475天茹科技以726.38TB有效算力暫列礦工排行第二位；t02614雅典娜礦池礦工排行第三位；另外七家挺近前十的礦工分別為：t02770、t03350麥客存儲、t02398時空云&靈動、t01235SeedPlan-Mars、t02438IPFS原力區、t02520、t01782hellofil.com，t01001、t01002協議實驗室分別暫列14、15名。[2020/8/26]

1B-5B：錢包

Metamask太牛逼了，唯一的神。剩下的競爭對手只能從易用性，非EVM兼容鏈，無助記詞無私鑰，降低入圈門檻，跨鏈，法幣出入金，買賣NFT角度切入，現在還要做錢包會不太容易。（安全，降低門檻是方向）

二. 公鏈

100B以上: Layer1

Layer1已經卷到了家。目前還要做吹技術牛逼EVM兼容的公鏈有點過卷，目前被北美市場上吹得很高估值的主網還沒上線的3B Aptos和2B Sui就是典型，結合solana經常宕機但是能夠并行處理+ETH不宕機但是沒辦法并行處理的特點，做出了又能夠并行處理交易又不宕機的高性能公鏈。目前的Layer1創新方向在于模塊化公鏈，并行處理等。但目前牛逼的公鏈還是在硅谷和大灣區在做，亞洲基金有點難投進去T.T。（還得是潤到北美啊T.T）

10B-50B：Layer0

Layer0過去的主體是以Polkadot和Cosmos為代表的跨鏈公鏈。但是Polkadot開發過慢；Cosmos表現不錯，由于每條鏈的安全獨立，因此即使在Terra出事后，其他的Hub依舊能安全，疊加對碼農相對友好，已經是近期眾多項目方搬移的方向（例如dydx）。目前的方向可能是Cosmos或者以layer0 labs為代表的輕量級跨鏈交互協議。

行情 | 過去一小時推特討論量：BTC排名第一位，XRP進入前三:據CoinTrendz.com數據顯示，過去一小時推特討論量排行中，BTC憑借166的討論量排名第一，ETH以71的討論量排第二位，XRP以49的討論量排第三位。討論量排名四至十位的分別為：LTC（43）、EOS（29）、XLM（24）、BCH（23）、NEO（23）、LINK（22）、TRX（19）。[2019/6/16]

5B-10B：Layer2

Layer2本質是為了解決以太坊又貴又慢的問題，但是以OP和Arbitrum為代表的OPRollup雖然能夠迅速兼容EVM，把生態跑起來，但是OPRollup還是慢+貴，且樂觀驗證安全性不如ZK的代數驗證。

因此大方向還是ZK Rollup，近半年來進展很不錯，整個ZKevm分為Language，Bytecode，Consensys級別，從左向右技術逐漸變難，但是EVM兼容性逐漸編好。

Language級別的由Starkware在推進，目前已經能夠通過Cairo來將Solidity Warp成Starknet能夠理解的原生語言（雖然大客戶dydx已經跑路了）。Bytecode級別的由Polygon收購的曾經一度瀕臨倒閉的Hermez團隊在做，目前已經推出所謂的Bytecode級別的zkevm（據說有點辣雞）；另一個團隊是華人團隊的Scroll，目前進展也不錯，有望今年上線zkevm；zksync也把原方向zkvm改進程zkevm，進度不知。Consensys級別zkevm的希望我有生之年能看到。（ZK硬件加速會是方向）

此外starkware的遞歸性做的很棒，有望在layer2的基礎上無限套娃，建立layer3 layer4的app chain。總體來說，layer2的故事還沒講完。

動態 | 比特大陸旗下礦池份額占比不足30%失去第一位置:據BTC.COM網站顯示，比特大陸旗下BTC.COM、AntPool兩個礦池份額占比在24小時內已不足30%，分別占16.3%、12.8%，共29.1%。三天的統計數據顯示，BTC.COM、AntPool兩個礦池占比分別為16.8%、13.5%，略高于30%；一周的統計數據顯示，BTC.COM、AntPool兩個礦池占比分別為16.5%、12.5%，亦不足30%。同時，24小時統計數據顯示，BTC.COM礦池份額占比已失去第一的位置。在今年6月份，兩個礦池算力占全網算力的41%。自8月份，該數據開始下降。8月份外媒分析，比特大陸礦池下降原因有二，一是公司業務擴張，無暇顧及，公司前日宣布在德州建立區塊鏈數據中心，創始人吳忌寒也計劃在香港上市；二是對手礦池ViaBTC算力上升。[2018/9/6]

0.5B-1B：隱私

原生的隱私layer1公鏈發展不盡如人意，主要是開發困難，生態發展慢。因此隱私公鏈的敘事可能會回到以太坊，逐漸變成借助以太坊生態，做zkzk rollup的隱私layer2。一切都是這么美好，就是zkzk rollup難做，要做好zkevm會更難。

三. DeFi

50B-100B：穩定幣

2022和2023是監管大年，雖然Tether的發行量還是第一，但是主動接受合規監管的Circle在接受程度和使用程度上已經慢慢追趕上了Tether。上半年純算法穩定幣UST也去世了，代表著純算法穩定幣敘事的結束。以Frax為代表的抵押算法穩定幣也不溫不火。未來穩定幣的敘事可能還是以合規為主，這部分的故事可能還是發生在美國。（還得是潤到北美啊T.T）

Ripple的一位高管表示，該公司的原生XRP令牌并不是一種安全措施:根據美國證券交易委員會(SEC)的說法，一般的安全法適用于加密貨幣。該委員會也已進行了多次傳票，要求更清楚地了解與新的數字硬幣有關的交易。但據Ripple的首席市場策略師Cory Johnson說:“我們絕對不是一個安全機構。我們沒有達到基于法院法律歷史的安全標準。”[2018/4/16]

10B-50B：DEX

DEX本身已經出現了壟斷現象，老鏈上的新dex很難很難再跑出來，你說模型再怎么牛逼，那為啥沒人用你的dex還是用uni呢？只有新鏈或者次新鏈上才會有新的dex跑出來。此外，dex之間流動性割裂的現象依舊顯著，但是已經有1inch聚合器以及chainge此類的跨鏈聚合器來整合流動性。此外DEX還有一個顯著的特點是逐漸Infra化，鏈上的衍生品協議會依靠大dex的流動性來更好的服務用戶。因此新鏈上的dex未來不僅有統制該鏈dex流動性的能力，還有統制該鏈衍生品的能力。

1B-5B：借貸

借貸近半年的方向可能就是機構之間的拆借以及基于DID的非超額抵押借貸了。一般的借貸就不說了，做不出什么花來。

大的做市商通常對資金具有無限的需求，只要APR小于10%，基本可以無限借來做市，本質上資金是他們的生產工具。而對于項目方而言，他們也存在發債的需求，他們發債是更偏好發長期債權來充當他們的運營資金，但幣圈很難有資金方愿意當冤大頭去發APR不高的長期債權，且擁有正現金流的項目方依舊是少數。所以，債權市場現在可以考慮向2B來考慮，尤其是2大做市商，例如maple finance和Solv Protocol正在往這個方向嘗試（Solv近期在此取得較大突破）。其次基于DID的無抵押借貸也很棒，基于branding來減少抵押物，資管 做市商和大LP還是喜歡這個故事。

1B-5B：衍生品

衍生品在傳統金融里面就是個大市場，在crypto里面也不例外。目前的衍生品已經不局限于合成資產鏈上期權期貨合約雙幣理財，現在還出現了一級半市場，打金公會收益憑證等方式，值得人們探索。

1B-5B：Staking Pool

除了以太坊市場外，現在市場上的項目開始向其他的POS鏈開始拓展業務。變化不大。

0.5B-1B：保險，機槍池

沒多大意思了。。。

四. 游戲

目前的游戲已經基本脫離了1.0的龐氏模型，開始慢慢轉向幾個方向：

1.以強競技性游戲為導向，整體的模型變成零和博弈+平臺抽稅?

2.休閑游戲，類似于Mintcraft，或者說是建造自己的快樂小家等模式?

3.3A大作，3A大作制作門檻高，燒錢，小廠商可能難以涉及。

此外，目前很多web2游戲大廠開始下海做web3鏈游，例如育碧，盛大，Funplus等，且大廠具有豐富的游戲經驗，游戲品質、團隊經驗、技術等均有保障，但目前并沒有具體項目落地。從目前的角度來看，游戲社交音樂NFT DeFi等眾多賽道里面，游戲還是最有可能出現百萬千萬用戶級別的KillerAPP。

五.社交/音樂

DID是最近半年的新方向，整個鏈上缺乏一個好的DID或者說是SBT系統，DID更像是社交和一些DeFi/GameFI的基礎設施，后續無抵押借貸，社交，游戲等均會基于DID，因此DID其實潛力很大，需要關注。

但我目前還是對社交產品保持相對保守的態度，鏈上用戶數量少和用戶畫像的不合適，現在熊市用戶士氣的低落，冷啟動社交挖礦的困境，social token utility難設定，中心化or去中心化管理的權衡等等問題依舊難解決，可能現在不是推出強社交產品的時候，但我還是相信以后會有很牛逼的社交產品的出現。

六.數據分析工具

1B-5B：項目鏈上數據工具

除了Dune外，現在市場上也出現了以Footprint為代表的降低creator使用門檻的新型分析工具，降低門檻，low coding，多鏈，延遲低是這個賽道的比拼能力。

0.5B-1B：地址數據分析

雖然Nansen一直做得很棒，對smartmoney的解析也不錯。但是現在的問題是nansen的smart money有點太多了，并且nansen的聰明錢數據庫還是不夠精準，且用戶上手難度還是有點高，過于冗雜的smartmoney數據需要再度精確，整個賽道在trading層面還是有較大的提升空間，核心還是在于精簡數據庫，提高勝率，降低用戶使用門檻。此外，今年也出現在了地址圖譜等工具，項目方使用圖譜能夠幫助更好抗女巫攻擊，空頭發放更精確，能幫VC來做DD，幫助安全審計公司抓黑客，但還有其他使用場景嗎？方向很棒，但有待觀察。

七. NFT

10B-50B：NFT交易所

Opensea雖然還是老大，但是得益于NFT聚合器的出現以及其他交易所吸血鬼攻擊的成功，市場份額慢慢被去中心化交易所X2Y2，Looksrare搶走。Opensea在以太鏈和大品類的NFT市場長期是第一，這個無疑。但是細分賽道已經被瓜分走市場。我們在Solana上發現以游戲為代表的NFT交易所Magic Eden和Fractional已經慢慢開始跑量。（參考IOSG一篇關于NFT交易所細分賽道有可能被切走的文章）我很期待在NFT細分賽道，NFT去中心化交易所以及NFT訂單流協議能不能奪走Opensea的市場份額。

1B-5B：NFT Labs

單純講IP已經不是一個很好的方向。但是最近半年，尤其是北美市場，NFT+XX倒是一個不錯的方向，例如NFT+AI，NFT+線下玩具，NFT+會員，NFT+營銷等。

0.5B-1B：NFTFI

最近半年NFTFI發展不錯（雖然市值還是很小）。不僅限于借貸碎片化指數交易眾籌BNPL等，自從Sudoswap出現后，NFTFI新的故事逐漸變化成基于AMM模型下Pool交易的NFTtrading，如果參考Uni逐漸成為trading賽道或者說衍生品的infra，那么我們可以認為后續基于Sudoswap，會出現NFT大做市商期權期貨合約等眾多有趣的衍生品。

結語

總的來說，近一年各個賽道是以肉眼可見的速度蓬勃發展。這里還是有不少我沒寫到的賽道，例如CEX，支付，音樂，DAO，元宇宙，企服（這個很有意思，出現了和傳統金融一樣的，各種針對web3的企服工具，例如財務會計賬本，人力資源管理，智能合同管理等）等等等。

一年的時間我們經歷了無敵大牛市的牛回速歸，也體驗了狂暴大熊市的熊回速跑。但作為一名VC，對新鮮事物有較大好奇心，愿意為新世界建設貢獻力量的小韭菜本韭，還是很愿意看看5年前都是盤子+現在生態應用逐漸走向正軌的crypto世界，在五年后到底會變成什么樣。

革命尚未成功，同志仍需努力。

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