NFT:一文解析 BendDAO 的擠兌危機_My Defi Legends

BendDAO 是一個 NFT 借貸協議。?

上周末，對壞賬的擔憂讓 BendDAO 陷入鏈上擠兌風險之中，其儲備一度從約 18,000 WETH 降至不到 15 WETH。?

這種信貸緊縮使 BendDAO 陷入危機，使該項目上的貸方和借方暫時陷入困境。好消息是，在撰寫本文時，該協議的儲備已超過 4,500 WETH，因此最糟糕的混亂局面可能已經過去。?

然而，這一事件導致了投資者對更廣泛的 NFT 生態系統的風險的悲觀態度。讓我們介紹一下實際發生的事情以及未來需要關注的內容。

BendDAO 是一個 NFT 流動性協議，即 NFT 借貸項目。?

上海股交中心研發的“區塊鏈業務平臺系統1.0”通過國家版權保護中心審查:金色財經報道，近日，上海股交中心研發的“區塊鏈業務平臺系統1.0”和“私募基金估值系統1.0”，通過國家版權保護中心審查，獲得中國國家版權局頒發的計算機軟件著作權登記證書。“區塊鏈業務平臺系統”實現了市場中7類主題數據與監管鏈對接，打造“區塊鏈+登記托管”、“區塊鏈+企業畫像”、“區塊鏈+企業服務”和“區塊鏈+私募服務”創新應用場景。“私募基金估值系統”探索私募基金估值理論的適用場景，設計不同發展階段企業的估值邏輯，打造適用于區域股權市場的估值體系和大數據智能估值架構。[2023/1/14 11:11:54]

借款人可以使用該平臺使用 7 個頂級的 PFP NFT 集合，借出 ETH，即 Azuki、BAYC、CloneX、CryptoPunks、Doodles、MAYC 和 Space Doodles。?

A股收盤：深證區塊鏈50指數上漲0.43%:金色財經消息，A股收盤，上證指數報3246.25點，收盤上漲0.97%，深證成指報12104.03點，收盤上漲0.06%，深證區塊鏈50指數報2838.27點，收盤上漲0.43%。區塊鏈板塊收盤下跌0.47%，數字貨幣板塊收盤下跌0.01%。[2022/8/25 12:47:45]

而貸方可以將 ETH 存入協議的流動性池中，以嘗試從借款人支付的利息中賺取收益。?

BendDAO 相應地使用了點對點模型，這與點對點借貸方式（即兩個人就協商條款達成一致）形成鮮明對比，后者最初通過?NFTfi 等項目在 NFT 生態系統中脫穎而出。

美股三大指數高開低走集體收跌:金色財經消息，美股三大指數高開低走集體收跌，道指跌1.56%，標普500指數跌2.01%，納指跌2.98%。[2022/6/29 1:37:39]

這種 P2P 方法支持 BendDAO 的三個主要產品：以 NFT 為基礎的即時貸款（即您不必等待 P2P 談判）、抵押品上市（即獲得高達 40% 的底價）和 NFT 首付（即使用快速貸款策略購買首付 60% 的 NFT）。

團隊后來承認，BendDAO “在設置初始參數時低估了 NFT 在熊市中的流動性不足”。?

參數導致最近大量債務（即由于清算拍賣失敗而接收 NFT 而不是 ETH）涌入 DAO，這反過來又導致了我們在上周末看到的擠兌——貸方看到了壞賬上升，許多人在仍有儲備的情況下迅速退出以取出他們存入的 ETH。?

Castle Island Ventures創始人：穩定幣是加密貨幣的殺手級應用:金色財經消息，Castle Island Ventures創始人Nic Carter將穩定幣稱為“一種令人難以置信的消費產品”，他表示“到目前為止，穩定幣是加密貨幣的殺手級應用，毫無疑問，他們一直對巨大的交易自主權負責，在數字環境中涉及現金時，隱私非常重要”。Carter還認為，政策制定者考慮的數字美元會掉入“隱私陷阱”，最終會選擇模仿現金的相對匿名性，他表示“沒有政府會賦予我們這個“隱私性”，沒有CBDC計劃對此是真誠的，我們必須為此考慮穩定幣行業。”（blockworks）[2022/5/19 3:26:41]

那么，為什么 NFT 拍賣會失敗呢？由于最初的 BendDAO 參數要求違約清算出價高于針對 NFT 的未償債務，并且至少是該 NFT 當前底價的 95%。由于最近許多 NFT 的底價下跌，許多 BendDAO NFT 的債務超過了這些 NFT 的底價。此外，投標還必須鎖定 48 小時。

這些要求使得違約拍賣對清算人越來越沒有吸引力，因此 BendDAO 積累了越來越多的“壞賬”NFT，這反過來又嚇壞了許多貸方，紛紛撤資。?

8 月 23 日，BendDAO 通過了緊急參數更新提案，將清算門檻從 95% 逐步降低到截至 9 月 20 日的 70%。此外，DAO 還同意將競標鎖定期從 48 小時縮短至 4 小時。?

最終，調整的結果將使 BendDAO 的清算拍賣對投標人更具吸引力，從而保持 ETH 健康地回流到協議中以避免壞賬。?

對于投資者來說比較大的收獲：在接下來的幾周內，我們可能會看到 BendDAO 清算拍賣激增（取決于底價表現），因為 BendDAO 頭寸違約變得越來越容易。如果您在市場上購買頂級 PFP NFT，那么請注意未來幾周的這些拍賣，因為可能會有一些大幅折扣的交易即將到來。?

在緊急調整后，BendDAO 開始再次反彈，加上底價恢復，恢復了一些信心，ETH 存款流回平臺。?

因此，該項目能否恢復到可以償還其仍欠的所有貸方的程度？在這一點上似乎是可能的，盡管 BendDAO 也不一定已經走出困境。另一方面，最近圍繞 BendDAO 會“傳染”其他 NFT 借貸項目和廣泛的 NFT 生態系統的討論被大大夸大了。?

BendDAO 的信貸危機表明 NFT 借貸行業仍處于初期階段，雖然該領域發生了許多有趣的創新，但其中的項目仍然還是實驗，它們必須經過更多的實戰考驗。

不幸的是，對于 BendDAO 及其用戶來說，該協議在最初的參數不佳之后正在進行相當大范圍的測試，盡管該項目可能已經解決問題，脫離這場風暴。

至少，BendDAO 將成為未來其他 NFT 借貸項目/流動性項目的一個重要警示故事。

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