比特幣:摩根大通策略師：比特幣正成為一種周期性資產而非對沖工具_mskccoin

摩根大通分析師表示，比特幣牛市表明，比特幣可以與周期性資產相提并論，而不是作為對沖市場壓力的一種工具。

摩根大通策略師JohnNormand和FedericoManicardi表示，任何將比特幣作為投資組合多元化工具進行投資的人都將自己置于風險之中。在彭博社周四獲得的一份報告中，這些策略師稱比特幣是“在市場嚴重緊張時期最不可靠的對沖工具”。

動態 | 摩根大通：肯定穩定幣的增長潛力 但其使用量增長可能會超過網絡安全支持極限:摩根大通在9月5日發布的一份分析報告中肯定了包括Libra在內的穩定幣的增長潛力，但該報告同時也提到，穩定幣缺乏其他支付系統的短期流動性，因此其使用量的增長可能會超過網絡能夠安全支持的速度。 摩根大通認為，如果這些（穩定幣）網絡在全球交易活動中占據相當大的比例，就應謹慎行事。其解釋稱：“按照目前的設計和提議，他們沒有考慮到這種支付系統運作的微觀結構。支付系統癱瘓風險可能會對宏觀經濟造成嚴重后果，尤其是在壓力時期。” 報告中指出的另一個風險是負收益率。Libra將依賴其法定貨幣儲備賬戶抵押品的收入，然而大多數主要貨幣的收益率已經為負，且趨勢表明全球貨幣政策將進一步放寬。（Cointelegraph）[2019/9/6]

他們補充道：

動態 | 法院駁回持卡人對摩根大通的兩項起訴，但仍有兩項起訴可以繼續推進:此前，摩根大通（JPMorgan Chase）對關于用戶指控使用信用卡購買加密貨幣時收費過高的集體訴訟提出駁回動議。上周，法院駁回了針對大通四項訴訟中的兩項，并決定其他兩項訴訟可以繼續進行。原告聲稱，摩根大通在2018年1月之后將加密購買視為“現金預付”，違反了持卡人協議（協議中以下交易被視為現金預付：購買旅行支票，外幣，匯票，電匯或類似現金交易）。原告認為，“現金”一詞是指實物貨幣，因此“類似現金”僅代表法定貨幣。而大通反駁稱，加密交易就像現金一樣，可以用作支付方式。法院指出，原告的論點是合理的。此外，法院認為，《誠信貸款法案》（TILA）中的索賠條款和條件不夠明確，可能會與違規索賠重疊，并且“類似現金”是否包含加密的合理性也存在疑問。摩根大通引用了一些外部文件來支持其關于加密是現金的斷言，但法院在現階段沒有考慮它們。不過，法院駁回了銀行在沒有通知的情況下更改條款以及月度報表不準確的兩項起訴。在下一輪中，此案或將確定加密是否為“類似現金”。值得注意的是，法院將原告對加密貨幣的描述概括為“由私人計算機程序員創建的計算機代碼單元，可能被某些個人用作貨幣形式。” 如果這個定義成為具有約束力的先例，這似乎是一個危險的舉動。（The Block）[2019/8/9]

“持有加密貨幣的主流化正在提高加密貨幣與周期性資產的相關性，有可能將它們從保險轉變為杠桿。”

聲音 | 摩根大通Umar Farooq：JPM Coin本身不是法幣:摩根大通數字財政服務和區塊鏈（Digital Treasury Services and Blockchain）的負責人Umar Farooq在官方聲明中表示，JPM Coin本身并不是法定貨幣，這是一枚代表美元的數字貨幣，存放在摩根大通(JPMorgan Chase N.A.)的指定賬戶中。簡而言之，一枚JPM Coin的價值相當于一美元。當一個客戶通過區塊鏈向另一個客戶發送資金時，JPM Coin將被轉移并立即兌換成等值的美元，從而縮短了結算時間。[2019/2/15]

周期性資產通常是指追隨整體經濟趨勢的股票，這意味著它們的表現取決于商業周期。當經濟表現良好時，這些公司推出有需求的產品和服務。因此，當經濟疲軟時，這些資產是人們首先放棄的一些東西。

周期性股票包括餐廳、酒店、航空、家具、汽車和其他非必需行業。

盡管兩位策略師似乎反對比特幣是“數字黃金”的說法，但他們承認，比特幣可能適合擔心政策沖擊和法幣系統性貶值的投資者。

在這種情況下，他們的觀點似乎與以NikolaosPanigirtzoglou為首的摩根大通策略師不同，后者認為比特幣正在吸引投資者遠離貴金屬。正如Cointelegraph上月報道的那樣，Panigirtzoglou及其同事認為，只有從黃金到比特幣的小規模重新配置，才會給這種寶貴的大宗商品帶來“結構性”阻力。

當時他們說：

“機構投資者對比特幣的采用才剛剛開始，而機構投資者對黃金的采用已經非常領先。如果這種中長期觀點被證明是正確的，那么黃金價格將在未來幾年遭遇結構性阻力。”

被這些相互矛盾的觀點所包圍，比特幣仍然是一種波動非常大的資產。在本月早些時候牛市勢頭出現回落之前，比特幣的價格在三周內上漲了一倍多，從2萬美元漲至近4.2萬美元。此后，比特幣已從歷史高點回落了約1萬美元，過去七天下跌了20%。

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