TOKE:合并使 ETH 從通脹轉為通縮 為什么這很重要？_TOKEN

原文標題：《The Merge flips ETH from being inflationary to deflationary. Here's why that matters.》

原文作者:??timlee.eth

原文編譯：xinyang @DAOrayaki.org

TLDR：合并后，ETH 的凈發行量由正轉負。Token總供應量的減少會造成通縮壓力，并產生持續的積極價格影響。

傳統上，具有固定最大供應量的 Token 稱為通貨緊縮 Token 。所有其他的都稱為通脹 Token 。

以太（ETH）沒有最大供應量，所以根據這個簡單的定義，它是通貨膨脹的。但在本周的合并之后，它依然是通貨膨脹嗎？

數據：以太坊合并后NFT銷售額出現短時激增，BAYC日增幅達187%:金色財經報道，據加密數據跟蹤器 DappRadar 數據顯示，以太坊合并后多個鏈上 NFT 銷售額出現短時大幅增長，截至紐約時間 9 月 14 日下午4點，BAYC 銷售額超過 130 萬美元，日增幅達到 187%；CryptoPunks 銷售額同期增長 56%，達到 140 萬美元。在 NFT 市場方面，OpenSea 交易量增長了 77%，達到 1000 萬美元；基于 Solana 的 NFT 的 Magic Eden 也出現了增長，銷量增長了 36% 至 460 萬美元。（bnnbloomberg）[2022/9/16 7:00:54]

如果 ETH 燃燒的 Token 比它發行的多，那么它實際上有通縮壓力。

以下是每天大約發行 ETH 的統計數據（來源：Ethereum 和 Watch The Burn）。

合并前，自 2021 年 8 月 5 日倫敦硬分叉 (EIP-1559) 以來的過去一年中，ETH 平均每天燃燒 6700 個，少于發行的 14,600 個，因此凈 Token 供應量一直增加。

Aave DAO已開始對關于以太坊合并的提案進行投票:8月24日消息，Aave DAO已開始對關于在以太坊合并時支持PoS以太坊的提案進行投票。該提案呼吁Aave DAO僅支持在權益證明共識下運行的以太坊主網，而不是任何以太坊分叉。投票將在北京時間8月27日0:45結束。[2022/8/24 12:44:26]

合并后，不再有挖礦獎勵：

合并后，6700 的銷毀大于 1600 的發行。ETH 的凈總供應量正在減少。這就不像是「通脹 Token 」了。

因此，傳統定義下的沒有最大供應量的「通脹 Token 」實際上可能具有通縮壓力。

W3BCloud將通過SPAC上市，合并后估值12.5億美元:8月2日消息，專為Web3和區塊鏈領域建立全球數據中心的公司W3BCloud周一宣布，將通過與特殊目的收購公司(SPAC)Social Leverage Acquisition CorpI合并上市。Social Leverage Acquisition CorpI在紐約證券交易所上市，擁有3.45億美元的信托基金，并已收到AMD、ConsenSys、SKInc.和其他公司的額外5000萬美元新投資承諾。合并后的交易對W3BCloud的估值為12.5億美元。

W3BCloud提供存儲、質押和計算基礎設施服務，ConsenSys創始人兼以太坊聯合創始人JosephLubin在W3BCloud董事會任職。該公司報告顯示，其位于美國的七個數據中心去年銷售額達4000萬美元，其中85%使用可再生能源。預計2023年的收入將比2021年增長685%。（businesswire）[2022/8/2 2:52:46]

也許通貨膨脹和通貨緊縮 Token 的定義需要更新。

彭博社：因以太坊Kiln測試網完成合并，以太坊的表現優于比特幣:3月22日消息，以太坊的表現再次超越比特幣，因為人們期待已久的網絡升級似乎越來越接近成為現實，市場情緒樂觀。該升級有望減少以太坊區塊鏈的碳足跡。ETH在過去七天上漲超過16%，而BTC上漲8.4%。今年迄今，ETH下跌約17%，BTC下跌約7%。

這項名為“Merge（合并）”的計劃預計將在數月內完成，將幫助網絡減少電力消耗，提高運行效率。開發者多年來一直承諾實現該升級。近日，以太坊合并公共測試網Kiln上線后，雖然期間出現小故障，已成功過渡升級到權益證明（PoS）共識機制。

Satori Research聯合創始人兼首席執行官Teong Hng表示，“ETH在Kiln測試網上的合并導致ETH跑贏了市場。這被認為是對以太坊交易驗證的一次升級。合并成功，未報告重大問題。”

據悉，新升級不僅可能使以太坊對注重環保的投資者更具吸引力，還可能減少流通中的以太坊供應。（彭博社）[2022/3/22 14:11:54]

最大 Token 供應量只是確定 Token 是否面臨通脹或通縮壓力的一個因素。

Synthetix已發布Diphda版本，包含永續合約市場、債務池合并等更新:3月18日消息，合成資產協議Synthetix博客宣布已于北京時間2022年3月18日3:00發布Diphda版本，目前債務池合并已開始，Layer1與Layer2之間的存取款已暫停，北京時間3月19日1:00債務池將完成合并。

新版本包含可在Kwenta上以10倍杠桿交易的永續合約市場；合并部署Synthetix在所有支持鏈上的債務池；在Optimism上推出AAVE和UNI的合成資產sAAVE與sUNI。[2022/3/18 14:04:07]

第二個同樣重要的因素是循環供應的可預測性。

通脹 Token 的特點是

1) 沒有最大的 Token 供應量，以及 2) 流通供應量的增加。

通縮 Token 的特點是

1) 固定的最大 Token 供應量，以及 2) 可預測和/或持續減少的循環供應量。

不具備這兩個標準的 Token 并不是絕對的通貨膨脹或通貨緊縮。需要進行一些調查，或者可能不適合任何一個類別。

讓我們看一些例子。

模因幣在分析最大 Token 供應方面具有指導意義，因為它們幾乎沒有基本面。從理論上講，那些有最大 Token 供應的應該會更好。讓我們看看這是否會奏效。

在 CoinGecko 追蹤的 90 個 meme Token 中，排前 50 的 meme Token 中有 68% 設置了最大 Token 供應量。然而，接下來的 40 個 Token 中只有 36% 這樣做了。這驗證了我們的理論。

有趣的是，狗狗幣是最大的模因幣，但它沒有設最大供應。當它在 2013 年推出時，它的最大供應量為 100B 個 Token ，只是后來被取消了。擁有最大的 Token 供應量肯定會有所幫助，尤其是在早期。

Terra Classic 是過度通貨膨脹的 Token 的完美詮釋。在數十億美元的 UST 和 LUNA 崩盤中，LUNA 的 Token 供應量從 3.5 億增加到 6.5 萬億，結果可以預見的是價格下跌超過 99.9%。

有趣的是，為了重振它，LUNA 在與 Terra Classic (LUNC) 不同的鏈上重新啟動。2022 年 9 月 1 日，Terra 宣布將通過在區塊鏈上的每筆交易中燃燒 1.2% 的 Token 來減少 Terra Classic 龐大的 Token 供應——就像 1.2% 的稅率。在接下來的一周里，LUNC 升值了一倍多。

Binance 是采用通貨緊縮策略的 Token 的一個例子。迄今為止，他們已經銷毀了 3900 萬個 BNB Token ，占其最大 Token 供應量 2 億 Token 的 19.5%。BNB 社區旨在 繼續 通過每筆交易的實時程序化銷毀機制來做到這一點，直到減至 1 億個 BNB Token 。用他們的創始人 CZ 的話來說：

$BNB 是通貨緊縮的。如果你不知道這意味著什么，那么你缺乏基本的金融知識來獲取財富。這是真話，是時候學習了。

Ripple (XRP) 也進行程序化銷毀，但增加了額外的通貨緊縮機制。他們將 100B 總供應量中的 55B 鎖定在一個特殊的托管賬戶中，以向市場證明他們不會胡亂釋放大量 Token （就像 Terra 那樣）。他們每月釋放一個相對 可預測 份額，這增加了穩定性并強化了 Token 的通貨緊縮特征，即使 Token 的流通供應量不斷增加。據 Messari 初步估計：「按照目前的燃燒速度，XRP Ledger 需要 20 年才能燃燒掉 Ripple 及其創始人每天的分發。」

Ripple 代表了項目管理其 Token 供應的良好模板。

如果您正在創建一個 Web3 項目或 DAO——或者評估一個用于投資的項目，這里是我對創建通貨緊縮 Token 的建議：

- 以編程方式設置最大 Token 供應量

- 發布 Token 經濟學，明確說明如何以及何時分配資金

- 讓社區投票就解鎖特定池的釋放時間表達成一致

- 公開釋放細節以及影響您的流通 Token 供應的任何其他內容

- 設置通過鏈上智能合約而非口頭承諾的程序化銷毀機制

- 在很長一段時間內（例如 20 年）將 Token 供應量減少到目標數量

為創始人提供便利，EthSign 正在構建一個名為 Tokentable 的 Token 管理平臺，使 Web3 項目和 DAO 能夠管理向投資者和員工分發 Token 。

?https://ethereum.org/en/upgrades/merge/issuance/

?https://watchtheburn.com/

?https://www.bnbburn.info/

?https://messari.io/asset/xrp/profile/supply-schedule

?https://messari.io/asset/xrp/profile/supply-schedule

?http://ethsign.xyz

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