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ETH:以1000%年化利率借ETH來獲得空投 到底劃不劃算?_NCE幣

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Time:1900/1/1 0:00:00

如果你對未來的不確定性感到不安,那么最好撤回 ETH,不要參與其中

原文:《Euler Finance 創始人:在合并之前打算借入 ETH 的投資者,請留意這些問題》

撰文:Michael Bentley,Euler Finance 創始人

編譯:東尋

如果你在合并之前借入 ETH,你可能會想要閱讀這篇文章。在接下來的幾天里,我們可以更清楚地看到 DAO 正在做哪些準備工作,以及它對貸款人和借款人的影響。

以太坊上三個最大的借貸協議現在都在朝著不同的方向發展:

- Compound Finance 提議提高最高利率

- Aave 正在暫停借款

- Euler Finance 提議什么也不做

如果你現在是一個 ETH 貸款人或借款人,請密切注意。在未來幾天,這些協議的利率和利用率(utilisation)可能會存在很大的差異,這可能會影響你的損益(P&L,即損失和收益,亦稱財務成果)。讓我們看看交易者如何影響借貸市場。

BAYC #1301 以109.69 ETH成交:金色財經報道,數據顯示,Bored Ape Yacht Club(BAYC)#1301 以109.69 ETH成交。[2022/12/27 22:09:19]

借貸協議上的合并交易非常簡單:人們借入 ETH 是為了在合并后立即從 PoW 分叉中獲得「免費」的 $powETH 。

當然,這個世界上沒有什么是「免費的」。借用 ETH 需要花費你 ETH。你支付多少利息取決于你開始借貸的時間,以及每時每刻都要支付的可變利率。

不過有些人對這種交易感到非常興奮,目前它已經推動了 ETH 借貸利率的上升,尤其是在 Aave 上,這促使 Aave 采取行動:為了防止提款問題、清算問題并防止杠桿質押的盈利能力進一步下降,Aave 社區已投票決定暫停進一步借貸,以試圖阻止利用率的再次上升。

YOLO Bunny #3839 以100 ETH成交,創該系列迄今歷史最高交易記錄:金色財經報道,據最新交易數據顯示,YOLO Bunny #3839以100 ETH的價格成交,約合142,094.71美元,創下該NFT系列迄今歷史最高交易記錄。YOLO Bunny NFT系列由Web3.0音樂元宇宙平臺Muverse推出,總計包含9,999只來自1,402號宇宙的兔子音樂藝術家&愛好者。[2022/7/27 2:40:07]

與此同時,Compound Finance 提出一種不同類型的提案?,將 ETH 的最高借貸利率提高到 1000% APY,以限制最大利用率的潛力。

這些提議的效果如何?它們會對交易者產生什么影響?讓我們使用一些簡單的博弈論來探索一些非常假設的場景。

烏克蘭將CryptoPunk #5364以10萬美元的價格賣出:金色財經報道,烏克蘭數字轉型部副部長Alex Bornyakov在社交媒體上稱,已以90ETH的價格將CryptoPunk #5364賣出,約合10萬美元。該NFT于3月初轉移至烏克蘭官方的以太坊錢包,旨在俄烏戰爭中支持烏克蘭,轉移時的價值約為26萬美元。自2月份公開錢包以來,烏克蘭總共籌集了超過1.35億美元的加密貨幣捐款。[2022/6/21 4:41:21]

首先,請注意,在撰寫本文時,$powETH 在期貨市場上的估值約為 ETH 價值的 3%。

我們可以用它來定價借款人為了獲得 powETH 而需要準備好支付的最大利息金額。對于每 100 美元的 ETH 借款,他們應該支付不超過 3 美元的 ETH 總利息,直到合并為止。

因此,如果我們距離「合并」還有 1 天時間,有 ETH 可供借貸,并且年利率(APY)低于 1095%,那么你不妨借入該 ETH。

知情人士:隱私支付項目MobileCoin以10億美元估值籌集超7500萬美元:兩名知情人士透露,隱私支付項目MobileCoin以10億美元估值籌集了超過7500萬美元的風險投資資金。此次融資的估值相較于3月份上一次融資時的估值高出10倍以上(The Information)[2021/7/14 0:49:33]

你應該準備支付「1/365 × 1095% APY」的 1 天貸款,因為這相當于 3% 的年化收益(獲得 powETH 的收益)。

為了賺取利潤,你顯然應該以較低的利率借款。如果可能的話,你也應該把借貸留到最后一刻,以最大限度地降低利率。但是搶先交易(front-running)呢?如果你遲到了,利用率不會達到 100%,你就錯過了嗎?

是的,但這并不意味著提前借貸是一個好策略。

事實上,如果你已經在 Compound Finance、Aave 和 Euler Finance 上提前借貸了,這里可能有一個壞消息。

Pickle Finance正以10.5萬美元預算招聘首席運營官和產品負責人:Pickle Finance官方發文介紹新的智能金庫(Smart Treasury)、BAC-DAI PickleJar等。智能金庫開始將存入5860個PICKLE和一定比例的ETH,目前價值約10萬美元。Pickle Finance將維護兩個單獨的金庫:標準金庫,主要由穩定幣/ETH組成;智能金庫。未來超過40萬美元的所有金庫收入將以ETH的形式添加到智能金庫中。

BAC-DAI PickleJar接受BAC-DAI Uniswap LP代幣的存入以獲取BAS獎勵。

此外,提案PIP-22通過,每年將批準105,000美元的預算,用于聘請COO /產品負責人。[2021/1/8 15:39:50]

問題在于,當你試圖預測你的借貸成本時,你必須對后來者進行定價,他們很可能會將利用率提高到 100%,即使只是很短的時間。為什么?

因為,如果你選擇的借貸協議支持 1000% 的最大借貸年利率(例如,根據 Compound 治理提案),那么在合并前一天沒有借過低于此利率的任何人都可以輕松賺錢。

因此,即使你現在只支付 5% 的年利率來保護你的頭寸,你也幾乎要考慮到合并前的最后一個交易日的「1/365 × 1000% APY ~ 2.7%」的年化借貸成本。

正因為如此,我敢打賭,現在許多借 ETH 的人在合并到來時,支付的利息將超過他們希望在 $powETH 中賺取的利息。

相比之下,如果你的借貸協議支持 100% 的最大借貸年利率,那么你可以「安全」地在合并前的近 11 天內借到最大的年利率,并且不需要支付比你在 powETH 中賺到的更多的 ETH 利息。

因為「11/365 * 100% APY ~ 3%」年化。所以,即使明日借貸協議的利率上升到 100% APY,當 powETH 代幣在一周左右的時間內進入你的錢包時,你仍然能夠達到收支平衡。

像這樣盡早鎖定「有利可圖」交易的可能性,可能會在未來幾天內提高此類借貸協議的利用率,遠在合并發生之前。這不是很糟糕嗎?

也許是這樣,但借貸協議不是憑空存在的。由于此類借貸協議(例如 Euler)的利率高于其他協議,新的貸款人可能會被誘惑遷移,以獲得更高的 APY。

事實上,許多貸款人可能很樂意獲得較高的 ETH APY,并犧牲一兩天的提款時間,而不是直接持有 ETH 以獲得 powETH。

畢竟后者是一種價值存疑的代幣,在合并后可能很難處置。為什么不通過直接借出 ETH 來鎖定一些利潤呢?

至于暫停借款是否能保護貸款人的問題,我個人認為不太可能達到這個目的。這是因為暫停借款并不能保證低利用率,它只是創造了一個單邊市場。

在我看來,單邊市場幾乎從來沒有好結果,通常應該避免,正如我在 StETH「depeg(脫鉤)」失敗之前所說的那樣。

貸款人同樣有充分的理由在合并前撤回他們的 ETH,正如借款人在合并前借款一樣。貸款人撤回 ETH 供應對利用率的影響與借款人借入 ETH 的影響相同。

如果在最后一天利用率沒有達到 100%,為什么不撤回你的 ETH 并去認領 PowETH,并在不久后重新存入 ETH?這樣你就可以在活動前獲得投機性借貸的所有好處,并獲得一些 powETH。

作為一個貸款人,你可能也會因為很多其他原因想要退出,可能會擔心杠桿質押頭寸被清算,或者擔心合并后 ETH 價格的風險,或者只是看到另一個借貸協議的高利率。

總之,不管采用何種策略,借款利率似乎都有可能在合并前飆升,并且貸款協議的利用率可能會達到 100%。可以持續多久則可能取決于協議的最高利率以及借貸是否暫停。

如果你現在正在借貸,并且對未來的不確定性感到不安,那么最好撤回 ETH,不要參與其中。但是,沒有人真正知道會發生什么。這些只是我個人對此事的推測性想法。

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