IDO:去中心化融資的革命：一圖解讀IDO、ITO項目溢價表現_ETH

最近，一股去中心化融資熱潮席卷區塊鏈行業。在Polkastarter平臺上，Paid以$0.042的價格進行IDO，$150，000額度瞬間搶購一空。Paid上線后，最高投資回報達到149.91倍。

超高的投資回報，使得近期選擇IDO方式的項目大幅增多。甚至跨鏈DeFi協議AntiMatter，宣布于2月27日通過其跨鏈橋同時在ETH上的Polkastarter，幣安的BounceCertified、火幣Heco的WeStarter平臺上進行三重跨鏈IDO。

什么是IDO

IDO

究竟熱議一時的IDO是什么？它是一種去中心化交易發行幣方式，你可以把它理解為幣圈「RobinhoodMarkets」，在這里將提供主要面向散戶的募資，社群、用戶將通過白名單等任務方式，有機會在更早期以更低的價格參與項目籌資。

以往項目通常采用中心化的融資方式，尋找VC進行種子輪、私募輪等機構融資，之后是社區輪，最后上中心化交易所。這是一種自上而下，由一級到二級的中心化融資方式。它面臨著嚴苛的上幣條件，無法預計上線后代幣流動性等一系列問題。

去中心化交易協議Balancer宣布正式上線veBAL:3月28日消息，去中心化交易協議Balancer宣布已正式上線veBAL，BAL持有者可以其BAL鎖定在veBAL中，協議產生的所有費用的75%按比例分配給veBAL持有者，預計許多基于Curveve系統構建的協議和產品也將在veBAL之上啟動。

據悉，Ve（VoteEscrow）是在一段時間內鎖定代幣的機制。VE模型調整了用戶的激勵機制，并專注于協議的長期性能。（Meidum）[2022/3/29 14:23:26]

而現在去中心化融資熱潮指的是，項目逐漸采用一種自下而上、由二級到一級的去中心化融資模式。它是公開公正的籌款模式，允許任何人參與籌款；項目方在降低成本的同時，可以擴大項目代幣的流動性，防止投資者操縱代幣價格。

代幣發行方式的遷移

Token

眾所周知，從2017年代幣發行方式發生了多次更迭。由最初的1CO，到交易所為背書的IEO。其門檻越來越高，價格也越來越貴。直到去年，去中心化交易所的流行，使得IDO出現在我們眼前。通過優化公平公正的發行方式，IDO在新的一年大放異彩。時至今日，Maskbook基于社交媒體推特，推出的ITO模式引起了市場的熱烈反響，又給代幣發行方式帶來了新的方向。

去中心化期權協議FinNexus在SushiSwap開啟FNX/ETH流動性挖礦:官方消息，去中心化期權協議FinNexus表示，在Uniswap結束一項流動性挖礦，同時在SushiSwap開啟了一項流動性挖礦。用戶為FNX/ETH提供流動性，可同時獲得SUSHI和FNX獎勵。[2021/2/10 19:25:45]

1CO：首次代幣發行，指區塊鏈項目首次向公眾發行代幣，募集比特幣、以太坊等主流加密貨幣以獲得項目運作的經費。

IEO：首次交易發行一個項目除了早期私募是由機構參與之外，往后的公募和上線交易都在同一個交易所完成。

IDO：首次去中心化交易發行。允許任何用戶通過白名單的方式參與項目籌款。

ITO：首次推特發行。允許任何用戶在不離開twitter這個平臺的情況下進行認購。它首次由Maskbook提出，為去中心化融資方式帶來又一可能。近期，Bandot等項目公募也將以ITO形式進行。

數據：以太坊在去中心化交易所的ETH交易量穩居第一:Tokenview通過對以太坊鏈上數據ETH交易量的監測，分析發現中心化交易所、去中心化交易所、礦池三方在交易量上的一些表現。礦池代表（按照ETH量大小排序）SparkPool、Ethermine、F2Pool、SpiderPool每日的ETH均為凈流出，所挖ETH流入中心化交易所和去中心化交易所。以Binance、Bitfinex、Poloniex為代表的中心化交易所ETH的入金提現日均表現為流入流出交叉狀態，但三家交易所整體均為凈流出，與此同時交易所Kraken、Bitstamp的ETH交易量卻表現為凈流入狀態。去中心化交易所的WETH、Compound Ether、TokenIon、dYdX以持續的凈流入占據著ETH交易量的第一，其交易量遠超礦池挖礦所得，接近同期挖礦所得ETH的10倍。[2020/12/29 15:59:33]

趨勢：

1.準入門檻低。由資本、機構、交易所等為主導，逐漸向去中心化的社區和用戶過渡。

Aaron Choi：以太坊和非以太坊生態、中心化和去中心化的競爭關系依然明顯:10月22日消息，Kava全球業務發展副總裁Aaron Choi在做客《HyperPay焦點》欄目時提及：目前DeFi的整體熱度比較6、7月最火的那段時間，雖然有下降趨勢，但從長遠看還會是一個重要的賽道，會繼續穩定地發展下去，現在以太坊和非以太坊生態、中心化和去中心化的競爭關系依然明顯。關于DeFi的挑戰，他認為產品采用率是關鍵要素。對于任何項目來說，如果沒有大量的忠實用戶與產品進行交互，產品的發展前景會相對受限。[2020/10/22]

2.認購方式簡單易操。允許普通人公平參與，無須和機器人科學家同臺競爭。有人猜想，以后任何類似于Twitter的社交媒體都有可能舉起去中心化融資平臺的大旗，帶來更廣泛參與的項目融資。

去中心化融資模式收益

Decentralization

早期的IDO模式是以Uniswap、Balancer為代表的綜合性DEX平臺。它與“流動性挖礦”密不可分，給用戶提供了較為平等的代幣分配激勵，也為項目帶來了流動性資金池。但是由于DEX平臺門檻較高，普通人無法廣泛參與。同時當巨鯨購買大量代幣時，即刻的幣價變動會擾亂投資環境，造成一系列的安全漏洞。所以初期的IDO并沒有繁榮發展。

去中心化金融協議Laminar啟動公開測試網Turbulence:去中心化金融協議Laminar正式上線首個公開測試網Turbulence，支持跨鏈穩定幣aUSD （Acala穩定幣）作為基礎交易資產，參與涵蓋外匯、黃金與加密資產的合成資產保證金交易。Laminar提供特定的交易平臺，將鏈下的流動性，主流的傳統用戶與豐富多樣的交易基礎設施帶到Polkadot多鏈生態體系。后期還會與去中心化金融項目Acala共同舉辦跨鏈資產交易大賽。

據此前報道，Acala已成立去中心化金融生態聯盟Acala Consortium，將成為Polkadot生態體系的開放式跨鏈金融基礎設施。（Medium）[2020/7/16]

近期的IDO模式是以Polkastart、Bounce、DuckDAO為代表的IDO拍賣平臺。與直接提供代幣流動性不同，它們更加重視穩定的定價機制、更低的準入門檻。如：Polkastarer提供固定價格拍賣，用戶完成項目設置的轉推、加telegram社群、報名抽簽等一系列任務即有可能加入白名單。在海外市場的推動下，IDO逐漸火爆起來。

Paid漲幅150倍并不是個例。通過數據的比對，我們發現去中心化融資模式近期的收益表現非常搶眼。

近期項目中心化/去中心化融資的溢價表現

Premium

*據Coin98數據顯示，截止2.21，Polkastarter共上線18個項目，其中10個項目投資回報在20倍以上；共計12個項目有10倍以上的回報。

據DaoMaker官網數據，平臺共計籌得私募及公募$38M，共上線13個項目，其中8個項目投資回報在20倍以上。

隨著去中心化融資模式的爆火，IDO平臺幣價格也水漲船高。

2021年去中心化IDO平臺幣漲幅榜

List

Bounce：基于以太坊的批量拍賣工具Bounce，與Uniswap協議不同的是，它需要設置每次拍賣的上限以及持續時間，超過上限的資金將會被彈回給用戶。其協議治理代幣BOT，可能會加入拍賣池等功能，以及增加回購銷毀模式。

Polkastarter：Polkastarter是為跨鏈代幣池打造的協議。他們將成為新一代具備互操作性的DeFi解決方案，專為跨鏈代幣池和拍賣交易打造的協議，能夠讓初創項目在基于波卡網絡的去中心化和互操作的環境中籌集資金。通過Polkastarter，去中心化項目可以快速和更低成本的方式籌集資金。用戶可以在安全合規的環境中參與項目募資，并使用現行的ERC20標準以外的資產。

DuckDao：DuckDAO于2020年7月14日正式啟動網站，是一個由社區支持的去中心化孵化器，目標是向所有人提供一個投資早期加密項目的機會，而不僅僅面向高凈值投資者或風投機構，以此向有潛力的加密貨幣項目提供資金、專業知識以及營銷支持。

Poolz：Poolz去中心化代幣兌換協議，正在實施跨鏈協議的開發，以促進DeFi代幣交換和第三方籌款。目前，其已經集成四個智能合約并支持各自平臺的代幣標準，包括以太坊、TomoChain和Polkadot等。

lgnition：PAIDNetwork初始DEX產品平臺Ignition。PAID代幣持有者有機會參加策劃拍賣。作為一種去中心化交換協議，借助PAIDNetwork的社區實力以及MasterVentures孵化資源，Ignition為拍賣和全球社區發展提供了一站式平臺。

據悉，越來越多的項目選擇與上述IDO拍賣平臺合作，目前上線IDO排期已經排到了三月下旬。這些平臺在白名單設置、價格發行及準入門檻上有各自的特色，想要了解更多關于IDO參與方式，可以實時的關注各IDO平臺的Twitter及Telegram社群。也許下一個超高投資回報的IDO項目就在其中！

未來去中心化融資項目一覽表

Project

去中心化融資模式帶來的影響

Influence

一、讓市場選擇，讓用戶說話。

以Polkastarter為首的IDO拍賣平臺，確實給普通人帶來了更高的回報。但是很多項目在上Polkastarter前已經進行了多輪融資，離真正的去中心化募資平臺還有很長的路要走，它們更多的是扮演項目宣傳造勢平臺。這些平臺給項目帶來了熱度與初始種子用戶，受到市場熱捧的項目，則更會受到頭部交易所的青睞。

二、對行業VC沖擊最大，需要更多的思考對項目的貢獻值。

傳統的融資模式正在發生改變，除了2-3家領投與主導的投資機構，原本給到行業VC的一些投資額度，也在向用戶與社群傾斜。那如何提高對于項目的貢獻值，增加自己的不可替代性？這是去中心化融資模式熱潮下，行業VC需要深思的問題。

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