FIX:固收協議——在不確定的市場捕獲確定性收益_beFITTER Health

看得見摸不著的年化收益率

DeFi的浪潮激起了加密市場用戶新一輪的參與熱情。

面對市場上琳瑯滿目的DeFi項目，用戶在參與時首先關注的，往往是年化收益率。許多DeFi項目初始APY都高到離譜，有的項目APY甚至高達1000%，對于許多新手用戶來說，這看起來的確是難得的投資機會，但真實的情況是，年化收益率高，并不意味著真實回報率高。

首先大部分DeFi項目的高收益并不是可持續的。項目剛開始時候，代幣大量分發，挖頭礦的收益確實可觀，但是隨著時間的推移和后續用戶的進場，用戶的收益可能出現迅速下降甚至連續腰斬的情況。

其次是項目代幣并不一定能夠賣出好的價格。許多DeFi項目中，剛開始大量代幣鎖定狀態導致市值虛高，當鎖倉到期，代幣進入市場之后，代幣的價格就會急轉直下，因而就算項目前期承諾再高的年化收益率，如果項目代幣歸零之后，用戶總的收益率也還是0。

Sui活躍帳戶突破500萬個:金色財經報道，Layer1區塊鏈Sui在社交媒體宣布，其活躍帳戶突破500萬個，僅用時14天就從300萬增長到該數字，過去幾周每周增加100萬個活躍賬戶。[2023/8/30 13:05:02]

所以盡管DeFi產品看上去年化收益驚人，但其晦澀難懂的規則，復雜的操作手法以及不低的風險都在提醒著用戶這里并不是一個「新手訓練場」，許多盲目追求高收益的用戶往往會陷入這場還未完全成熟的金融實驗，并最終以虧損收場。

目前，DeFi市場上的應用產品尚處于起步階段，主要以交易、借貸以及流動性挖礦為主，用戶的投資理念也局限于項目代幣的主動或被動組合，這些應用的風險預期普遍偏高，其不確定性遠遠高于其他金融產品，并不適合非專業的投資者。

一個能夠對沖風險的DeFi協議才是普通用戶更好的選擇。

如何在不確定中捕獲確定性收益

NEAR基金會二季度透明度報告：財庫總額為9億美元:7月11日消息，NEAR基金會發布2023年二季度透明度報告，截至2023年第二季度末，NEAR基金會財庫總額為9億美元，其中包括3.49億美元的法定儲備、3.15億枚NEAR（按收盤價1.38美元計算約合4.35億美元）和9000萬美元的貸款和投資。

2023年第二季度NEAR基金會財庫減少了2億美元，主要原因是NEAR價格從1.99美元下跌至1.38美元。[2023/7/11 10:48:33]

Fixed-RateProtocol固定利率協議是一款穩定的收益投資協議，以固定利率模型產品為主，引入了包括浮動利率債券、質押挖礦、流動性挖礦等在內的金融衍生產品，形成了豐富的產品線，以此滿足投資者對加密資產的多元化配置需求。

Fixed-RateProtocol類似于傳統金融中的固收增強策略，固收部分是整個策略的「穩壓器」，起到了穩定凈值波動的作用，增強部分則是通過添加收益彈性較強的資產，追求超額回報。

數據：25361枚ETH從未知錢包轉移到Coinbase:金色財經報道，據WhaleAlert數據監測，北京時間3月8日08:38，25361枚ETH（約合39729567美元）從未知錢包轉移到Coinbase。[2023/3/8 12:48:47]

Fixed-RateProtocol的收益主要由三個部分組成：

固定收益

超額收益

預期收益

固定收益——固定利率模型

用戶在Fixed-RateProtocol存款之后，這些資金會進入合作的基礎收益平臺（如Filda，Lendhub，Channels等)，并由這些平臺提供浮動的年化收益。這些基礎收益平臺都經過一定的結構化配置，基本能夠保障基礎收益率。

為了進一步穩定固收部分的利率，Fixed-RateProtocol還設置了全局利息流動池，該池可以提供抵抗浮動利率的緩沖能力。當基礎收益平臺的利率高于提供給用戶的固定利率時，流動池的利息就會大于需要給用戶兌付的利息，這部分盈余就可以用來平衡利率下跌時帶來的負債。

幣安將下架MITH、TRIBE、REP、BTCST代幣:12月15日消息，幣安將于2022年12月22日17:00停止交易并下架以下幣種：Mithril (MITH)、Tribe (TRIBE)、Augur (REP)和Bitcoin Standard Hashrate Token (BTCST)。移除的交易對有MITH/USDT、TRIBE/BUSD、REP/USDT、BTCST/BUSD。[2022/12/15 21:46:17]

Fixed-RateProtocol固收產品目前支持的幣種主要為穩定幣，還有比特幣和以太坊這種加密市場的硬通貨，這在一定程度降低用戶的風險，對于大多數只希望獲得穩定幣的高收益的投資者來說，市面上的DeFi協議過多，篩選以及操作耗時耗力，而Fixed-RateProtocol能夠在DeFi產品中選出優秀的平臺、產品和幣種，找到最佳年化收益率，用戶只需要通過存款頁面，存入加密貨幣，并選擇最適合自己的投資策略即可。

盡管薩爾瓦多債券年內表現最差，但摩根士丹利仍給出“買入”評級:7月20日消息，銀行業巨頭摩根士丹利對薩爾瓦多債券的評級為買入，盡管它們是今年表現最差的債券。該行新興市場主權信貸策略全球主管Simon Waever告訴客戶，薩爾瓦多的歐元債券受到了市場的過度懲罰。

今年，薩爾瓦多2027國債的面值下跌了32%，至28美分。上周五，它觸及26.3美分的歷史低點。Waever表示：“市場價格顯然反映出薩爾瓦多很有可能出現自給自足的局面，即薩爾瓦多違約，但沒有重組。”根據Waever的說法，即使該國可能會出現違約，債務也應該以43.7美分進行交易。不過，他承認，隨著全球流動性收緊，該債券不太可能很快達到這一水平。（Coin Gape）[2022/7/20 2:25:17]

超額收益——浮動利率債券

Fixed-RateProtocol的另一個收益來自于浮動利率債券。

浮動利率債券本質上是一種風險交換，這種風險交換合同在傳統金融中是一個成熟的市場，因為在不同的個人或機構固有地具備不同的風險特征，在這種情況的驅動下，始終存在風險交換的內在需求。

DeFi協議中風險交換的方法之一是通過風險分級，協議在吸收存款之后，會將其分成不同的風險等級，高風險級別部分從存款中獲得的回報份額較大，但必須承擔現金流損失的風險；而低風險級別部分則獲得的現金收益較低，但其在存款中的投入是保底的。

舉一個例子，Alice是一個低風險偏好者，擁有1000USDT的資金，Bob是一個高風險偏好者，擁有75USDT的資金，他們一起參加了Fixed-RateProtocol，Alice按固定利率7.5%存入了1000USDT，此時協議中就會為這筆存款生成浮動利率債券，Bob可以用75USDT購買該浮動利率債券，這樣就直接兌付了Alice的固定利息，而Bob則拿到了Alice的1000USDT的收益權，這里面Alice獲得了保底的回報，而Bob則利用浮動利率債券撬動了更大的利潤，當然也承擔了虧損的風險。

浮動利率債券是對風險和收益做了再平衡，為更專業的投資者提供了杠桿，提高了資金的利用率和收益率，讓用戶能夠利用更小的本金來獲取超額收益，同時也幫助整個市場對沖了兌付的風險。浮動利率債券在Fixed-RateProtocol的設計中自帶了抗跌屬性，只要利率下跌不超過25%，浮動利率債券的持有者就可以從中獲利。

預期收益——FIX的增值空間

Fixed-RateProtocol的第三部分收益來自項目代幣FIX增長的價值。

在Fixed-RateProtocol中，用戶參與存款不僅有穩定的本幣收益，還有額外的項目代幣FIX收益，因此用戶不僅可以從存款協議中獲得基本收益，還能夠賺到了FIX代幣升值帶來的「收益」。

如今DeFi協議大部分的高收益是由項目代幣的增長所驅動的。由于DeFi資產目前正處于高速增長階段，許多DeFi協議將這一方式作為吸引用戶使用協議的短期方法。項目方希望通過免費提供代幣來吸引用戶，用戶則寄希望于項目代幣能夠帶來百倍千倍的收益。

Fixed-RateProtocol是HECO生態上首個固收協議，在DeFi利率及利率衍生品市場具備先發優勢，在新用戶不斷涌入DeFi生態的情況下，具有巨大的市場空間。

Fixed-RateProtocol將DeFi中流動性挖礦、去中心化借貸、機槍池等復雜操作簡化為更貼近CeFi用戶使用習慣的存款理財，從用戶體驗上來說，打通了CeFi和DeFi，完成了從中心化平臺到去中心化平臺的切換，而且HECO對比以太坊鏈上交易費用極低，降低了參與門檻，用戶只要完成基本配置，就可以快速上手使用。

此外Fixed-RateProtocol還擁有火幣生態堅實的流量、資金和技術支持。隨著HETH、HDOT、HFIL、HBTC等越來越多的H系資產加入到Fixed-RateProtocol，參與Fixed-RateProtocol的用戶會大幅增加，FIX代幣需求量也將隨之提高，價格隨行就市，水漲船高，FIX的用戶也能持續從發展紅利中捕獲價值。

小結

固收協議是一種強調絕對收益的產品策略，相比于單純參與流動性挖礦或者二級市場炒幣，采用固收策略的產品從長期看能夠以更少的波動取得更穩健的收益。固收協議最大的優勢是在承擔較低風險的基礎上獲取穩定的固定收益，同時可以捕獲項目代幣上漲帶來的超額收益。?

從長遠來看，DeFi項目的超高收益是不具備可持續性的，并且用戶經過了一系列的市場教育，也將由短期投機轉向長期穩健投資，像Fixed-RateProtocol這種兼顧固定收益和超額收益的DeFi產品在未來將具有非常廣闊的市場空間。

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