比特幣:觀點：專業交易者如何拓展全球比特幣交易？_Syariahcoin

撰文：Haohan，ApifinyCEO

來源鏈接：BitcoinMagazine

編譯：Apifiny亞太團隊

摘要：

即便比特幣在傳統金融領域的合法化日趨成熟，但行業內仍存在一些障礙阻礙著專業交易員參與其中。

合法持有、交易比特幣和其他數字資產投資已經達到一個新的高度。大型機構投資的最新公告、貨幣監理署最近宣布的穩定幣，以及全球CBDC項目的興起，都表明機構以某種形式采用數字貨幣是不可避免的結果。比特幣和整個加密貨幣交易市場也為專業人士提供了大量的套利機會。對于越來越多的專業交易者而言，數字貨幣的交易市場已經成熟。

然而，絕大多數專業交易者仍對比特幣和加密貨幣持觀望態度，從而仍在進行外匯、股票、債券、大宗商品等非數字資產的交易。

為什么會出現這種情況？

最主要的原因是，現有的交易平臺還無法提供機構交易者所需要的全球流動性、全球價格發現和全球交易執行。每個平臺都在自己孤立的市場中進行交易，這嚴重限制了流動性，同時造成高點差、滑點和低成單率。

觀點：FedNow或為美國CBDC所需的基礎設施奠定基礎:金色財經報道，Bianco Research總裁Jim Bianco表示，雖然美聯儲否認其新的即時支付服務FedNow與數字資產領域有任何聯系，但新系統可以為美國潛在的CBDC所需的基礎設施奠定基礎。Jim Bianco認為，這是一個支付系統，不是數字代幣或 CBDC，但它可以用來促進 CBDC 的創建。CoinRoutes 首席執行官兼聯合創始人Dave Weisberger表示，如果FedNow確實成為一個可編程的CBDC，那么從理論上講，它可以用來阻止政府不喜歡的項目，或者將那些對政府當局構成潛在威脅的參與者從金融系統中剔除。[2023/7/22 15:51:48]

數字資產交易網絡Apifiny的CEOHaohan預測，當一個具有機構實力、全球流動性、全球價格發現和全球執行能力的全球平臺出現時，機構和專業交易者將參與到比特幣交易中，全球交易量將顯著增加，從而提高流動性，使機構加密貨幣交易更具吸引力。

觀點：狗狗幣4天飆漲5倍，若馬斯克不再繼續帶貨仍有崩盤風險:2021年年初以來，狗狗幣最高漲幅逼近100倍。業內專家提醒，狗狗幣現在的用處，大多用在小費和打賞上。如果未來馬斯克不再繼續帶貨，狗狗幣有崩盤風險。除馬斯克帶貨外，近日狗狗幣的上漲，還與另外兩則消息有關。一則消息是美國加密貨幣平臺第一股Coinbase上市；另外一則是美國肉類零食品牌商與狗狗幣的聯動營銷。（金十）[2021/4/17 20:31:00]

要了解平臺需求，首先需要了解專業人士所追求的交易策略類型，以及對平臺的需求。

專業交易者執行復雜的全球戰略

專業交易者需要進入完整的全球市場，才能獲得流動性和價格發現。想象一下，AAPL在300多個不同的、孤立的交易所進行交易，每個交易所只有一對法定的AAPL交易對，而這就是如今全球加密貨幣交易的現狀。

我們來探討一些廣泛的專業交易策略及其執行要求。在傳統的、流動性很強的資本市場上，許多機構交易者通常會采用以下一種或多種策略：

觀點：全球僅2.27%上市公司可能會購買比特幣:加密貨幣投資和數字證券咨詢公司Parallax Digital創始人Robert Breedlove今日發推稱，Michael Saylor的MicroStrategy公司購買了比特幣供應總量（粗略估計）的0.11%。在全球4.1萬家上市公司中，只有931家（2.27%）可能會基于比特幣供應限制做出同樣的舉動。讓這場游戲開始吧。此前消息，MicroStrategy以2.5億美元購入比特幣。[2020/8/18]

交易對

動量指數

均值回歸

多頭/空頭

波段交易

智能路由

Algo策略

剝頭皮

每種形式都在利用市場的低效，而比特幣和更廣泛的加密貨幣交易市場充滿了低效率。為什么這么說呢？先來看看幾個策略。

觀點：“區塊鏈+農業”是技術介入更是發展必然:8月3日，國雄資本董事長姚尚坤表示，“區塊鏈+農業”是技術介入更是發展必然。如今數量龐大的農村經濟體作為互聯網產業的投資洼地得到了已經發展成熟的互聯網企業的高度關注，這也是為什么區塊鏈技術會有意地介入傳統農業產業的重要原因。比如說，區塊鏈技術可以通過分布式記賬的方式讓所有的節點參與者都來進行信息的記錄，在農產品生產及配送的全過程中，其溯源性是無可替代的。（證券日報）[2020/8/3]

Algo策略：在最簡單的形式下，交易者同時在一個交易所買入加密貨幣資產，并在另一個交易所賣出。下面，我們解釋一下為什么加密貨幣中存在大量這樣的機會。

多頭/空頭策略：這些策略包括買入被低估的資產做多，賣出被高估的資產做空。例如，在Coinbase上買入被低估的BTC，在Huobi上賣出被高估的BTC。

不幸的是，加密貨幣交易市場雖然長期存在套利機會，但市場上卻缺乏工具來幫助執行這些交易機會。

觀點：相較于數字黃金比特幣 ETH更像“數字鎢”:據兩位加密基金人士Steven McClurg和Leah Wald的說法，以太坊既不是好的投資標的，也不是好的價值存儲。相較于數字黃金比特幣，ETH更像“數字鎢”。ETH既沒有BTC可預見的稀缺性，圍繞發行的政策機制也不連續，這使得其容易通脹且不適用于價值存儲。（cointelegraph）[2020/6/12]

比特幣交易市場結構是全球執行的障礙

加密貨幣交易市場高度分散，其結構一方面帶來了大量的交易機會，但同時也帶來了阻礙執行的巨大障礙。

定義加密貨幣交易市場的三個重要因素：

1.每個加密貨幣交易所都是完全隔離的交易“內陸湖”，彼此孤立。例如，Gemini上的交易者只與其他Gemini交易者進行交易，且只與Gemini的供需和定價有關。

2.大多數交易所只用當地的法幣進行交易。例如，交易者只可以使用韓元入金Bithumb，卻不能使用其他貨幣。

3.每個交易所都需要一個注冊流程，要求遵守AML和KYC。

其關鍵意義在于：第一，全球交易執行需要多個交易賬戶；第二，不同交易市場的定價可能大相徑庭——尤其是各區域市場；第三，儲備金要求高，多個交易所都有儲備金。

定價示例：在撰寫本文時，全球十大交易所內BTC價格最低和最高的價格之間有0.81%的差距——Upbit的BTC/KRW交易對比Coincheck的BTC/JPY交易對價格高0.81%。

有多個交易所的賬戶需要執行交易；每個交易所的流動性都是相互隔離、獨立的和不同的。

持有多個交易賬戶既昂貴又不明智

執行全球戰略的高交易量機構交易公司必須克服一些管理、技術和執行方面的挑戰。

管理上：每個交易所都有一個注冊流程，KYC/AML合規性檢查等等，更多的交易所賬戶會帶來更多的法律和管理負擔。

從技術上講：交易機構必須直接管理每個交易所的API。他們必須管理不可避免的變化和升級，在增加技術費用的同時，差異化價值方面幾乎沒有變化。

另外，不同交易所的市場數據必須規范化，才能做出盈利的交易決策。數據規范化不是一件小事，任何一個交易所改變其數據格式都可以抵消之前的努力。

全球執行也存在巨大的挑戰。因為資本要求很高，所以需要在多個平臺上同時執行的交易可能會很昂貴。

例如，假設一個交易者有100萬美元的資金，在一個交易所以52,000美元的價格買入BTC，在另一個交易所以53,000美元的價格賣出，交易者有兩種選擇。

首先，交易者可以在一個交易所買入，然后轉到另一個交易所后賣出。這個過程可能需要10分鐘到1小時不等，交易者需要用100萬美元執行此次交易，然而在等待轉賬的過程中，套利機會很容易消失。

另外，交易者可以在多個賬戶上儲存資金。但還是在這種情況下，交易者在一個交易所上需要500,000美元，在另一個交易所需要500,000美元的BTC來執行交易。

同樣的100萬美元的資金，同樣的交易，交易利潤卻只有一半。

交易策略制定和執行都是成功交易者的核心優勢，而且每一項都很重要：

注冊既浪費時間，也浪費法律資源；

API管理很繁瑣，沒有一個交易者愿意為API管理而煩惱；

需要規范化的定價數據，而且內部管理成本很高。

一定有更好的方法

想象一下，有這樣一個世界，機構交易者不僅可以獲取所需的能力，而且可以消除目前讓他們處于觀望狀態的操作和技術難題，這并不需要花很多時間。我們已經在電子商務中，甚至求職網站中看到了這種情況，這些平臺在其他網站上搜索工作機會和產品價格，提供了一個統一的市場。

在加密貨幣交易世界中，這意味著通過一組API將眾多的訂單簿整合到一個規范化的數據源中，通過一個接口或平臺進行交易。

例如，下圖顯示了三個實際的訂單簿如何顯示為一個。請看2021年3月9日上午11:35，從CoinbasePro、Kucoin、Huobi上的獲取截圖，注意流動性的增加和點差的減少，點差分別為29.21美元，25.73美元和6.72美元，而點差合計為0.01美元。

看起來很簡單，對吧？

然而，目前還沒有專業的交易平臺能夠提供這些關鍵的功能。

沒有單一的平臺可提供全球價格發現和跨境執行；以一種當地貨幣提供最佳的全球價格；匯總全球流動性；可直接訪問全球多個交易所；通過單一賬戶提供全球交易；提供單一的、規范化的市場數據源。

在這些重要的要求得到解決之前，機構交易的增長，尤其是在全球范圍內的增長，不會真正開始。屆時，專業的比特幣交易者最終可以從場外轉移到真正的全球交易領域。

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