DAI:如何理解 DeFi？（上）：穩定幣和去中心化借貸_amp幣哪個更好

2020年度熱詞之一是DeFi，你可能聽過社群中不少人在談論他們通過DeFi獲取的驚人收益，那么DeFi到底是什么呢？

DeFi是DecentralizedFinance去中心化金融的簡稱，也叫開放式金融，指的是搭建在公有鏈上的應用。DeFi的目的是創造一個沒有中心化機構的金融服務，讓世界上任何一個人都可以隨時隨地進行金融活動。

DeFi這個詞由加密借貸平臺Dharma的創始人兼CEOBrendanForster于2018年8月首次提出。BredanForster在當月發表的文章AnnouncingDe.Fi,ACommunityforDecentralizedFinancePlatforms中表示，Dharma聯合0x、Set、WalletConnect等機構共同推出了一個DeFi社區，并認為一個DeFi項目需要滿足以下四個條件：

建立在去中心化的公鏈上

美國監管機構認為穩定幣繞過監管漏洞，正在研究如何監管穩定幣:9月20日消息，美國監管機構認為穩定幣繞過監管漏洞，可能會從以下幾個方面監管穩定幣，分別為：把穩定幣指定為系統風險；稱穩定幣為證券；視穩定幣為貨幣市場共同基金；像監管銀行一樣監管穩定幣；美聯儲正在研究與穩定幣有競爭性質的中央銀行數字貨幣 (CBDC)。

此外，全球性監管機構金融穩定委員會正在研究建立穩定幣相關的標準和計劃，可能會在 2023 年出臺相關監管。（紐約時報）[2021/9/20 23:37:37]

金融應用

代碼開源

有完整的開發者平臺

經過了兩年多的發展，DeFi生態在如今已經涌現出了各種各樣的項目，幾乎所有傳統金融系統中的產品在DeFi中都通過區塊鏈和智能合約技術重新演繹了一遍。

去中心化穩定幣

穩定幣是錨定法幣，保持價格穩定的數字資產。大多數加密貨幣都非常不穩定，而穩定幣由于其價格穩定，使得DeFi應用對大眾來說可用性更強。穩定幣根據其維持價格穩定的機制，可以分為三類：以法幣抵押的穩定幣，以加密貨幣抵押的穩定幣和算法穩定幣。

Life預言機協議：正在探索如何把真實數據存儲在Filecoin網絡:北京時間2021年5月18日15時，Life預言機協議官方發布博客表示正在探索如何把真實數據存儲在Filecoin網絡。Life去中心化數據預言機協議啟動于2017年，旨在實現區塊鏈與現實世界的數據可信交互。Life是一個集成了智能合約、加密算法、通證經濟以及各種API的綜合性去中心化預言機網絡。生態參與者可依靠智能硬件采集設備進行海量數據收集，后端接入Life完成數據的加密存儲、確權和自由流轉。目前Life與可信硬件廠商的合作開發已經進展到了最后的階段，相關可信硬件（數據采集設備）已經研發完成，不久將會上市。Life技術團隊目前正基于Filecoin網絡完善相關的API，以實現可信硬件采集的數據可直接上傳至Filecoin網絡。[2021/5/19 22:20:00]

數據來源：CoinGecko

穩定幣市值排名前五的分別為USDT、USDC、BUSD、Dai和UST，其中USDT、USDC和BUSD每一枚穩定幣背后都有至少一美元的資產被抵押作為價值支撐。

動態 | 芬蘭海關對如何處理繳獲的比特幣感到困惑:金色財經報道，芬蘭財政部下屬的海關一直在考慮如何處理幾年前從販手中繳獲的1666枚比特幣。據悉，芬蘭海關不想拍賣沒收的比特幣，因為可能會將其返還給犯罪分子。這些比特幣在沒收的時候價值不到70萬歐元(約合76萬美元)。根據Coin360的數據，截至目前，這1666枚比特幣的價值接近1500萬歐元（超過1550萬美元）。據報道，該機構最初計劃在2018年拍賣這些資金，但最終以“反洗錢”為由凍結了這些比特幣。報告指出，除了持有超過1500萬美元的比特幣外，芬蘭海關還持有一些價值數百萬歐元的山寨幣。[2020/2/26]

Dai則是以加密貨幣抵押的穩定幣，由MakerDAO發行。用戶可以將ETH、BAT等數字資產抵押到Maker的智能合約，借出穩定幣Dai。Maker通過數學和經濟激勵將Dai價格始終維持在1美元左右，其背后的價格穩定機制是這樣的?。

Shapeshift CEO:比特幣與央行一樣少有人知道其如何運作 卻一直在被使用:Shapeshift的首席執行官Erik Voorhees在其社交媒體發文稱：“現在有許多人質疑比特幣是如何運作的，并且因為比特幣的不確定性而遠離它。然而與此同時，這些人中沒有一個人知道中央銀行的業務是如何運作的，但卻毫無疑問地一直在使用它。[2018/3/22]

當Dai價格低于目標價格

在需求側，Maker會提高Dai存款利率，激勵用戶在市場上買入Dai并存入Maker平臺中生息；

在供給側，Maker會提高Dai借款利率，激勵用戶歸還一些Dai。當供給側的Dai數量減少，需求側的Dai數量增加，Dai的價格上升至美元錨定水平。

當Dai價格高于目標價格

在需求側，Maker會降低Dai存款利率，激勵用戶取出存在Maker平臺中的Dai在市場上賣出;

印度數字貨幣交易所要求政府澄清如何收稅:印度政府一直在打擊數字貨幣相關的逃稅行為，但是沒有提供明確的指導方針規定如何收稅，七家數字貨幣交易所正在要求監管機構進行澄清。Khaitan＆Co律師事務所合伙人Abhishek A Rastogi認為稅率將取決于政府把比特幣當作貨幣，商品還是服務。[2018/1/7]

在供給側，Maker會降低Dai存款利率，激勵用戶多借一些Dai。當供給側的Dai數量增加，需求側的Dai數量減少，Dai價格回落至美元錨定水平

這種供需平衡確保了Dai穩定在1美元左右。

另外一個沒有擠進前五但值得一提的穩定幣是AMPL。之前有小伙伴發郵件給imToken詢問為什么錢包里的AMPL代幣每天都在丟失，而錢包里卻沒有轉出記錄？

AMPL是三種穩定幣中的最后一種，算法穩定幣。這位小伙伴錢包里的AMPL代幣之所以每天在減少，與其維持價格穩定的原理有關。

Ampleforth智能合約使用Chainlink的預言機以及Ampleforth自家的預言機，從KuCoin和Bitfinex這兩家交易所獲取代幣AMPL價格數據，檢查其單價是否在0.96-1.06美元之間。

每天的北京時間上午10:00，Ampleforth智能合約將增加或減少AMPL總量，每日的總量調整稱為「Rebase」。每日Rebase根據AMPL市場價格而定。若AMPL交易價格高于1.06美元，Rebase后錢包內AMPL持有量增加。若AMPL交易價格低于0.96美元，Rebase后錢包內AMPL持有量將減少。

所以如果你發現自己imToken錢包內的AMPL數量在不斷減少，說明最近一段時間其單價持續低于0.96美元。

理論上，Ampleforth將通過Rebase彈性調整供給，維持其代幣的價格穩定。然而AMPL實際的市場表現波動較大，AMPL還曾不止一次地陷入「死亡螺旋」——價格下跌，總供應量減少，用戶受市場恐慌情緒影響，繼續拋售AMPL導致其價格進一步下跌。但算法穩定幣本身對于區塊鏈生態形成閉環仍有著重要意義。

注：AMPL錨定的是2019年1美元的購買力，以美元計價的AMPL代幣價格在未來是不斷上升的。如果AMPL錨定的是當前1美元的購買力，那么它將經歷與美元相同的2-3%的年通脹，違背了它「穩定」的初衷。

去中心化借貸

DeFi協議為用戶提供了資產借貸的平臺，Maker、Aave、Compound都是借貸平臺的代表。上文中介紹了Maker的借貸機制，我可以在Maker中抵押價值150美元的ETH，按照最低150%的抵押率要求，最多可以借出100個Dai。

你可能會有疑問，為什么抵押價值150美元的ETH只能借出價值100的Dai呢？事實上，目前所有的主流DeFi借貸都是超額抵押的，如果想借出100美元的資產，就必須提供至少超過100美元的抵押品。

抵押率=抵押品的價值/借貸資產的價值*100%

不同借貸平臺的抵押率不同，超額抵押保障了借貸平臺不會發生抵押不足的情況，確保有充足的資金支付存款人的本金和利息。當借款人的抵押品價值下降到借貸平臺指定的清算閾值時，他們的抵押品將被清算，以確保借貸協議的償付能力。

那么我作為貸款人為什么會愿意做超額抵押呢？當我處在以下兩種場景時，是愿意這樣做的。

資金周轉：我急需現金，但我相信ETH會升值不愿意賣出，于是將ETH存入借貸平臺，借出Dai先解決燃眉之急，等資金周轉回來后再贖回ETH。

投資杠桿：抵押ETH借出Dai，將借出的Dai在交易所換成ETH，當ETH價格上漲后拿其中一部分換成Dai還給抵押平臺取回ETH，剩下的ETH就是我的利潤。

這是從貸款人的角度去看借貸平臺，貸款人的資金來自存款人，存款人又能從中拿到什么好處呢？

首先是存款的利息。在借貸平臺Aave中存款的用戶會收到相應的aToken，存入USDT，就會收到aUSDT，存入Dai，就會收到aDai。aToken是一種債務憑證，表示Aave平臺欠存款人的錢和累計應支付的利息。所以錢包中的aToken數值是在不斷增加的，因為利息在累計。此外，用戶還可以將aToken抵押到其他DeFi項目獲取更多的收益。

去中心化借貸平臺的營收與傳統借貸平臺類似，一部分來自借貸利率和存款利率之間的差價，另一部分則來自清算罰金。當行情下跌，借貸人沒有及時補足抵押品，導致觸及抵押率時，他原先存入平臺的抵押品就會被系統拍賣，系統會將拍賣后的所得抽取一部分作為清算罰金。

傳統借貸平臺的不同之處在于，去中心化借貸平臺的資金流是透明的，合約執行的規則也被清晰地記錄在區塊鏈上，所有人均可查詢，無法進行暗箱操作。

今天我們介紹了什么是DeFi、去中心化穩定幣和去中心化借貸。在下周的《如何理解DeFi？》我們將會繼續介紹去中心化交易所、去中心化衍生品和去中心化保險。

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