WELL:如何把握不確定行情？不爆倉的BitWell新品「牛熊寶」了解下_BIT

作者|秦曉峰

編輯|郝方舟

出品|Odaily星球日報

最近一周，行情如同過山車般大漲大跌。

4月18日，比特幣從61000美元暴跌低至50900美元，24小時最大跌幅超過15%，其他山寨幣普遍跌幅以及振幅普遍超過20%。根據幣coin行情數據，當日全網總計爆倉52.5億美元，爆倉人數超過46.5萬人。

今天上午，比特幣跌破5萬美元關口，創過去一月新低。

行情極端波動下，多空雙殺，合約玩家頻繁爆倉。此時，期權不會爆倉的優勢愈發凸顯，受到越來越多的投資者青睞。

Odaily星球日報曾多次撰文介紹期權這一新興加密衍生品，作者本人也在加密衍生品交易平臺BitWell體驗期權，最高獲得超過16000%的收益，近期的XRP看漲期權也獲得超過8000%收益，如下圖所示：

不過，也有很多讀者反饋，目前不少交易平臺雖然開通了期權交易，但規則復雜，使用門檻較高，期權流動性差，阻礙了用戶深度參與。

有沒有一款入門級的，適合小白用戶的期權產品？針對這一需求，BitWell近期推出新品「牛熊寶」，再次為用戶降低了期權使用門檻。除此之外，BitWell還創新推出IMM全民做市激勵機制及「掛單寶」，讓用戶在為市場提供流動性的同時，最高可以享受30%的年化收益。

牛熊寶以及IMM的掛單寶，究竟效用如何，Odaily星球日報也進行了深入體驗。

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一、牛熊寶，讓小白也能玩轉期權

什么是牛熊寶？簡單來說，牛熊寶是一款更加簡單的、周期更短的歐式期權，也是目前市場上使用門檻較低的新式期權產品。

傳統的期權交易，用戶需要明確行權時間、行權價格、交割價格、期權費等多個概念，還需要了解期權買方、賣方的權利和義務。學習成本非常高，且難易上手。火幣、OKEx以及BitWell的「期權T型報價」就屬于此類，基本是面向專業和機構用戶。

雖然BitWell也推出面向普通用戶的「期權輕松選」，降低了使用門檻，但對于小白用戶而言還是存在一些難度。

因此，專為沒有任何期權基礎的用戶設計的牛熊寶應運而生。用戶在使用時，只需要選擇要交易的幣種、到期時間、方向以及交易數量即可，與期貨的交易體驗類似。下單成交后，系統會自動計算盈虧平衡點；到期后自動結算，無需盯盤。

作為簡易版期權，牛熊寶繼承了期權的優勢，即不會爆倉。根據BitWell提供的「收益計算器」，現貨價格上漲10%，收益可以達到300%，即杠桿倍數高達30倍。

對于期貨合約來說，30倍的杠桿意味著現貨價格下跌超過3.5%，倉位將會被清算爆倉。但在牛熊寶的有效期內，即便ETH價格先腰斬，再暴漲2倍，期權倉位依然有效，不會被插針爆倉，用戶依然可以獲得收益。只看“結果時點”的價位，而無視“中間過程”的震蕩，這一點也是期貨所不具備的。

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由于不會爆倉，因此在期貨中不能實現的「多空雙開」，在牛熊寶中有了用武之地。特別是近期行情劇烈波動，用戶在開單時可以選擇同時買入看漲、看跌期權，用收益覆蓋損失，如下所示：

當然，交易領域本就沒有萬無一失的方法，多空雙開也不總是能夠盈利的。作者親身測試了五次，收益始終難以覆蓋損失，根本原因在于開單時機不對，當時行情波動幅度較小，價格難以超過盈虧平衡點。因此，提醒新手讀者謹慎選擇這一方法。

再者，牛熊寶也在流動性上做了改善。目前各大主流交易所期權，盤口買一賣一價差甚至超過20%，并且深度極差，基本沒有買賣盤。BitWell此前的專業版期權，也曾面臨深度不足的困擾，牛熊寶則在這一基礎上進行了改進。目前流動性充足，訂單更容易成交。

此外，與其他交易所動輒成百上千美元的期權費相比，無論是牛熊寶還是BitWell專業版期權，整體期權費用都偏低，只需要幾美元即可體驗，對于散戶來說無疑降低了資金負擔。

正是具有上述獨特的優勢，牛熊寶上線后獲得了不少用戶青睞。

動態 | 馬耳他研討會探討如何改進涉及區塊鏈的反洗錢法:據Times of Malta消息，馬耳他區塊鏈協會主席Patrick Young和管理者Max Ganado發文稱，近日在由馬耳他區塊鏈協會和馬耳他財政部共同組織的Blockfinance研討會中，包括馬耳他金融服務管理局（MFSA）、馬耳他金融情報分析部門（FIAU）和在內的利益相關者參與了活動。發言者初步進行了差距分析，使行業參與者可以就涉及區塊鏈的反洗錢法（AML）的進一步發展提出具體建議。 文章指出，這個新興產業需要表現出高標準的誠信以及合規性。此外，區塊鏈行業參與者需要為AML-CFT戰略做出貢獻。[2019/4/7]

下面，我們舉個例子，幫助大家進一步了解牛熊寶用法并計算收益。

假設ETH現貨價格是2200美元，用戶小秦表示看漲，于是購買了10張4小時到期的ETH期權），一張價格是3.2美元，總計付出成本32美元；也就是說，盈虧平衡點是2232美元。4小時后，ETH現貨價格情況可能有三種：

價格低于2200美元，則期權直接作廢，那么小秦直接虧損32美元；

價格在2200美元至2232美元之間，假設是2210美元，則小秦收益為：2210-2200-32?=-22美元；

價格超過2232美元，假設是2300美元，則小秦收益：2300-2200-32=68美元。

稍作概括，即虧損有限，盈利放大。

動態 | 金色沙龍深圳站“量化市場暗流涌動 如何破冰”將拉開序幕:由金色財經主辦，貝殼公關承辦，節點資本、Nodeplus、引力波G-Wave協辦的金色沙龍深圳站第一期將于1月24日拉開序幕。本期沙龍以“論生態·量化市場 | 暗流涌動如何破冰”為主題，邀請臻云科技、Amber AI、BQuant、共盈資本、Tokenpanda等量化企業，再次聊聊量化，與你共同面對熊市，了解量化交易策略。金色財經將對此次活動進行全程圖文直播，敬請留意。報名點擊鏈接。[2019/1/16]

另一個比較友好的細節是，鑒于很多期貨用戶經常下錯單，導致出現虧損。在牛熊寶中，官方設置了成交價保護機制，若成交價與用戶下單的價格差距大于1％，則不予成交。此舉可有效避免因網絡原因造成的成交延遲，用戶下單時看到的成交價與實際成交價不一致的情況。

根據官方公告，牛熊寶上線首月，暫不收取開倉手續費，感興趣的用戶也可以嘗試一番。

二、牛熊寶的優與劣

當然，作為簡易版期權，牛熊寶相比BitWell的專業版期權以及目前盛行的牛熊證，也有自身的局限和些許不足。如下所示：

一，牛熊寶目前收益有限，最高5倍收益封頂。

期權的一大亮點便是「收益無限」，作者本人此前在BitWell體驗期權，最高獲得超過16000%的收益，近期的XRP看漲期權也獲得超過8000%收益。

但牛熊寶目前對收益進行了限制，開倉本金的5倍結算收益封頂。并且，目前單個賬戶允許的最大開倉量為每日2000美元。一旦額度用完，當日便無法開倉，只能等到新加坡時間次日0點后，額度會重新回到2000美元。

美國商品期貨交易委員會公布關于如何定義加密貨幣已經交易完成的解釋: 美國商品期貨交易委員會（CFTC）已經公布了解釋說明，關于如何定義加密貨幣已經從買方“交付”給了賣方。確認交付已經完成的的兩個因素是：1. 客戶有能力 （i）擁有和控制全部數量的商品，無論是以保證金，還是使用杠桿或其他融資購買，以及（ii）在交易之日起28內，自由地商業使用商品（在任何特定平臺內外）；以及2. 報價人及賣方（包括各自的關聯方或與報價人或賣家合作的其他人士）不保留任何利益或控制任何以保證金，杠桿或其他融資方式購買的商品，在超過自交易日期起計28日后。據CFTC稱，提議的解釋不是最終的，需要經過90天的公眾評議期。[2017/12/16]

官方表示，設置限額主要是為了控制風險，保障用戶賬戶資產安全。在用戶對產品有更多了解后，后續會逐漸放寬限制。

二是牛熊寶行權時間短。

目前牛熊寶行權時間只有30分鐘以及4小時兩種，更加適合短時極端行情。而幣安期權在行權時間上的可選擇性更大，共有八檔：5min、10min、30min、1H、4H、8H、12H、24H；Gate牛熊證行權時間最長的時間為一個月。

不過，好在BitWell專業版期權在行權時間上進行了補充，提供當日、次日、當周以及次周選擇，與牛熊寶形成互補。BItWellCEOJeffYoung?也曾表示，會根據用戶需求進一步調整行權時間。因此，未來牛熊寶的行權時間可能會進一步調整。

三是牛熊寶屬于歐式期權，不能提前行權。這就會造成，在行權時間截止前，行情可能重回原點，用戶收益也就隨之消失。BitWell專業版期權、幣安期權以及Gate牛熊證都屬于美式期權，可以提前平倉。

四是牛熊寶可選擇交易品種少，目前僅支持BTC、ETH。而BitWell專業版期權支持BTC、ETH、XRP、BCH、LTC、TRX、LINK、DOT、UNI共計9個幣種期權交易；幣安期權支持BTC、ETH、XRP、LTC、LINK、BNB共計6個幣種期權交易；Gate牛熊證只支持BTC、ETH兩種。

此外，目前牛熊寶還存在一些可以優化的空間。例如合約顯示問題，如果能將所有開倉放在一個頁面，用戶查閱起來就會更加方便；除了USDT作為保證金，也希望可以支持混合保證金。

瑕不掩瑜，無論如何，牛熊寶的出現對于期權小白來說都是不錯的新選項，也將成為期權入門的最重要的工具。

此前幣安簡化版期權上線后交易量猛增，同樣主打簡易期權的牛熊寶也獲得了不錯的反響。4月21日，JeffYoung在新品發布會上表示，牛熊寶Beta版上線一周，交易量已超過400萬美金。

三、掛單寶，讓閑置資金獲得收益

除了牛熊寶，BitWell近期也祭出另一大招：掛單寶。

如果說牛熊寶定位在風險收益領域，那掛單寶便是主打穩定收益。BitWell官方也提醒用戶，在出現大行情的情況下使用「牛熊寶」，小行情推薦使用「掛單寶」。

所謂掛單寶，即用戶在BitWell現貨交易對掛單，作為Maker提供流動性和深度，獲得補貼激勵。

若掛單成交，用戶可獲得成交金額的0.01%作為手續費激勵。目前業內只有機構、大客戶、做市商，才有可能獲得交易平臺的補貼，普通散戶并無機會。

若未成交，掛單金額全額退還，并對掛單金額以30%的年化利率計算進行激勵，超過了目前不少DeFi理財產品。

補貼即時發放，用戶收入的是什么幣，補貼的就是什么幣。

掛單寶的靈感，或許來自于DeFi中大火的AMM自動化做市商模式，用戶通過提供流動性獲得手續費分紅，以Uniswap為代表的DEX深度也因此一度超過不少中心化交易平臺。然而，AMM也并未盡善盡美。例如無常損失，用戶因為參與做市，主流幣基本變成山寨幣，面臨歸零風險。并且隨著越來越多的礦池、專業化做市團隊加入AMM，普通用戶也逐漸被邊緣化，越來越難賺到利潤。

因此，BitWell將AMM與傳統的訂單薄模式相結合，創新出IMM全民做市激勵機制，掛單寶就是IMM制度下的落地產品。

相比于AMM，IMM有兩大創新點：一是用戶可以掛單交易，無論是否成交，都將獲得補貼激勵，而AMM只有成交才會有激勵；二是不會產生無常損失。

由于激勵機制的存在，用戶的掛單也會相應地反應到盤口上，能有效推動流動性的增長。流動性的增加，又能有效推動用戶更加積極地進行掛單交易，獲得激勵。由此而形成一個有效的正向循環。

"我們希望，通過IMM的掛單寶，能帶動更多普通用戶進來，在不用使用復雜錢包的情況下，也不需要了解復雜質押的LP的情況下，可以共同成為流動性的提供者。”Jeff表示。

可以說，掛單寶最適合兩類交易者。一是追求穩定收益的量化機構以及做市商，通過掛單寶可以獲得不錯的年化收益；二是對時間要求不高，經常喜歡掛單的用戶，通過掛單寶同樣可以獲得額外收益。只需要設定好價格和數量，下單即可。

總結

2020年的夏天，BitWell憑借DeFi期權、主流幣期權，在激烈的衍生品市場中成功地開辟出一隅之地。

此后，BitWell不斷深耕衍生品領域，推出BTC永續合約，并上線混合保證金功能，支持BTC、ETH、DOT、LTC以及平臺通證WELL作為保證金。如今，牛熊寶的出現，不僅豐富了衍生品種類，方便用戶選擇，也補足了BitWell自身產品短板，推動其走向更廣闊的市場。

另外，除了這次的掛單寶，BitWell在穩定收益方面也一直進行著探索。通過與Fortube、DoDo以及BSC等多個項目、公鏈合作，BitWell上線了「幣多多」功能，支持USDT、BNB等多個加密貨幣存幣理財，年化收益最高可達90%以上。

如今的BitWell，已經發展成為集現貨、合約、專業版&普通版期權、理財于一體的綜合性交易平臺。

關于未來的規劃，Jeff表示，BitWell還將布局NFT領域，上線相應的NFT板塊和專區；拓展WELL生態應用場景，手續費折扣、手續費抵扣等功能不久后也將上線，增加使用WELL作為掛單寶激勵，或直接使用WELL進行牛熊寶的結算等等；對期權輕松選進行改版升級，上線統一保證金賬戶和組合保證金功能。

隨著Coinbase的上市，加密交易所開始逐漸走向主流市場，越來越多的用戶將涌入加密市場，勢必帶來新的增量用戶、資金。對于BitWell這樣的后來者而言，既是機遇，又是不小的挑戰。

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