SEC:美國SEC主席離任 對加密數字資產方面的監管政策有何改變？_特比特幣是干什么

在剛剛過去的這個周末（2020年6月20日），在美國的證券行業發生了一個非常有趣的事情。美國總檢察長William Barr提議現任SEC主席Jay Clayton擔任紐約南部轄區的美國檢察官。這是一個非常有意思的事情。Clayton是在特朗普在2017年提名擔任SEC主席的。按照規則，他擔任這個主席職位有五年的時間。也就說在正常的情況下，他要到2022年才離任。現在他提前離任，那么這會對美國行業中的資產數字化和交易流通有什么樣的影響呢？

首先我們先看一下Clayton在擔任SEC主席期間對加密數字資產的政策以及采取過監管措施，然后我們預判一下他離任之后SEC可能的改變。

自美國SEC訴訟以來，Binance.US的市場深度下降了78%:金色財經報道，自6月5日美國證券交易委員會宣布對Binance和首席執行官趙長鵬提起訴訟以來，Binance.US排名前 25 位的加密資產的市場深度下降了 78%。據加密貨幣數據公司Kaiko稱，市場深度暴跌背后的主要原因可歸結為做市商在訴訟發生后迅速離開Binance.US平臺，引發了對流動性的擔憂，并對該交易所的未來產生了疑問。[2023/6/12 21:31:51]

最近在美國，一直有機構在申請建立基于比特幣的ETF，以便在美國的證券市場中進行交易。但是這些申請都一次一次地被美國SEC給否定了。SEC給出的理由是這些機構并不能保證比特幣的現貨的價格不被市場操縱。既然沒有這方面的保證，SEC為了保護美國投資者的利益，因此就不會批準基于比特幣的ETF。所以現在市場中普遍認為，在Clayton的任期之內，也就是在2022年之前，SEC在此方面的政策不會有改變。現在Clayton不再擔任SEC主席，現在市場就開始有期望，認為SEC此后對比特幣的監管會寬松一些。

美國SEC在紐約聯邦法院起訴加密交易平臺Coinbase:金色財經報道，美國SEC在紐約聯邦法院起訴加密交易平臺 Coinbase。Coinbase(COIN.O)美股盤前直線下挫，跌超4%。[2023/6/6 21:19:22]

我認為， SEC在對比特幣的監管方面非常不容易。因為現在比特幣的現貨和衍生品的交易在其它的一些監管轄區已經成為合規的交易產品。即使是在美國，另外一個主要的監管機構，美國商品期貨交易委員會早已經批準了基于比特幣的衍生品的交易和結算。所以現在比特幣衍生品交易已經在合規的期貨交易所中進行了。提供這些交易服務的交易所就包括CME，CBOE，Bakkt和LedgerX。所以即使是在美國兩大監管機構的不同監管范圍內，在其中一個，比特幣的衍生品被認定為是合規的交易產品，而在另外一個，SEC的監管范圍內，SEC卻一次次地拒絕基于比特幣的ETF的成立。所以美國兩個監管機構對比特幣的態度也可以說是有差異的。比特幣的衍生品交易已經在合規地進行，而且現在市場中有非常強的交易比特幣ETF的需求，但SEC卻是在一直拒絕比特幣ETF的成立，由此可見SEC承受的來自市場的壓力。

美國SEC與DeFi貸方區塊鏈信貸合作伙伴達成和解:8月9日，美國證券交易委員會 (SEC) 已經解決了第一起針對加密貨幣行業去中心化金融平臺的案件。根據該機構網站上公布的案件，美國證券交易委員會對 DeFi 貸方區塊鏈信貸合作伙伴提出指控。此外，監管機構還指控該公司的高管 Gregory Keough 和 Derek Acree。據稱，他們進行了欺詐性發行，使用智能合約出售了超過 3000 萬美元的未注冊證券。根據美國證券交易委員會的命令，被告出售了未注冊的產品：mTokens 和 DMG 治理代幣。DeFi 貨幣市場的銷售期為 2020 年 2 月至 2021 年 2 月。 SEC 表示，這家現已解散的公司在沒有向投資者適當披露的情況下出售了代幣。例如，盡管價格波動，但數字資產仍被出售。這導致產生的收入與欠投資者的金額之間不平衡的風險越來越大。這兩名佛羅里達男子既沒有承認也沒有否認有任何不當行為，而是同意和解。（crypto news flash）[2021/8/9 1:44:23]

在前幾年，基于通證進行融資的市場非常興旺。但是SEC在此方面的立場一直沒變。它一直認為如果一個通證被認定為一個證券型產品的話，那么它就要按照現有的證券法來進行運作。如果沒有按照現有的證券法進行運作的話，那就屬于違法，SEC就會起訴。SEC一直在不斷地重申它在此方面的態度，同時也在不斷地對一些違規的案例進行起訴和處罰。此方面最近的一個案例就是SEC對Telegram的起訴。SEC贏得了這場官司。Telegram不僅不能在美國發行的它的通證Gram，而且在全球范圍內也不能發行這個通證。

動態 | VanEck致函美國SEC：行業已做好準備并能夠支持比特幣ETF:據bitcoinist報道，投資管理公司VanEck7月20日致信美國證券交易委員會（SEC），重申其相信該行業已做好準備并能夠支持比特幣ETF。VanEck在信中稱：“在工作人員信函中，你們（SEC）提出了一些關于加密貨幣和加密貨幣相關投資基金的擔憂，涉及估值，流動性，監管，套利，潛在操縱和其他風險。我們認為這些擔憂有適當的答案。此外，通過受監管的投資產品向投資者提供比特幣，我們認為擬議的ETF將符合SEC保護投資者，保持公平、有序及有效的市場，并促進資本形成的使命。”[2018/7/25]

在最近兩年，美國市場中基于通證的融資都是在合規的范圍內進行。也就是把一些另類資產通證化，向合格投資者發行，并且是在另類交易系統（ATS）上進行交易。但是由于這類資產的體量以及可投資的用戶數量的限制，這樣的資產流通方式并沒有發展起來。現在在美國也有申請成立一個國家級的數字通證交易所（譬如我在我的視頻分享中介紹過的BSTX）。但是在今年4月份的時候，SEC本來應該對此申請做出一個拒絕和批準的決定，但是SEC推遲了這個決定。顯然SEC對BSTX申請的沒有批準的動力，同時也沒有足夠的理由來拒絕它，所以它推遲了決定。所以總的來說，我認為SEC在美國監管轄區內的資產數字化方面，還是采取了比較保守的態度的。

對于分布式記賬技術，也就是對區塊鏈技術的應用方面，Clayton持有非常積極的態度。他認為分布式記賬技術在證券行業中的應用有利于促進資本形成，有利于提高這個整體的效率，為機構投資者和個人投資者提供有潛力的投資機會。所以他在方面的是持積極的態度的。從另外一個角度來看，這個分布式記賬技術的應用是一個技術應用，并不涉及證券發行流通相關的合規問題。所以這樣的一個技術應用對現有的市場結構的改進是大家都會支持的。

如果Clayton接受這個提名，擔任紐約南區美國檢察官職務，那么在他之后SEC會有什么樣的改變嗎？我認為不會有太大的改變。在Clayton不再擔任SEC主席之后，下一任主席還會由現任的總統特朗普提名。特朗普對比特幣和加密數字貨幣實際上是不感興趣的。他在這個方面是趨于保守。所以我認為特朗普提名的下一任SEC主席的繼任者會在職業經歷，基本觀點和監管理念方面都是會同Clayton非常相似的人。下一位主席的任職期又是五年，所以我認為SEC在未來的五年的時間內，在資產數字化方面的監管政策不會有顯著的改變。

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