區塊鏈:金色深核 | DeFi是區塊鏈行業的起點還是終點？_AllWin DeFi

“DeFi興起的關鍵因素有幾點：1是交易賽道的被驗證，2是pos共識延伸發展的staking模式，3則是區塊鏈技術在交易層面應用的成熟。基于這些因素，如果把區塊鏈行業發展和區塊鏈行業中金融方向的發展對比來看，DeFi行業如何發展還會存在很大的可論證性。”

談起區塊鏈技術的屬性，行業人一定會說金融和科技。區塊鏈行業中存在的網絡內生幣、加密幣等都是區塊鏈金融屬性的直接體現。而提到區塊鏈的技術特征，又認定屬于新時代的科技技術，由此業內人士和權威人士對區塊鏈發展的解讀就因此有了質的區別。是金融至上還是應用為王？

讓區塊鏈技術進入大家視野的是比特幣，而讓眾多創業者發現區塊鏈的也是區塊鏈在二級市場的加密貨幣發行模式，早期的基金大規模布局區塊鏈投資，也看中了區塊鏈項目將原互聯網項目的資本運作周期極度壓縮，可以在短期內實現資本的快速變現，進而市場中資本瘋狂涌入，投機心態一時間形成行業泡沫。

泡沫是一定會被吹散的，2018年一年，行業中唯一形成產業規模的就是交易所，交易所正是把握得了加密貨幣交易的核心場景才得到發展，交易所所代表的二級市場是金融乃至商業閉環中重要的一環。雖然可以說交易所的團隊都壓中了創業方向。但對于行業來說，這一部分的角色似乎出現且發展的時間有待分析，歷來金融給了商業兩面性，一旦金融泡沫破滅，對社會和行業都會留有隱疾。

金色熱搜榜：ONE居于榜首:根據金色財經排行榜數據顯示，過去24小時內，ONE搜索量高居榜首。具體前五名單如下：ONE、STORJ、AAC、ICX、TRUE。[2020/8/24]

2019年，交易所依舊興盛，交易所巨頭已經形成，但對區塊鏈項目的創新上，大多項目都是趨于向DeFi的，DeFi（分布式金融）一直被冠以行業未來模式的。DeFi興起的關鍵因素有幾點：1是交易賽道的被驗證，2是pos共識延伸發展的staking模式，3則是區塊鏈技術在交易層面應用的成熟。基于這些因素，如果把區塊鏈行業發展和區塊鏈行業中金融方向的發展對比來看，DeFi行業如何發展還會存在很大的可論證性。

DeFi的核心是金融，從普通情境中看，金融是關于資金的全部業務。金融的基礎是銀行業，具體業務包含存款、貸款以及中間業務。這些業務也是銀行業的生存必須，銀行業的底層是貨幣體系。而在銀行業上層的社會金融，是關于一級市場、企業現金和二級市場之間的閉環。

目前的DeFi可能也僅僅是在存款和借貸上的嘗試，基本是在去中心化結構上實現部分銀行業務。這一動作的主因是，在除了二級市場交易中收取手續費的核心金融收費模式外，其他的收益方式中，金融業主要的還是服務費收益，最大的部分就是貸款和金融中間業務。而對于有自有網絡內生幣的系統，利用貸款其實是調控生態內流動性的主要方式。

金色算力云運營副總裁Maggie：降低Filecoin礦工準入門檻 專注云算力挖礦:IPFS100.com現場報道，8月3日，由IPFS100.com主辦，CapitalN節點咨詢承辦，金色算力云聯合主辦，深圳市先河系統技術有限公司金牌贊助，逆熵科技銀牌贊助，金色財經作為聯合主辦媒體的星際漫游指南·逐鹿中原·IPFS技術與應用研討論壇在鄭州舉行。

金色算力云運營副總裁Maggie做了主題為《從投資角度看Filecoin挖礦》的演講。Maggie表示，Filecoin主網還沒有上線，目前可以通過3種方式進行Filecoin的投資，包括購買礦機、購買云算力、二級市場進行期貨交易。作為Filecoin算力銷售平臺，金色算力云已與業內頂尖礦機廠商深度合作，實現一鍵購買，降低Filecoin的挖礦準入門檻。[2020/8/3]

在金融體系中，貸款其實是促進金融流動，以及快速發展的重要舉措之一。有了貸款的推動，行業和產業甚至于某些具體商業才能大規模發展，而這些“錢”，會通過其他渠道流會銀行。

我們今天討論的是DeFi對于區塊鏈行業來說，是起點還是終點。弄明白這一件事的同時，也會發現區塊鏈行業的結構中缺少什么？

DeFi是金融的升級，那金融對于普通行業來說，是起點還是終點。

金色午報 | 7月22日午間重要動態一覽:7:00-12:00關鍵詞：央行、最高法、發改委、Filecoin礦工會議

1.央行下發區塊鏈金融應用評估規則。

2.央行發文規范并定義區塊鏈未提及去中心化和通證。

3.最高法、發改委：加強對數字貨幣、網絡虛擬財產等新型權益的保護。

4.Filecoin礦工會議要點總結：新增測試獎勵將分發給排名前20礦工。

5.Filecoin開發人員：大礦工測試競賽將于8月3日正式啟動。

6.比特大陸攜手云從、以薩、藍典助力云南“新基建”。

7.以太坊鏈上的手續費達到兩年內的最高位。

8.V神：即使擴容問題不再那么重要 但PoS仍很重要。[2020/7/22]

首先我們先了解一下一個經濟系統中，“錢”的流向。

國家發行紙幣后，“錢”都在銀行，然后通過勞動分配也就是工作機會流動到個人，然后個人消費，消費則產生了商業，商業中逐漸形成了規模，所有的收入“錢”被存儲在銀行中，銀行吸儲，然后放貸，還提供金融服務。當商業環境發展到一定規模，個人和企業擁有巨額收入之后，就又形成了社會資本的基礎條件，就會看到我們今天的一級市場創投、商業變現、二級市場退出的閉環。在發展到二級市場的階段，除了日常的股票外，二級市場本身也在不斷創新一些業務形式來增加“錢”的流動性。一級市場和二級市場都是幫助企業融資的方式，也就是為企業“加血”“續命”，同時這也是二級市場以及金融供應鏈末端上的盈利方式。

金色午報 | 今日重要動態一覽:1.按目前出塊速度，以太坊預計在明早8點26分進行伊斯坦布爾升級；

2.微軟發布基于區塊鏈技術新工具以支持企業信賴AI；

3.以太坊DEX Uniswap已限制十個國家地區的用戶訪問其前端網頁；

4.?姚前：區塊鏈是目前最重要的研究熱點，要對貨幣有敬畏之心；

5.暗網絲綢之路創始人Ross Ulbricht的赦免請愿書已有超過25萬人簽名；

6.深圳副市長王立新：區塊鏈在金融、管理等各個領域必將有廣泛應用；

7.深圳黨組會議：積極擁抱區塊鏈等新興技術，為經濟高質量發展注入新動力；

8.烏克蘭批準反洗錢法最終版本，將根據FATF指導方針處理虛擬資產；

9.美國SEC要求Telegram前首席投資顧問作證并交出代幣出售相關文件；

10.建行寧波市分行年初以來區塊鏈業務交易額達36億元。[2019/12/7]

在整個大結構中，影響一個行業的，主要是如今的社會資本流動閉環，也就是一級市場、商業變現、二級市場。

但區塊鏈行業的發展很是驚奇。

2018年的區塊鏈風口著實是因為有了退出途徑的因素。當ICO瘋潮橫行的時候，交易所數量激增，各種項目發幣上所，拉盤收割一波波投資者，這時資本也熱，把5-10年的退出周期放在幾個月內，資本瘋狂了。

金色相對論 |?Blockstream繆永權：閃電網絡將帶來所謂的“循環經濟”:在本期金色相對論之“閃電網絡：Hello，TPS”上，金色財經合伙人佟揚對話Blockstream首席戰略官繆永權，針對閃電網絡會成為小額支付的主流方式的問題，繆永權表示，有信心閃電網絡將會成為主流的支付方式，不一定是小額支付，而是日常進行的支付。最重要的兩個因素是，1，仍然使用比特幣來進行交易，2，去除比特幣交易本身自帶的不便（例如出塊時間以及交易費用）。閃電網絡將帶來所謂的“循環經濟（Circular Economy）”，雇主可以使用閃電網絡來向員工支付比特幣，員工也可以通過閃電網絡來花費比特幣，就像使用現金一樣方便。隨著閃電網絡繼續推出更好的版本，任何人只要擁有一臺智能手機，就能隨時隨地發送和接收比特幣。最終所有的手機錢包都會成為閃電網絡錢包，用戶甚至不需要考慮是進行鏈上交易還是進行閃電網絡交易。就像在手機上打開聊天應用就可以馬上開始聊天一樣，不需要額外進行操作，因為手機一直都是聯網的，而不需要先撥號上網 。[2019/3/7]

交易所最先成長為巨頭，但很快，交易所把用戶割怕了，ieo等這些模式的混沌開始了ico的延續。最后，當行業人認識到了只做交易層面不行，已經把用戶嚇跑了，DeFi成為了行業方向。

從業者開始期待，基于DeFi，可以把這個已經跑通的金融模式跑起來，DeFi是基于去中心化賬戶的，類似比特幣地址，在去中心化賬戶上做出一個把幣幣交易、存幣、貸款、理財、支付等的全面業務。

但這一類業務對于區塊鏈來說，是發展過程前期還是末期所實現的呢？

先從技術上說說這些業務，DeFi的業務分為幾大類。存款是在“錢”包，貸款需要有預言機和經濟系統，DEX主要是鏈上交易，理財在于staking和量化，支付在于擴容。

所以做出一個DeFi的全面業務，其實對于漫長的公鏈技術攻堅或者行業技術攻堅，是簡單易于實現的。“錢”包功能已經很成熟，貸款等也有較多嘗試的項目，DEX使用目前一秒一個塊的鏈基本滿足需求，staking重在經濟機制設計，圈內有幾大著名項目皆有嘗試。支付擴容上layer2已經鮮有成效。

這些技術似乎都是在區塊鏈泡沫期至今，發展有效并成熟的技術，這些技術的成功似乎代表著DeFi可以成為引領區塊鏈浪潮興起的開始，至少是最先發展的領域。例如普通用戶的日常支付，理財投資方向的交易所、staking，還有更具體需求的貸款等。

但時運不齊，似乎從另一個業務形態發展上來看，DeFi對于區塊鏈來說，是滯后的甚至是末端形態。

我們回到現金社會經濟的金融業務。

在互聯網社會階段，互聯網金融是近些年創業潮和消費潮帶領起來的重要領域之一，例如螞蟻金服、微眾銀行等都已經發展成獨角獸。

而在這些金融業務發展的第一件事，其實是存款，也就是代表了用戶量。用戶量形成后，下一步是業務場景，然后是技術支撐，最后是徹底形成趨勢。

這個流程在銀行業務中同樣如此，不過“錢”的流通有紙幣現金的載體，在互聯網及區塊鏈金融中，全部都是數字化的。

2014年，微信和支付寶分別大力推行支付，此時微信和支付寶的基礎用戶已經非常巨大，但為了教育用戶進行相應場景，支付補貼和春節紅包支付大戰開始為雙方帶入用戶，2016年一整年，微信和支付寶都在不斷的給商家及二維碼支付進行補貼。

而當支付方式已經深入人心后，支付寶的花唄、借唄等貸款業務開始切入各類支付場景。微信也有微粒貸等。目前，微信和支付寶的工具已經成為亞洲重要的支付渠道，而通過手續費以及貸款等收入，在巨額的交易額下為企業贏得了現金流和儲備金。

在這個發展模型中，形成數字金融的趨勢，其實是互聯網行業發展后期的事情了。在支付行業以及以支付和存款為入口延伸的金融服務發展成熟前，是各行業的業務量爆發。

例如我們日常所需的打車出行、旅行、酒店、票務、電商、外賣、團購、視頻等，如今每一個平臺幾乎都可以用微信賬戶或支付寶賬戶來登錄，亦或者通過微信或支付寶來支付。只要經過微信或支付寶，就意味著在這一賬戶內，發生了相應需求的金融業務。

當這個賬戶變成去中心化的，這就是DeFi，未來的DeFi。

但我們能看到的問題是什么呢？

DeFi的業務基礎是用戶量和需求頻次。也就是一個金融需求背后，是要在巨大用戶群中轉化，或者刺激用戶形成行為，而需求頻次會代表行業規模，一個在一年內只貢獻幾次使用行為的用戶，難以形成平臺收入。這兩個必須點，都是區塊鏈行業面臨的最大問題。

用戶量少，在2017年至今，區塊鏈未正其言，混沌之勢一直影響著。外界用戶難入場，更難有投資資金入場。更要命的是，兩年來，區塊鏈的應用能夠給予C端用戶直觀感受的太少，區塊鏈應用于互聯網應用相比，只差之而不及，區塊鏈應用隱沒在互聯網巨頭的強勢之下。

沒有用戶，沒有場景需求，也沒有市場教育，從哪里能做出區塊鏈的現金流。這個行業在DeFi這條路上的核心特性不能滿足，難以實現。

難道區塊鏈只能走技術變現，然后上市退出的模式嗎？

2011年到2015年間，在AI的浪潮下，圖像識別公司發展出在行業中的頭部企業，例如商湯科技、曠視科技、依圖科技等，隨后再經歷了2017年的巨大風口幫助，幾家圖像識別都在巨額融資下成為了獨角獸。

而這些人工智能企業，將自身業務發展成為了ToG以及ToB，將社會的公檢法基礎設施進行了迭代，以及為大型企業以及學校等都推行了技術服務，實現了業務的快速擴張。最終，當人們認識到這些公司的時候，是在二級市場的招股書中。他們都不是通過C端業務盈利的，但都形成現金流模式，然后盈利。但這樣的模式最大的障礙是業務天花板，最大的營收，是C端的模式。

在DeFi的業務中，交易所也會是其中重要一環，其中還包含區塊鏈的數字資產等模式。相比與傳統的企業和二級市場來說，區塊鏈企業可以向二級市場發展，亦或者通過合規交易所的變現來讓投資者們退出，完成循環。

在這個流動閉環中，DeFi就是區塊鏈的末端甚至終點。相比與DeFi是起點，DeFi作為終點的模型，是在其他行業驗證的，DeFi的起點，在2018年風潮之時似乎成立，但以目前的周期來看，DeFi現在也只是未成熟的工具罷了，遠遠未成定局，用戶和需求，都還是區塊鏈+各行業融合而塑造的，僅僅用DeFi不足以激發區塊鏈的中心化賬戶深入用戶生活，這必然是應用的結果，例如央行數字貨幣的推行。

無論如何，DeFi是區塊鏈必須的，也是給區塊鏈行業帶來杠桿效應的重要領域，這一特性也會是傳統領域向區塊鏈轉化的助力，只需給予行業更多的時間。

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