ENT:美聯儲決議公布，對數字貨幣市場影響幾何？_CEN

北京時間昨天深夜，美聯儲公布了最新的決議。幾乎所有投資市場的投資者都在關注這個協議，因為它將決定未來一段時間美元的流動性和整個金融環境的寬松程度。而這又直接關系到投資市場包括數字貨幣市場未來一段時間的走勢。

決議的結果是維持目前的寬松不變，和我之前預想的一樣。

幾天前美國5月份的通貨膨脹指數發布后，5%的通脹指數讓不少投資者非常擔心接下來美元還會不會這么寬松，也有讀者在文章后留言問這個問題。

這次結合美聯儲的公開決議，我們再聊這個話題就更有實際材料支撐了。

對這屆美聯儲政策的大體判斷，我們實際上是有章可循的：那就是美聯儲自己都在反復強調的兩個指標：一個是通脹率，另一個是就業率。美聯儲早就明示，這兩個指標必須都達標，才會改變政策。所以我們不要單看其中一個指標，比如通脹指標，就憑此判斷接下來的政策，這是我們在解讀政策時必須牢記的。

美聯儲如期加息25個基點至5.00%-5.25%區間:金色財經報道，美聯儲如期加息25個基點至5.00%-5.25%區間，為連續第10次加息，本輪已累計加息500個基點。[2023/5/4 14:41:07]

而對這兩個指標的具體值，美聯儲沒有明示，只是用了模糊的話語來表示，這就是給自己留下了把控政策的空間和靈活度。

對通脹指標，美聯儲的表述是“在一段時間的平均通脹率達到2%”。那這里的一段時間是多久？他就沒有明說。而對就業指標，我印象中就更沒有具體的提示了。

對這些沒有明說和具體提示的信息我們就要從它公布的決議中去尋找。在本次決議中，我摘錄了幾條自認為比較關鍵的信息：

“TheCommitteeseekstoachievemaximumemploymentandinflationattherateof2percentoverthelongerrun”

美聯儲：拒絕數字資產銀行Custodia加入聯邦儲備系統的申請:金色財經報道，美聯儲表示，拒絕數字資產銀行Custodia加入聯邦儲備系統的申請，Custodia的業務模式和提議的加密重心業務提出了重大的安全和穩健風險，其風險管理框架不足以解決與加密貨幣相關的高風險。[2023/1/28 11:32:48]

委員會尋求最大就業率和長期通脹指標達到2%。

“Inflationhasrisen,largelyreflectingtransitoryfactors”

通脹的升高很大程度上反應的是暫時因素。

“Withinflationhavingrunpersistentlybelowthislonger-rungoal,theCommitteewillaimtoachieveinflationmoderatelyabove2percentforsometimesothatinflationaverages2percentovertimeandlonger?terminflationexpectationsremainwellanchoredat2percent.”

觀點：美聯儲加息推動美元走強令大宗商品承壓:4月4日消息，道明證券稱，美聯儲加息推動美元走強令大宗商品承壓，但黃金仍是投資者關注重點。美聯儲鷹派立場對現貨黃金構成拖累，另一方面避險需求和大量ETF資金流入支撐金價。即便美元走強，只要俄烏停火談判和局勢緩和未能取得實質性進展，避險資金流入就能夠繼續支撐金價。（金十）[2022/4/4 14:02:29]

目前的通脹指標持續低于這個長期通脹指標，委員會將尋求使通脹率溫和高于2%，并持續一段時間以達到這個長期目標。

“TheCommitteedecidedtokeepthetargetrangeforthefederalfundsrateat0to1/4percentandexpectsitwillbeappropriatetomaintainthistargetrangeuntillabormarketconditionshavereachedlevelsconsistentwiththeCommittee'sassessmentsofmaximumemploymentandinflationhasrisento2percentandisontracktomoderatelyexceed2percentforsometime.”

高盛預計美聯儲迫于通脹壓力會以更快速度減碼和加息:11月25日消息，高盛集團經濟學家表示，在通脹壓力攀升之際，預計美聯儲明年將比先前預期更快收緊貨幣政策，美聯儲明年1月起將把縮減大規模資產購置計劃的幅度擴大一倍至300億美元/月，并從6月開始將利率從零附近上調。美聯儲隨后將在9月和12月加息，并在2023年加息兩次。高盛先前預計的加息時間為7月和11月。[2021/11/25 7:10:59]

委員會決定繼續保持0~0.25%的利率，并保持這個利率直到就業市場達到委員會認定的最大就業率以及通脹指標在一段時間內達到甚至溫和超過2%。

“VotingforthemonetarypolicyactionwereJeromeH.Powell,Chair;JohnC.Williams,ViceChair;ThomasI.Barkin;RaphaelW.Bostic;MichelleW.Bowman;LaelBrainard;RichardH.Clarida;MaryC.Daly;CharlesL.Evans;RandalK.Quarles;andChristopherJ.Waller.”

高盛首席經濟學家：美聯儲12月之前不太可能宣布縮減購債計劃:高盛首席經濟學家Jan Hatzius表示，高盛預測全球經濟今年將增長6.6%，2022年增長4.8%，其他銀行的預測分別為6.3%和4.8%。從好的方面來看，美國勞動力市場正在加速，歐洲的企業高管變得樂觀，全球疫苗接種活動減少了新冠死亡人數。壞的方面，美國需求增長放緩，勞動力短缺影響產量，德爾塔變異株正在開始蔓延。Hatzius表示，美國經濟不太可能過熱，因為隨著防疫限制解除和財政支持減弱，經濟增長將放緩。他預計美聯儲12月之前不太可能宣布縮減購債計劃。 （金十）[2021/7/7 0:32:20]

贊成本次決議的投票結果：12個人中有11人贊成本次決議。

注：上述原文引述自：

https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20210616a.htm

從這幾條原文我得到的信息如下：

1.委員會設定的目標依然沒有變，那就是就業和長期通脹必須都達標才會改變政策。

2.委員會要尋求的是最大就業率。而目前的就業市場顯然是不讓人滿意的，只要這個不改善，利率繼續為0。

3.盡管目前通脹抬頭，但在美聯儲看來這仍然只是反應的暫時狀況。

4.再次強調通脹是指一段時間內達到2%甚至溫和超過2%。

5.在美聯儲的模型中，目前這個高得嚇住了很多市場人士的通脹率折算成長期通脹率，依舊低于2%。

6.12個委員會成員中有11人都贊成這次結果。

所以整個聲明的基調在我看來依然沒有變，并且絕大多數美聯儲成員看法相當一致：那就是寬松的狀況還要維持一段時間。

可是決議一公布，市場竟然大跌。為什么呢？因為決議中仍然有一些表述，例如美聯儲表示一旦認為情況有變就會改變政策，還比如市場估計2023年可能加息2次，這些表述和估計在華爾街看來就是“隱患”。

實際上在我看來，這更像華爾街的又一次要挾，因為這種略帶警惕的表述是他們大膽擁抱泡沫的障礙，所以不夠盡興，于是再次擺出了“裝死”的樣子。

對數字貨幣市場的走勢而言，到目前為止，我認為牛市持續的時間可能最多到明年，所以我們要關注的不是2023年要加息多少次，而是從現在到明年的這段時間會不會繼續維持放水。

現在結合這份表述看，我更加認為今年持續放水的可能性越來越大了，所以就今年而言市場整體的寬松程度不大會有根本性的變化。

所以我們還是保持一份平靜的心態，繼續密切關注市場的發展。

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