USD:且看Liquity如何在暴跌震蕩中力挽狂瀾_CKUSD

且看Liquity如何在暴跌震蕩中力挽狂瀾

2021年5月19日，ETH價格一度從3400美元迅速下跌至1800美元，其他幣種也出現暴跌，短時間內整個市場迅速進入下行行情。與此同時Liquity也迎來了第一次重大的考驗，包括波場創始人孫宇晨60.6萬枚ETH的質押資產也險些遭到清算。在本文中，我們好好復盤一下整個過程。

Liquity能夠讓用戶以0%利率、低于110%的抵押率借入ETH。Liquity完全由算法控制，基于博弈論邏輯，沒有人為操控干預。然而即使理論上Liquity設計非常完備，可以應對極端震蕩的環境，但沒有什么能比一場實際發生的市場震蕩更能證明其協議設計機制的強大。尤其在像5月19日這樣的極端下跌震蕩中的表現，證明Liquidity確實是非常穩健的！

當ETH的價格暴跌時，有300個地址被清算，有些屬于正常清算，有些則屬于[恢復模式]的清算。在這次震蕩當中，Liquity經歷了2次清算模式。

ParaSpace協議暫停前合約發生故障，允許用戶超額提取APE且造成大量錯誤清算:3月17日消息，Web3知識圖譜協議0xscope發推表示：“ParaSpace合約無法正常工作：1.用戶可以提取比他們想象的更多的APE 。2.用戶債務計算錯誤導致268個清算正在進行中。”0xscope提醒到：“提取您的資產需要您自擔風險。”

此前今日早些時候消息，NFT借貸協議ParaSpace疑似遭遇攻擊，項目團隊已暫停該協議。[2023/3/17 13:10:38]

這里給那些不太熟悉Liquity的讀者普及一下：正常情況下，抵押率低于110%的倉位會被清算。在[恢復模式]里，當系統總抵押率（TCR）低于150%時，所有抵押率低于150%的倉位將會被清算。

美國法院駁回指控Coinbase出售未注冊證券的集體訴訟:金色財經報道，根據周三提交的一份文件，美國地方法院法官 Paul Engelmayer 駁回了客戶提出的集體訴訟中的索賠要求，這些客戶聲稱 Coinbase 向他們出售了未注冊的證券，并且也沒有注冊為經紀自營商。該案是紐約南區的 Underwood 訴 Coinbase Global。Coinbase 首席執行官 Brian Armstrong 也被列為被告。[2023/2/2 11:42:19]

數據來源：https://duneanalytics.com/dani/Liquity

上圖中我們可以看到系統在極端壓力的情況下其快速處理清算的過程，從開始時的1054個地址到清算結束時只剩下677。根據統計，系統在正常模式下清算了121個地址，[恢復模式]清算了189個。這樣的清算機制能夠讓Liquity健康運行，并且能迅速跳出[恢復模式]。事實上，由于這兩種模式轉換得過于迅速，以至于Dune來不及捕捉相關數據：

音樂游戲開發商Blockstars完成500萬美元融資，Future Fund領投:11月6日消息，Solana鏈上音樂管理模擬游戲開發商Blockstars宣布完成500萬美元新一輪股權和代幣輪融資，Play Ventures旗下Future Fund領投，Makers Fund、Solana、Magic Eden、Merit Circle和Citizen X參投，該公司正在考慮使用人工智能和區塊鏈融合技術來創作歌曲，未來還將探索制作更多Web3游戲。

據悉，Blockstars的前身是車載語音驅動游戲開發商Drivetime，后者在疫情期間轉型開始構建區塊鏈游戲并完成了更名，Blockstars正在開發同名游戲，玩家可以創作、錄制和發行單曲并參加音樂比賽，獲勝者可以贏得原生代幣ROC獎勵。（venturebeat）[2022/11/6 12:23:05]

Sky Mavis將通過與游戲工作室合作，構建Web3游戲生態系統:11月3日消息，Axie Infinity開發商Sky Mavis宣布將通過與游戲工作室合作，在Ronin Network和Mavis Hub上構建Web3游戲生態系統。Sky Mavis表示，與其合作的游戲工作室將獲得Sky Mavis的專業知識、融資幫助、咨詢服務、用戶群分發等資源及服務，還可使用Axie IP或在Ronin網絡上創建具有不同IP的新游戲。[2022/11/4 12:15:02]

盡管清算數量巨大，穩定池可以有效處理所有壞賬。約9350萬LUSD債務被清算，另外，被清算的48,668個ETH分配給了穩定池存款人。

那么，清算是否會導致ETH的價格壓力增加？

清算后的ETH并不在市場上出售，而是按比例分配給所有的穩定池質押者，每個質押者都可以選擇是出售或持有自己的份額。

波聯儲：已向中心化交易平臺存入500萬USDC用于購入USDD和TRX:7月3日消息，波場聯合儲備（TRON DAO Reserve）在社交媒體上發文表示，已向 CEFI Exchange（中心化交易平臺）存入 500 萬枚 USDC，用于回購 USDD 和 TRX。[2022/7/3 1:47:08]

最大數量的清算 top 5

LUSD的價格如何？

LUSD經歷了自發布以來的最大波動，然而重要的是，當時其價格還是在1美元上下波動。

這驗證了Liquity設計中的硬掛鉤機制。也就是說，只要LUSD的交易價格低于1美元，套利者就可以在市場上購買LUSD；然后根據LUSD的面值（1美元）以及Chainlink的預言機給出的ETH:USD交易對價格，贖回ETH，從而鎖定無風險收益。贖回的LUSD來自風險最大的倉位，同時提高了系統的整體健康度。

另一方面，110%的最低抵押率在1.1美元創造了一個自然的價格天花板，因為只要LUSD高于這個閾值，借款人就可以通過用他們的抵押品借入最大金額，并在市場上以超過1.10美元的價格出售LUSD，從而獲得即時利潤。

回到5月19日的表現，最初，我們看到價格飆升，推動LUSD達到近1.10美元。這是預期的行為，因為ETH價格下跌導致許多借款人意識到被清算的風險，因此急于償還他們的債務，推動了對LUSD的需求。

在最低點時，LUSD價格達到0.91美元，然而由于上述提到的套利力量，其迅速恢復了錨定值。

最大金額贖回

后續

風暴已逐漸平靜，Liquity系統依然在保持穩定運行，所有違約的債務都得到了補償，穩定存款人處于綠色狀態，在撰文時Liquity總抵押率為281%。以下是部分總結性數據：

在用戶償還債務、贖回LUSD或通過清算而燃燒了約8.8億LUSD之后，仍有約8.8億LUSD在流通。

約90.9萬ETH（價值24.7億美元）保留在系統當中，分布于677個地址。

總的來說，Liquity應對這次考驗的答卷，我們十分滿意。雖然清算不是一件有趣的事，尤其是在gas費高昂的情況下。但事實證明，利用Liquity確實可以保持相對安全的抵押率。

從這次暴跌中，我們看到了什么？

沒有什么比在極端市場暴跌環境（如5.19）的中的表現更能驗證一個協議的有效性；

5.19事件對Liquity協議來說是場真正的壓力測試；

Liquidity表現相當穩健，系統確保了足夠的ETH抵押品，LUSD保持了與美元的錨定 ；

?在短時間內，Liquity系統抵押率下降到150%以下，自動觸發「恢復模式」

總共有大約400個地址的5萬個ETH被清算，并被分配到穩定池中

最大的單筆清算金額超過17,000 ETH!?

清算不會對ETH造成拋售壓力，因為抵押品會按比例分配到流動性池中。

大部分ETH以低于2000美元的價格被清算，為穩定池質押者帶來了巨大的利潤??

參考閱讀：

1, https://liquity-report.gauntlet.network/

2, https://medium.com/liquity/how-liquity-handled-its-first-big-stress-test-160f20d5b18f

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