AVA:新公鏈之爭：雪崩協議AVAX的成功奧秘是什么？TVL與價格又能否持續_Galaxy War

吳說作者|吳卓鋮

本期編輯|ColinWu

最近一個多月，Avalanche(AVAX)漲幅高達514%，最高漲至59.4美元。截止8月30日，Avalanche的流通總市值約為83.6億美元，位列加密資產市值排行榜第19位。一同增長的還有該鏈上的DeFi鎖倉總額，DefiLlama數據網站顯示，8月18日總鎖倉量(TVL)僅為2.2億美元，8月22日首次突破10億美元，8月25日達到20億美元，三日內流入10億美元。目前TVL在公鏈項目中排名第6。

今年“公鏈之爭”此起彼伏，從2月份的BSC，到5月份的Polygon，再到8月份以Avalanche為代表的新一代公鏈，上一次出現如此盛況似乎還是四年前。

Solana前市場營銷主管以生態系統總監身份加入新公鏈Aptos:7月19日消息，Solana前市場營銷主管Austin在推特上宣布，自己將于下個月正式加入新公鏈Aptos，擔任生態系統總監一職。

據介紹，Austin在web3的大部分職業生涯都專注于孵化和擴展全球社區和團隊。由Diem原團隊成員成立的公鏈Aptos宣布推出2億美元Aptos生態系統資助計劃，預計在9月底左右推出Aptos主網。[2022/7/19 2:21:49]

然而細想會發現，這些號稱挑戰以太坊的新公鏈幾乎都是借了以太坊的光(TVL超過100億美元的公鏈中，只有Solana不與以太坊兼容)，才得到市場的青睞。

Polygon從當年的“馬蹄”變成如今的layer2聚合器，Avalanche在更新了以太坊跨鏈橋后出現TVL的暴漲，更不用說直接復制以太坊的BSC了。共識是一種不可理喻的默契，你或許不是最好的，但只要是第一個出現的就難以被取代。比特幣如此，以太坊亦是，無論此前Avalanche如何宣稱雪崩共識超越中本聰共識、TPS超越以太坊，但真正實現TVL和幣價一飛沖天的助推器還是跨鏈橋的更新。

Compound Labs成立新公司讓銀行和金融科技公司參與DeFi收益:據CoinDesk 6月29日消息，Compound Labs宣布成立名為Compound Treasury的一家新公司。Compound Treasury將與Fireblocks和Circle合作，允許新銀行和金融科技公司將美元轉換為USDC。然后，這些USDC代幣將以4%的保證利率部署在Compound上。[2021/6/29 0:13:08]

公鏈說到底就是平臺，如果一個平臺沒有參與者，再好的理念設計也是枉然。Avalanche在設計之初發明了獨特的三層網絡結構，分為X鏈(交易鏈)、P鏈(平臺鏈)和C鏈(合約鏈)。三條鏈看似復雜，但實際上C鏈就相當于Bsc或Polygon，操作體驗相差不大，只是在生成地址時需要通過雪崩錢包生成，而不能直接用Metamask生成。

Aker ASA成立新公司Seetee投資比特幣和區塊鏈技術:3月8日消息，挪威控股公司Aker ASA宣布設立新公司Seetee AS，致力于投資比特幣生態系統中的項目和公司，并將其所有流動可投資資產保留在比特幣中。Seetee AS的初始資本為5億挪威克朗（約合5852.1萬美元）。（PR Newswire）[2021/3/8 18:24:44]

7月29日，Avalanche將之前的跨鏈橋Avalanche-EthereumBridge(AEB)更新為AvalancheBridge(AB)，新的跨鏈橋使用英特爾SGXEnclave技術構建，解決了之前資產轉移困難的痛點，提升了性能與安全性。目前，以太坊的跨鏈確認時間約為5分鐘；而Avalanche可以在10秒內完成，且Gas費是以太坊的1/10。

阿里巴巴廣東成立新公司，經營范圍含區塊鏈技術相關軟件和服務:近日，阿里巴巴（廣東）科技有限公司成立。該公司注冊資本為1000萬人民幣，法定代表人為陶雪飛，經營范圍含人工智能通用應用系統；科技中介服務；人工智能基礎軟件開發；電子專用材料研發；軟件外包服務；區塊鏈技術相關軟件和服務等，該公司由阿里巴巴（中國）有限公司全資持股。(天眼查)[2020/11/9 12:04:52]

隨即，基金會趁熱打鐵，于8月18日宣布推出1.8億美元的流動性挖礦獎勵計劃AvalancheRush，將在Avalanche公共區塊鏈上啟動Aave和Curve。此前，Avalanche總計獲得了約6000萬美元的投資，分別為A輪融資600萬美金(a16z、Polychain等)、私募輪融資1200萬美元(GalaxyDigital、比特大陸等)、公募輪融資4200萬美元。

動態 | 吳忌寒新公司Matrix將上線 業務或涉交易所、礦場和Tokenfund:據晚點LatePost消息，比特大陸前CEO吳忌寒的新公司Matrix將上線，其主營業務很可能包括交易所、礦場和Tokenfund三大領域，涉及發幣、投資、數字貨幣抵押借貸等。Matrix內部員工表示，Matrix公司已進入籌備后期階段。Matrix已擁有數十名員工，這些員工一部分來自比特大陸，包括此前主導BCH技術研發的哥白尼團隊。Matrix在近期將會正式上線并對外公告。[2019/6/17]

目前，Avalanche生態內鎖倉百萬美元以上項目共有11個，超過1億美元的有Benqi(QI)、TraderJoe(JOE)、Pangolin(PNG)和YeildYak(YAK)，其中Benqi鎖倉量為11.4億，占據半壁江山。

Benqi是Avalanche生態系統中的第一個原生貸款項目，用戶可以通過AB橋將以太坊上的資產遷移到該應用內。目前，Benqi支持AVAX、LINK、USDT、WETH、WBTC、DAI等5種資產的存貸業務。

Pangolin是Avalanche生態系統中的第一個DEX，利用Avalanche底層性能提高交易速度并降低交易成本，將交易費的0.30％返還給流動性提供者。根據CoinGecko數據，在去中心化交易所24小時總交易量排名中，Pangolin位列第12。TraderJoe是最近幾個月在Avalanche生態系統中崛起的較新的DEX，但后來居上，目前TVL與24小時總交易量均超過了Pangolin。YieldYak是Avalanche生態系統中的第一個收益類平臺，為用戶交易時尋找最低滑點，DeFi挖礦時提供APY選擇。

由于Benqi占據了超過一半的TVL，可以說，Benqi的估值決定了當下Avalanche的估值水平。截止8月30日，Benqi通證Qi的流通市值約為6400萬美元，Mcap/TVL僅為0.056，這個比值是相對較低的，這或許和它還未上市CEX有一定關聯。但另一方面，Benqi支持的存貸幣種大多為穩定幣，因此其TVL受二級市場行情波動較小。其他三個項目的Mcap/TVL目前大約都在0.35左右，并不算很大，但對于還未上市CEX的token而言也并無亮點，且無論是DEX賽道還是收益類項目的TVL含金量都沒法和存貸類項目相比。更不必說諸如Snowball、PangolinFinance等Avalanche生態中的其他重要項目，它們的Mcap/TVL普遍超過1，溢價比較嚴重。

綜上，此前由于Benqi的存在，Avalanche的鏈上TVL可謂下限不低上限不高，除Benqi無特別出彩的項目。但是Aave和Curve的加入改變了這一局面，兩大龍頭借貸項目的加入使人們對其TVL的上升產生更大憧憬，這也是為什么最近對比Avalanche和Polygon的聲音甚囂塵上。目前，Avalanche的流通市值為79.3億，鏈上TVL為21.6億，Mcap/鏈上TVL為3.67，對比Polygon的0.96還存在不小的溢價。因此，如果那1.8億美元的刺激計劃不能最終帶來流動性，那么Avalanche的高估風險就需要警惕了。

值得一提的是，Avalanche的經濟模型類似以太坊的1559協議，包含交易費銷毀的機制，這使得avax存在通縮的可能。目前Avalanche的交易費僅為以太坊的1/10，燃燒效果不明顯，但隨著交易量的上升，流通市值的增長會得到一定程度的減緩，這有助于Mcap/鏈上TVL的下降。因此，雖然目前相較Polygon存在一定差距，但作為同樣兼容以太坊的公鏈(Polygon是側鏈，功能上可視作公鏈)，Avalanche存在挑戰Polygon的機會，關鍵還在于生態的繁榮程度。

最后，Polygon的定位是以太坊的layer2網絡，旨在協助以太坊提升性能與安全性。相較其他公鏈，Polygon擁有最多的同時在以太坊上運行的DApp，類比萊特幣之于比特幣的關系，我們可以將Polygon視作以太坊的先行鏈，這與Avalanche的定位有很大不同。

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