穩定幣:法定穩定幣和算法穩定幣的市場調研及價值探討_gate.io官網最新APP下載

摘要加密貨幣行業蓬勃發展帶來強勁的交易需求，現有主流穩定幣存在中心化風險或債務清算風險，投資者對于一款真正符合區塊鏈去中心化愿景的穩定幣的意愿很強，行業內研發團隊一直在對算法穩定幣的穩定機制進行探索。算法穩定幣在近兩年更新迭代頻率高，市場上真正實現穩定目標和被大家認可的算法穩定幣屈指可數。因此，本報告探討認可度最高的法幣穩定幣所面臨的問題，再重點分析算法穩定幣的價值性：回顧算法穩定幣的迭代歷程、介紹算法穩定幣的穩定實現機制并驗證其穩定效果、從市場數據和鏈上數據觀測其發展現狀，并從貨幣金融的角度分析其貨幣性及其影響，聯想傳統金融與區塊鏈的“不可能三角理論”來探討其價值，最后對算法穩定幣的未來發展進行展望。要點總結◆法幣抵押型穩定幣的市場認可和使用度最高，但面臨中心化與監管風險，算法穩定幣是一種以內置規則替代人為自由裁量的貨幣發行體系，克服法幣穩定幣的中心化問題和加密資產抵押型穩定幣的債務清算問題，其發展仍待市場考驗；◆算法穩定幣大致歷經四次迭代：Rebase純算法型、鑄幣稅機制、部分儲備機制和PCV或其他創新型，鑄幣稅機制又分為債務系統、權益系統和債股分離型；◆Rebase純算法型穩定幣邏輯簡單但容易受FOMO情緒影響，債務系統型和債股分離型易出現債券購買不足引發通縮死亡螺旋，權益系統型有經濟價值支撐，抵押混合型是抵押型和算法穩定幣的折中方案，PCV或其他創新型對于穩定機制仍不斷探索，非錨定法幣型成為新思路；◆穩定幣市場受追捧，法幣抵押型穩定幣龍頭效應明顯，穩定幣市值TOP10中算法穩定幣占4席，USDT、USDC和BUSD在市值和供應量穩居前三；Rebase和具債務機制的算法穩定幣市場份額顯著收縮，權益機制和部分抵押型穩定幣持續發展，Rebase型在持幣地址和交易地址具有先行者優勢，權益機制雙代幣型算法穩定幣后來居上；◆從穩定性效果來看，抵押型穩定幣＞算法穩定幣，算法穩定幣中權益機制型＞部分抵押型＞PCV模式＞Rebase型＞債股分離型＞債務機制型；◆法幣穩定幣具有“加密貨幣美元”之稱，“加密資產美元化”下傳統央行仍控制流動性管控與貨幣政策決策權，但要讓央行負責極具不確定性的加密資產泡沫可能不切實際，法幣穩定幣面臨監管風險，支付金融體系可能受到其帶來的金融穩定性風險；合規因素或會沖擊現有法幣穩定幣一家獨大格局；◆算法穩定幣在執行貨幣的記賬單位、交換媒介、價值存儲的基本職能效果較好，基本實現貨幣性；算法穩定幣對現存金融系統或造成沖擊，為貨幣主權脆弱的國家或地區帶來福音，給美元霸權帶來挑戰，但由于市場不成熟仍需國家糾偏；◆算法穩定幣基本實現傳統金融不可能三角的資本自由流動和固定匯率目標，達到區塊鏈不可能三角的可拓展性和安全性，但持幣集中度數據顯示當前離去中心化目標仍有差距；◆算法穩定幣發展需要高流動性和大市值支撐，同時也存在穩定性與市值的反身性；展望未來，具有實際經濟價值支撐的算法穩定幣能長足發展，區塊鏈生態為穩定幣拓寬實際應用邊界而不僅依賴穩定幣交易的網絡增長，部分抵押型算法穩定幣是一種較好的過渡方案。Gate.io讓財富更自由！感謝每一位用戶對我們的支持，敬請期待Gate的創新產品。新用戶請點擊注冊Gate.io。老用戶推薦他人注冊，獲得40%傭金！點擊立刻下載iOS/Android版AppGate.io社群Twitter：https://twitter.com/gate_ioTelegram：https://t.me/gate_ioInstagram：https://www.instagram.com/gate.io/Medium：https://medium.com/@gateioGate.io2021年9月17日

歐洲央行執委帕內塔：數字歐元“可能”獲得法定貨幣地位:11月9日消息，歐洲央行執委帕內塔表示：數字歐元“可能”獲得法定貨幣地位。（金十）[2021/11/9 6:41:31]

姚前：央行數字貨幣發展的主要目的是提高法定貨幣地位:中國證監會科技監管局局長姚前在近日的國際金融論壇（IFF）2021春季會議上表示，數字人民幣的誕生，是在數字化浪潮的背景下，中央銀行有必要主動創新法定貨幣發行和流通方式，探索央行數字貨幣，以優化法定貨幣支付功能，緩解私人數字支付工具的沖擊，提高法定貨幣地位和貨幣政策有效性。長期看，數字貨幣或數字支付工具的出現當然有可能改變現有格局，但那是數字化進程和市場選擇后自然演進的結果。姚前強調，在數字世界中，數字身份的真實性問題、隱私問題、安全問題或涉及更大的社會治理命題，需要我們做深入的研究。姚前進一步指出，央行數字貨幣的研發是一項復雜的系統性工程，不僅僅是技術領域的問題，還涉及到法律法規、金融穩定、貨幣政策、金融監管、國際金融等更廣泛的領域。當前數字美元、數字歐元、數字日元似已蓄勢待發，與之相比數字人民幣的競爭力在哪還需要進一步思考。（華夏時報）[2021/6/2 23:03:17]

中國人大宋科：央行數字貨幣核心特性是法定性和數字性:近日，中國人民大學財政金融學院黨委副書記、國際貨幣研究所副所長宋科在CMF宏觀經濟熱點問題研討會上發布了CMF中國宏觀經濟專題報告。首先，報告指出央行數字貨幣（CBDC）的兩個核心特性是法定性和數字性，并不限制具體發行方式和所用技術。自2008年比特幣的概念被提出后，關于數字貨幣的討論主要分為三輪，第一輪是關于比特幣能否成為新一代法定貨幣；第二輪是Libra（全球首家大型網絡巨頭發起的加密幣）推出后關于超主權貨幣的討論，是否有可能出現e-SDR（超主權數字儲備貨幣）功能貨幣；第三輪是當前關于央行數字貨幣的討論。就概念界定而言，可將數字貨幣按照三個維度來進行劃分，即是否以數字化形式存在，是否由央行發行，是否使用區塊鏈、密碼學等技術。其中，央行數字貨幣的主要特征為：數字性、由央行發行但并不限制所用技術。（中國經濟導報網）[2021/1/6 16:32:10]

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