DEM:Demeter：Heco上的核心穩定幣項目_NanoMeter Bitcoin

穩定幣項目向來為各個公鏈所重視，而最近一段時間，被稱為“Heco上的MakerDAO”的Demeter引起了大家的關注，今天我們來講解下Demeter的重要性重要性、優勢以及套利機會。

Demeter的IMO數據情況

Demeter的重要性分析

Demeter的基本機制

Demeter可能存在的套利機會

2021年9月13日剛剛進行的Mdex IMO第二期的項目就是Demeter，我們首先來看看Mdex上第一期IMO項目Coinwind的基本數據，“第一期IMO項目Coinwind于5月25日20:00-22:00（SGT）順利舉行，總參與兌換金額3.8億美金，參與兌換人數8874，CoinWind完成兌換目標超25726%”——這是募資層面的情況，而在幣價表現上，Coinwind的IMO價格為0.5U，目前是Coinwind（COW）價格為1.9U，COW IMO以來，長期保持在IMO價格的3-4倍。

“周杰倫限定珍藏DEMO空間”音樂元宇宙手機天貓3D版上線:金色財經報道，“周杰倫限定珍藏DEMO空間” 音樂元宇宙手機天貓3D版已經上線，首次落戶天貓APP，歌迷可結合元宇宙視覺影像技術的前衛設計風格獲得全新的視聽體驗，一窺未來科技感十足的Jay式音樂元宇宙。

此前消息，周杰倫旗下公司推出周杰倫音樂元宇宙，包含未發表隱藏新歌《紐約地鐵》。（上證報）[2023/5/8 14:48:59]

Demeter的IMO同樣有很出色的數據表現，截止IMO結束，總參與兌換金額超3.5億美金，參與兌換人數6500，完成兌換目標超2500%，當期MDX質押數量2300萬，當期xMDX質押數量10億。

從邏輯上推理，Mdex和Demeter屬于Heco生態里最重要的項目。Mdex作為DEX，是價值交換的樞紐，是重要的；而Demeter系統是提供整個生態的價值錨定，下面我會具體論述。

加密世界里最重要的賽道是什么？預言機、隱私計算、分布式存儲、基礎公鏈——每個人都有自己的答案。但是，如果回歸到比特幣的原生思想《一種點對點的電子現金系統》，目前正在實踐這個思想的不是比特幣而是各類穩定幣如USDT、USDC、DAI等等。

Axie Infinity計劃資助200名創作者參加Nas Academy的新創作者學院:6月21日消息，NFT 游戲 Axie Infinity 計劃資助 200 名創作者參加 Nas Academy 的新創作者學院，幫助 Axie 創作者能夠將內容提升到一個新的水平。這所培訓學校是由 Nas Academy 專門為 Axie Infinity 社區成員設計，與 QU3ST 運營的 Axie Creator Program 獨立但互補，目前報名已開放，將于 7 月 20 日結束。[2022/6/21 4:42:17]

上圖顯示了著名穩定幣項目USDT、USDC、DAI（藍色箭頭指出）

而目前最具有潛力的公鏈設施，可以認為是ETH、Solana、BSC、Heco等等，除去ETH之外，剩下的生態較為繁榮的公鏈基本都有大型交易所的支持，比如FTX、幣安、火幣等。ETH上有著名的穩定幣鑄造平臺MakerDAO，去中心化的實現穩定幣的鑄造與價格錨定，Heco想要進一步的擴大共識，去中心化的原生穩定幣系統是必經之路，所以Demeter的出現正好實現了這一目的。

ConsenSys Academy正提供捐款幫助伊朗女性學習編程:2月13日消息，以太坊創業孵化器的教育分支ConsenSys Academy正在以提供獎學金的方式，幫助伊朗女性學習在以太坊上編程。已有7名伊朗女程序員獲得了獎學金，并順利從ConsenSys Academy畢業。據悉，該項目為ConsenSys全球項目的一部分，旨在幫助開發者在以太坊區塊鏈上編程，并為伊朗大部分與國際科技社區隔絕的人提供額外的機會。（CoinDesk）[2021/2/13 19:41:46]

同時，火幣生態中的去中心化穩定幣項目將會受到火幣的資源、技術、資金支持，去中心化的穩定幣是各條公鏈的“兵家必爭之地”，穩定幣的作用是為整個生態系統提供“一般等價物”系統，這個系統穩固的時候，生態的根基才是牢固的。所以，怎么樣突出Demeter的重要性都不為過。

Demeter是一個基于Heco的去中心化穩定幣市場協議，在功能上有兩種：抵押借貸與抵押鑄造穩定幣。

在代幣系統上也有兩種：平臺通證（治理型代幣）DMT和去中心化穩定幣DUSD。

聲音 | Security Token Academy戰略總監：證券型代幣將提供新形式的透明度、市場流動性并成本節約:據cryptoinsider報道，證券型代幣教育平臺Security Token Academy的戰略總監Derek Schloss在接受采訪時表示，證券型代幣和基于區塊鏈的資產轉移將為私人市場和公共市場帶來許多好處。 代幣化+區塊鏈的組合，可能會產生明顯的顛覆性。與現有的私人和公共市場相比，區塊鏈交易的證券型代幣將提供新形式的透明度、市場流動性并節約成本。[2019/4/18]

抵押物與抵押系數

Demeter鑄造和借款共用信用額度，使其鑄造穩定幣過程和借貸過程直接打通，這時候重要的一點是其“抵押物”（collateral）。不同于市場上大多數穩定幣平臺的單一抵押幣鑄幣策略，Demeter有相對豐富的抵押物品類，穩定幣、主流幣以及LP token、NFT-fi token等等，豐富了加密資產應用場景，同時，對于不同的抵押資產種類也對應著不同抵押系數，可以加強平臺的穩定性。

現場 | IBM Industry Academy學院成員Ryu Takaki 表示未來是多個平臺共存的時代:金色財經現場報道，7月2日，在東京成田舉辦的2018亞洲數字資產及區塊鏈峰會上，IBM Industry Academy學院成員、Ryu Takaki 表示日本IBM一直推進企業區塊鏈，今后不僅是一個平臺的時代，而且是一個多個平臺共存的時代。雖現在已有亞馬遜、銀行等很多平臺，但存在很多問題。一旦超越第三方運營范圍的，只靠一個平臺無法進行，因此不夠高效，所以需要比特幣等區塊鏈來進行連接。IBM著眼于特定聯盟進行運營，比一般的區塊鏈更加可靠，可以更好地處理問題。Ryu Takaki舉出IBM與maersl合作的航運平臺、與HSBC等9個銀行合作共同建立的wetrade貿易金融平臺、與沃爾瑪合作的食品追溯平臺等多個實例，表明從前的競爭對手可通過區塊鏈技術共同合作，提高效率，實現共贏。[2018/7/2]

上圖顯示的就是風險和抵押系數隨著資產價值的波動性提高而降低，而抵押物在Demeter系統中隨著其資產價值的穩定性的提高而占比變大（Size & Category）。

穩定幣策略

目標利率反饋機制(TRFM)

“為了維持DUSD價格錨定USD，Demeter將采用TRFM機制：當DUSD價格低于1美元時，抵押資產的抵押比例會降低，相同抵押物可以獲得的信用額度會減少，從而減少DUSD的供給。而當DUSD價格低于1美元時，持有DUSD所需要支付的穩定費率會增加，持有成本增加，促使用戶買回DUSD還款。”

動態利率供給機制

“DUSD將以動態利率的方式供給，年化超額供給率與穩定費率保持一致，超額供給產生的DUSD將在DAO收益池和DAO金庫池中分配，不存在任何主觀惡意的增發。此外，Demeter還設置了超額供給分配率的機制，超額供給收入的一定比例（0%-100%）與治理代幣的一部分會進入DAO金庫池，從而確保實際年化超額供給率處于可調節狀態。

需要特別注意的是，DUSD的動態利率供給機制與簡單的通貨膨脹機制、算法穩定幣機制存在本質區別，DUSD的超額供給的主要目的是對沖貨幣系統的內生增長需求。一方面，超額供給收入并不會直接進入流通造成通脹，而是需要先通過金庫進行調節，在必要時可以實現0%的政策目標，而在正超額增發率的情況下，調節后進入實際流通的DUSD也會通過DAO共享收益池進行完全公平的分發。另一方面，超額供給的DUSD實際上是由金庫中5%的治理代幣DMT作為抵押物作為擔保的，在有必要的時候同樣可以通過金庫治理代幣DMT進行DUSD供給的清算。”

上述內容是相關資料，從中看出Demeter的兩套機制作用下DUSD價值穩定性的保證。其中重要信息，我已經加亮變色處理，方便各位讀者快速把握重點。

清算機制

“Demeter設置了9%的清算罰金率和3%的清算稅率，適用于抵押借貸和抵押穩定幣，一旦清算人的賬戶進入了清算狀態，任何人可以按照被清算人債務的103%向系統償還債務，獲得109%的抵押資產，103%還款中的100%將被用戶償還債務，3%將全額注入DAO共享收益池，用于收益分配。”

DMT經濟模型

總量：10億枚

智能合約：HRC-20

代幣釋放速度

套利機會

從上文Demeter的機制描述中，我想到的套利方式有如下幾種：

1、有風險套利

DMT本身的低買高賣，在項目早期，可以從代幣釋放速度曲線中看出在前12個月的時間DMT的代幣流通量都是不多的，尤其是上線的前幾天或者幾個星期，隨著熱度升高，生態完善，DMT作為Heco生態中的重要組成部分可能會有較強的走勢。

2、無風險套利

Demeter不單單是一個穩定幣鑄造系統，還是一個借貸系統，作為借貸平臺，Demeter會有很好的利率吸引資金過來進行挖礦，這里可能出現短期利率極高的情況。另外，DMT的價格抬升也將促進利率的進一步攀升。

當然，我的建議是存入價值資產，在安全范圍內，可以大量借出或者鑄造DUSD，并將DUSD放入DAO收益池。對我們來說，這樣操作的獲利來源有四個，借入資金挖礦、借出資金挖礦、DAO收益池挖礦、鑄造穩定幣挖礦。

備注：DAO池的收益來自四個方面：1）存借款收入在扣除維持項目運作的必要成本后全部進入DAO收益池；2）清算收入的100%進入DAO收益池；3）超額供給的50%進入DAO收益池；4）鑄造穩定幣挖礦。

也可以，存入加密資產后，鑄造DUSD然后用DUSD和其他穩定幣組成LP進行流動性挖礦，這里的收益率要看實時的情況。

備注：Demter已經通過了著名審計機構派盾的審計。

總結

本文重點描述了Demeter作為去中心化穩定幣系統對于Heco生態的重要地位，講解了Demeter的基本機制以及套利方法。在目前的項目熱度和huobi的資源加持下，Demeter有望成為穩定幣領域重要的參與者之一。

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