PEN:萬字長文解析 OpenSea 崛起之路：起源、發展和前景_OPEN

本文編譯自TheGeneralist，以下為編譯部分。

現在去哪里投資1萬美元？

如今，投資者面臨著一個兩難境地。通貨膨脹正在上升。從高盛到貝萊德，幾乎每家公司都預計到2035年的股票回報率都低于5%。全球大流行已經完全擾亂了市場。找有前途的投資比以往任何時候都更難。

最近，彭博社詢問金融專家，他們今天會在哪里投資10萬美元。回答是什么？他們壓倒性地推薦了替代型資產，例如藝術品。

我最近采納了他們的建議，投資了數百萬美元的藝術品。

原因如下：

從1995年到2020年，當代藝術品平均每年升值14%。

預計到2026年，全球藝術產業將增長51%。

與公共股票的相關度為0.01

值得慶幸的是，我不需要購買整幅畫來投資。我使用了Masterworks，它允許用戶像投資公司股票一樣投資藝術品。他們使用人工智能來識別畢加索、班克斯和巴斯基亞等藝術家的作品，然后將這些畫作證券化并發行股票。

OpenSea學到的東西。

NFTs是真實存在的。不管是憤青還是支持者，數據表明NFT絕非無聊。今年到目前為止，NFT的銷售總額已經超過130億美元，其中大部分是在過去兩個月內到達的。

精益運營對于波動性大的市場至關重要。OpenSea在最初幾年維持著一個小團隊，截至2020年底，只有7名員工。這使得該公司能夠經受住加密貨幣熊市的考驗，一直堅持到NFT起飛。

OpenSea是非常有優勢的。該交易平臺擁有97%的市場份額。這在一定程度上要歸功于OpenSea卓越的資產廣度、簡單的上市流程和強大的過濾系統。

去中心化不一定是教條式的。許多加密社區似乎將去中心化視為合法性的來源和萬能藥。雖然去中心化的參與者顯然有空間——Uniswap是代幣交易領域的一個例子，但中心化公司也可以蓬勃發展，OpenSea就是后者。

投資者可能要注意新型NFT。如果你覺得你錯過了CryptoPunks、BoredApes和ArtBlocks而感到惱火，那么可能會有一些安慰。新的格式不斷被創造出來。兩位專家建議音樂和“智能”NFTs值得關注。

OpenSea

按市場份額計算，世界上最具統治地位的公司是什么？

可能會想到幾個名字：幾乎可以肯定的是，谷歌，也許是Facebook、亞馬遜，這取決于類別。

所有這些都是很好答案。谷歌在搜索領域擁有92%的市場份額，Facebook及其相關資產的活躍用戶超過其下一個競爭對手的3倍，而亞馬遜的美國電子商務主導地位被認為是50%。

然而，OpenSea勝過上述所有的公司。

自2017年成立以來，NFT市場已經成長為該領域無可爭議的領導者，其份額超過97%，交易量是其最接近的競爭對手的12倍。對這些數字的直觀反應是詢問市場規模。當然，OpenSea是贏了，但到底贏了什么？

無論人們對這一領域的立場如何，這些數字都表明NFT遠不止是一個微不足道的興趣，而且OpenSea也不僅僅是一個神秘的小販。今年以來，NFT的銷售額已經超過130億美元，如果今年余下時間的銷售額與上一季度持平，那么每年的商品交易總量將達到250億美元。這種規模不僅使OpenSea領先于其競爭對手，而且超越了傳統的web2市場。在最近的季度報告中，Etsy報告了30.4億美元的GMV，OpenSea僅在8月份就超過了這一數字。?

Dune和Etsy公司文件

再加上加密領域充滿活力的文化，這些數字可能有助于將OpenSea描繪成一個風險販子，一個不正常的國度中最盛大的集市。這將損害NFT的創造力和智慧，并誤判OpenSea的獨特之處。

這不是一家由狂熱的YOLO主義統治的公司，而是一家以耐心和保守主義為指導的公司。當對手嘗試新功能和不同模型時，OpenSea一直專注于改善其核心產品。其結果是一種微妙的矛盾的業務，它賦予某些激進的東西以力量，但同時也有節制——一種合理的革命。

今天，我們將探索該公司的過去、現在和未來。繼續閱讀以下航程：

起源：Wificoin和OpenSea的轉折點。

市場：重新審視NFT及其發展。

產品：圍繞OpenSea的微妙護城河。

估價：A16z的年度交易。

競爭：Rarible、Foundation和其他公司正在追趕。

風險：OpenSea可能會陷入困境。

前景：NFT下一步將走向何方，OpenSea是否處于有利地位？

OpenSea的起源

恰逢2017年底的加密牛市，畢業于美國布朗大學計算機科學專業，并已從事金融領域工作數年的DevinFinzer，突然對加密貨幣和區塊鏈及其產生的新經濟體系產生了濃厚的興趣。

Bitkraft Ventures引入兩位新高管擬拓展亞洲Web3游戲市場:金色財經報道，管理著8.3億美元資產的Bitkraft Ventures宣布引入兩位新高管以拓展亞洲Web3游戲市場，分別是Riot Games前總裁兼Garena首席執行官Jin Oh、淡馬錫前副董事 Jonathan Huang，兩人將負責在亞洲尋找高潛力區塊鏈游戲，該風投預計對Web3項目的投資規模將在100萬-500萬美元之間。[2023/4/21 14:18:52]

在這年秋天，Finzer決定要在該領域開展業務，并與另一位年輕的軟件開發人員AlexAtallah合作。后者作為斯坦福大學計算機科學專業的畢業生，曾在大學期間創立了學生宿舍社交網絡“Dormlink”，隨后又擔任了另外兩家初創公司的CTO。與Finzer相同，Atallah也對加密領域產生了一種的癡迷，想要進一步發展。

同年9月，Finzer和Atallah在Techcrunch的黑客馬拉松上展示了他們的項目Wificoin。Wificoin與在該領域獲得突出地位的項目相一致。作為共享對wifi路由器訪問權限的交換，用戶可以獲得金幣，這些金幣又可以用來從公司網絡中的其他人那里購買wifi訪問權限。在這方面，它與區塊鏈網絡共享平臺Helium并沒有什么不同，該平臺在前一年從GoogleVentures獲得了令人印象深刻的B輪融資。

盡管Atallah承認該產品在當前的實例中“非常容易被破解”，但他們還是被硅谷著名初創孵化器YCombinator接受以進一步推進他們的項目。

從某些方面來看，這是一個不穩定的組合。盡管YC被稱為是偉大的人才和機會發現者，但YC沒有表現出對加密技術的細微理解。一位前OpenSea員工表示，當時YC的團隊對這個領域持懷疑態度，而在我們的討論中，Finzer承認初期存在一些問題。

“YC肯定不是為加密公司量身定制的，”他說，加速器依賴于創業公司的建設模板，在web3的世界里顯得格格不入。Finzer認為，這些新穎的企業是“規則的例外”。

在Wificoin接受該計劃到2018年1月啟動之間的過渡期間，加密貨幣市場發生了不可磨滅的變化。

2017年11月28日對加密社區來說是一個歷史性的日子。雖然測試版本前一個月已經在ETHWaterloo首次亮相，但這一天代表著CryptoKitties的正式推出。

雖然測試版本前一個月已經在ETHWaterloo首次亮相，這些呆萌的數字貓在當年年底和第二年產生了巨大的興趣，狂熱的競價使一只收藏品"Genesis"以247ETH的價格售出，當時大約是11.8萬美元。

加密貓

CryptoKitty不僅僅是一張可愛的圖畫，而是一種“不可替代的代幣”，它建立在名為ERC-721的加密標準之上，該標準支持其他NFT。現在，對于非加密本地人來說，這可能聽起來像難以理解的行話，但我保證這并不像你想象的那樣難以理解。

讓我們快速問三個問題：

什么是NFT？它是一個無法更改的數據單元。這個單元可以是任何東西：一張圖片、一首歌、一段視頻，甚至是一張古怪的貓的圖畫。

為什么有人想購買其中之一？這通常與地位、稀缺性和歸屬感有關。擁有NFT可以授予影響力、展示個性或讓你進入私人團體。

ERC-721如何發揮作用？將其視為CryptoKitties等項目的底層基礎架構。這里要知道的是，ERC-721也是CryptoKitties以外的許多項目的基礎設施。因此，如果你能在ERC-721的基礎上建立一個市場，可以很容易地支持其他NFT。

正是最后一點真正吸引了Finzer：

是什么讓我們認為這可能會更大，因為有一個數字項目的標準。在CryptoKitties之后出現的所有東西都將遵守這個標準。

于是，他和Atallah決定放棄他們在Wificoin上的工作，從CryptoKitties開始，全力打造“元宇宙市場”。鑒于當時創建的NFT很少，這看起來并不是一個特別令人興奮的提議。但他們很重視所做的事情的新穎性：

當你開始一個項目時，你會尋找一些以前沒有做過的東西。這是前所未有的。

Finzer和Atallah并不孤單。幾乎在他們做出決定的同時，另一個團隊也決定在這個領域建立一個解決方案，即RareBits。從許多方面來看，他們似乎是更好的選擇。

RareBits由四名前Zynga員工組成，似乎有能力利用這個新領域。畢竟，NFTs將主要由游戲玩家使用。當時的行業觀點是，NFT有可能吸引這部分人，為游戲開發商提供一種銷售新皮膚、特殊武器和其他數字商品的方式。

2018年2月的同一天，OpenSea和RareBits在ProductHunt上發布。

OpenSea將自己描述為"加密商品的Ebay"。

去中心化投注協議Azuro v2現已上線Polygon:2月17日消息，去中心化投注協議Azuro v2現已上線Polygon，任何人均可賺取Azuro Score積分，這些積分將在AZUR代幣發布后予以兌換。

此前報道，2022年6月27日，去中心化投注協議Azuro完成400萬美元融資。[2023/2/17 12:13:31]

RareBits則稱其為“一個類似eBay的零費用加密資產市場”。

截至當天結束時，OpenSea已經擊敗了它的對手，獲得了447個下載，而RareBits只有230個。

然而，當涉及到風險投資市場時，雙方的角色發生了逆轉。OpenSea成功地從包括1confirmation、FoundersFund、CoinbaseVentures和BlockchainCapital在內的強大陣容籌集了200萬美元。但遠遠落后于一個月前RareBits獲得的600萬美元，參與方有Spark、FirstRound和Craft。

1confirmation的普通合伙人RichardChen總結了當時的共識，同時解釋了他公司的預測：

“RareBits是一個紙上談兵的團隊，他們是前Zynga公司的員工，從傳統風險投資公司籌集的資金比OpenSea多很多。然而，OpenSea的團隊更加精干，更有戰斗力。Devin和Alex在發現新的NFT項目方面做得很好，并且在讓這些項目在OpenSea上市方面超越了RareBits，吸引了OpenSea上的大部分交易量。在我們于2018年4月投資時，OpenSea的交易量已經是RareBits的4倍。”

兩家公司之間的差距似乎只會隨著時間的推移而擴大，盡管RareBits為自己在首次銷售中不收取任何傭金而感到自豪，并為用戶退還任何產生的gas費用。

然而，這種善舉似乎與籠罩2018年的“加密貨幣寒冬”并不相稱。當RareBits燒錢維持熱度時，OpenSea似乎采取了另一種方法，收取費用并精簡運行。直到2020年8月，該公司只有7名員工。

為了爭取數量，RareBits推出了新的實驗，包括與Crunchyroll合作，允許用戶收集動漫角色的“數字貼紙”。與此同時，OpenSea仍保持專注，不斷改善其核心交易所，這正是該行業的興趣所在。當被問及為什么OpenSea從長遠來看能夠勝過RareBits時，Finzer回答說：

“我們愿意在這個領域長期發展，不管眼前的增長軌跡如何。我們想為NFT建立一個去中心化的市場，并希望它能夠持續3-4年。”

到2019年，RareBits似乎已經關閉了。今天，如果你訪問該網站，它會重定向到CoinGecko，盡管它從來沒有宣布過出售。然而對于OpenSea來說，故事才剛剛開始。

市場：歡迎來到PFP派對

很難把握NFT市場在一年時間內增長了多少。

上文提到，我們注意到，僅OpenSea就有望在2021年超過275億美元的交易量。如果該公司保持其97%的市場份額，這表明年度GMV總額為284億美元。

2020年NFT銷售額為9480萬美元。這比去年增加了300倍。我們無法理解這種突如其來的巨變。轉眼間，NFT已經從一個微不足道的小東西成長為一個行走的龐然大物。

這在很大程度上歸功于個人資料圖片NFT的普及，稱為“PFP”項目。該運動的著名代表包括CryptoPunks、BoredApeYachtClub、PudgyPenguins、Meebits以及許多其他項目。

這些角色數量激增，在你的朋友和社交媒體上的追隨者中傳播，推動了進一步的收集、投機和投資。

即使是業內人士也發現自己對這一現象感到驚訝，部分原因是它代表了與最初預期的偏差。正如RareBits的故事所表明的，NFTs被期望與游戲領域相銜接。像GodsUnchained和Decentraland、TheSandbox和AnimocaBrands等項目被期望推動這一領域的發展。

總的來說，情況并非如此，有一個巨大的例外：AxieInfinity，它既是一個區塊鏈游戲，又是NFT項目中數量最多的。然而，如果從整體上看，PFP似乎是主導形式。按歷史交易量排名前十的項目中有五個可以合理地歸類為PFP產品。按數量計算，它們達到54億美元，占總數的37.3%。如果把Axie排除在外，用第11個項目Sandbox代替，PFP在這些項目中的份額將達到73%。

DappRadar

甚至是Finzer也承認他沒有看到當前的浪潮即將到來。“我們沒有預測BoredApeYachtClub或其他收藏品的崛起。”

這在某些方面有些令人驚訝。因為OpenSea很早就認識到了加密貨幣化身的潛力。在2018年的早期，Finzer就拉來了老朋友DylanField幫助他制作Ethmoji。

DeFi孵化器AQRU收購倫敦法律事務所LawBEAM大量股權:金色財經報道，DeFi孵化器AQRU PLC（AQSE：AQRU）宣布，已收購LawBEAM Ltd的大量股權。LawBEAM Ltd是一家總部位于倫敦的法律事務所，專注于數字資產和加密貨幣領域。

AQRU表示，其與LawBEAM的協議旨在為數字資產行業開發、構建技術驅動的法律和監管解決方案。具體來說，AQRU將利用其在區塊鏈和DeFi領域的專業知識來幫助推動解決方案的技術開發，而LawBEAM將利用其在全球區塊鏈和加密貨幣法律法規方面的經驗。

在一份聲明中，AQRU的首席商務官Digby Try表示：“通過LawBEAM平臺，我們正在利用我們的技術、加密貨幣和區塊鏈經驗，為持有數字資產的機構提供跨越多個國家的情報和分析。”（coingape）[2022/12/21 21:59:00]

JessicaPhan、AlexAtallah、DevinFinzer、DylanField和ElenaNadolinski。由RichardChen提供

用戶可以使用眼睛、嘴巴和配件等可組合的元素來制作個人資料圖片。

表情符號

在Finzer的重點推動下，Ethmoji被忽視了。雖然它沒有得到太多的關注，但它似乎仍然活躍，直到2019年，它成立一年后，Atallah在推特上說新的頭像仍在創建中。

Finzer沒有預料到PFP革命的另一個原因可能是，OpenSea看起來像是為當下量身定制的。這與該公司具有欺騙性的強大產品有很大關系。

產品：微妙的護城河

從高層次上講，OpenSea的產品很簡單：它是一個購買和銷售NFT的市場。但它的成功是由于更微妙的因素。特別是，該公司的主導地位似乎得益于上市的便利性、平臺上資產的廣泛性以及強大的過濾和編目系統。

權限列表

在OpenSea上啟動一個NFT，無論是圖片還是歌曲，只需點擊幾下。這是填寫有關該作品的信息并上傳相關數據的問題，無論是圖像還是其他內容。

OpenSea

來自加密研究機構DelphiDigital的AlexGedevani將此描述為OpenSea的主導地位背后的決定性因素之一：

“強調成為一個無權限的NFT鑄造、發現和交易市場。這使得長尾創作者能夠輕松加入，因為相對于其他平臺來說，進入門檻較低。這種方法是擴大創作者的供應面，吸引用戶和流動性，包括在一級和二級市場。如果Uniswap是任何山寨幣的市場，那么OpenSea就是任何NFT的市場。”

盡管此后其他市場也紛紛效仿，使發布產品的行為變得更加簡單，但OpenSea顯然在這方面處于領先地位。它有助于為平臺帶來大量資產。

資產的廣度

OpenSea將其選擇分為八個類別：藝術、音樂、域名、虛擬世界、交易卡、收藏品、體育和實用程序。

正如我們所討論的，“收藏品”已被證明是最受歡迎的類別，但上面的分布說明了NFT的多樣性以及OpenSea提供的各種產品。根據該公司的網站，該平臺上的收藏超過100萬個，可供購買的個人NFT超過3400萬個。值得注意的是，即使這個數字也可能已經過時，因為它出現在OpenSea處理了40億美元交易量的聲明中，可想而知目前數量已經增加。

根據加密貨幣數據平臺Messari的分析師MasonNystrom的說法，這種包容性的方法被證明是一個關鍵的競爭優勢，特別是對于競爭對手Rarible：

OpenSea聚合并提供了廣泛的不同資產。因此，雖然Rarible在推出時因其流動性挖礦而獲得早期交易量，但Rarible并沒有匯總其他非Rarible資產。因此，OpenSea成為許多這些早期資產的首選市場/流動性。OpenSea還通過其他平臺的特許權使用費，提供了一個強大的索引器，以及一個用于過濾資產、驗證合約和用戶創建NFT的出色界面。

ElectricCapital合伙人MariaShen強調了OpenSea平臺流動性的一個關鍵部分，它有大量的NFT可供“立即購買”。

捕捉“立即購買”機制很重要，因為你擁有的“立即購買”的NFT越多，市場流動性就越高，而Opensea擁有最多的“立即購買”。

通過擁抱各種形式的資產，OpenSea已經使自己成為NFT生態系統的默認選擇對象，競爭對手可能難以擺脫這種看法和地位。

不過，該平臺的范圍是有代價的——為了獲得廣泛的選擇，強大的搜索和過濾是必不可缺。

強大的過濾功能

NFT項目在整體形式和有助于其價值的細節方面差異很大。對一個項目至關重要的特征可能與另一個項目無關。OpenSea在捕捉、編目和允許用戶搜索這些信息方面表現出色。

為了更好的理解，讓我們看一下兩個流行的PFP系列：CryptoPunks和BoredApeYachtClub。

分析師：Coinbase Q4收入將下跌75%至6.215億美元:金色財經報道，Coinbase公司CEO Brian Armstrong在社交媒體上表示，他預計Coinbase 2022財年的收入將不到2021財年的一半。

由于利率上升以及經濟前景不佳，加密貨幣年內遭遇暴跌，并導致了包括Voyager Digital、Three Arrows Capital、Celsius、FTX在內的加密行業巨頭爆雷。根據分析師預期，Coinbase Q4收入將下跌75%至6.215億美元。今年至今，Coinbase股價下跌了80%以上。[2022/12/19 21:52:58]

這是CryptoPunks的樣子——它們是具有不同膚色、發型和配飾的像素化面孔。雖然大多數是人類，但也有一些僵尸、猿和外星朋克。

OpenSea上的CryptoPunks

這些區別很重要，因為它們可以直接表明稀有性。具有共同特征的朋克的價格可能會低于配備帽子、太陽鏡和煙斗的稀有外星朋克。事實上，具有這些特征的“CryptoPunk#7804”最后以4200ETH的現價售出。

對于潛在的CryptoPunk購買者來說，能夠通過這些品質進行過濾是非常重要的，但對于想要獲得無聊猿之一的人來說，它們毫無用處。

OpenSea上的無聊猿

對于猿猴鑒賞家來說，突出的方面包括皮毛顏色、猿是否在吃披薩，以及發光的眼睛。BAYC在OpenSea上售價的最昂貴的物品之一是“#3749”，這是一只長著金色皮毛、戴著船長帽和紅色激光眼的猿猴。它的售價為740ETH，按目前的價格計算為270萬美元。

OpenSea為用戶提供了通過最重要的描述過濾和搜索項目的工具。

這可能看起來很簡單，但對買家來說卻有很大的不同。RichardChen闡明了這一立場：

人們低估了搜索和發現對NFT的重要性。每個NFT項目都需要按屬性自定義搜索過濾器，這些過濾器必須由OpenSea在逐個項目的基礎上手動添加。這為OpenSea創造了一個巨大的用戶體驗護城河，其他平臺難以復制。例如，在Rarible上，我甚至無法過濾Meebits上戴著耳機的骷髏。因此，在一個平臺上進行NFT購物，然后在另一個平臺上結賬是沒有意義的。通過在OpenSea上擁有出色的NFT購物體驗，用戶可以留在平臺上使用OpenSea的智能合約進行實際的NFT交易。

通過將每個項目從根本上視為獨一無二，OpenSea構建了一個真正迎合買方的平臺，簡化了瀏覽體驗，使其可以捕獲購買需求。

總而言之，OpenSea看起來像一個異常狡猾的產品，它將自己完美地定位為抓住了去年的熱潮。憑借無需許可的創建方式、平臺上的大量資產和強大的過濾系統，它看起來像是一個被護城河包圍的企業。

OpenSea的估值

在我們討論OpenSea的競爭對手之前，我們必須首先充實對OpenSea估值的理解。在某些方面，這樣做是徒勞的，因為這是一個移動的數值，能夠使今天的分析在明天看起來很愚蠢。

我們已經在風險市場上看到了這種情況，這要歸功于AndreessenHorowitz。今年7月下旬，該公司以15億美元的估值領投了OpenSea的1億美元B輪融資。當時，OpenSea全年處理的交易量不到10億美元，平均每月費用為850萬美元。

在a16z宣布投資后的兩個月內，OpenSea的GMV增長了六倍多，達到64億美元，費用也在同步增長。在8月和9月期間，Finzer和公司平均每月收取2.2億美元的費用。

這在現在看來是一個荒謬的偷竊。在a16z宣布投資后的兩個月里，OpenSea的GMV增長了六倍多，達到64億美元，費用也在同步增長。在8月和9月，Finzer和公司平均每月收取2.2億美元的費用。

那么，今天OpenSea的估值應該是多少？

考慮到OpenSea本身就是一個聯盟，直接比較是很棘手的。但是我們可以通過查看少量市場、加密貨幣交易所和平臺來了解情況。雖然沒有一個是獨立完美的——傳統市場交易的實體商品成本截然不同，但交易所可能依賴于不同的收入流，如“訂單流支付”。

下圖顯示了公司的估值——無論是公開的還是上一輪的，除以它們的“營收運轉率”。這是通過延長過去三個月的公開數據來計算的。

Dune和公司文件

其中一件事情與另一件事情不同。

OpenSea顯然已經超過了它上一次的估值。如果給它與Etsy一樣的13倍倍數，其估值將超過240億美元。當然，它的增長速度要快得多，而且成本結構也要低得多，因為Etsy有1400名員工，而OpenSea只有45名。

每名員工的營收高達4100萬美元；Ebay的收入在80萬美元左右。

如果OpenSea正在籌集新一輪資金，每個成長型投資者肯定都在敲他們的門。在宣布B輪融資僅三個月后，該公司的價值似乎更有可能超過10倍。

數據：Aptos鏈上交易量突破2000萬筆:11月1日消息，據歐科云鏈OKLink數據顯示，當前Aptos鏈上總交易數突破2000萬筆，當前為 20,007,946 筆，TPS 為13.73，活躍質押量為823,986,138.88枚APT，活躍驗證者102個。[2022/11/1 12:05:31]

競爭：看好王位

現在，OpenSea的領先優勢看起來幾乎是無懈可擊的。雖然它的產品和選擇使其具有防御性，但它在一個初期的、高度活躍的市場中運作。這為各種競爭者留下了空間，包括中心化NFT市場、去中心化市場、垂直市場和加密貨幣交易所。

中心化市場

可以說，其他中心化NFT交易所之間的競爭是最弱的，至少目前是這樣。競爭對手包括NiftyGateway、Foundation、MakersPlace和Zora。在某些情況下，這些平臺在選擇和審美方面與OpenSea不同。例如，Foundation是一個漂亮的極簡主義平臺，吸引了更多對設計敏感的創作者——但仍然存在重疊。Foundation和Zora都成立于2020年，許多人也站在了較新的一邊。

這批平臺能夠長期與OpenSea共存嗎？考慮到這一業務中隱含的網絡效應，很難設想OpenSea會被取代，但NFT市場的增長應該意味著有足夠的空間讓其他的目的地茁壯成長。如果他們能夠在某些類別和專門的功能集上建立起供應，這一點尤其正確。

OpenSea的成功也有可能鼓勵資本流入該領域，因為投資者認識到獎金的規模。這可能會給后起之秀帶來爭奪份額的火力，特別是在未來幾年可能會涌入生態系統的許多新買家。

更根本的威脅可能來自去中心化的參與者。

去中心化市場

在此前文章《SushiandtheFoundingMurder》中，我們概述了加密貨幣的兩個基本“定律”：

1.流體動力定律。加密貨幣的運作與現存的權力結構背道而馳，認為傳統的等級制度是不正當的和不合法的。這可能與長期生存的機構有關，如傳統的金融系統或像Coinbase這樣的新公司。在這兩種情況下，權力都被認為是被一個試圖編纂和加強其控制的實體所奪取。加密貨幣希望權力完全流動，根據貢獻者對社區的價值累積。

2.流動財富法則。同樣，加密世界對尋租實體持懷疑態度。不提供持續價值和努力的組織，在與其他參與者相同的規則下賺錢，通常被認為是妥協的。加密貨幣希望財富是流動的，獎勵持續的價值創造。從根本上說，加密認為用戶是價值創造的重要組成部分，而不是價值創造的消費者。

目前，OpenSea是一個完全中心化的實體，可以完全控制其平臺。它收取公司收到的2.5%的費用。換句話說，權力和財富都不是流動的。

在過去的一年里，出現了一些去中心化的參與者，其中Rarible是最成熟的。這也是一個有趣的案例，因為該項目開始時是一個中心化的實體，在宣布成為DAO之前，它籌集了1600萬美元的風險資金。作為過渡的一部分，Rarible在2020年夏天發行了一種代幣。RARI可以通過使用該項目的平臺來賺取，也可以授予治理權。

在那次發布之后，Rarible短暫地成為了交易量第一的NFT平臺，因為洗售交易推高了RARI的匯率。但這并沒有持續多久，OpenSea最終贏回了用戶，正如Chen所描述的：

“Rarible為了推出代幣而推出代幣，沒有深入思考代幣的經濟性。因此，他們極大地激勵了耕作代幣的人進行洗售交易，在去年夏天的幾個月里，Rarible的交易量超過了OpenSea。一旦無機需求枯竭，人們就會非常清楚，OpenSea是一種更好的產品。”

雖然Rarible的方法不是絕對的成功，但也不是失敗。它的RARI代幣擁有4.3億美元的完全稀釋市值，而且從數量上看，它是OpenSea最接近的競爭對手，這對于一個成立不到兩年的項目來說還算不錯。

但更重要的是，Rarible為未來的去中心化參與者勾勒了一個潛在的攻擊載體。正如在Sushi的文章中提到的，該社區的“Shoyu”項目就是這樣一個例子，盡管它仍然沒有上線。持有者將希望更廣泛的Sushi生態系統的活力能夠推動交易量。但是，據一位消息人士稱，只有一位工程師負責建造Shoyu。對一個人而言，擊敗OpenSea是一項相當大的任務。

Artion是另一個值得注意的嘗試。Artion由YearnFinance的創始人AndreCronje創立，旨在解決針對OpenSea的普遍抱怨。它不收取平臺費，并建立在Fantom網絡而不是以太坊上，這一決定使交易更快，并減少了gas費用。

Artion是A16z合伙人ChrisDixon的加密貨幣箴言的邏輯結論，“你的接受率就是我的機會。”?通過采取0%的費用，Artion為使用其平臺提供了強有力的激勵。反過來，它已經開源了它的代碼，以便其他人可以輕松地在它的基礎上進行分叉和構建。

當Cronje被問及為什么會建造一個沒有盈利潛力的項目時，Cronje回答說：“我喜歡‘縱火’。”

降費是否足以與OpenSea競爭？眾說紛紜。Chen表示OpenSea的產品很難復制：

“OpenSea很難被分叉和‘吸血鬼攻擊’。這是因為99%的工程工作是在鏈外進行的，因此不能被分叉。”

然而，Messari研究員Nystrom的觀點略有不同，他強調了去中心化平臺的優勢：

“無許可協議......將更加可組合，由社區驅動，抵制有害監管，吸引更好的人才，并有利可圖。從長遠來看，這些品質是大多數去中心化協議將勝過中心化競爭對手的原因。?”

最終，Nystrom也解釋了OpenSea如何在強大的去中心化對手的存在下仍能蓬勃發展：

“我認為中心化和去中心化市場都有一席之地，就像Coinbase和Uniswap都取得成功一樣。OpenSea將繼續存在，并將提供出色的入門、UI和有用的功能。”

垂直市場

雖然不是直接競爭對手，但OpenSea可能會看到垂直平臺抽走它的交易量。在某種程度上，這種情況已經在發生了，幾個最大的NFT項目促進了在他們自己的交易所的交易。

例如，如果你想買一個Axie，你不會從訪問OpenSea開始。相反，你可以前往Axie的“內部市場”。在那里，你會發現一個為產品量身定做的界面，具有完美的過濾和搜索功能。此外，還有一個特定項目的錢包和交易跟蹤器。

AxieInfinity

LarvalLabs也存在類似的動態，所有這些都在他們自己的平臺上處理有意義的交易量。

最終，雖然OpenSea在適應不同的NFT方面做得非常出色，但那些投入大量資源建立專門平臺的項目將很難跟上步伐。Finzer的公司將希望它能越來越強大，通過選擇贏得勝利，并繼續為無法或不愿意創建定制解決方案的出版商提供服務。

FTX三部曲之一“萬物交易所”的文章中，我們概述了SamBankman-Fried的業務是如何將自己定位為各種買賣方式的場所。這包括NFTs。

他們不是唯一對這一領域感興趣的傳統加密貨幣交易所。正如我們之前提到的，Gemini收購了NiftyGateway，為其提供了立足點，而Binance運營著自己的子平臺。

OpenSea會擔心這些嗎？就目前而言，不會。但是，有理由表明，一個附加在加密貨幣交易所上的NFT市場是有意義的。隨著NFT變得更有價值，有些價格高達數百萬，它們的金融效用也增加了。它們現在不僅需要安全保管，而且可以作為抵押品使用。例如，FTX可以考慮你對300萬美元的Fidenza的所有權，而不是只根據你賬戶中的代幣來計算保證金。

TylerHobbs的《Fidenzas》

當然，這不是一種威脅，而是可以被視為OpenSea的一個機會。與主要交易所的合作可能是互利的，NFT持有者可以獲得更高的杠桿率，而代幣交易商可以獲得購買收藏品的方法，而不必在錢包之間轉移資金。

OpenSea給人的印象是，該公司從不過度擔心競爭對手。雖然它可以預期在未來幾年會有更多的對手加入戰局，但如果它繼續執行，應該會有發展空間。更大的擔憂可能來自于其他地方。

風險：太慢、太快

盡管規模龐大，但OpenSea仍然是一家只有幾十名員工的初創公司，其業績記錄只有幾年。盡管它執行良好并利用了加密貨幣令人振奮的市場擴張，但它也存在漏洞。有些可能在它的控制范圍內，許多則不是。

特別是，OpenSea將需要確保它對客戶的反饋做出反應，以改善平臺，逐步采取行動以減少監管風險，并為不利的市場條件做好準備。

響應客戶反饋

盡管作為加密貨幣世界的默認場所，OpenSea有時給人的印象是一個不受歡迎的平臺。用戶抱怨該公司的費用，使用以太坊區塊鏈產生的高gas費，以及缺乏像代幣這樣的去中心化功能。

值得稱道的是，OpenSea運營著一個客戶門戶網站，用戶可以在其中提出改進建議并對之前提交的內容進行投票。名單很長：

最常見的要求之一是OpenSea增加對其他區塊鏈的支持，包括Cardano、Tezos、Solana和其他。目前，該公司支持以太坊和Polygon，盡管使用較少，但后者的gas費用確實較低。

支持Solana應該是清單上的重要項目。該項目在過去一年中爆發了，似乎有了運行的空間。它的低費用和快速的交易處理可能使它很適合NFTs，出現了一系列特定鏈的猿猴、貓和吉娃娃，以及作為聚合器的市場Solanart。

一個名為TheDegenerateApeAcademy的項目已經在Solanart上處理了超過95萬個Solana，按當前價格計算，相當于1.49億美元。在OpenSea上，似乎只交易了價值約1.9ETH的DegenerateApes。

Solanart上的DegenApes

在我們的討論中，當被問及他認為自己的優勢是什么時，Finzer回答說：“我盡量不對事情有自負，看到事情的本質。”

這似乎是真的。如前所述，OpenSea的首席執行官經常提到該平臺的缺點，并決心要糾正這些缺點。他希望確保OpenSea不會錯過像DegenApes這樣的未來突破性項目。挑戰將是增加更多的功能，更多的網絡，同時保持核心產品的性能。

監管

NFT是證券嗎？

如果美國監管機構做出肯定的決定，OpenSea的業務無疑會受到影響。證券和銷售證券的市場必須遵守美國證券交易委員會的規則，這一負擔將要求OpenSea做大量的工作，并從根本上改變NFT的購買過程。

到目前為止，監管機構幾乎沒有說明他們如何看待NFT，以及它們是否滿足“Howey測試”的四項要求，該測試決定了一項資產是否是證券。要達到標準，必須滿足以下條件：

投資了金錢

它被投資到一個“共同企業”

這項投資帶有“合理的利潤預期”

這樣的利潤來源于他人的努力

法律學者最有能力確定NFT是否符合標準，但即使是局外人也會同意，投資的是金錢等價物，通常預期價值會增加。這些潛在的利潤似乎確實取決于其他人的工作。至于NFT項目是否代表“共同的企業”是一個完全棘手的問題。

OpenSea應該利用這段不確定的時期，積極主動地與監管機構合作，幫助定義適當的界限，并確保他們的平臺在合規方面處于領先地位。如果他們能很好地管理這一點，監管可能會被證明不是一個易受影響的問題，而是一種針對規模較小、不那么嚴格的參與者的防御來源。來自Messari的Nystrom提到了這一點，同時補充說，這可能會限制OpenSea的選擇：

“隨著NFT的發展，OpenSea最終可能會依靠建立一個監管護城河，而不是提供風險更大的資產。”

該公司的總法律顧問GinaMoon可能在這里尤為重要。在加入OpenSea之前，她曾在Facebook的監管團隊任職。Finzer需要確保她有足夠的空間和支持來采取積極主動的立場。

市場崩潰

盡管我們相信NFTs的創造性和社會力量，但這一領域確實是一種狂熱的現象。欺詐、清洗交易和投機行為猖獗，價格并不總是理性的。

在短期內，這種情況會可能會導致買家變壞，反過來減少OpenSea的交易量。在所有的可能性中，這將被一個更廣泛的遠離加密貨幣的轉變所推動。

目前的牛市肯定不能永遠持續下去，投資者從這個世界的更多幻想的邊緣，轉向成熟的項目。這實際上可能對藍籌NFT項目產生積極影響。加密貨幣投資者可能將CryptoPunk或Fidenza視為一種相當安全的價值儲存手段。但至少，較小的項目，以及許多支持它們的項目，在紙上的“回報”可能會被抹去。

OpenSea將如何應對這種衰退？

與其他幾家高速增長的初創公司一樣，OpenSea實際上感覺它可以經受住此類事件的考驗。正如我們所提到的，該公司在其大部分時間里都是以一個精簡的、低燃燒的團隊運作，并通過保持專注而茁壯成長。假設它不會突然養成揮霍無度的嗜好，它應該有足夠的資金度過冬天。它可以有效地利用這段時間，挑選出有趣的垂直玩家，并為下一次加密貨幣過山車做好準備。

前景：OpenSea和NFT的下一步是什么？

NFT會變成什么？

這是一種可以讓幻想家瘋狂的問題。目前，這種形式已經包括繪畫藝術、音樂、時尚、游戲、領域以及這些形式之間無數其他的重疊和重疊。同樣重要的是，隨著新項目在既定邊界上不斷涌現，情況每天都在變化。

Vine創始人DomHofmann在今年8月底發布的Loot就是一個例子，說明了新的趨勢如何能夠抓住人們的想象力。正如我們所注意到的，NFT的大部分狂熱都是由頭像主導的。Loot則朝著另一個方向發展，摒棄了圖像而采用黑白的物品列表。其理念是，開發者可以在Loot的基礎上構建內容，為數字行程的持有者提供不同的場所來表達和顯示他們的所有權。

Lootswag

Chen表示，音樂NFT可能值得關注：

“音頻NFTs出乎意料地還沒有起飛。一個重要的原因是NFT元數據現在大多只服務于圖片或視頻。OpenSea正在努力支持渲染音頻文件的重要元數據，這將有利于像Catalog這樣的項目，該項目正在為策劃的1-of-1NFT音樂建立平臺。”

再往前看，“智能”NFT可能代表另一個前沿領域。Nystom概述了這個機會：

“我們可以期待NFT的演變，從靜態到動態，也就是“智能”NFT，包括人工智能集成和其他基于NFT使用而演變的酷炫功能。”

這是令人興奮的東西，唯一真正的界限是法律和技術。在未來的某一天，我們可能會購買具有“真實”個性、思想會改變和適應的虛擬人物。

如果NFT現在已經有望達到數百億的交易量，那么一個成熟的市場該如何應對呢?

OpenSea面臨的挑戰是，如何成功地將這些日益復雜、令人眼花繚亂的對象編入目錄。現在的機會是盡可能多地抓住不斷增長的銷量。

這樣做可能需要新的產品和功能。在過去的幾周里，OpenSea推出了一個移動應用程序。雖然它還不允許買賣，但這是朝著真正的多平臺產品邁出的第一步，可以進一步普及NFTs。

如果我們想了解該公司可能的其他發展方向，重新審視Coinbase的路線圖可能是個好主意。在許多方面，這似乎是OpenSea最接近的類似物，一個中心化的加密貨幣交易所，作為進入生態系統的自然通道，并熱衷于按規則行事。

也就是說，我們應該期望OpenSea提供一種對機構友好的產品，與CoinbasePro不同。這可以處理托管、高價購買并提供白手套服務。

如果在監管上可行，NFTs的部分所有權將代表該行業的巨大解鎖。就目前的情況來看，許多人僅僅因為定價就被排除在外。例如，目前BoredApe的“底價”為38.7ETH，大約是14萬美元。除了富人之外，這超出了所有人的范圍。

與此同時，這些NFT的持有者在鎖定收益方面幾乎沒有選擇。如果你有幸以10000美元的價格購買了CryptoPunk并看到它的價值增加到100萬美元，你應該出售嗎？如果下周類似的作品售價1000萬美元怎么辦？

現在，無論是買還是賣，要么全買，要么不賣。細分化將允許新人以更少的錢購買他們最喜歡的資產。例如，購買CryptoPunk的“股票”，而持有者可以在保留上漲空間的同時，獲得一些盈利。

對于OpenSea來說，這是否會很快成為可能并不重要。因為這是一個似乎才剛剛開始的市場。

本文來自元宇宙之道，星球日報經授權轉載。

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