ETH:Ether Capital CEO專訪：為何押注ETH 2.0_比特幣的價格變化歷史

本文來自Bitcoinist，Odaily星球日報譯者|Moni

EtherCapital是目前質押ETH最多的上市公司，也是以太坊共識層的主要參與者，而且非常看好以太坊權益證明迭代升級。未來是否會有更多公司效仿EtherCapital參與到以太坊生態系統之中？是否ETH質押會推動下一波加密采用？以及2022年之后加密行業趨勢會發生什么變化？

對于上述這些問題，我們與EtherCapital首席執行官BrianMosoff進行了對話，下面就趕緊來看下本次訪談的具體內容吧！

投資以太坊并將資金投入到ETH2.0中？又是什么讓ETH看起來與眾不同呢？

BrianMosoff：就您關于新冠疫情的看法，我十分同意，它標志著加密行業的一個重要轉折點。在疫情爆發之前，加密貨幣其實是一個不太成熟的資產類別，主要玩家都是一些技術迷們，而且也得不到監管機構以及傳統投資者的重視，甚至是遭到了他們的排擠。隨著人們開始逐漸對通脹以及中央銀行政策表現出擔憂時，一群新的投資者才開始重視起這種基于算法的貨幣政策理念。當然，在這個領域出現的第一個資產是比特幣——就目前的品牌影響力和市值而言，它無疑是老大。與2017年的牛市不同的是，如今更多的基礎設施以及接入點已經被建設起來了。或許投資者對交易所還并不滿意，認為無法獲得結構化的產品；或許他們還不信任機構，認為機構不會提供支持，但有一點是肯定的，那就是投資者史無前例地接觸到了從未接觸過的數字資產。

數據：6.9億美元的BTC期權和2.3億美元ETH期權即將到期:金色財經報道，9月1日期權數據：2.6萬張BTC期權即將到期，看跌期權比率為0.50，最大痛點為27,000美元，名義價值為6.9億美元；14.3萬張ETH期權即將到期，看跌期權比率為0.85，最大痛點為1,700 美元，名義價值為2.3億美元。

Greeks.live表示，BTC和ETH在到期前夕下跌，導致交割價格偏離最大痛點，這種情況比較罕見。其原因應該是ETF審批再次延遲，導致短期看漲博弈基金退出。

本周到期的ETH認沽期權占比非常高，大量集中在1500美元至1600美元區間，但本周ETH認沽期權成交量并不是很大，大部分買方直接持有到底。

本周行情波動不大，IV級別繼續下降，從行情近期的走勢來看，短期大概率是繼續橫盤。[2023/9/1 13:11:18]

不得不說，以太坊為投資者提供了一個絕佳的投資機會。首先，它是迄今為止全球使用最廣泛的區塊鏈，大量有意思的活動都是在上面進行的，包括去中心化金融(DeFi)、NFT、元宇宙等。迄今為止，以太坊上的資本形成數量以及受到的關注度的確令人相當鼓舞且難以忽視。在EtherCapital，我們不斷提醒投資者，雖然我們認為比特幣是一種非常重要的資產，投資組合敞口也不應該就此結束。

數據：ETH礦工收入達5個月低點:1月23日消息，據Glassnode數據顯示，ETH礦工收入達5個月低點，收入數額為 2,033,501.34美元。此前ETH礦工收入達5個月低點的日期為2021年9月25日，數額為 2,034,867.54美元。[2022/1/23 9:08:10]

當您真正了解過什么是權益證明(PoS)共識機制后，我相信事情將會變得非常有趣。它不僅讓投資者有機會通過資產產生出可觀的收益，而且還能夠讓他們參與到這些系統的驗證和安全性工作中去，但最讓我興奮的，其實是ETH持有者、用戶、以及驗證者之間實現了協調一致性。

在工作量證明(PoW)中，唯一能夠保護網絡安全的是那些昂貴的計算硬件和獲得廉價電力的礦工。但是，挖礦活動在一些司法管轄區被明令禁止，不再是社區日常成員進行的活動，這意味著一些比特幣挖礦團隊可能并不是加密愛好者，甚至不是代幣持有者，而是競爭批準交易并使用能源密集型計算硬件來完成交易的組織或個人，他們挖礦只有一個目的，那就是獲利，這種類型的網絡參與者不是值得長期依賴原生代幣的人，更不是網絡日常用戶。

在權益證明中，處于風險中的商品不再是網絡外部電力和算力，而是協議內部的商品，這意味著區塊鏈網絡不再需要算力和電力，繼而可以更好地協調了代幣持有者、用戶和驗證者。不僅如此，盡管依然存在中心化問題，但毫無疑問，以太坊在網絡驗證方面朝著更民主的過程邁出了正確的一步。

Curve Finance新提案：創建包含stcr.io的池，允許用戶存入和質押ETH并獲得收益:隨著信標鏈的推出，Curve Finance提出sCIP#20：創建一個包含其首批質押解決方案之一stcr.io的池。Stkr由Ankr團隊開發，允許任何人在沒有任何技術知識的情況下存入和質押ETH，并從目前預定于12月1日啟動的信標鏈中獲得收益。這個池將起到橋梁的作用，讓流動性提供者獲得ETH 2.0質押敞口，同時在允許交易員在ankrETH和ETH之間進行大量置換時獲得部分費用。[2020/11/28 22:26:36]

我們對ETH如此興奮的原因特別是因為ETH采用度越來越高，我們都知道以太坊與比特幣有什么不同，但是在對比以太坊與其他智能合約平臺時，我想向新晉投資者指出以下幾點：

1、比特幣是“從零到一”的概念，沒有比特幣，就沒有其他加密貨幣，Litecoin、Dogecoin、Mooncoin、Blackcoin都是對比特幣“原始配方”做了一些調整；

2、2015年，以太坊入場，也是一個“從零到一”的概念——以太坊從根本上改變了區塊鏈的潛力，社區圍繞以太坊團結起來，也推動以太坊成為加密領域第二重要的資產。

從那時起，我們看到了許多項目嘗試復制以太坊智能合約平臺，并對初始設計進行了調整并引入一些優化，但就開發和加密社區的支持度而言，在智能合約平臺領域里，以太坊仍然占據主導地位。當然，有一些替代解決方案既便宜又快速，我們也看到以太坊生態系統里出現了許多令人興奮的創新。

數據：持有至少0.1 ETH的地址數量再創新高:Glassnode數據顯示，目前持有至少0.1 ETH的地址數量達到3057154個，創下歷史新高。上一次歷史新高出現在今日早些時候（3056330個）。[2020/6/28]

問：有一些權益證明批評者認為，這種共識機制對于那些持有大量ETH的人更有利，而那些持有少量ETH的人則很難獲利，您對這種情況有什么看法？從工作量證明到權益證明共識機制的轉變將如何使以太坊、以及整個以太坊生態系統受益？

BrianMosoff：正如我上面所說，我認為以太坊過渡到權益證明共識機制并不一定能解決交易驗證的中心化問題。然而，這會是以太坊朝著更加民主化系統邁出的重要一步，因為網絡對于電力能耗和計算硬件的需求被大幅降低。我相信，隨著軟件的不斷發展，一旦信標鏈完成整合，人們應該更愿意自己進行質押，甚至會使用家用設備進行ETH質押。像Lido就是一個很好的例子，這些服務可以幫助人們集中資產以在中心化交易所之外進行驗證，如果你愿意，也可以使用去中心化獨立“礦池”。

問：去年，EtherCapital成為了一個，可能也唯一一家在ETH質押上投入了5000萬美元的上市公司，您認為未來還會有其他公司采用和你們類似的投資策略嗎？為什么企業應該將資金分配到ETH而不是傳統資產？

區塊鏈研究公司CEO認為ETC會趕上ETH:區塊鏈研究公司CEO查爾斯·霍金森(Charles Hoskinson)在香港舉行的ETC全球峰會上發表了一場演講。Hoskinson演講的第一部分是說ETC背后的一些理念，為什么ETC是獨一無二的。他認為，ETC比ETH好，ETC更像是數字黃金。[2018/2/20]

BrianMosoff：我認為，目前距離大量企業持有ETH仍有相當的距離，但我們可以預見，最終會看到更多機構采用該資產。現階段，資本市場對比特幣很著迷，在考慮以太坊之前，他們可能會現在比特幣上試水。事實上，DeFi和NFT等加密創新已經引起人們的注意，如今我們在許多機構里可以看到充滿熱情的年輕人，他們已經開始關注以太坊，這是一個好兆頭。

對于機構來說，質押ETH是一項非常艱巨的任務，一些全球公認的托管方尚未完成托管協議升級，因此可能無法較好地處理ETH2，還有一些托管方尚未與質押服務提供商對接好工作流程。坦率地說，我們也苦苦掙扎了很長時間，最終聘請了首席技術官ShayanEskandari來負責重建內部多重簽名并創建一個工作流程，旨在用最安全性的方式質押大量ETH，同時也遵守上市公司的合規要求。整個過程非常具有挑戰性，也耗費了不少時間，但最終我們為成為世界上第一家持有大量ETH的上市公司，我們也為之前所做的工作感到非常自豪。

另一方面，我們正在見證數字債券的誕生。在這個新世界中，質押ETH就像是在操作一個低風險的金庫，可以讓我們估算出相關收益率能穩定在什么水平。我認為，質押ETH的收益率在網絡活動低迷時期約為4%，但在網絡活動頻繁時能達到15%。需要記住的是，這些資產的收益率極具吸引力，通常超過了傳統市場收益率，投資者也認為ETH仍有很大的上漲空間，但也需要注意風險并關注以太坊網絡是否會有更多基礎設施和接入點參與。

問：ETH1和ETH2合并是一個結合以太坊執行層和共識層的重要事件，旨在使ETH成為“生產性資產”。對ETH和EtherCapital來說，尤其是你們作為一家高度押注這種數字資產的公司而言，Merge的影響和潛力是什么？

BrianMosoff：我對ETH1和ETH2合并這件事很感興趣，但我認為許多人可能不太了解這將是一個多大的事件。實際上，ETH1和ETH2合并Layer-2解決方案確實會讓Layer-1變得更加物有所值，但是在Merge發生時，有些人可能會對質押ETH猶豫不決，因為他們更關注流動性，最終會選擇放棄約5%的質押獎勵。不過，一旦ETH1和ETH2合并生效，我們將看到閑置ETH被鎖定，就像Layer1智能合約平臺有50%到80%的代幣被質押一樣。

我覺得，當前ETH價格并沒有完全反映出其實際價值，之所以會出現這種情況，也許就是因為人們覺得Merge事件可能會發生幾種狀況，包括：

i)永遠不會發生

ii)將繼續延遲

iii)將在發布時出現技術故障

iv)不了解Merge發生后以太坊世界的代幣經濟模式

然而現實情況是，ETH1和ETH2合并肯定會發生——至于何時發生，我也不確定，但這肯定是一件大事。

MakerDAO(MKR)和Uniswap(UNI)，這是否應該被解釋為EtherCapital投資戰略出現變化并開始走向DeFi領域？另外，在過去幾個月中，這些代幣價格下跌了很大，您認為DeFi和NFT會在2022年保持相關性嗎？

BrianMosoff：我們絕對看好DeFi的未來，也非常關注相關領域發生的一切。目前，我們正專注于質押更多的ETH并將其作為核心資產，EtherCapital是一個“凈增持者”。資本市場本身就是一件有趣的事情——我們太超前了，要正確地看待市場價值、或者理解我們為什么持有大量ETH其實具有一定挑戰性的。當然，作為一家上市公司，我們的做法也非常超前，但也會不斷學習和轉型。自成立以來，我們確實以大幅折讓的價格進行過資產交易，這也帶來了相當多的挑戰，但有時也要看交易資產的目的，比如我們會通過出售資產募集資金，繼而更好地建設內部技術。

在過去的幾個月里，我們花了相當多的時間來決定究竟是繼續持有非ETH資產還是專注于ETH和質押頭寸。最終，我們決定選擇后者，因為這能為股東帶來額外的企業價值，而非ETH資產不一定受到市場的重視，無論如何，它們只是我們投資組合的一小部分，所以我們決定將注意力集中在ETH資產上。

問：最后，您能否告訴我們對Web3的愿景以及以太坊如何成為下一階段互聯網的核心網絡的一些看法？你認為多鏈Web3生態系統會有更大的發展空間嗎？

BrianMosoff：以太坊目前正在成為成為Web3的基礎層，擁有最多的用例、創新、思想共享、社區等。但Layer1未來會發生什么，我不確定。我們看到一些替代以太坊的生態系統出現，但是擴展以太坊的相同特性和功能是復雜的，因為它不僅僅是將應用程序復制和粘貼到“某”協議上這么簡單。

我們還看到了協議橋接存在一些問題，多鏈的未來可能存在，但消除第三方信任時會帶來額外的復雜性和挑戰——最近的Wormhole漏洞利用就是一個很好的例子。

我總是指出，隨著以太坊Layer-2的發展，競爭對手的價值主張可能會受到侵蝕。我本人不是吹捧ETH，但我會以敏銳的眼光關注這些事情，而且認為在以太坊之外應該也有一些令人興奮的技術和實驗發生。

Web3會變成什么樣子，誰也說不準。但當前市場的確存在一些炒作，另外，我仍然無法想象元宇宙的樣子。至于NFT，我了解社區是如何圍繞特定項目形成的，但Web3如何發揮作用還為時過早。但不管發生什么，我都感到很興奮。

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